會計穩健 ； 盈餘時效性不對稱 ； 條件穩健 ； 非條件穩健 ； 投資效率 ； 過度投資 ； 投資不足 ； Accounting conservatism ； Earnings asymmetric timeliness ...隨時查．隨時看，你的隨身圖書館已上線!立即使用DOI是數位物件識別碼（DigitalObjectIdentifier）的簡稱，為物件在網路上的唯一識別碼，可用於永久連結並引用目標物件。

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來源資料中興大學會計學研究所學位論文碩士班/2013年海外籌資與會計穩健性港灣城市競爭力指標系統之研究-以高雄市的自由貿易港區為例現金節省與股權發行：現金增資與私募股權會計師是否存在過度自信及其對審計品質之影響中國培育大型會計師事務所政策對審計市場之影響會計師風險偏好對審計品質之影響風險基礎審計下，產業專家與品牌聲譽對審計公費之影響銀行貸款、公開與私有公司債的決定因素穩健會計與企業投資效率性之關係財務報表穩健與公司獲利能力之關係社會科學暨管理學院>會計學研究所社會科學>財金及會計學書目管理工具書目匯出加入收藏加入購物車E-mail給朋友列印書目相關連結問題回報購買單篇全文下載穩健會計與企業投資效率性之關係AccountingConservatismandFirmInvestmentEfficiency陳芃君,碩士　　指導教授：蘇迺惠　　繁體中文會計穩健；盈餘時效性不對稱；條件穩健；非條件穩健；投資效率；過度投資；投資不足；Accountingconservatism；Earningsasymmetrictimeliness；Conditionalaccountingconservatism；Unconditionalaccountingconservatism；Investmentefficiency；Overinvestment；Underinvestment分享到摘要│參考文獻(253)│被引用次數(1)│文章國際計量摘要〈TOP〉穩健會計是財務報導重要的原則之一，近來文獻證明穩健會計及早反應損失的特性下，可以作為公司治理的一種機制，並有效減緩主理人與代理人的資訊不對稱與代理問題。

公司為了追求企業價值的成長，就需要進行有效率的投資計劃，因此如何促進投資效率之提升成為重要的議題。

近來文獻大多指出穩健會計與公司治理、穩健會計與財務報導品質，或財務報導品質對投資效率之關聯性，但卻很少有學者針對穩健會計與投資效率性之關係進行研究。

本研究探討台灣上市公司之投資效率性與穩健會計之關係，非條件式穩健及條件式穩健分別分析是否能改善過度投資及投資不足之無效率現象。

本研究衡量非條件穩健會計是採用GivolyandHayn(2000)的應計基礎模型、BeaverandRyan(2000)的市場基礎模型來衡量之，則條件穩健會計是採用Basu(1997)之盈餘時效性不對稱模型來衡量之。

本研究以2005年至2008年國內上市公司為樣本，採用追蹤資料之固定效果模型以控制不同年度及不同公司中之異質性。

在控制了公司規模、槓桿、股利水準、市價淨值比、訴訟風險、營業活動現金流量之標準差、銷貨收入標準差、投資總額標準差、有形資產、營業週期、股價標準差、現金比率、上市年數後，本研究實證結果顯示，以應計基礎衡量之非條件穩健有助於改善企業之過度投資卻無法明顯改善投資不足，反而有加劇投資不足的現象。

而條件穩健下，則然能明顯改善投資不足之無效率現象，惟對改善過度投資並無顯著效果。

綜合言之，系統性的非條件穩健(又稱事前穩健)可以抑制過度投資，然對投資不足反而有加劇作用，但此種現象可以藉由事後的條件穩健加以校正，也就是條件穩健

因為最有效率的比例通常會偏離原有的配置，過度集中在某些ETF上，反而失去分散投資的效果。

舉例來說，股債比80：20的投資組合，原先的配置 ...圖片來源：freepik什麼是效率前緣（EfficientFrontier）？效率前緣的主要意義是「總風險相同時，相對上可獲得最高的預期報酬率」或「預期報酬相同時，相對上總風險最低」的投資組合。

我們投資一定考量到風險與報酬，當承受不同的風險點時，在每一個風險點一定會有一個投資組合，可以達到最大投資報酬率，這些不同風險點所達到最高報酬率所組成的一條曲線就是EfficientFrontier。

