股票估值 | 股票 估 值
股票估值是一個相對複雜的過程,影響的因素很多,沒有全球統一的標準。
影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈 ...股票估值用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)該條目對應的頁面分類是股票估值。
目錄1股票估值概述2影響股票估值的因素3股票估值的方法4股票估值的意義5股票估值案例分析5.1案例一：雙鷺藥業股票估值的實證分析[1]6參考文獻[編輯]股票估值概述 股票估值是一個相對複雜的過程,影響的因素很多,沒有全球統一的標準。
[編輯]影響股票估值的因素 影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈資產、每股凈資產增長率等指標。
[編輯]股票估值的方法 股票估值分為絕對估值、相對估值和聯合估值。
一、絕對估值 絕對估值是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反應公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值。
絕對估值的方法：一是現金流貼現定價模型，二是B-S期權定價模型(主要應用於期權定價、權證定價等)。
現金流貼現定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應用的就是FCFE股權自由現金流模型。
絕對估值的作用：股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低於內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高於內在價值的時候賣出以獲利。
對上市公司進行研究，我們經常聽到估值這個詞，說的其實是如何來判斷一家公司的價值同時與它的當前股價進行對比，得出股價是否偏離價值的判斷，進而指導我們的投資。
DCF是一套很嚴謹的估值方法，是一種絕對定價方法，想得出準確的DCF值，需要對公司未來發展情況有清晰的瞭解。
得出DCF值的過程就是判斷公司未來發展的過程。
所以DCF估值的過程也很重要。
就準確判斷企業的未來發展來說，判斷成熟穩定的公司相對容易一些，處於擴張期的企業未來發展的不確定性較大，準確判斷較為困難。
再加上DCF值本身對參數的變動很敏感，使DCF值的可變性很大。
但在得出DCF值的過程中，會反映研究員對企業未來發展的判斷，併在此基礎上假設。
有了DCF的估值過程和結果，以後如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。
二、相對估值 相對估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現率等價格指標與其它多只股票（對比系）進行對比，如果低於對比系的相應的指標值的平均值，股票價格被低估，股價將很有希望上漲，使得指標回歸對比系的平均值。
相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業重點企業數據進行對比。
市盈率PE（股價/每股收益）：PE是簡潔有效的估值方法，其核心在於e的確定。
PE＝p/e，即價格與每股收益的比值。
從直觀上看，如果公司未來若幹年每股收益為恆定值，那麼PE值代表了公司保持恆定盈利水平的存在年限。
這有點像實業投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時間價值。
而實際上保持恆定的e幾乎是不可能的，e的變動往往取決於巨集觀經濟和企業的生存周期所決定的波動周期。
所以在運用PE值的時候，e的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具有不同含義的PE值。
E有兩個方面，一個是歷史的e，另一個是預測的e。
對於歷史的e來說，可以用不同e的時點值，可以用移動平均值，也可以用動態年度值，這取決於想要表達的內容。
對於預測的e來說，預測的準確性尤為重要，在實際市場中，e的變動趨勢對股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB（股價/每股凈資）和凈資產收益率ROE：PB&ROE適合於周期的極值判斷。
對於股票投資來說，準確預測e是非常重要的，e的變動趨勢往往決定了股價是上行還是下行。
但股價上升或下降到多少是合理的呢？PB&ROE可以給出一個判斷極值的方法。
比如，對於一個有良好歷史ROE的公司，在業務前景尚可的情況下，PB值低於1就有可能是被低估的。
如果公司的盈利前景較穩定，沒有表現出明顯的增長性特征，公司的PB值顯著高於行業
影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈 ...股票估值用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)該條目對應的頁面分類是股票估值。
目錄1股票估值概述2影響股票估值的因素3股票估值的方法4股票估值的意義5股票估值案例分析5.1案例一：雙鷺藥業股票估值的實證分析[1]6參考文獻[編輯]股票估值概述 股票估值是一個相對複雜的過程,影響的因素很多,沒有全球統一的標準。
[編輯]影響股票估值的因素 影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈資產、每股凈資產增長率等指標。
[編輯]股票估值的方法 股票估值分為絕對估值、相對估值和聯合估值。
一、絕對估值 絕對估值是通過對上市公司歷史及當前的基本面的分析和對未來反應公司經營狀況的財務數據的預測獲得上市公司股票的內在價值。
絕對估值的方法：一是現金流貼現定價模型，二是B-S期權定價模型(主要應用於期權定價、權證定價等)。
現金流貼現定價模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應用的就是FCFE股權自由現金流模型。
絕對估值的作用：股票的價格總是圍繞著股票的內在價值上下波動，發現價格被低估的股票，在股票的價格遠遠低於內在價值的時候買入股票，而在股票的價格回歸到內在價值甚至高於內在價值的時候賣出以獲利。
對上市公司進行研究，我們經常聽到估值這個詞，說的其實是如何來判斷一家公司的價值同時與它的當前股價進行對比，得出股價是否偏離價值的判斷，進而指導我們的投資。
DCF是一套很嚴謹的估值方法，是一種絕對定價方法，想得出準確的DCF值，需要對公司未來發展情況有清晰的瞭解。
得出DCF值的過程就是判斷公司未來發展的過程。
所以DCF估值的過程也很重要。
就準確判斷企業的未來發展來說，判斷成熟穩定的公司相對容易一些，處於擴張期的企業未來發展的不確定性較大，準確判斷較為困難。
再加上DCF值本身對參數的變動很敏感，使DCF值的可變性很大。
但在得出DCF值的過程中，會反映研究員對企業未來發展的判斷，併在此基礎上假設。
有了DCF的估值過程和結果，以後如果假設有變動，即可通過修改參數得到新的估值。
二、相對估值 相對估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現率等價格指標與其它多只股票（對比系）進行對比，如果低於對比系的相應的指標值的平均值，股票價格被低估，股價將很有希望上漲，使得指標回歸對比系的平均值。
相對估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。
通常的做法是對比，一個是和該公司歷史數據進行對比，二是和國內同行業企業的數據進行對比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業重點企業數據進行對比。
市盈率PE（股價/每股收益）：PE是簡潔有效的估值方法，其核心在於e的確定。
PE＝p/e，即價格與每股收益的比值。
從直觀上看，如果公司未來若幹年每股收益為恆定值，那麼PE值代表了公司保持恆定盈利水平的存在年限。
這有點像實業投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時間價值。
而實際上保持恆定的e幾乎是不可能的，e的變動往往取決於巨集觀經濟和企業的生存周期所決定的波動周期。
所以在運用PE值的時候，e的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具有不同含義的PE值。
E有兩個方面，一個是歷史的e，另一個是預測的e。
對於歷史的e來說，可以用不同e的時點值，可以用移動平均值，也可以用動態年度值，這取決於想要表達的內容。
對於預測的e來說，預測的準確性尤為重要，在實際市場中，e的變動趨勢對股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB（股價/每股凈資）和凈資產收益率ROE：PB&ROE適合於周期的極值判斷。
對於股票投資來說，準確預測e是非常重要的，e的變動趨勢往往決定了股價是上行還是下行。
但股價上升或下降到多少是合理的呢？PB&ROE可以給出一個判斷極值的方法。
比如，對於一個有良好歷史ROE的公司，在業務前景尚可的情況下，PB值低於1就有可能是被低估的。
如果公司的盈利前景較穩定，沒有表現出明顯的增長性特征，公司的PB值顯著高於行業