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1. 價值投資
價值投資維基百科，自由的百科全書跳至導覽跳至搜尋紐約證券交易所價值投資是投資策略的其中一種，由班傑明·葛拉漢和大衛·多德（英語：DavidDodd）所提出。
和價值投資法所對應的是趨勢投資法。
其重點是透過基本面分析中的概念，例如高股息收益率、低本益比（P/E，股價/每股淨利潤）和低市淨率（P/B，股價/每股淨資產），去尋找並投資於一些股價被低估的股票。
目錄1基本概念2參看3價值投資的書籍4外部連結5參考資料6文獻基本概念[編輯]股票是公司的部分所有權對於買入價格與公司資產估值之間的差距必須有足夠安全邊際市場先生假說，市場是由價值投資者與投機者組成的，價值投資者必須尊重所有參與者透過長期學習建立自己的投資能力圈，並只在能力圈內投資[1]參看[編輯]投資成長投資班傑明·格雷厄姆大衛·多德（英語：DavidDodd）沃倫·巴菲特價值投資的書籍[編輯]SecurityAnalysis（英語：SecurityAnalysis(book)）(1934),byBenjaminGraham.ISBN978-0-07-144820-8TheTheoryofInvestmentValue(1938),byJohnBurrWilliams.ISBN978-0-87034-126-7TheIntelligentInvestor(1949),byBenjaminGraham.ISBN978-0-06-055566-5CommonStocksandUncommonProfits(1958),byPhilipArthurFisher.ISBN978-0-471-11927-2YouCanBeaStockMarketGenius(1997),byJoelGreenblatt.ISBN978-0-684-84007-9.ContrarianInvestmentStrategies:TheNextGeneration(1998),byDavidDreman.ISBN978-0-684-81350-9.TheEssaysofWarrenBuffett(2001),editedbyLawrenceA.Cunningham（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）.ISBN978-0-9664461-1-1.TheLittleBookThatBeatstheMarket(2006),byJoelGreenblatt.ISBN978-0-471-73306-5.TheLittleBookofValueInvesting(2006),byChrisBrowne.ISBN978-0-470-05589-2.曾廣標著.價值投資實戰.[2012-10-28].ISBN 9789626786949.（原始內容存檔於2019-09-14）. 外部連結[編輯]WarrenBuffett'sLetterstohisShareholders（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）SuperinvestorsofGrahamandDoddsville[永久失效連結]TheEvolutionoftheIdeaof"ValueInvesting":FromBenjaminGrahamtoWarrenBuffett（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）WhathasWorkedinInvestingFirstClassManagement(FCM)（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）isaspecialsituations-focusedinvestmentpartnershipbasedinHongKong.參考資料[編輯]秉承價值投資理念方可分享股市發展成果（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）中國經濟網2014-05-31文獻[編輯]^作者：李彔LouisLi.文明、現代化、價值投資與中國.遠見天下文化出版股份有限公司,2020.2020-10-30:頁數.ISBN 9789865535919（中文（台灣））. 取自「https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=價值投資&oldid=63398984」分類：證券股市企業金融金融市場基本面分析金融風險市場趨勢投資策略隱藏分類：有藍鏈卻未移除內部連結助手模板的頁面自2017年11月帶有失效連結的條目條目有永久失效的外部連結使用ISBN魔術連結的頁面導覽選單個人工具沒有登入討論貢獻建立帳號登入命名空間條目討論臺灣正體不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體查看閱讀編輯檢視歷史更多搜尋導航首頁分類索引特色內容新聞動態近期變更隨機條目資助維基百科說明說明維基社群方針與指引互助客棧知識問答字詞轉換IRC即時聊天聯絡我們關於維基百科工具連結至此的頁面相關變更
和價值投資法所對應的是趨勢投資法。
其重點是透過基本面分析中的概念，例如高股息收益率、低本益比（P/E，股價/每股淨利潤）和低市淨率（P/B，股價/每股淨資產），去尋找並投資於一些股價被低估的股票。
目錄1基本概念2參看3價值投資的書籍4外部連結5參考資料6文獻基本概念[編輯]股票是公司的部分所有權對於買入價格與公司資產估值之間的差距必須有足夠安全邊際市場先生假說，市場是由價值投資者與投機者組成的，價值投資者必須尊重所有參與者透過長期學習建立自己的投資能力圈，並只在能力圈內投資[1]參看[編輯]投資成長投資班傑明·格雷厄姆大衛·多德（英語：DavidDodd）沃倫·巴菲特價值投資的書籍[編輯]SecurityAnalysis（英語：SecurityAnalysis(book)）(1934),byBenjaminGraham.ISBN978-0-07-144820-8TheTheoryofInvestmentValue(1938),byJohnBurrWilliams.ISBN978-0-87034-126-7TheIntelligentInvestor(1949),byBenjaminGraham.ISBN978-0-06-055566-5CommonStocksandUncommonProfits(1958),byPhilipArthurFisher.ISBN978-0-471-11927-2YouCanBeaStockMarketGenius(1997),byJoelGreenblatt.ISBN978-0-684-84007-9.ContrarianInvestmentStrategies:TheNextGeneration(1998),byDavidDreman.ISBN978-0-684-81350-9.TheEssaysofWarrenBuffett(2001),editedbyLawrenceA.Cunningham（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）.ISBN978-0-9664461-1-1.TheLittleBookThatBeatstheMarket(2006),byJoelGreenblatt.ISBN978-0-471-73306-5.TheLittleBookofValueInvesting(2006),byChrisBrowne.ISBN978-0-470-05589-2.曾廣標著.價值投資實戰.[2012-10-28].ISBN 9789626786949.（原始內容存檔於2019-09-14）. 外部連結[編輯]WarrenBuffett'sLetterstohisShareholders（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）SuperinvestorsofGrahamandDoddsville[永久失效連結]TheEvolutionoftheIdeaof"ValueInvesting":FromBenjaminGrahamtoWarrenBuffett（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）WhathasWorkedinInvestingFirstClassManagement(FCM)（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）isaspecialsituations-focusedinvestmentpartnershipbasedinHongKong.