那麼經濟學家認為，零利率政策可能對消費者造成什麼樣的影響呢？ 德意志銀行指出，如果家家戶戶都存錢，以達到心目中的財富目標水準，好為退休生活做準備 ...回首頁English免費訂閱電子報參與預測2022年關鍵趨勢搜尋頻道分類財經理財五角課貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際國際週報兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBCNews中文日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院天下學習我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日熱文股價漲3成，還是沒辦法發股利　大同靠「整隊」23次能救財務？財經投資理財降息無用？超低利率時代大家為什麼還拚命存錢？各國中央銀行經常祭出低利率措施，期望民眾別把錢存銀行，拿去買東西吧，以此刺激需求。

不過從金融危機以後，這套刺激經濟政策似乎達不到效果，因為一般家庭和消費者想的，真的和經濟學家不一樣。

20543瀏覽數圖片來源：shutterstock分享其他文張詠晴天下Webonly2015-10-0620543瀏覽數人們真的是存錢存上癮了，消費者不是經濟學家，這代表一般有工作的人，決定處理自己賺來的辛苦錢的方式，經常讓經濟學家摸不著頭緒。

最近一件讓經濟學家想不透的是，人們存了多少錢、為什麼要存錢。

簡單的說，太多錢被存在銀行，表示被拿來花的錢不夠多，因此難以刺激經濟需求。

這就是所謂的長期停滯(SecularStagnation)。

在上週給客戶的通知中，德意志銀行首席全球策略師查達（BinkyChadha）審視利率和儲蓄比例的關係，發現消費者的儲蓄行為，跟聯邦儲備系統經濟學家所預期的不一樣。

亦即，許多經濟學家以為，當一個國家的中央銀行採取低利率政策，民眾就會想，「反正存錢利息也只有皮毛，乾脆把錢拿去花吧」。

但其實並非如此，民眾在低利率時代，依然存錢。

那麼經濟學家認為，零利率政策可能對消費者造成什麼樣的影響呢？德意志銀行指出，如果家家戶戶都存錢，以達到心目中的財富目標水準，好為退休生活做準備，或把財富留給下一代，那麼儘管存款、財富增加了，但存款利率將降低。

反之，銀行裡的存款減少了，利率就會升高。

廣告換句話說，當利率升高，或是消費率降低，都會降低經濟需求。

存款利率與財富累積的關係獲得廣泛認可，聯邦公開市場理事會（FOMC）許多成員也都信奉這套原則。

這有點像是前聯準會主席柏南克（BenBernanke）在金融危機以來，多次談到的「儲蓄過剩」問題。

試想，當低利率對誰最有利：當然是借錢的人。

所以，相較之下，政府和企業由低利率賺更大。

因為德意志銀行點出，美國一般家庭資產明顯大過負債。

這代表，就算一般家庭主要從低利率中的二級效果中獲利，如股票價格和房地產價格反彈，低利率的初始效果，也就是降低借款成本和支付現有債務成本則似乎與一般家庭沒有那麼大的關係。

因此，低利率帶來的效應是讓政府和企業用更小的成本，借更多的錢，已經借錢的人，則可以透過適用現行利率，降低未償還債務成本。

廣告同樣的，在這套機制下，企業和政府所受好處，仍不成比例的大過一般消費者。

且儘管低利率有助提振抵押貸款再融資，一般家庭也可以以較低利率獲得新抵押借款，但依照前面的大原則，一般家庭還是資產多過負債。

低利率這個所謂「大而無當的」貨幣政策工具，並非讓企業、政府和家庭獲得同等好處。

但除了可能降低的抵押貸款成本外，消費者真正有感的是，他們放在銀行的錢所生的利息變少了，可能少過投資或其他資金運用。

在金融危機爆發的前幾年，這對消費者來說卻不是問題，而消費者的行為也一如經濟學家