為什麼不把投資組合按照效率前緣調成最有效率的投資組合？因為最有效率的比例通常會偏離原有的配置，過度集中在某些ETF上，反而失去分散投資的效果。

舉例來說，股債比80：20的投資組合，原先的配置如下：美國：20%美國以外：16%小型股：24%美國房地產：12.25%美國外房地產：7.75%美國總體債券：10%美國以外債券：10%這樣的投資組合，相同風險下提升報酬最有效率的狀況下會過度集中成以下配置：美國：75.59%美國以外：0%小型股：0%美國房地產：0%美國外房地產：0%美國總體債券：24.41%美國以外債券：0%資料來源：Morningstar製圖：PG財經筆記再考量相同報酬下，最能有效降低風險的投資組合，會變成：美國：24.07%美國總體債券：75.93%資料來源：Morningstar製圖：PG財經筆記從上述例子能發現效率前緣會過度集中在歷史表現非常好的資產上，反而失去分散投資的本意。

資產配置的大原則仍是分散投資，透過選擇彼此相關性較低的資產、選擇費用較低的產品等等調整，進而往左上方移動，讓投資組合更有效率。

光是幫客戶從高成本基金轉換為低成本ETF就能夠節省1%-2%的費用，進而提升長期報酬，不過一些顧問透過基金組合出的報酬也能接近於ETF投資組合的效率，足見其在規劃上的專業。

不過共同基金長期來看得到的報酬仍接近於市場平均，基金內扣費用更顯得重要。

下圖為分析顧問提供客戶現有資產的評估，將效率前緣結合蒙地卡羅進行演算，所繪製出的效率前緣。

資料來源：Morningstar製圖：PG財經筆記考量到這種極端的配置產生的缺陷，計算效率前緣的下一步，是限制每個資產持有的上限以及下限，比如說限制股票部位不高於30%，債券不低於5%。

以此限制重新跑效率前緣後，同樣風險下最優化報酬的投資組合變成：美國：30%美國以外：5%小型股：5%美國房地產：30%美國外房地產：7.19%美國總體債券：17.81%美國以外債券：5%同樣報酬下，最降低風險的投資組合變為：美國：26%美國以外：5%小型股：5%美國房地產：5%美國外房地產：5%美國總體債券：30%美國以外債券：24%然後呢？如果是程式，自然就永無止盡的追著「效率前緣跑」，但這樣的投資組合不就持續變動，該何時調整？每小時？每天？每季？每年？執行上都沒有困難，但這是長期投資嗎？我們本身的宗旨是找出最有效率的投組，還是長期投資？投資是門科學，也是藝術從這樣的例子能得到什麼啟發？投資是門科學，也是藝術。

利用數學能找出最好的資料，利用統計模擬能找出未來大多數可能發生的情況，但人非聖賢，每當找出最棒的投資組合過後，然後呢？每過一分一秒，剛剛回測的資料又淪為歷史數據，相關性又再次變動。

將上下限調整過後，又重新畫出一條效率前緣，然後呢？歷史數據一直增加，關於未來可能報酬自始自終已經加入蒙地卡羅模擬法進行演算，但世事總難料，不是嗎？極致有效的投資組合就像是虛無飄渺的「投資聖杯」，追求最有效的投資組合就像是最有爆發力的個股，抓到了又消失，每往前一步，他又遠離你一步。

但有沒有想過，只要站在原地不動，這些東西自然而然就在周圍，當持有一個廣泛分散的投資組合，即使不是最有效率的，但其實也相當有效。

回過頭來，重點是能夠找出一個能夠安心的投資組合，這個組合夠分散、夠平衡，而且收費低廉，能夠讓我們長期持有，在好時光中幫我們累積財富，在壞時光中能夠度過黑暗，這也正是往往許多投資組合最後終究化繁為簡的原因。

投資可能變得很複雜，也能很簡單，這端看我們的內心如何看待這件事。

投資這檔事，保持簡單，就能做得很好。

我的出版著作：《我畢業五年，用ETF賺到400萬》預約顧問服務：《開啟資產倍增之路》標籤資產配置分散投資效率前緣分享FacebookTwitterWhatsApp透過Email分享列印PG財經筆記本名蔡至誠，中央警察大學畢業，曾任桃