參考資料[編輯]秉承價值投資理念方可分享股市發展成果（頁面存檔備份，存於網際網路檔案館）中國經濟網2014-05-31文獻[編輯]^作者：李彔LouisLi.文明、現代化、價值投資與中國.遠見天下文化出版股份有限公司,2020.2020-10-30:頁數.ISBN 9789865535919（中文（台灣））. 取自「https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=價值投資&oldid=63398984」分類：證券股市企業金融金融市場基本面分析金融風險市場趨勢投資策略隱藏分類：有藍鏈卻未移除內部連結助手模板的頁面自2017年11月帶有失效連結的條目條目有永久失效的外部連結使用ISBN魔術連結的頁面導覽選單個人工具沒有登入討論貢獻建立帳號登入命名空間條目討論臺灣正體不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體查看閱讀編輯檢視歷史更多搜尋導航首頁分類索引特色內容新聞動態近期變更隨機條目資助維基百科說明說明維基社群方針與指引互助客棧知識問答字詞轉換IRC即時聊天聯絡我們關於維基百科工具連結至此的頁面相關變更
2. 價值投資法是什麼？2020價值投資者選股教學指南
三、價值投資法選股技巧有哪些？ > 四、價值型股票和價值型股票基金>; 五、股票投資方式之差價合約交易>; 六、股票差價合約交易 ...立即開戶交易產品工具交易平台指南投資學習關於我們外匯指數商品股票交易策略交易觀點財經日曆即時新聞即時報價風險管理常見問題幫助中心快速入門投資課堂投資慧眼關於Mitrade獎項及榮譽資金安全收費與費用Mitrade專業賬⼾優惠政策聯絡我們Mitrade讓交易更簡便獲取-AppStore獲取-應用商店下載產品外匯指數商品股票工具交易策略交易觀點財經日曆即時新聞即時報價風險管理交易平台指南常見問題幫助中心投資學習快速入門投資課堂投資慧眼關於我們關於Mitrade獎項及榮譽資金安全收費與費用Mitrade專業賬⼾優惠政策聯絡我們简体中文繁体中文EnglishไทยTiếngViệtBahasaMelayu外匯熱門市場加密貨幣大宗商品差價合約指數交易平台投資技巧週前一覽最新行情在線交易外匯、黃金、原油、比特幣等金融市場100多種熱門金融市場低價差行業權威監管0佣金開始交易>價值投資法是什麼？2020價值投資者選股教學指南Charlotte2020-03-1410745在已知的所有金融投資的方法中，證券交易是公眾最了解的方法之一。
加上近年來台灣政府允許外國機構投資者直接在台灣股票市場進行投資，因此，台灣地區也有了更多的外國法人和自然人進行投資。
但是由於缺乏信息和對上市公司財務信息的重要性的了解，使台灣本地股民獲得的回報率通常都會低於外國和其他投資者。
對一般股民來説，我們應該怎麽去制定一個合理的投資策略是非常重要的。
價值投資已被證明是一種有效針對長綫的投資策略，並且帶來的收益也非常可觀。
那麽價值投資時什麼？怎麽樣才能利用價值投資這個方法選股？小編將在這篇文章裏與大家一起探討一下價值投資的技巧和優缺點。
立即投資股市> > 差價合約交易，零佣金+極具競爭力價差*投資有風險文章導航[隱藏]一、什麼是價值投資？>二、價值投資法的優劣勢有哪些？>三、價值投資法選股技巧有哪些？>四、價值型股票和價值型股票基金>五、股票投資方式之差價合約交易>六、股票差價合約交易平台-Mitrade>五、價值投資者入門書籍有哪些？>六、總結>一、什麼是價值投資？如果您從事股票投資多年的話，那麽您對“價值投資”這四個字一定非常熟悉了。
這個概念在1930年代由BenjaminGraham和DavidDodd提出。
複雜點說就是要透過分析高股息收益率、低市盈率和低市淨率，去尋找並投資於一些股價被低估了的股票。
也就是說，價值投資，並不僅是價低買入、價高賣出，而是在市場價格低於內在價值時買入，在市場價格高於內在價值時賣出。
價值投資，本質是一種投資策略。
任何投資方式都有風險，價值投資也不例外。
因此請大家在投資前，一定要綜合考慮該種投資方式的風險和受益。
二、價值投資法的優劣勢有哪些？沃倫巴菲特，大名鼎鼎的股神，他的財富纍積大部分都來源於他的價值投資所得收益。
他本人呢，也是建議股民盡量地選擇藍籌股來進行價值投資。
因爲您所購買和持有的被低估的股票，會隨著時間的流逝和市場的波動，漸漸地顯露出它自己真正的價值，從而給您帶來豐厚的匯報。
但話又説回來，如果價值投資是這麽簡單的話，那麽每個人都可以是巴菲特了。
任何投資戰略，其實都是有它的優勢和陷阱的，下面小編就給大家列擧了一些價值投資常見的優缺點。
優點缺點豐厚的利潤：價值投資可以產生可觀的收益。
投資者通過買入價格過低的股票，並在高於其價值的時候賣出，便可得到可觀收益。
很難識別真正有價值的企業：估算内在價值需要一定的專業知識和投資經歷。
有時候即便您可以分析所有的基礎資料也沒有辦法做出完全正確的決定。
風險低、回報高：只要能正確地評估股票/基金的潛在價值，那麽價值股票的風險/回報比率是成正比的。
被低估的證券交易價格大大地低於其估值，因此相關的損失風險已經被大大降低了。
耐心：價值投資并不適合所有人，那些想要快速獲得收益的人會發現價值投資非常挑戰他們的原始資本。
有時候，價值投資者必須非常堅定，直到其投資的企業在股票市場上顯露出其真正價值。
複利潛力：價值投資能最大程度的發揮複利作用，如果您將所投資的公司所得的股息和分紅再拿來投資在這個公司，那麽您的收益會急劇增多。
隨著時間流逝，您所得到的利息會越來越
加上近年來台灣政府允許外國機構投資者直接在台灣股票市場進行投資，因此，台灣地區也有了更多的外國法人和自然人進行投資。
但是由於缺乏信息和對上市公司財務信息的重要性的了解，使台灣本地股民獲得的回報率通常都會低於外國和其他投資者。
對一般股民來説，我們應該怎麽去制定一個合理的投資策略是非常重要的。
價值投資已被證明是一種有效針對長綫的投資策略，並且帶來的收益也非常可觀。
那麽價值投資時什麼？怎麽樣才能利用價值投資這個方法選股？小編將在這篇文章裏與大家一起探討一下價值投資的技巧和優缺點。
立即投資股市> > 差價合約交易，零佣金+極具競爭力價差*投資有風險文章導航[隱藏]一、什麼是價值投資？>二、價值投資法的優劣勢有哪些？>三、價值投資法選股技巧有哪些？>四、價值型股票和價值型股票基金>五、股票投資方式之差價合約交易>六、股票差價合約交易平台-Mitrade>五、價值投資者入門書籍有哪些？>六、總結>一、什麼是價值投資？如果您從事股票投資多年的話，那麽您對“價值投資”這四個字一定非常熟悉了。
這個概念在1930年代由BenjaminGraham和DavidDodd提出。
複雜點說就是要透過分析高股息收益率、低市盈率和低市淨率，去尋找並投資於一些股價被低估了的股票。
也就是說，價值投資，並不僅是價低買入、價高賣出，而是在市場價格低於內在價值時買入，在市場價格高於內在價值時賣出。
價值投資，本質是一種投資策略。
任何投資方式都有風險，價值投資也不例外。
因此請大家在投資前，一定要綜合考慮該種投資方式的風險和受益。
二、價值投資法的優劣勢有哪些？沃倫巴菲特，大名鼎鼎的股神，他的財富纍積大部分都來源於他的價值投資所得收益。
他本人呢，也是建議股民盡量地選擇藍籌股來進行價值投資。
因爲您所購買和持有的被低估的股票，會隨著時間的流逝和市場的波動，漸漸地顯露出它自己真正的價值，從而給您帶來豐厚的匯報。
但話又説回來，如果價值投資是這麽簡單的話，那麽每個人都可以是巴菲特了。
任何投資戰略，其實都是有它的優勢和陷阱的，下面小編就給大家列擧了一些價值投資常見的優缺點。
優點缺點豐厚的利潤：價值投資可以產生可觀的收益。
投資者通過買入價格過低的股票，並在高於其價值的時候賣出，便可得到可觀收益。
很難識別真正有價值的企業：估算内在價值需要一定的專業知識和投資經歷。
有時候即便您可以分析所有的基礎資料也沒有辦法做出完全正確的決定。
風險低、回報高：只要能正確地評估股票/基金的潛在價值，那麽價值股票的風險/回報比率是成正比的。
被低估的證券交易價格大大地低於其估值，因此相關的損失風險已經被大大降低了。
耐心：價值投資并不適合所有人，那些想要快速獲得收益的人會發現價值投資非常挑戰他們的原始資本。
有時候，價值投資者必須非常堅定，直到其投資的企業在股票市場上顯露出其真正價值。
複利潛力：價值投資能最大程度的發揮複利作用，如果您將所投資的公司所得的股息和分紅再拿來投資在這個公司，那麽您的收益會急劇增多。
隨著時間流逝，您所得到的利息會越來越
3. 價值投資理論
