推播]每日重大新聞通知那麼只要分散投資就萬無一失了嗎？VVIP會員會員專區支持我們新聞新聞總覽政治國際軍事國內中港澳重磅專訪專題歷史調查風數據運動風民調地方新聞風影音公民運動立院直播公共政策評論評論總覽風評專欄投書風書房文化財經重磅財經下班經濟學名人真心話科技冷戰1%Style房地產生活風生活職場旅遊美食健康品味生活科技娛樂居家汽車華爾街日報華爾街日報選文風編輯導讀支持我們Search»蔡英文房地產萊豬房貸一個中國國民黨股票理財周玉蔻柯文哲立即登入帳號維護會員資料會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄作者專區支持我們登出會員中心會籍管理序號兌換咖啡贊助贊助紀錄WSJ訂閱支持我們現正熱映中熱門文章更多文章熱門分享只要分散投資就萬無一失了嗎？（圖／bongkarnthanyakij＠Pexels）現在你已經知道，集中投資有風險，如果有可能，我們要將投資分散化。

[啟動LINE推播]每日重大新聞通知那麼只要分散投資就萬無一失了嗎？真實情況是：即使你把雞蛋放在了不同的籃子裡，籃子也可能在同一輛車上。

下面，我們來看分散化的另一個問題—簡單分散化，這也是一種錯誤的資產配置。

資產配置和資產選擇哪個更重要所有投資都面臨資產配置和資產選擇這兩個步驟：資產配置指的是投資人的資金如何在資產類型中配置，例如多少比例存銀行、多少比例投債券、多少比例買股票等；資產選擇指的是對某類資產的具體選擇，例如買哪些具體的股票。

那麼，這兩個步驟中哪一步更重要？一般人會憑感覺進行資產配置，拍腦袋（編按：喻辦事不按理分析，單憑主觀想像）就決定了，但會花大量時間和精力進行資產選擇。

但實際上，第一步比第二步重要得多。

一九九一年，有「全球資產配置之父」之稱的加里．布林森在一個著名的合作研究中指出：資產配置，即資金如何在股票、債券、銀行存款等資產類型中配置，對總收益的影響超過90%；這是個出乎意料的結果。

大多數人在挑選哪檔股票上花費了絕大部分精力，而這對總收益的貢獻率還不到10%；很多人拍腦袋決策的資產配置才至關重要。

那我們應該怎麼做資產配置呢？一般人對分散投資的理解是「不應該把所有雞蛋都放在同一個籃子裡」，但這不是真正意義上的充分分散化或最優分散化，很容易導致配置錯誤。

簡單分散的n分之一法則先來做個測試，假設有一筆資金，給你幾個投資選擇：第一，全部投資於一支貨幣市場基金，它風險小；第二，全部投資於一支債券型基金，它風險中等；第三，各投一部分。

你會怎麼選？大多數人可能會選擇各投一部分以分散風險，並期待獲得平均收益。

各投二分之一是人們在分散投資時的一種典型做法。

再給你一組選擇：第一，全部投資於一支債券型基金，它風險中等；第二，全部投資於一檔股票型基金，它風險高；第三，各投一部分。

你可能還是會選擇各投二分之一。

再換一組選擇：第一，全部投資於一支貨幣市場基金，它風險小；第二，全部投資於一檔股票型基金，它風險高；第三，各投一部分。

你可能依然會選擇各投二分之一。

不管資產的風險是小中配、中高配還是高小配，很多投資人在分配資金時都會各投二分之一。

這不是一個沒有依據的猜測。

二○○一年，理查‧塞勒與他的合作者做過一個研究，發現人們是想要做分散化投資的，但只做到了簡單分散化；研究表明，在一百七十家大型企業的年金投資計畫中，無論可選的投資專案是什麼，投資人都只是對每種項目各投n分之一。

在這項研究中：如果可供選擇的投資項目是股票型和債券型兩種基金，投資人會各投50%；如果是股票型和混合型(50%投資於股票、50%投資於債券)兩種基金，投資人還是會各投50%；如果是債券型和混合型兩種基金，投資人依然各投50%。

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