對於提升投資的報酬，以及未來做出一些重要的選擇會有幫助。

待續… 下一篇》學投資效率提高5倍的秘密. 系列文章：如何學好投資理財的6堂課. 1. 理財學習的第 ...Mr.Market市場先生常常有很多人問我：「市場先生，到底要怎麼做投資？」通常我會問對方既然要投資，他有多少資源？因為『投資』顧名思義就是要『投入資源』，所謂資源通常是金錢，但廣義來說也可以是時間和能力。

「可是我沒錢，沒時間，你覺得我要投資甚麼好？」這是我最常聽到的答案。

同樣的問題去問理專，他可能會叫你去定存、買基金、儲蓄險，或買些配息股放著。

就我個人的看法，那些商品並非不好，但對沒錢沒時間的人來說，風險太高，而報酬又太低。

我的回答是這樣：「你該投資自己，看書、多交朋友、多學習新技能，並且花點時間學習投資這件事。

」最高報酬率的投資，就是投資自己有很多事都是風險與成本極低，報酬相對很高的事情，沒錢沒時間時更應該如此。

記得，世界上大多數有錢人，都是先變成有錢人才開始投資，藉著投資讓自己的現金流變得穩定，錦上添花，最終達成完全的財務自由，在他們有資金投資之前，憑藉的就是能力、人脈與努力。

因此在開始投資之前，你不需要太急躁，應該先累積投資知識與資金，等到投資技能足以降低身處市場的風險時，勇敢的踏入市場，去追尋更高的報酬。

接下來幾篇文章，市場先生會分享一些簡短但重要的觀念，對於提升投資的報酬，以及未來做出一些重要的選擇會有幫助。

待續…下一篇》學投資效率提高5倍的秘密 系列文章：如何學好投資理財的6堂課1.理財學習的第一步：最高報酬率的事2.看這些書，提高投資學習效率5倍3.為什麼投資新手不要看新聞、報紙4.如何挑選一本好的投資書籍5.為什麼長輩都說投資很危險?6.我如何跨出投資的第一步 加入市場先生FB社團，充實更多理財好知識50歲之前想退休一定要懂理財，解決投資的煩惱！如果覺得這篇文章有幫助，幫我按個讚，分享給更多人看到，謝謝！上一篇文章程式交易到底能不能賺錢?下一篇文章什麼是除權、除息？配股、配息？現金股利與股票股利？同分類上一篇我對錢的看法–就跟遊戲分數一樣同分類下一篇高殖利率股票真的比較好嗎？現金殖利率計算與實證測試一般留言發佈留言取消回覆發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。

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投資效率是指企業投資所取得的有效成果與所消耗或占用的投入額之間的比率，也就是企業投資活動所得與所費、產出與投入的比例關係。

傳統上 ...投資效率用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)目錄1什麼是投資效率2投資效率的制約因素3制約企業投資效率因素的治理[1]4參考文獻[編輯]什麼是投資效率　　投資效率是指企業投資所取得的有效成果與所消耗或占用的投入額之間的比率，也就是企業投資活動所得與所費、產出與投入的比例關係。