價值投資(Value Investing)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。
不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳麵價值或其他價值衡量基準偏低的 ...價值投資理論用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/) 價值投資(ValueInvesting)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。
不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳麵價值或其他價值衡量基準偏低的股票。
目錄1巴菲特價值投資的六項法則1.1第一法則：競爭優勢原則1.2第二法則：現金流量原則1.3第三法則：“市場先生”原則1.4第四法則：安全邊際原則1.5第五法則：集中投資原則1.6第六法則：長期持有原則[編輯]巴菲特價值投資的六項法則[編輯]第一法則：競爭優勢原則好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析----企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標準----超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。
美國運通的經濟特許權：選股如同選老婆----價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感現代經濟增長的三大源泉：[編輯]第二法則：現金流量原則新建一家製藥廠與收購一家製藥廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢駕御金錢的能力。
企業未來現金流量的貼現值估值就是估老婆：越保守越可靠巴菲特主要採用股東權益報酬率、帳麵價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確[編輯]第三法則：“市場先生”原則在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）市場中的《阿甘正傳》行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤：市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
[編輯]第四法則：安全邊際原則安全邊際就是“買保險”：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是“猛砍價”：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是“釣大魚”：人越少，釣大魚的可能性越高。
[編輯]第五法則：集中投資原則集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最瞭解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的五種因素：集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭註。
[編輯]第六法則：長期持有原則長期持有就是龜兔賽跑：長期內複利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。
取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E4%BB%B7%E5%80%BC%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%90%86%E8%AE%BA"本條目對我有幫助209赏MBA智库APP扫一扫，下载MBA智库APP分享到：下载MBA智库，阅读全文温馨提示复制该内容请前往MBA智库App立即前往App 如果您認為本條目還有待完善，需要補充新內容或修改錯誤內容，請編輯條目。
本條目相關文檔 價值投資理論淺析2頁 對價值投資的理論解讀14頁 （價值管理）價值與美德理論25頁 （價值管理）價值鏈理論10頁 價值理論和評估理論溯源3頁 價值理論和評估理論溯源3頁 價值理論和評估理論溯源3頁 價值理論的幾大誤區12頁 勞動價值理論7頁 服務價值理論21頁更多相關文檔本条目相关课程本條目相關資訊孫宇晨宣佈因故取消與巴菲特的午餐會面2019年7月23日理財高手是如何煉成的？只需要三步！2015年11月25日本条目由以下用户参与贡献cuizhenyang,苦行者,沙漠之鹰,山林,Zfj3000,Wyher2001,Vulture,AngleRoh,慵慵如如,鲈鱼,河河,y桑,Mis铭.頁面分類:投資理論評論(共1條)提示:評論內容為網友針對條目"價值投資理論"展開的討論，與本站觀點立場無關。
Ngeqt521(討論|貢獻)在2009年6月22日10:46發表有可能,
不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳麵價值或其他價值衡量基準偏低的 ...價值投資理論用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/) 價值投資(ValueInvesting)一種常見的投資方式，專門尋找價格低估的證券。
不同於成長型投資人，價值型投資人偏好本益比、帳麵價值或其他價值衡量基準偏低的股票。
目錄1巴菲特價值投資的六項法則1.1第一法則：競爭優勢原則1.2第二法則：現金流量原則1.3第三法則：“市場先生”原則1.4第四法則：安全邊際原則1.5第五法則：集中投資原則1.6第六法則：長期持有原則[編輯]巴菲特價值投資的六項法則[編輯]第一法則：競爭優勢原則好公司才有好股票：那些業務清晰易懂，業績持續優秀並且由一批能力非凡的、能夠為股東利益著想的管理層經營的大公司就是好公司。
最正確的公司分析角度-----如果你是公司的唯一所有者。
最關鍵的投資分析----企業的競爭優勢及可持續性。
最佳競爭優勢----游著鱷魚的很寬的護城河保護下的企業經濟城堡。
最佳競爭優勢衡量標準----超出產業平均水平的股東權益報酬率。
經濟特許權-----超級明星企業的超級利潤之源。
美國運通的經濟特許權：選股如同選老婆----價格好不如公司好。
選股如同選老公：神秘感不如安全感現代經濟增長的三大源泉：[編輯]第二法則：現金流量原則新建一家製藥廠與收購一家製藥廠的價值比較。
價值評估既是藝術，又是科學。
估值就是估老公：越賺錢越值錢駕御金錢的能力。
企業未來現金流量的貼現值估值就是估老婆：越保守越可靠巴菲特主要採用股東權益報酬率、帳麵價值增長率來分析未來可持續盈利能力的。
估值就是估愛情：越簡單越正確[編輯]第三法則：“市場先生”原則在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼市場中的價值規律：短期經常無效但長期趨於有效。
巴菲特對美國股市價格波動的實證研究（1964-1998）市場中的《阿甘正傳》行為金融學研究中發現證券市場投資者經常犯的六大愚蠢錯誤：市場中的孫子兵法：利用市場而不是被市場利用。
[編輯]第四法則：安全邊際原則安全邊際就是“買保險”：保險越多，虧損的可能性越小。
安全邊際就是“猛砍價”：買價越低，盈利可能性越大。
安全邊際就是“釣大魚”：人越少，釣大魚的可能性越高。
[編輯]第五法則：集中投資原則集中投資就是一夫一妻制：最優秀、最瞭解、最小風險。
衡量公司股票投資風險的五種因素：集中投資就是計劃生育：股票越少，組合業績越好。
集中投資就是賭博：當贏的概率高時下大賭註。
[編輯]第六法則：長期持有原則長期持有就是龜兔賽跑：長期內複利可以戰勝一切。
長期持有就是海誓山盟：與喜歡的公司終生相伴。
長期持有就是白頭偕老：專情比多情幸福10000倍。
取自"https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E4%BB%B7%E5%80%BC%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%90%86%E8%AE%BA"本條目對我有幫助209赏MBA智库APP扫一扫，下载MBA智库APP分享到：下载MBA智库，阅读全文温馨提示复制该内容请前往MBA智库App立即前往App 如果您認為本條目還有待完善，需要補充新內容或修改錯誤內容，請編輯條目。
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Ngeqt521(討論|貢獻)在2009年6月22日10:46發表有可能,
