的4% rule是什麼? 方法可靠嗎? 該如何設定退休資產配置? | 4%法則計算
財務獨立4%法則結論首頁FIRE(財務自由、財務獨立)《財務獨立》的4%rule是什麼?方法可靠嗎?該如何設定退休資產配置?FIRE(財務自由、財務獨立)投資觀念指數化投資退休《財務獨立》的4%rule是什麼?方法可靠嗎?該如何設定退休資產配置?bychenyp2021年2月28日作者:chenyp2021年2月28日《財務獨立》代表著在退休期間藉由投資擁有源源不絕的被動收入，是許多投資人的目標。
對於提早退休邁向財富自由的FIRE理財族來說，他們正是追尋此財務目標的投資者，為了要讓退休生活達到上述的目的，不只FIRE一族，許多投資者把財務自由的4%rule當作累積資產的終點，主要是想藉由每年透過提領資產總額的4%當作生活費來維持生活所需，達到不需工作也能擁有收入的境界。
在我們之前的文章:財務自由需要多少錢?闡述如何使用4%法則計算財務自由的目標金額，藉此幫助讀者建構長期的FIRE投資計畫，簡單地說，如果每年的必要花費是40萬，則投資人需要累積1000萬的資產，藉此達到透過安全提領率4%提(賣)出40萬當作被動收入，讀者還可以透過財富自由計算機理解目標金額後，再使用財務規劃小工具規劃設定投入的金額。
問題是，你心中可能有個疑問關於4%法則是怎麼來的?為什麼4%法則有效? 這正是我在這篇文章中準備要告訴你的事情。
事實上沒有人說4%提領率可以代表FIRE的終極累積資產目標，但是如果真的要找到源頭的話，會是WilliamP.Bengen在1994年發表的這篇論文DeterminingWithdrawalRatesUsingHistoricalData，這篇報告中雖然並未告訴人們要使用4%的提領率當作退休(FIRE)的目標金額，但是他提出了4%提領率在某些前提下可以當作安全提領率的概念。
所以在接下來的文章，我們來好好地抽絲剝繭看看Bengen是如何闡述這個概念。
Assumingaminimumrequirementof30yearsofportfoliolongevity,afirst-yearwithdrawalof4percent,followedbyinflation-adjustedwithdrawalsinsubsequentyears,shouldbesafe.內容目錄三大金融危機財務獨立提領率要設置多少才安全?股票的比例會影響提領率嗎?50/50的股債配置會是最佳解嗎?提高股票的比例可以累積更多的財富嗎?提領階段需要隨著年齡的增長改變股票的配置比例嗎?財務獨立4%法則結論三大金融危機首先Bengen在論文介紹過去三大金融事件，分別是BigBang(1973–1974)BigDipper(1937-1941)LittleDipper(1929–1931)這三次危機所對應的股票下跌、債券上漲以及通膨反應如下。
三大金融危機(股票下跌、債券上漲以及通膨反應)財務獨立提領率要設置多少才安全?首先Bengen採用的是50/50的股債組合，回測過去實際的數據(檢測時間1926-1976)，主要是想理解在不同的第一年提領率之下，搭配之後提領的金額隨通膨調整的過程，統計退休金在此提領規則下可以維持多久不耗盡(維持最長的年份設定為50年)，這邊與一般認知的提領率方法不太一樣，大眾的認知是每年都固定一個比例，但是Bengen只有第一年會設置比例，其後的提領金額則是隨著通膨調整。
EX: 例如第一年的提領率是5%，經過一年後通膨是1.2%，則第二年的提領率將會隨著通膨調整是5%*(1+1.2%) = 5.06%。
以下是Bengen的測試結果50/50股債組合，不同提領率的提領狀況(左上:3% 左下:4%右上:5%右下:6%) 3%以及3.5%的提領率全數維持50年之久4%的提領率最少可以維持33年，但大多數時刻都是50年4.25%的提領率最少可以維持28年6%的提領率，只有不到40%的機會可以維持超過30年不難看的出來，提領率越高，對於退休金消耗的程度也越大，也越容易在時間內耗盡資金。
Bengen在這邊下一個小結論，如果是對於60歲還有20-30年餘命的退休人員來說，其提領率不應該超過4%，就過去的歷史數據來說這樣可以保證提領至少33年，能夠讓退休人員不愁吃穿直到終老。