[編輯]投資效率的制約因素　　傳統上，人們一直認為企業經理人會按照股東利益最大化作出決策。

企業投資決策選擇取決於投資項目的凈現值，只要存在凈現值為正的投資機會，企業都會找到合理的成本募集資金進行投資，直至資金成本與投資邊際收益相等。

所以，只要存在凈現值為正的投資機會，總會找到適當融資以滿足投資需求。

　　首先，在上世紀50-60年代，許多經濟學家從廠商生產理論視角，提出新占典投資理論。

代表人物如喬根森的研究認為投資決策取決於產品價格的高低，產品價格越高，投資水平應當隨之上升，但如果資本成本越高，企業投資水平應當下降。

據此，可以看出產品價格及產出水平影響r企業投資效率。

1969年，著名經濟學家托賓(Tobin)提出Q值理論。

所謂Q值是指企業資產的市場價值與其資產重置成本的比率。

Q值理論認為，當且僅當投資項目能增加股票價值時，該投資項目才被接受，因為經理人目標是服從「股東目標，追求股票價值最大化。

但該項目是否增加股票價值，則是由股票市場根據該項目未來風險和預期收益決定的。

Q值理論提出，表明企業市場價值是衡量企業投資效率關鍵因素，對此後公司投資理論產生了深遠影響。

　　其次，信息不對稱與企業投資效率。

著名的“優序融資理論(peckingorder)”是指在信息不對稱下，公司將以各種藉口避免通過股權或發行其它風險證券進行投資項目融資;為了使內部融資能夠滿足達到正常權益投資收益率的投資需要，公司必然會確定目標鼓勵政策;在確保全全的前提下公司才會通過外部融資，荊1是從低風險證券開始，以滿足投資資金需求。

優序融資理論提出了一個關於投資融資約束問題，企業融資約束將對企業投資效率產生影響。

信息不對稱問題引人投資分析，為人們理解企業投資效率提供了一個理論分析框架。

由於管理者有在職消費的偏好，當公司擁有高現金流量時，管理者就會進行過度投資，而融資政策能夠影響管理者對公司資源的控制，從而減少了公司投資不足或過度投資的成本。

　　第三，激勵(代理)與企業投資效率。

研究指出企業管理者並不總是按照股東財富最大化進行決策，主要的原因是股東和管理者的利益不同，股東主要是為剩餘利益索取，即現金流;而管理者的私人收益除了現金流外，還包括在職消費等。

所以，在信息不對稱的情況下，當管理者不擁有公司全部的剩餘索取權時，管理者增加付出的努力需要自己承擔其全部的成本而不能獲取其產生的全部收益，而當管理者增加在職消費或偷懶時，則可獲得其全部收益，卻只承擔其部分成本，因此，管理者有牟取私人收益的動機，由此引致了代理問題。

由於人都是理性的，在契約中，委托人與代理人之間始終存在白身利益衝突。

當企業出現流動性過剩時，管理者不會將富餘現金流支付給股東，而是將其投資到一些不但不能增加股東財富，反而可能損害公司價值或業績的項目，以便構建自己所控制的“帝國”，從而導致了過度投資。

代理理論提出之後，許多學者研究了代理衝突對企業投資效率的影響。

　　第四，不完全合同與企業投資效率。

人與人之間最基本的經濟關係是交易關係，合同是交易關係不可或缺的一個組成部眾由於合同是對未來交易的一種約定，而未來交易雙方的責任、義務的不完全性或不明確性，不能通過合同充分締結可依賴的合同。

基於交易結果不可預見性(或不可描述性)及結果不可驗證性，導致合同的不完全性。

合同的不完全性結果是:第.，事後討價還價的成本，即關於剩餘分配的爭論是無效率的;第二，由於事後信息不對稱，或事後決策權的事前安排不當，重新談判可能達不成有效率的協議，形成事後無效率的成本，第三，因為交易收益的分配還要取決於締約方事後討價還價能力，各方出於對另一方在重新協商階段會把自己套牢的考慮，導致事前的關係專用性投資扭曲(如投資不足)。

[編輯]制約企業投資效率

投資效率預測法是指對投資效率進行預測的方法，企業進行投資總希望獲得一定的經濟效益，因而投資的時間一般都比較長，因此，預測投資經濟效益時要按複利 ...投資效率預測法用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)目錄1什麼是投資效率預測法2投資效率預測法的應用[編輯]什麼是投資效率預測法　　投資效率預測法是指對投資效率進行預測的方法，企業進行投資總希望獲得一定的經濟效益，因而投資的時間一般都比較長，因此，預測投資經濟效益時要按複利計算。

複利的計算公式為：　　S=P(1+i)n　　式中，S——本利和，即投資額與利息的總和：　　P——本金；　　i——利率；　　n——期數。

[編輯]投資效率預測法的應用　　投資經濟效益預測主要是從年利率和投資時期進行分析和預測。

年利率的確定有如下三種情況：　　1.按現行銀行貸款利率計算，這樣會使投資者所支付的貸款利息和所取得的投資收益相等，即不虧也不盈；　　2.按高於現行銀行貸款利率計算，這樣會使投資者獲得一定的收益；　　3.按資金利潤率計算，也就是企業期望此項投資能夠獲得與企業本身所用資金相同的經濟效益。