4. 價值投資選股的3大缺點
因為沒價值的股票根本不需要投資。
價值投資的選股基本原則就是 1. 找到好的公司 2. 用便宜合理的價格買進。
有興趣 ...Mr.Market市場先生「市場先生，價值投資看起來獲利性和安全性都不錯，真的是這樣嗎？」之前有一位網友提到他想開始學價值投資選股，看了網路上一些資料後，似乎覺得價值投資沒什麼缺點，所以提出這個問題。
巴菲特曾經說過，價值投資四個字之中前面2個字”價值”原本就是多餘的，因為沒價值的股票根本不需要投資。
價值投資的選股基本原則就是1.找到好的公司2.用便宜合理的價格買進。
有興趣研究可以看看網友推薦的價值投資書單，或是巴菲特價值投資書單。
但仔細研究會發現，對於好公司與便宜價格有許多不同定義方式，普遍來說的確價值投資獲利性和安全性真的都不錯，但凡事有一好必有一壞，換取安全性背後的代價是什麼呢?這篇文章市場先生告訴你3個價值投資普遍會遇到的問題：價值投資選股原則優點缺點靠資訊落差找到資產股屬於套利交易現代資訊落差小、對公司無控制權安全邊際、便宜買昂貴賣增加安全性多頭時常常滿手現金、拉低報酬、在向下趨勢買進用合理價買優質好股買進範圍增加、成長性強好股票貴、搜尋成本高、易誤判問題1.沒有額外的「資訊優勢」與「控制權」巴菲特最早期有其中一種方法，投資是不考慮公司好壞，只要資產淨值遠遠高於市價就可以買進，主要是公司帳面上有一些價值被錯誤低估的股票證券等流動性佳容易變現的資產，這種投資方式又稱為雪茄菸屁股投資法，雖然獲利範圍不高，但因為買在很便宜風險不大，所以仍可以獲利，就像免費拿到抽到剩一點點的雪茄一樣。
巴菲特透過取得大量股票成為公司大股東，並利用大股東身分到股東會提案讓公司出售這些資產，並將出售所得化作現金股利回收投資。
這種投資方式已經可以算是「套利」，如今許多人在股票估價時會使用的「股價淨值比(P/BRatio)估價法」，出發點就是屬於這一種思考方式。
用淨值評估公司價值會遇到什麼問題？如果細看巴菲特的投資故事，你就會發現單靠看淨值並不足評估股票價值，原因如下：1.現代的資訊落差小，難發現巨大的套利機會：當年是1950年代，資訊傳播與現在網路發達的狀況不同，巴菲特當年用這方法投資的多是「未上市股票」，這些股票的財報資訊當年都是印在一些手冊上，研究的人不多，因此巴菲特的獲利很大一部分是來自「資訊落差」。
但現代如果你只是用股價淨值比估價，其中要有巨大的資訊落差很難，自然賺不到跟巴菲特一樣的獲利。
2.找到淨值落差，是否代表能變現？實現巴菲特的方法將公司資產變現，需要對公司的決策有影響力，因此你的資金必須大到足夠成為公司大股東，才可能在股東會提案影響公司決策，進而出售資產套利，巴菲特當年就是這樣做的。
在今天很多人會提到投資所謂「資產股」就是類似的概念，即使你找到了隱藏資產巨大的公司，但如果你沒有能力影響公司決策，即使公司有再多超過財報帳面的資產，它不出售你也拿它沒辦法。
問題2.過度追求安全，造成多頭時手上大多時候會持有現金等待低價與安全邊際讓投資更安全，但也讓你滿手現金另一種常見的價值投資方式，就是在「價格遠低於合理價值，並且在安全邊際以下」時進場投資，並且在價格回到正常合理價格，或是昂貴價格時出場，這種投資方法在估價時方法可以很多種，常見方法是本益比、股價淨值比、殖利率等數字，去回推合理的買進股價。
比方說一間EPS普遍是5元的公司，你認為12倍本益比算便宜，因此等到股價60元以下時就可以符合本益比要求。
唯一重點原則就是「盡量保守估計」，尤其是估完價格後，一定要加上安全邊際，安全邊際就是將估完的便宜價格再打6折到9折左右，設定為買進價格。
因為選擇公司時是以不會倒閉為主，而非有強勁成長力，所以並不期待它會大漲，只要回到市場公認的合理價格就可以出場。
這會造成另一個問題，就是很可能在整個大漲趨勢中太早賣出因為這類型的價值投資在買便宜的當下是安全性優先，並不考慮未來成長性。
有另一種類似的方法是「定存股」，這類選股法對獲利能力的要求又再更高一點，最大的關鍵是要求企業要能穩定配息。
透過現金殖利率可以估價，例如如果你認為5%算便宜，公司每年平均配息2元，因此股價40元以下買進就可以符合5%殖利率。
這種方式的好處是，進場後不會馬上賣掉，持有時間拉長可以避免手上都是現金的問題。
但同樣的問題是，如果想要更高的殖利率，好的低價買點同樣需要等待很久。
即使是選擇成長性強的股票，股價通常也都居高不下。
價值投資的選股基本原則就是 1. 找到好的公司 2. 用便宜合理的價格買進。
有興趣 ...Mr.Market市場先生「市場先生，價值投資看起來獲利性和安全性都不錯，真的是這樣嗎？」之前有一位網友提到他想開始學價值投資選股，看了網路上一些資料後，似乎覺得價值投資沒什麼缺點，所以提出這個問題。
巴菲特曾經說過，價值投資四個字之中前面2個字”價值”原本就是多餘的，因為沒價值的股票根本不需要投資。
價值投資的選股基本原則就是1.找到好的公司2.用便宜合理的價格買進。
有興趣研究可以看看網友推薦的價值投資書單，或是巴菲特價值投資書單。
但仔細研究會發現，對於好公司與便宜價格有許多不同定義方式，普遍來說的確價值投資獲利性和安全性真的都不錯，但凡事有一好必有一壞，換取安全性背後的代價是什麼呢?這篇文章市場先生告訴你3個價值投資普遍會遇到的問題：價值投資選股原則優點缺點靠資訊落差找到資產股屬於套利交易現代資訊落差小、對公司無控制權安全邊際、便宜買昂貴賣增加安全性多頭時常常滿手現金、拉低報酬、在向下趨勢買進用合理價買優質好股買進範圍增加、成長性強好股票貴、搜尋成本高、易誤判問題1.沒有額外的「資訊優勢」與「控制權」巴菲特最早期有其中一種方法，投資是不考慮公司好壞，只要資產淨值遠遠高於市價就可以買進，主要是公司帳面上有一些價值被錯誤低估的股票證券等流動性佳容易變現的資產，這種投資方式又稱為雪茄菸屁股投資法，雖然獲利範圍不高，但因為買在很便宜風險不大，所以仍可以獲利，就像免費拿到抽到剩一點點的雪茄一樣。
巴菲特透過取得大量股票成為公司大股東，並利用大股東身分到股東會提案讓公司出售這些資產，並將出售所得化作現金股利回收投資。
這種投資方式已經可以算是「套利」，如今許多人在股票估價時會使用的「股價淨值比(P/BRatio)估價法」，出發點就是屬於這一種思考方式。
用淨值評估公司價值會遇到什麼問題？如果細看巴菲特的投資故事，你就會發現單靠看淨值並不足評估股票價值，原因如下：1.現代的資訊落差小，難發現巨大的套利機會：當年是1950年代，資訊傳播與現在網路發達的狀況不同，巴菲特當年用這方法投資的多是「未上市股票」，這些股票的財報資訊當年都是印在一些手冊上，研究的人不多，因此巴菲特的獲利很大一部分是來自「資訊落差」。
但現代如果你只是用股價淨值比估價，其中要有巨大的資訊落差很難，自然賺不到跟巴菲特一樣的獲利。
2.找到淨值落差，是否代表能變現？實現巴菲特的方法將公司資產變現，需要對公司的決策有影響力，因此你的資金必須大到足夠成為公司大股東，才可能在股東會提案影響公司決策，進而出售資產套利，巴菲特當年就是這樣做的。
在今天很多人會提到投資所謂「資產股」就是類似的概念，即使你找到了隱藏資產巨大的公司，但如果你沒有能力影響公司決策，即使公司有再多超過財報帳面的資產，它不出售你也拿它沒辦法。
問題2.過度追求安全，造成多頭時手上大多時候會持有現金等待低價與安全邊際讓投資更安全，但也讓你滿手現金另一種常見的價值投資方式，就是在「價格遠低於合理價值，並且在安全邊際以下」時進場投資，並且在價格回到正常合理價格，或是昂貴價格時出場，這種投資方法在估價時方法可以很多種，常見方法是本益比、股價淨值比、殖利率等數字，去回推合理的買進股價。
比方說一間EPS普遍是5元的公司，你認為12倍本益比算便宜，因此等到股價60元以下時就可以符合本益比要求。
唯一重點原則就是「盡量保守估計」，尤其是估完價格後，一定要加上安全邊際，安全邊際就是將估完的便宜價格再打6折到9折左右，設定為買進價格。
因為選擇公司時是以不會倒閉為主，而非有強勁成長力，所以並不期待它會大漲，只要回到市場公認的合理價格就可以出場。
這會造成另一個問題，就是很可能在整個大漲趨勢中太早賣出因為這類型的價值投資在買便宜的當下是安全性優先，並不考慮未來成長性。
有另一種類似的方法是「定存股」，這類選股法對獲利能力的要求又再更高一點，最大的關鍵是要求企業要能穩定配息。
透過現金殖利率可以估價，例如如果你認為5%算便宜，公司每年平均配息2元，因此股價40元以下買進就可以符合5%殖利率。
這種方式的好處是，進場後不會馬上賣掉，持有時間拉長可以避免手上都是現金的問題。
但同樣的問題是，如果想要更高的殖利率，好的低價買點同樣需要等待很久。
即使是選擇成長性強的股票，股價通常也都居高不下。
5. 巴菲特也失算！數位時代，傳統「價值型投資」思維過時了 ...