股票的比例會影響提領率嗎?在上述的實驗中，採用的50/50股債配置，如果股票的比例不同，對於實驗的結果會有影響嗎?在下圖，採用了0%、25%、50%、75%以及100%的股票配置，在不同的提領率底下其退休金最少可以維持多久，換句話說，此圖顯示的是在該股票比例之下最差的存活情況。
不同比例的股票配置在
對於提早退休邁向財富自由的FIRE理財族來說，他們正是追尋此財務目標的投資者，為了要讓退休生活達到上述的目的，不只FIRE一族，許多投資者把財務自由的4%rule當作累積資產的終點，主要是想藉由每年透過提領資產總額的4%當作生活費來維持生活所需，達到不需工作也能擁有收入的境界。
在我們之前的文章:財務自由需要多少錢?闡述如何使用4%法則計算財務自由的目標金額，藉此幫助讀者建構長期的FIRE投資計畫，簡單地說，如果每年的必要花費是40萬，則投資人需要累積1000萬的資產，藉此達到透過安全提領率4%提(賣)出40萬當作被動收入，讀者還可以透過財富自由計算機理解目標金額後，再使用財務規劃小工具規劃設定投入的金額。
問題是，你心中可能有個疑問關於4%法則是怎麼來的?為什麼4%法則有效? 這正是我在這篇文章中準備要告訴你的事情。
事實上沒有人說4%提領率可以代表FIRE的終極累積資產目標，但是如果真的要找到源頭的話，會是WilliamP.Bengen在1994年發表的這篇論文DeterminingWithdrawalRatesUsingHistoricalData，這篇報告中雖然並未告訴人們要使用4%的提領率當作退休(FIRE)的目標金額，但是他提出了4%提領率在某些前提下可以當作安全提領率的概念。
所以在接下來的文章，我們來好好地抽絲剝繭看看Bengen是如何闡述這個概念。
Assumingaminimumrequirementof30yearsofportfoliolongevity,afirst-yearwithdrawalof4percent,followedbyinflation-adjustedwithdrawalsinsubsequentyears,shouldbesafe.內容目錄三大金融危機財務獨立提領率要設置多少才安全?股票的比例會影響提領率嗎?50/50的股債配置會是最佳解嗎?提高股票的比例可以累積更多的財富嗎?提領階段需要隨著年齡的增長改變股票的配置比例嗎?財務獨立4%法則結論三大金融危機首先Bengen在論文介紹過去三大金融事件，分別是BigBang(1973–1974)BigDipper(1937-1941)LittleDipper(1929–1931)這三次危機所對應的股票下跌、債券上漲以及通膨反應如下。
三大金融危機(股票下跌、債券上漲以及通膨反應)財務獨立提領率要設置多少才安全?首先Bengen採用的是50/50的股債組合，回測過去實際的數據(檢測時間1926-1976)，主要是想理解在不同的第一年提領率之下，搭配之後提領的金額隨通膨調整的過程，統計退休金在此提領規則下可以維持多久不耗盡(維持最長的年份設定為50年)，這邊與一般認知的提領率方法不太一樣，大眾的認知是每年都固定一個比例，但是Bengen只有第一年會設置比例，其後的提領金額則是隨著通膨調整。
EX: 例如第一年的提領率是5%，經過一年後通膨是1.2%，則第二年的提領率將會隨著通膨調整是5%*(1+1.2%) = 5.06%。
以下是Bengen的測試結果50/50股債組合，不同提領率的提領狀況(左上:3% 左下:4%右上:5%右下:6%) 3%以及3.5%的提領率全數維持50年之久4%的提領率最少可以維持33年，但大多數時刻都是50年4.25%的提領率最少可以維持28年6%的提領率，只有不到40%的機會可以維持超過30年不難看的出來，提領率越高，對於退休金消耗的程度也越大，也越容易在時間內耗盡資金。
Bengen在這邊下一個小結論，如果是對於60歲還有20-30年餘命的退休人員來說，其提領率不應該超過4%，就過去的歷史數據來說這樣可以保證提領至少33年，能夠讓退休人員不愁吃穿直到終老。
股票的比例會影響提領率嗎?在上述的實驗中，採用的50/50股債配置，如果股票的比例不同，對於實驗的結果會有影響嗎?在下圖，採用了0%、25%、50%、75%以及100%的股票配置，在不同的提領率底下其退休金最少可以維持多久，換句話說，此圖顯示的是在該股票比例之下最差的存活情況。
不同比例的股票配置在