標題: 企業之內部資本市場對投資效率的影響. How does internal capital markets relate to investment efficiency? 作者: 簡苡婷Skipnavigation目前位置：國立交通大學機構典藏學術出版畢業論文標題: 企業之內部資本市場對投資效率的影響Howdoesinternalcapitalmarketsrelatetoinvestmentefficiency?作者: 簡苡婷林瑞嘉Chien,Yi-TingLin,Jui-Chia財務金融研究所關鍵字: 內部資本市場;投資效率;投資與現金流量敏感度;融資利益假說;代理問題;InternalCapitalMarkets;InvestmentEfficiency;Investment-CashFlowSensitivities;FinancingAdvantageHypotheses;AgencyProblem公開日期: 2017摘要: 過去研究推論企業可以藉由降低投資與現金流量的敏感度來改善投資效率，卻尚未針對是要增加還是減少投資來改善其投資效率。

在本篇文章中，我們檢視內部資本市場如何直接影響投資效率。

我們發現企業之內部資本市場因其融資優勢確實提高了企業投資的效率。

研究結果證明企業受益內部資本市場程度愈高的企業，其投資不足(過度投資)的情況較不嚴重。

同時，控制權與現金流量權偏離程度較高的公司較可能偏離預期的投資水準而導致過度投資。

最後，藉由此篇論文，增加了我們對於內部資本市場如何影響投資效率的見解。

Priorstudiessuggestthatfirms’investmentefficiencydecreaseininvestment-cashflowsensitivities;however,theyleaveanunaddressedquestionabouthowinvestmentefficiencyisimprovedthroughmitigatingover-orunder-investment.Inourstudy,wedirectlyinvestigatehowinternalcapitalmarketsrelatetoinvestmentefficiency.Ourfindingsshowthatfirmswithinternalcapitalmarketscharacterizedbyfinancingadvantagesleadtoanimprovementoninvestmentefficiency.Wealsoshowthatinternalcapitalmarketsarenegatively(positively)associatedwithinvestmentamongfirmswithhigherlikelihoodofover-invest(under-invest).Meanwhile,firmswithhigherdeviationofcontrollingrightfromcashflowrightwilldeviatemorefrompredictedinvestmentlevelsleadingtooverinvestment.Finally,ourstudyenhancesourinsightonhowinternalcapitalmarketsaffectinvestmentimprovementthroughfinancingadvantage.URI: http://etd.lib.nctu.edu.tw/cdrfb3/record/nctu/#GT070453921http://hdl.handle.net/11536/140983顯示於類別：畢業論文IR@NCTUTAIRCrossRef內部資本市場與股權結構對投資決策的影響─集團企業的驗證/廖珮均;葉銀華;Liao,Pei-Chun;Yeh,Yin-HuaInvestment-cashflowsensitivitytointernalcapitalmarketsandshareholdingstructure:evidencefromTaiwanesebusinessgroups/Yeh,Yin-Hua;Lin,JamesJuichia股利平滑是否能改善投資效率?/陳曉萱;林瑞嘉;Chen,Hsiao-Hsuan;Lin,Jui-ChiaInternalcapitalmarkets,ownershipstructure,andinvestmentefficiency:EvidencefromTaiwanesebusi