價值投資之父葛拉漢提出，應用科學方法分析企業的資產負債表，找出價值遭到錯估的股票。
20世紀末期，葛拉漢的門徒巴菲特則將它發揚光大。
回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日最熱IBM獨步全球公布2奈米製程技術，什麼意思？重磅外媒經濟學人巴菲特也失算！數位時代，傳統「價值型投資」思維過時了？無形資產與外部性愈來愈重要，使得曾經最夯的價值型投資失去威力。
面對數位時代，資產管理的概念勢必要因應趨勢重新調整。
3990瀏覽數價值投資法必須與時俱進。
圖片來源：AFP分享其他文經濟學人譯李立心天下雜誌711期2020-11-173990瀏覽數價值型股票通常是指穩健產業中、資產豐厚的企業股票。
過去10年來，價值型股票表現不佳，績效表現比美股大盤少了90個百分點。
因此，有些基金經理人開始質疑過往評估企業價值的方法是否不適用於數位時代。
價值投資法是過去這100年來主流的投資觀念，通常會以較保守的角度來觀察企業，將重點放在企業資產、現金流與歷史紀錄，較不重視企業的投資計劃與未來發展途徑。
價值投資之父葛拉漢提出，應用科學方法分析企業的資產負債表，找出價值遭到錯估的股票。
20世紀末期，葛拉漢的門徒巴菲特則將它發揚光大。
科技業崛起，巴菲特也失算然而，價值投資的績效並不亮眼。
如果你在10年前花1美元買下價值型股票，現在的價值會是2.5美元，但如果把這1元投入大盤或是價值股以外的所有股票，現值分別會是3.45與4.65美元。
巴菲特的投資公司表現也差強人意，幾乎沒能搭上科技業的崛起。
現在，經濟出現兩大改變，是價值型投資架構難以掌握的。
第一，無形資產的崛起。
無形資產佔美國企業投資額的三分之一以上，數據、研究都算無形資產。
企業把這些成本視為支出，而不是會創造資產的投資。
廣告這很容易錯估企業花多少錢進行再投資，企業能否拿盈餘進行再投資並獲取高回報率，是長期能不能締造亮眼佳績的關鍵。
以傳統定義來看，2010年至今，美國前十大上市公司的總投資額是7000億美元。
但按照廣義的定義，會超過1.5兆美元。
無形資產多的企業往往可以快速擴大規模，也可以利用網絡效應支撐高獲利。
第二，外部性愈來愈重要。
外部性指的是企業有義務負擔、卻不斷規避的成本。
依據現行價值投資概念，應該要投資車廠和原油製造商，但若法規趨於嚴謹、碳稅更普及，成本就會上升。
面對處處是泡沫的市場，價值投資的嚴謹與質疑心態依舊很重要，但許多投資人才剛剛開始思考，如何衡量企業的無形資產與外部性。
既有的投資架構已經過時，現在又到了該升級的時刻了。
（責任編輯：陳郁雁）廣告下一篇他45歲就退休 想當FIRE族，這兩種理財產品最推薦延伸閱讀川普、拜登誰贏重要嗎？巴菲特：美國人只會更有錢現在知道不嫌晚！股神巴菲特六大理財觀訂閱經濟學人電子報（隔週四發送）英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步訂閱經濟學人電子報華文唯一授權，隔週三發送訂閱感謝您的訂閱！請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱#價值投資#巴菲特#投資#資產管理#葛拉漢你可能有興趣廣編企劃｜下集：讓娃娃來開娃娃屋、做好事的幫派，看見社區一家力量，從心翻新地方｜社區一家╳天
20世紀末期，葛拉漢的門徒巴菲特則將它發揚光大。
回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日最熱IBM獨步全球公布2奈米製程技術，什麼意思？重磅外媒經濟學人巴菲特也失算！數位時代，傳統「價值型投資」思維過時了？無形資產與外部性愈來愈重要，使得曾經最夯的價值型投資失去威力。
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20世紀末期，葛拉漢的門徒巴菲特則將它發揚光大。
科技業崛起，巴菲特也失算然而，價值投資的績效並不亮眼。
如果你在10年前花1美元買下價值型股票，現在的價值會是2.5美元，但如果把這1元投入大盤或是價值股以外的所有股票，現值分別會是3.45與4.65美元。
巴菲特的投資公司表現也差強人意，幾乎沒能搭上科技業的崛起。
現在，經濟出現兩大改變，是價值型投資架構難以掌握的。
第一，無形資產的崛起。
無形資產佔美國企業投資額的三分之一以上，數據、研究都算無形資產。
企業把這些成本視為支出，而不是會創造資產的投資。
廣告這很容易錯估企業花多少錢進行再投資，企業能否拿盈餘進行再投資並獲取高回報率，是長期能不能締造亮眼佳績的關鍵。
以傳統定義來看，2010年至今，美國前十大上市公司的總投資額是7000億美元。
但按照廣義的定義，會超過1.5兆美元。
無形資產多的企業往往可以快速擴大規模，也可以利用網絡效應支撐高獲利。
第二，外部性愈來愈重要。
外部性指的是企業有義務負擔、卻不斷規避的成本。
依據現行價值投資概念，應該要投資車廠和原油製造商，但若法規趨於嚴謹、碳稅更普及，成本就會上升。
面對處處是泡沫的市場，價值投資的嚴謹與質疑心態依舊很重要，但許多投資人才剛剛開始思考，如何衡量企業的無形資產與外部性。
既有的投資架構已經過時，現在又到了該升級的時刻了。
（責任編輯：陳郁雁）廣告下一篇他45歲就退休 想當FIRE族，這兩種理財產品最推薦延伸閱讀川普、拜登誰贏重要嗎？巴菲特：美國人只會更有錢現在知道不嫌晚！股神巴菲特六大理財觀訂閱經濟學人電子報（隔週四發送）英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步訂閱經濟學人電子報華文唯一授權，隔週三發送訂閱感謝您的訂閱！請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱#價值投資#巴菲特#投資#資產管理#葛拉漢你可能有興趣廣編企劃｜下集：讓娃娃來開娃娃屋、做好事的幫派，看見社區一家力量，從心翻新地方｜社區一家╳天
6. 不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀 ...
對於股票稍微有點了解的投資人，相信一定都聽過股神巴菲特（Warren Buffett）的大名，想必也對於「價值投資」這種投資方式不陌生。
然而你 ...Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股存股口袋名單達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅撰文者：咪編 更新日期：2020-03-18瀏覽數：11,775如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：巴菲特 價值投資 股神 選股 小編愛投資 咪編對於股票稍微有點了解的投資人，相信一定都聽過股神巴菲特（WarrenBuffett）的大名，想必也對於「價值投資」這種投資方式不陌生。
然而你是否曾經仔細思考過，究竟什麼是價值投資？以及你的個性真的適合做價值投資嗎？《當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學》作者巫明帆在第一次接觸到「價值投資」的時候，就深深地為此著迷，認為這是最適合自己的投資方式。
當時觸動他的那句話是這樣寫的，「評估所支付的價格與所獲得的價值兩者之間的關係，是投資行為中極為珍貴的特質。
」（出自葛拉漢《智慧型股票投資人》一書）。
不看盤、不看線圖、不看籌碼巫明帆認為，這一句話就是價值投資的真理，不證自明。
在巫明帆眼中，這句話包含了2個道理：1.每一家公司都有其內在價值。
2.在價格遠低於內在價值時買進，反之賣出。
也就是說，我們只需要把心力放在學習如何評估一家公司的價值即可。
所以巫明帆不看盤、不看線圖、不看籌碼，只專注於研究這一家公司的價值。
然而說來簡單的一句話，其實要花費許多心力下去達成。
閱讀財報的4個訣竅巫明帆認為，想要研究一家公司，就必須閱讀公司的財報，財報裡面其實隱藏了許多線索，因此最好是把所有能找到的財報資料都閱讀過一次。
他也在書中列出閱讀財報的訣竅：1.大數法則──數字愈大愈重要可以先從資產負債表看起，找出重點數字。
以製造業為例，可以觀察現金、金融資產、應收帳款、存貨、廠房設備、應付帳款和銀行借款等。
2.交叉比對──4大報表與財報附註交互對照我覺得這觀念是比較特別的，因為市面上與財報有關的書籍大多都是叫大家去看EPS、ROE、營收等個別資訊，頂多是和同業做比較。
但巫明帆卻認為4大報表彼此間有許多相關性，應該互相對照。
所以他在看財報時會在電腦同時開啟4個視窗，隨時轉換不同報表交叉比對。
此外，他也強調有許多資訊會記錄在附註中，所以在比對的同時也要仔細研究附註，才能找到更細部的原因。
3.財務分析──趨勢比數字重要巫明帆認為，要分析公司的財務面需要蒐集長期數字，觀察數字的趨勢變化比觀察數字更重要。
趨勢才具有前瞻性。
4.財報解讀──原因比結果重要巫明帆在書中強調，雖然財報具有前瞻性，但不代表你可以從中推測未來的財務數字。
他認為財報顯示的是公司某段期間的經營結果，我們要做的，是從經營結果找出過去的原因，再從過去的原因推測未來的結果。
他以耿鼎（1524）為例，認為只要仔細研究財報，就有機會在2015年之前確認公司獲利即將大幅提升。
但因為推測過程滿複雜的，大家可以自行翻書看。
安全邊際可降低虧損，也能提高報酬除了如何研讀財報以外，巫明帆在書中也花了很大篇幅在講解安全邊際的概念。
他在書中寫道，「如果我看錯公司的前景，安全邊際可以降低虧損的風險；如果我看對了，安全邊際可以提高我的報酬。
」看完這句話你是不是也覺得，安全邊際看起來真是一個好東西啊！那什麼是安全邊際呢？很簡單，安全邊際就是將內在價值減去外在價格。
由於外在價格就是股價，屬於已知數，所以我們唯一需要掌握的，就是如何計算內在價值。
至於什麼是內在價值呢？內在價值就是未來可以產生的所有現金折現。
既然內在價值
然而你 ...Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股存股口袋名單達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅撰文者：咪編 更新日期：2020-03-18瀏覽數：11,775如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：巴菲特 價值投資 股神 選股 小編愛投資 咪編對於股票稍微有點了解的投資人，相信一定都聽過股神巴菲特（WarrenBuffett）的大名，想必也對於「價值投資」這種投資方式不陌生。
然而你是否曾經仔細思考過，究竟什麼是價值投資？以及你的個性真的適合做價值投資嗎？《當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學》作者巫明帆在第一次接觸到「價值投資」的時候，就深深地為此著迷，認為這是最適合自己的投資方式。
當時觸動他的那句話是這樣寫的，「評估所支付的價格與所獲得的價值兩者之間的關係，是投資行為中極為珍貴的特質。
」（出自葛拉漢《智慧型股票投資人》一書）。
不看盤、不看線圖、不看籌碼巫明帆認為，這一句話就是價值投資的真理，不證自明。
在巫明帆眼中，這句話包含了2個道理：1.每一家公司都有其內在價值。
2.在價格遠低於內在價值時買進，反之賣出。
也就是說，我們只需要把心力放在學習如何評估一家公司的價值即可。
所以巫明帆不看盤、不看線圖、不看籌碼，只專注於研究這一家公司的價值。
然而說來簡單的一句話，其實要花費許多心力下去達成。
閱讀財報的4個訣竅巫明帆認為，想要研究一家公司，就必須閱讀公司的財報，財報裡面其實隱藏了許多線索，因此最好是把所有能找到的財報資料都閱讀過一次。
他也在書中列出閱讀財報的訣竅：1.大數法則──數字愈大愈重要可以先從資產負債表看起，找出重點數字。
以製造業為例，可以觀察現金、金融資產、應收帳款、存貨、廠房設備、應付帳款和銀行借款等。
2.交叉比對──4大報表與財報附註交互對照我覺得這觀念是比較特別的，因為市面上與財報有關的書籍大多都是叫大家去看EPS、ROE、營收等個別資訊，頂多是和同業做比較。
但巫明帆卻認為4大報表彼此間有許多相關性，應該互相對照。
所以他在看財報時會在電腦同時開啟4個視窗，隨時轉換不同報表交叉比對。
此外，他也強調有許多資訊會記錄在附註中，所以在比對的同時也要仔細研究附註，才能找到更細部的原因。
3.財務分析──趨勢比數字重要巫明帆認為，要分析公司的財務面需要蒐集長期數字，觀察數字的趨勢變化比觀察數字更重要。
趨勢才具有前瞻性。
4.財報解讀──原因比結果重要巫明帆在書中強調，雖然財報具有前瞻性，但不代表你可以從中推測未來的財務數字。
他認為財報顯示的是公司某段期間的經營結果，我們要做的，是從經營結果找出過去的原因，再從過去的原因推測未來的結果。
他以耿鼎（1524）為例，認為只要仔細研究財報，就有機會在2015年之前確認公司獲利即將大幅提升。
但因為推測過程滿複雜的，大家可以自行翻書看。
安全邊際可降低虧損，也能提高報酬除了如何研讀財報以外，巫明帆在書中也花了很大篇幅在講解安全邊際的概念。
他在書中寫道，「如果我看錯公司的前景，安全邊際可以降低虧損的風險；如果我看對了，安全邊際可以提高我的報酬。
」看完這句話你是不是也覺得，安全邊際看起來真是一個好東西啊！那什麼是安全邊際呢？很簡單，安全邊際就是將內在價值減去外在價格。
由於外在價格就是股價，屬於已知數，所以我們唯一需要掌握的，就是如何計算內在價值。
至於什麼是內在價值呢？內在價值就是未來可以產生的所有現金折現。
既然內在價值
7. 【什麼是價值投資策略？】 90歲的巴菲特都還在用的投資心法 ...
