因為沒價值的股票根本不需要投資。

價值投資的選股基本原則就是 1. 找到好的公司 2. 用便宜合理的價格買進。

有興趣 ...Mr.Market市場先生「市場先生，價值投資看起來獲利性和安全性都不錯，真的是這樣嗎？」之前有一位網友提到他想開始學價值投資選股，看了網路上一些資料後，似乎覺得價值投資沒什麼缺點，所以提出這個問題。

巴菲特曾經說過，價值投資四個字之中前面2個字”價值”原本就是多餘的，因為沒價值的股票根本不需要投資。

價值投資的選股基本原則就是1.找到好的公司2.用便宜合理的價格買進。

有興趣研究可以看看網友推薦的價值投資書單，或是巴菲特價值投資書單。

但仔細研究會發現，對於好公司與便宜價格有許多不同定義方式，普遍來說的確價值投資獲利性和安全性真的都不錯，但凡事有一好必有一壞，換取安全性背後的代價是什麼呢?這篇文章市場先生告訴你3個價值投資普遍會遇到的問題：價值投資選股原則優點缺點靠資訊落差找到資產股屬於套利交易現代資訊落差小、對公司無控制權安全邊際、便宜買昂貴賣增加安全性多頭時常常滿手現金、拉低報酬、在向下趨勢買進用合理價買優質好股買進範圍增加、成長性強好股票貴、搜尋成本高、易誤判問題1.沒有額外的「資訊優勢」與「控制權」巴菲特最早期有其中一種方法，投資是不考慮公司好壞，只要資產淨值遠遠高於市價就可以買進，主要是公司帳面上有一些價值被錯誤低估的股票證券等流動性佳容易變現的資產，這種投資方式又稱為雪茄菸屁股投資法，雖然獲利範圍不高，但因為買在很便宜風險不大，所以仍可以獲利，就像免費拿到抽到剩一點點的雪茄一樣。

巴菲特透過取得大量股票成為公司大股東，並利用大股東身分到股東會提案讓公司出售這些資產，並將出售所得化作現金股利回收投資。

這種投資方式已經可以算是「套利」，如今許多人在股票估價時會使用的「股價淨值比(P/BRatio)估價法」，出發點就是屬於這一種思考方式。

用淨值評估公司價值會遇到什麼問題？如果細看巴菲特的投資故事，你就會發現單靠看淨值並不足評估股票價值，原因如下：1.現代的資訊落差小，難發現巨大的套利機會：當年是1950年代，資訊傳播與現在網路發達的狀況不同，巴菲特當年用這方法投資的多是「未上市股票」，這些股票的財報資訊當年都是印在一些手冊上，研究的人不多，因此巴菲特的獲利很大一部分是來自「資訊落差」。

但現代如果你只是用股價淨值比估價，其中要有巨大的資訊落差很難，自然賺不到跟巴菲特一樣的獲利。

2.找到淨值落差，是否代表能變現？實現巴菲特的方法將公司資產變現，需要對公司的決策有影響力，因此你的資金必須大到足夠成為公司大股東，才可能在股東會提案影響公司決策，進而出售資產套利，巴菲特當年就是這樣做的。

在今天很多人會提到投資所謂「資產股」就是類似的概念，即使你找到了隱藏資產巨大的公司，但如果你沒有能力影響公司決策，即使公司有再多超過財報帳面的資產，它不出售你也拿它沒辦法。

 問題2.過度追求安全，造成多頭時手上大多時候會持有現金等待低價與安全邊際讓投資更安全，但也讓你滿手現金另一種常見的價值投資方式，就是在「價格遠低於合理價值，並且在安全邊際以下」時進場投資，並且在價格回到正常合理價格，或是昂貴價格時出場，這種投資方法在估價時方法可以很多種，常見方法是本益比、股價淨值比、殖利率等數字，去回推合理的買進股價。

比方說一間EPS普遍是5元的公司，你認為12倍本益比算便宜，因此等到股價60元以下時就可以符合本益比要求。

唯一重點原則就是「盡量保守估計」，尤其是估完價格後，一定要加上安全邊際，安全邊際就是將估完的便宜價格再打6折到9折左右，設定為買進價格。

因為選擇公司時是以不會倒閉為主，而非有強勁成長力，所以並不期待它會大漲，只要回到市場公認的合理價格就可以出場。

這會造成另一個問題，就是很可能在整個大漲趨勢中太早賣出因為這類型的價值投資在買便宜的當下是安全性優先，並不考慮未來成長性。

有另一種類似的方法是「定存股」，這類選股法對獲利能力的要求又再更高一點，最大的關鍵是要求企業要能穩定配息。

透過現金殖利率可以估價，例如如果你認為5%算便宜，公司每年平均配息2元，因此股價40元以下買進就可以符合5%殖利率。

這種方式的好處是，進場後不會馬上賣掉，持有時間拉長可以避免手上都是現金的問題。

但同樣的問題是，如果想要更高的殖利率，好的低價買點同樣需要等待很久。

即使是選擇成長性強的股票，股價通常也都居高不下。