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曾經管理過數千檔股票的彼得林區建議：「主動型的一般投資人持股不要超過5檔」。

乍看之下很嚇人也很反常，但其實來自於大師「第二層思考」的智慧結晶；至於為何大師會有如此一說，阿格力整理了自身投資經驗與大師們的邏輯，破解為了分散而分散投資的迷思。

 一、先選產業，再求績效若選擇自己能力圈以外的產業作為投資標的，則無疑是讓自己提前埋下一顆不定期炸彈。

一般人通常喜歡選擇生技類或是電子類股來投資本夢比，認為買了都有機會大漲；最後總在自己不瞭解產業特性的情況下，在不知不覺中被大戶肢解而抬出場。

而阿格力是生技背景出身都不敢買生技股，也是只選擇自己懂的生活類股來投資。

因此集中投資之前必須選對適合自己且能掌控的產業進行研究，才可降低一開始投資的風險。

 主動投資人若採取分散投資的方式，則會產生績效被分散的結果。

最主要的原因是分散投資讓持股變多，看似風險也分散了，但實際上卻必須讓「大漲的股票」與「表現一般或虧損的股票」綜合報酬率，反而變成拖累績效甚至敗給大盤。

反觀採取集中投資的策略使獲利更加集中，股票績效也跟著會更佳。

 二、投資後持續追蹤，才能確保獲利如果選擇集中投資，那就可以把所有的心力都集中在持有的少數股票上。

由淺入深不斷挖掘出更多的資訊，小至新聞、籌碼、技術天天關注，甚至連十大股東有誰、持股幾張都倒背如流，大至年報及財報可追蹤至五年甚至更久以前。

分散投資股票越多檔要花更多時間及心神照顧，也無法將個股研究到很深的程度。

甚至一堆個股中有利多或利空消息時，都可能因為同時段訊息大爆炸無法立即消化，而失去最佳買賣的機會點。

 想想看一個狀況：一天要看五檔或是五天盯著一檔，哪個比較有更深入的研究成果？ 三、你以為分散風險，其實拖垮報酬率投資股票本來就有其風險性。

集中投資就集中了投資的報酬率，對於風險也能更加集中管控，同時減少了更多未知的風險；反觀分散投資其實並沒有分散風險，反而使其不減反增，因為每次投資都必須面對不同的風險，多次投資則是累積了更多的風險。

 若以台灣50（台灣前50大公司）中為選股清單，假設20年間有一半的企業是賺錢的，那麼再設定每次總能選到好股的前提下：第一次選股將有50%（25檔好股/50檔）機率會選到好股；第二次選到好股機率則為48.9%（24檔好股/49檔）；第三次選到好股47.9%（23檔好股/48檔）…第26次選到好股的機率為0，因為前25次已經將好股選光了，僅剩100%的爛股而已。

 那麼辛苦去分散投資多檔股票，努力研究了半天，真的有達到分散風險的效果嗎？ 四、排除買進平庸股票，集中買進並長期持有在確認完自己的選股能力圈以後，接著從能力圈尋找較為優秀的企業來深度研究，以確保能篩選掉平庸或狀況不佳的地雷公司。

藉由嚴格的篩選原則，只選擇優秀的少數股票來投資，同時也是將風險都篩選掉了，可千萬不要認為集中投資都沒在考慮風險問題。

例如篩選食品股時，就不會選擇大飲（1231）、愛之味（1217）來投資，因為獲利不佳且公司表現平平，甚至也沒有較佳的護城河；透過嚴格的篩選方法會找出例如有「定價權」的統一（1216）、大統益（1232）等類股，想漲價的時候客戶還是只能乖乖邊罵邊買單，同樣都是食品類股體質卻相差十萬八千里。

 五、核心持股應分散不同產業別集中投資不應該集中產業，避免單一產業劇變的風險。

例如集中投資在金融類股時，只要發生金融海嘯就會第一波受到傷害；食品類股在前陣子食安風暴也是全面下殺。

因此投資時應該要分散於不同的產業，才能避免讓分散風險變成對無知的保護。

 表一：波克夏最新持股一覽表（整理自波克夏2018年第四季季報）項次股票市值比重項次股票市值比重1蘋果公司403億21.6%6合眾銀行67億3.6%2美國銀行226億12.1%7摩根大通50億2.7%3富國銀207億11.1%8梅隆銀行40億