一般投資人聽見期貨，普遍印象就是風險比股票大，徐國華認為這是對期貨的誤解，「期貨發明初衷是作為避險工具，怎麼會變成高風險的標的呢？快訊北農、環南爆發群聚PCR篩檢3610人再增9人確診09:44與上海復星簽訂初步採購BNT疫苗協議？郭台銘回應了09:31udn雜誌財經股市聽新聞test0:00/0:00YourbrowserdoesnotsupportHTML5Audio!😢交易醫生教你打敗期貨風險2020-04-2408:48聯合新聞網/理財周刊【文．洪寶山】期貨被誤解善用風險變贏家投資市場流傳著一個笑話：「股票輸了玩期貨，期貨輸了玩選擇權，選擇權再輸就玩權證」。

一般投資人聽見期貨，普遍印象就是風險比股票大，徐國華認為這是對期貨的誤解，「期貨發明初衷是作為避險工具，怎麼會變成高風險的標的呢？」箇中原因在於「槓桿原理」，期貨投資人使用少部分資金，控制極大的投資部位。

徐國華以台指期為例，台指在一萬二千點時，政府提出的保證金約九萬元，也就是說，投資人可用九萬元操作一口二百萬的期貨商品，二百萬的商品只要有一％震盪，就是二萬塊錢的輸贏，將近是保證金的四分之一，「這就是為什麼槓桿放大了期貨的風險值」。

「利潤就是風險的泉水，風險越高，換得利潤也越大」，解開對期貨的誤解，投資人也能輕鬆掌握槓桿帶來的利潤。

首先，你要先學會「研究商品」。

徐國華指出，股票和期貨Ｋ棒長一樣，但結構不同，股票有固定發行量，投資人透過認購股票進入市場，角逐有限的籌碼。

反觀期貨並沒有限度，一組多空就會成為一個合約，再加上期貨操作有未平倉量計算，市場上一定是一多加一空才會是一口合約，所以兩者概念完全不一樣。

在期貨市場裡，空頭速度來得快，賺錢也很有感覺，多單賺錢費時相對較長，徐國華觀察到，許多人在股票失利後轉作期貨投資，一味做空，「因為散戶有做空很容易賺錢的想法，其實做空一點都不容易」。

以過去的經驗來說，每一年除權息時，所有人會衝著價差四百點去放空，卻幾乎每年輸錢，行家稱其現象為「大笨蛋理論」，實際上除權息前三個月，大部分是多頭趨勢，只是散戶都覺得除權息後點數會蒸發，應該趁機放空。

「商品不一樣，操作方法就必須調整」，徐國華再度強調投資心態必須改變，台指期這類衍生性商品的設計，就是為了讓期貨賺錢，許多人輸到谷底才轉投資台指期，沒有去研究商品差異性，終其一生研究技術指標，是本末倒置的行為。

投資不僅是撒錢知己知彼百戰百勝的交易心理學坊間有不少技術指標教學，打開徐國華最新著作《100張圖學會期貨交易》反而開宗明義的告訴讀者，他個人並不使用技術指標，「我之所以提出『技術指標無用論』的原因是，多數指標開發是在日線層級，如果要使用在當沖交易，參數如何調整，是一大學問」。

徐國華笑著討平反並表示，所有技術指標都來自於價格，每一筆交易最先完成的是Ｋ棒，Ｋ棒之後才會有指標呈現，那投資人為什麼不直接研究Ｋ棒？甚至，「我們是不是應該直接研究價格？」他進一步作出解釋，研究技術指標會讓人上癮，一個指標不行，換兩個、三個加在一起用，然後覺得自己好棒。

但是，技術指標呈現的數據，可能是很久之前的標準。

除非投資人可以研究到非常透徹，還能自行做預測，比別人早知道指標會出現什麼狀況，否則花過多時間在技術指標，可能會濫用，落入指標研究的循環，等研究完時效又過，不斷停留在舊數據，失去交易本質。

投資當然需要做功課，對於徐國華而言，比起研究技術分析或Ｋ棒，更重要是資金控管與交易心理的研究。

去年日本股神CIS新書寫到：「致勝之道是考慮漸出的勝率以及『洞悉人心』」，完全呼應徐國華多年在市場上的研究，他認為從交易心理學的角度來說，主要有兩方面，一方面是自我心理，如何處理交易過程中自我心理的變化；另一方面則是如何覺察市場的變化。

前者攸關停損點的設置，後者，則關係到如何在市場上比他人快一步做出「有優勢的決定」。

投資並非有錢就走，一股腦把錢撒入戰場，市場上每個數值呈現、投資人的恐慌指數等等，都是市場溫度，「當市場所有人在興奮時，代表其中必有問題」，台股指數有三大塊，分為金融、電子與傳產，只有金融漲停時，可能是在謠傳要與他國簽訂MOU，通常中國可能會阻止，現貨開盤前金融期貨就會漲停。

經驗老到的徐國華斬釘截鐵地說，與此同時，電子股權重比例最高，如果金融股、台指都漲停，電子股沒有漲停時，是不合理的現象，通常他就會直接放空。

或許投資人很納悶，跟著明牌走不是最保險的嗎？但投資不是蒙著眼跟著趨勢走，要觀察市場與國際走向，才能比其他投資人有贏錢的優勢