價值投資其實是一種投資策略，來自於班傑明・葛拉漢(Benjamin Graham)在他著作《智慧型股票投資人》、《證券分析》中所建立。
書籍中，葛 ...跳至主要內容選單價值投資是什麼？巴菲特一生都在使用的投資策略？看看下面的股價走勢圖，你沒看錯，一股要美金將近30萬左右的價錢~也就是一股可以買台灣一棟房子的價錢了！！1980年:$USD200元/每股→2020年:$USD328,000元/每股。
難道你不會想問？「這是哪一檔股票，快點告訴我!」「漲這麼多，早知道我就買了」答案揭曉，上面的股票是華倫・巴菲特(WarrenBuffett)所管理的公司「波克夏・海瑟威(BerkshireHathaway)，股票代碼:BRK-A」。
為什麼要介紹它？因為這正是巴菲特利用「價值投資」來操作的公司，股價經歷過了40年從每股台幣6000元變1000萬元。
也因為長期持有股份，並且不斷持續用低價收購其他優質公司，也讓巴菲特成為了世界上最富有的投資人兼企業家。
波克夏・海瑟威(BerkshireHathaway)的公司LogoTableOfContents什麼是價值投資?巴菲特價值投資法的5個關鍵投資就像在滾雪球延伸文章、總結什麼是價值投資?華倫・巴菲特(左)；班傑明・葛拉漢(右)是巴菲特價值投資的老師。
價值投資者最具代表的人物應該是華倫・巴菲特(WarrenBuffett)，但是提到價值投資前，應該要先介紹巴菲特的老師:「價值投資之父」-班傑明・葛拉漢(BenjaminGraham)。
價值投資其實是一種投資策略，來自於班傑明・葛拉漢(BenjaminGraham)在他著作《智慧型股票投資人》、《證券分析》中所建立。
書籍中，葛拉漢提出了一個概念:「每間公司都有自己的內在價值，當公司的股價和內在價值有較大的差異時，股價就可能會出現過高或過低的價格。
」 另外，葛拉漢與早期的巴菲特喜歡使用的安全邊際投資方式，"安全邊際"是一個很安全的投資方法，因為人們無法100%正確預估公司的內在價值，因此安全邊際讓投資者在投資上有個更安全的保障，也就是買進「價格(MarketPrice)」低於「公司的內在價值(IntrinsicValue)」的股票，也就是在下圖的紅色區域購入股票。
安全邊際投資方式經常運用低於公司總資產的價格購入股票，就很像撿起地上別人抽剩下的雪茄，然後用力的吸上最後一口，也因此有另外一個說法叫做『雪茄屁股投資法』。
價值投資的意思就是股票買在具有安全邊際的紅色區域。
上述看起來要賺錢好像很簡單，那麼為什麼還是這麼多人在賠錢呢?大多數投資人、專業分析師長期來以來無法打敗市場，原因很多，可能是心理因素、投資心態、缺乏耐心等。
巴菲特經常是等待到了好時機才出手，就像打棒球一樣，不用每次球來都揮棒，但是一出手可能就是好的安打，所以想做為一個真正的價值投資者，耐心和時間非常重要。
巴菲特利用他將近80年的時間證明了價值投資的可行性，因此讓我們繼續看下去價值投資的5個關鍵是什麼。
巴菲特價值投資法的5個關鍵1.投資企業買股票不是擁有「一張紙」或是買入一個「會變動的價格」，實際上買股票你就是公司的股東，你持有的是公司的一部份，享有公司所帶來的獲利及風險。
投資公司要選擇投資對未來有把握的好公司，不要投資你不想擁有的東西，包括公司也是一樣。
而且真正在投資公司都會有一定的期限，有可能3~5年以上、甚至更久，總之不是要你去無本當沖什麼的，因為像當沖只能稱作「交易股票」，並不是真正的投資企業。
波克夏・海瑟威旗下所投資的企業。
(未來可能會有部分變化)WarrenBuffett華倫・巴菲特：「如果不打算持有這檔股票10年，那連10分鐘都不該持有。
」☛延伸閱讀:為什麼巴菲特會說不打算持有股票10年，就連10分鐘都不要持有?☛ 延伸閱讀:什麼是基本面分析?買股票最應該從財報開始學起～2.了解市場先生的存在市場先生是誰？認識他之後，你可能對股票市場感到訝異。
市場先生其實是葛拉漢在他著作《智慧型股票投資人》中所創造的一個虛擬人物，葛拉漢解釋：「無論你在股市選擇買進、賣出、什麼都不做，市場先生一直都存在，並且每天都會帶給你新的事物。
」葛拉漢也敘述到市場先生是個心情變化非常大的一個人。
當他心情好時，會出現高到不可思議的股價，就是一個連豬都能飛上天的感覺。
相反的，當市場先生心情很差時，他會表示很難過，並且提供非常廉價的股票，便宜
書籍中，葛 ...跳至主要內容選單價值投資是什麼？巴菲特一生都在使用的投資策略？看看下面的股價走勢圖，你沒看錯，一股要美金將近30萬左右的價錢~也就是一股可以買台灣一棟房子的價錢了！！1980年:$USD200元/每股→2020年:$USD328,000元/每股。
難道你不會想問？「這是哪一檔股票，快點告訴我!」「漲這麼多，早知道我就買了」答案揭曉，上面的股票是華倫・巴菲特(WarrenBuffett)所管理的公司「波克夏・海瑟威(BerkshireHathaway)，股票代碼:BRK-A」。
為什麼要介紹它？因為這正是巴菲特利用「價值投資」來操作的公司，股價經歷過了40年從每股台幣6000元變1000萬元。
也因為長期持有股份，並且不斷持續用低價收購其他優質公司，也讓巴菲特成為了世界上最富有的投資人兼企業家。
波克夏・海瑟威(BerkshireHathaway)的公司LogoTableOfContents什麼是價值投資?巴菲特價值投資法的5個關鍵投資就像在滾雪球延伸文章、總結什麼是價值投資?華倫・巴菲特(左)；班傑明・葛拉漢(右)是巴菲特價值投資的老師。
價值投資者最具代表的人物應該是華倫・巴菲特(WarrenBuffett)，但是提到價值投資前，應該要先介紹巴菲特的老師:「價值投資之父」-班傑明・葛拉漢(BenjaminGraham)。
價值投資其實是一種投資策略，來自於班傑明・葛拉漢(BenjaminGraham)在他著作《智慧型股票投資人》、《證券分析》中所建立。
書籍中，葛拉漢提出了一個概念:「每間公司都有自己的內在價值，當公司的股價和內在價值有較大的差異時，股價就可能會出現過高或過低的價格。
」 另外，葛拉漢與早期的巴菲特喜歡使用的安全邊際投資方式，"安全邊際"是一個很安全的投資方法，因為人們無法100%正確預估公司的內在價值，因此安全邊際讓投資者在投資上有個更安全的保障，也就是買進「價格(MarketPrice)」低於「公司的內在價值(IntrinsicValue)」的股票，也就是在下圖的紅色區域購入股票。
安全邊際投資方式經常運用低於公司總資產的價格購入股票，就很像撿起地上別人抽剩下的雪茄，然後用力的吸上最後一口，也因此有另外一個說法叫做『雪茄屁股投資法』。
價值投資的意思就是股票買在具有安全邊際的紅色區域。
上述看起來要賺錢好像很簡單，那麼為什麼還是這麼多人在賠錢呢?大多數投資人、專業分析師長期來以來無法打敗市場，原因很多，可能是心理因素、投資心態、缺乏耐心等。
巴菲特經常是等待到了好時機才出手，就像打棒球一樣，不用每次球來都揮棒，但是一出手可能就是好的安打，所以想做為一個真正的價值投資者，耐心和時間非常重要。
巴菲特利用他將近80年的時間證明了價值投資的可行性，因此讓我們繼續看下去價值投資的5個關鍵是什麼。
巴菲特價值投資法的5個關鍵1.投資企業買股票不是擁有「一張紙」或是買入一個「會變動的價格」，實際上買股票你就是公司的股東，你持有的是公司的一部份，享有公司所帶來的獲利及風險。
投資公司要選擇投資對未來有把握的好公司，不要投資你不想擁有的東西，包括公司也是一樣。
而且真正在投資公司都會有一定的期限，有可能3~5年以上、甚至更久，總之不是要你去無本當沖什麼的，因為像當沖只能稱作「交易股票」，並不是真正的投資企業。
波克夏・海瑟威旗下所投資的企業。
(未來可能會有部分變化)WarrenBuffett華倫・巴菲特：「如果不打算持有這檔股票10年，那連10分鐘都不該持有。
」☛延伸閱讀:為什麼巴菲特會說不打算持有股票10年，就連10分鐘都不要持有?☛ 延伸閱讀:什麼是基本面分析?買股票最應該從財報開始學起～2.了解市場先生的存在市場先生是誰？認識他之後，你可能對股票市場感到訝異。
市場先生其實是葛拉漢在他著作《智慧型股票投資人》中所創造的一個虛擬人物，葛拉漢解釋：「無論你在股市選擇買進、賣出、什麼都不做，市場先生一直都存在，並且每天都會帶給你新的事物。