　　企業分期分批投資，當投資使用期限相同的，則應分別計算其總的經濟效益，擇優選取方案。

取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E6%8A%95%E8%B5%84%E6%95%88%E7%8E%87%E9%A2%84%E6%B5%8B%E6%B3%95"本條目對我有幫助2赏MBA智库APP扫一扫，下载MBA智库APP分享到：下载MBA智库，阅读全文温馨提示复制该内容请前往MBA智库App立即前往App  如果您認為本條目還有待完善，需要補充新內容或修改錯誤內容，請編輯條目。

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王勝杰，2007，財務報表品質與公司投資效率，私立靜宜大學會計研究所碩士 ... 陳以林，2010，投資機會、會計穩健性與投資效率，輔仁大學會計學系碩士論文。

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NCHUInstitutionRepository管理學院會計學系所請用此HandleURI來引用此文件：http://hdl.handle.net/11455/18923標題: 穩健會計與企業投資效率性之關係AccountingConservatismandFirmInvestmentEfficiency作者: 陳芃君Chen,Peng-Jun關鍵字: 會計穩健;Accountingconservatism;盈餘時效性不對稱;條件穩健;非條件穩健;投資效率;過度投資;投資不足;Earningsasymmetrictimeliness;Conditionalaccountingconservatism;Unconditionalaccountingconservatism;Investmentefficiency;Overinvestment;Underinvestment出版社: 會計學研究所引用: 王宇峰，2008，金融軟體專案管理導入國際專案管理師（PMP）專案管理機制之效益分析，國立中央大學資訊管理學系碩士在職專班論文。

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法規名稱：, 有關證券投資信託基金為增加投資效率從事信用違約交換指數交易一案，請依說明轉知所屬會員知悉。

公發布日：, 民國106 年06 月29 日. 發文字號： ...跳到主要內容區塊:::現在位置：法規內容 友善列印法規內容法規名稱：有關證券投資信託基金為增加投資效率從事信用違約交換指數交易一案，請依說明轉知所屬會員知悉。

公發布日：民國106年06月29日發文字號：金管證投字第1060023388號函法規體系：證券期貨局/投信投顧業法規功能按鈕區法規內容條文檢索說明：一、證券投資信託事業運用證券投資信託基金為增加投資效率從事信用違約交換指數（CDSIndex）交易，應明定於信託契約中，並於公開說明書中完整揭露相關風險及釋例說明是類交易對基金績效之影響，另應檢附從事是類商品交易之規劃報告（含從事是類商品人員相關交易知識或經驗之證明文件及證券投資信託事業配置於是類商品之研究人員或資源之妥適性說明）及相關控管措施（含交易對手控管措施、流動性風險控管措施、停損機制、商品評價之複核機制），依「證券投資信託事業運用證券投資信託基金從事證券相關商品交易應行注意事項」第參點規定，向本會申請核准。

已成立之證券投資信託基金，應配合修正信託契約及公開說明書，同時檢附上開資料及律師意見書向本會申請核准。

二、證券投資信託基金為增加投資效率從事旨揭交易，其名目本金之總和應併計入其他為增加投資效率從事之證券相關商品交易之總市值及總名目價值，其合計總金額不得超過該基金淨資產價值之40%。

正本：中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會副本：法源資訊股份有限公司、植根國際資訊股份有限公司

投资效率是国民收入增长额与形成这一增长额的基本建设投资的比率。

它是苏联从国民经济角度来评价基本建设投资效益的一个宏观指标。

其计算公式为：投资 ...百度首页网页新闻贴吧知道音乐图片视频地图文库百科首页历史上的今天百科冷知识图解百科秒懂百科懂啦秒懂本尊答秒懂大师说秒懂看瓦特秒懂五千年秒懂全视界特色百科非遗百科恐龙百科多肉百科艺术百科科学百科用户蝌蚪团热词团百科校园分类达人百科任务百科商城知识专题权威合作合作模式常见问题联系方式下载百科APP个人中心收藏查看我的收藏0有用+1已投票0投资效率编辑锁定讨论上传视频本词条缺少信息栏、概述图，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来编辑吧！投资效率是国民收入增长额与形成这一增长额的基本建设投资的比率。

