對於股票稍微有點了解的投資人，相信一定都聽過股神巴菲特（Warren Buffett）的大名，想必也對於「價值投資」這種投資方式不陌生。

然而你 ...Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股存股口袋名單達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅股票投資術不看盤、不看線圖、不看籌碼！價值投資達人分享4個財報閱讀訣竅撰文者：咪編　更新日期：2020-03-18瀏覽數：11,775如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：巴菲特　價值投資　股神　選股　小編愛投資　咪編對於股票稍微有點了解的投資人，相信一定都聽過股神巴菲特（WarrenBuffett）的大名，想必也對於「價值投資」這種投資方式不陌生。

然而你是否曾經仔細思考過，究竟什麼是價值投資？以及你的個性真的適合做價值投資嗎？《當物理博士遇上巴菲特的價值投資哲學》作者巫明帆在第一次接觸到「價值投資」的時候，就深深地為此著迷，認為這是最適合自己的投資方式。

當時觸動他的那句話是這樣寫的，「評估所支付的價格與所獲得的價值兩者之間的關係，是投資行為中極為珍貴的特質。

」（出自葛拉漢《智慧型股票投資人》一書）。

不看盤、不看線圖、不看籌碼巫明帆認為，這一句話就是價值投資的真理，不證自明。

在巫明帆眼中，這句話包含了2個道理：1.每一家公司都有其內在價值。

2.在價格遠低於內在價值時買進，反之賣出。

也就是說，我們只需要把心力放在學習如何評估一家公司的價值即可。

所以巫明帆不看盤、不看線圖、不看籌碼，只專注於研究這一家公司的價值。

然而說來簡單的一句話，其實要花費許多心力下去達成。

閱讀財報的4個訣竅巫明帆認為，想要研究一家公司，就必須閱讀公司的財報，財報裡面其實隱藏了許多線索，因此最好是把所有能找到的財報資料都閱讀過一次。

他也在書中列出閱讀財報的訣竅：1.大數法則──數字愈大愈重要可以先從資產負債表看起，找出重點數字。

以製造業為例，可以觀察現金、金融資產、應收帳款、存貨、廠房設備、應付帳款和銀行借款等。

2.交叉比對──4大報表與財報附註交互對照我覺得這觀念是比較特別的，因為市面上與財報有關的書籍大多都是叫大家去看EPS、ROE、營收等個別資訊，頂多是和同業做比較。

但巫明帆卻認為4大報表彼此間有許多相關性，應該互相對照。

所以他在看財報時會在電腦同時開啟4個視窗，隨時轉換不同報表交叉比對。

此外，他也強調有許多資訊會記錄在附註中，所以在比對的同時也要仔細研究附註，才能找到更細部的原因。

3.財務分析──趨勢比數字重要巫明帆認為，要分析公司的財務面需要蒐集長期數字，觀察數字的趨勢變化比觀察數字更重要。

趨勢才具有前瞻性。

4.財報解讀──原因比結果重要巫明帆在書中強調，雖然財報具有前瞻性，但不代表你可以從中推測未來的財務數字。

他認為財報顯示的是公司某段期間的經營結果，我們要做的，是從經營結果找出過去的原因，再從過去的原因推測未來的結果。

他以耿鼎（1524）為例，認為只要仔細研究財報，就有機會在2015年之前確認公司獲利即將大幅提升。

但因為推測過程滿複雜的，大家可以自行翻書看。

安全邊際可降低虧損，也能提高報酬除了如何研讀財報以外，巫明帆在書中也花了很大篇幅在講解安全邊際的概念。

他在書中寫道，「如果我看錯公司的前景，安全邊際可以降低虧損的風險；如果我看對了，安全邊際可以提高我的報酬。

」看完這句話你是不是也覺得，安全邊際看起來真是一個好東西啊！那什麼是安全邊際呢？很簡單，安全邊際就是將內在價值減去外在價格。

由於外在價格就是股價，屬於已知數，所以我們唯一需要掌握的，就是如何計算內在價值。

至於什麼是內在價值呢？內在價值就是未來可以產生的所有現金折現。

既然內在價值