」葛拉漢也敘述到市場先生是個心情變化非常大的一個人。
當他心情好時，會出現高到不可思議的股價，就是一個連豬都能飛上天的感覺。
相反的，當市場先生心情很差時，他會表示很難過，並且提供非常廉價的股票，便宜
8. 什麼是價值投資？了解價值投資的5 大支柱
什麼是價值投資？了解價值投資的5大支柱作者ValueWalk收藏文章很開心您喜歡ValueWalk的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！ValueWalk字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結選股學習什麼是價值投資？了解價值投資的5大支柱2020年11月29日作者ChrisGilbert文章來源ValueWalk 展開什麼是價值投資？價值投資代表什麼？你又要怎麼利用這個投資策略呢？更重要的是，價值投資有用嗎？關於這些問題，我會在本篇文章中為大家解答。
讀者可以把本文當作入門、或者是重新探索價值投資這個美好世界的文章。
本文的幾個重點：什麼是價值投資？價值投資的5大支柱價值投資人的簡短歷史什麼是價值投資？價值投資是一種投資策略，這個策略主要是班傑明・葛拉漢（BenjaminGraham）在他的著作中《智慧型股票投資人》跟《證券分析》所建立，葛拉漢也因此被稱為價值投資之父。
上述兩本必讀經典書籍中，葛拉漢解釋了每間公司都有潛在的內在價值，但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異，股價可能比真實價值更好或更差。
依據這個理論，葛拉漢認為投資價格低於內在價值的穩健公司，將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率。
如同我們待會將看到的，這個方法確實很有效。
聽起來很簡單對吧？不過在當時，葛拉漢的投資方法其實和華爾街超級投機的策略有很大差異。
最後，葛拉漢將自己的投資哲學傳授給了他的學生巴菲特（WarrenBuffett），很多人也接著將價值投資傳承發揚下去，並且在股票市場中獲得了不錯的報酬率。
價值投資是購買一支價格低於價值的股票，並且在價格高於價值時賣出的投資策略。
這個過程中，最重要的元素就是要有便宜貨。
-塞斯・克拉爾曼（SethKarlaman）不過，若這個方法這麼單純容易，為什麼大家都不這麼做呢？這其中當然有很多原因，我會在本文的後半段提到。
多數投資人、基金經理人、專業分析師長期來都一直無法打敗市場，造成的原因可能包含心理因素、基金的性質和缺乏耐心。
多數的人其實都沒有真的採取真正的價值投資策略，儘管他們宣稱自己有這麼做。
成為一個價值投資人，你需要的是耐心和時間。
然而，價值投資是經過時間證明，而且回測數據證實有效的策略。
下面我會談到價值投資哲學的5大基礎支柱。
價值投資5大支柱不同於一些投資策略，價值投資其實非常單純。
若你有普通常識，基本的數學能力，而且願意存錢然後投資，那麼你理應也能成功的進行價值投資。
下表，我列出了價值投資的5大支柱。
若你能遵循這些簡單的基本概念，那麼你就正在往更成功、快樂的投資者邁進了。
1.投資企業投資股票時你要把自己想像成企業擁有者。
代表說當你購買股票時，你不只是買一張會漲會跌的紙，你是買入企業的一部分。
你要了解價值，尋找管理層面較佳的公司，並且永遠不要投資你不想擁有的東西。
你相信公司嗎？公司的方向正確嗎？你信任管理團隊嗎？這些都是你在買入公司前需要問自己的事。
2.了解市場先生許多投資人相信效率市場理論，認為由於技術和訊息傳播的速度飛快，股票價格永遠都是正確的。
價值投資人則相信，市場永遠會高估或低估真正價值。
造成這些現象的原因，可能是經濟衰退、恐慌拋售、泡沫等。
歷史證明價值投資人的想法是正確的。
若你想看反駁效率市場的文章，可以看看巴菲特的文章，《葛拉漢和陶德村的超級投資人》。
這篇文章證明了股票價格時常和內在價值不符。
你或許會問，誰是所謂的市場先生。
市場先生是個虛擬的人物，由葛拉漢在他的著作《智慧型股票投資人》所創造。
這個絕佳的比喻，會大幅的改變你對股票市場的看法。
葛拉漢解釋了市場先生每天會如何影響股價，不論你選擇買進、賣出或者什麼都不做，市場先生都會一直存在，並且在隔天帶給你新的事情。
但是市場先生是個心情變化極大的傢伙，當他心情好時，他會很貪婪，提供高到不可置信的股價。
當他心情差時，他會很難過並且提供非常低的股價。
這就是葛拉漢述說股價每天都不符合內在價值的說法。
這是非常重要的一點，這點再搭配上安全邊際，組成了價值投資最重要的兩個環節。
3.確定內在價值另一個重要的概念是內在價值，每一個企業
讀者可以把本文當作入門、或者是重新探索價值投資這個美好世界的文章。
本文的幾個重點：什麼是價值投資？價值投資的5大支柱價值投資人的簡短歷史什麼是價值投資？價值投資是一種投資策略，這個策略主要是班傑明・葛拉漢（BenjaminGraham）在他的著作中《智慧型股票投資人》跟《證券分析》所建立，葛拉漢也因此被稱為價值投資之父。
上述兩本必讀經典書籍中，葛拉漢解釋了每間公司都有潛在的內在價值，但公司的股價卻常和內在價值有很大的差異，股價可能比真實價值更好或更差。
依據這個理論，葛拉漢認為投資價格低於內在價值的穩健公司，將能夠以較低的風險帶來不錯的報酬率。
如同我們待會將看到的，這個方法確實很有效。
聽起來很簡單對吧？不過在當時，葛拉漢的投資方法其實和華爾街超級投機的策略有很大差異。
最後，葛拉漢將自己的投資哲學傳授給了他的學生巴菲特（WarrenBuffett），很多人也接著將價值投資傳承發揚下去，並且在股票市場中獲得了不錯的報酬率。
價值投資是購買一支價格低於價值的股票，並且在價格高於價值時賣出的投資策略。
這個過程中，最重要的元素就是要有便宜貨。
-塞斯・克拉爾曼（SethKarlaman）不過，若這個方法這麼單純容易，為什麼大家都不這麼做呢？這其中當然有很多原因，我會在本文的後半段提到。
多數投資人、基金經理人、專業分析師長期來都一直無法打敗市場，造成的原因可能包含心理因素、基金的性質和缺乏耐心。
多數的人其實都沒有真的採取真正的價值投資策略，儘管他們宣稱自己有這麼做。
成為一個價值投資人，你需要的是耐心和時間。
然而，價值投資是經過時間證明，而且回測數據證實有效的策略。
下面我會談到價值投資哲學的5大基礎支柱。
價值投資5大支柱不同於一些投資策略，價值投資其實非常單純。
若你有普通常識，基本的數學能力，而且願意存錢然後投資，那麼你理應也能成功的進行價值投資。
下表，我列出了價值投資的5大支柱。
若你能遵循這些簡單的基本概念，那麼你就正在往更成功、快樂的投資者邁進了。
1.投資企業投資股票時你要把自己想像成企業擁有者。
代表說當你購買股票時，你不只是買一張會漲會跌的紙，你是買入企業的一部分。
你要了解價值，尋找管理層面較佳的公司，並且永遠不要投資你不想擁有的東西。
你相信公司嗎？公司的方向正確嗎？你信任管理團隊嗎？這些都是你在買入公司前需要問自己的事。
2.了解市場先生許多投資人相信效率市場理論，認為由於技術和訊息傳播的速度飛快，股票價格永遠都是正確的。
價值投資人則相信，市場永遠會高估或低估真正價值。
造成這些現象的原因，可能是經濟衰退、恐慌拋售、泡沫等。
歷史證明價值投資人的想法是正確的。
若你想看反駁效率市場的文章，可以看看巴菲特的文章，《葛拉漢和陶德村的超級投資人》。
這篇文章證明了股票價格時常和內在價值不符。
你或許會問，誰是所謂的市場先生。
市場先生是個虛擬的人物，由葛拉漢在他的著作《智慧型股票投資人》所創造。
這個絕佳的比喻，會大幅的改變你對股票市場的看法。
葛拉漢解釋了市場先生每天會如何影響股價，不論你選擇買進、賣出或者什麼都不做，市場先生都會一直存在，並且在隔天帶給你新的事情。
但是市場先生是個心情變化極大的傢伙，當他心情好時，他會很貪婪，提供高到不可置信的股價。
當他心情差時，他會很難過並且提供非常低的股價。
這就是葛拉漢述說股價每天都不符合內在價值的說法。
這是非常重要的一點，這點再搭配上安全邊際，組成了價值投資最重要的兩個環節。
3.確定內在價值另一個重要的概念是內在價值，每一個企業