它是苏联从国民经济角度来评价基本建设投资效益的一个宏观指标。

其计算公式为：投资效率=国民收入增长额/用于固定资产基金和流动生产基金增长的基本建设投资额[1] 这个指标，相当于我国国民经济投资经济效果系数指标。

运用投资效率衡量国民经济投资效益的时候，投资效率越大，国民收入的投资占用率越高。

投资效率越小，则国民收入的投资占用率越低。

[1] 参考资料1.  黄汉江．投资大辞典：上海社会科学院出版社，1990－08：384页V百科往期回顾词条统计浏览次数：次编辑次数：8次历史版本最近更新：w_ou（2021-01-27）突出贡献榜若瑜day为您推荐广告搜索发现新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2021 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备11000002000001号进入词条清除历史记录关闭编辑讨论 收藏赞登录扫码下载百科APP领取50财富值奖励分享到微信朋友圈打开微信“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈

標題: 企業之內部資本市場對投資效率的影響. How does internal capital markets relate to investment efficiency? 作者: 簡苡婷Skipnavigation目前位置：國立交通大學機構典藏學術出版畢業論文標題: 企業之內部資本市場對投資效率的影響Howdoesinternalcapitalmarketsrelatetoinvestmentefficiency?作者: 簡苡婷林瑞嘉Chien,Yi-TingLin,Jui-Chia財務金融研究所關鍵字: 內部資本市場;投資效率;投資與現金流量敏感度;融資利益假說;代理問題;InternalCapitalMarkets;InvestmentEfficiency;Investment-CashFlowSensitivities;FinancingAdvantageHypotheses;AgencyProblem公開日期: 2017摘要: 過去研究推論企業可以藉由降低投資與現金流量的敏感度來改善投資效率，卻尚未針對是要增加還是減少投資來改善其投資效率。

在本篇文章中，我們檢視內部資本市場如何直接影響投資效率。

我們發現企業之內部資本市場因其融資優勢確實提高了企業投資的效率。

研究結果證明企業受益內部資本市場程度愈高的企業，其投資不足(過度投資)的情況較不嚴重。

同時，控制權與現金流量權偏離程度較高的公司較可能偏離預期的投資水準而導致過度投資。

最後，藉由此篇論文，增加了我們對於內部資本市場如何影響投資效率的見解。

Priorstudiessuggestthatfirms’investmentefficiencydecreaseininvestment-cashflowsensitivities;however,theyleaveanunaddressedquestionabouthowinvestmentefficiencyisimprovedthroughmitigatingover-orunder-investment.Inourstudy,wedirectlyinvestigatehowinternalcapitalmarketsrelatetoinvestmentefficiency.Ourfindingsshowthatfirmswithinternalcapitalmarketscharacterizedbyfinancingadvantagesleadtoanimprovementoninvestmentefficiency.Wealsoshowthatinternalcapitalmarketsarenegatively(positively)associatedwithinvestmentamongfirmswithhigherlikelihoodofover-invest(under-invest).Meanwhile,firmswithhigherdeviationofcontrollingrightfromcashflowrightwilldeviatemorefrompredictedinvestmentlevelsleadingtooverinvestment.Finally,ourstudyenhancesourinsightonhowinternalcapitalmarketsaffectinvestmentimprovementthroughfinancingadvantage.URI: http://etd.lib.nctu.edu.tw/cdrfb3/record/nctu/#GT070453921http://hdl.handle.net/11536/140983顯示於類別：畢業論文IR@NCTUTAIRCrossRef內部資本市場與股權結構對投資決策的影響─集團企業的驗證/廖珮均;葉銀華;Liao,Pei-Chun;Yeh,Yin-HuaInvestment-cashflowsensitivitytointernalcapitalmarketsandshareholdingstructure:evidencefromTaiwanesebusinessgroups/Yeh,Yin-Hua;Lin,JamesJuichia股利平滑是否能改善投資效率?/陳曉萱;林瑞嘉;Chen,Hsiao-Hsuan;Lin,Jui-ChiaInternalcapitalmarkets,ownershipstructure,andinvestmentefficiency:EvidencefromTaiwanesebusi