因此有人做了回測，將股票指數ETF與公債持有各半，長期也能獲得略低於大盤但波動小很多的績效，所以避險的關鍵不在避開所有的風險，而是管理好你願意 ...閱讀全文0Money錢2021年5月27日上午4:56·4分鐘(閱讀時間)全球股市受到美國通膨、新冠肺炎疫情衝擊上沖下洗，有人認為只要基本面佳，投資市場仍有利可圖，也有人認為風險將屆，面對可能到來的風險，該如何處理手中的投資商品呢？投資人可能會在經濟下行或股市下跌時經常聽到「避險」（Hedge）這個名詞，所謂的避險並不是直接避開你投資的商品風險，而是利用市場其他強勢，或是反向及相對穩定的投資商品，來降低你可能的損失。

對於一般鮮少投資衍生性金融商品或石油期貨的投資人而言，避險通常是指基於持有股票的立場所做出的規避風險的行為，其做法是除了股票以外，還另外持有能夠避險的資產。

所謂的避險資產必須具備的特質是多數投資人對其有強勁信心，流動性好，而且可以保值的商品或貨幣，但這並不代表這些資產本身沒有風險。

長久以來，市場最具代表性的避險資產非黃金莫屬，它除了可以規避股市的風險，也能抵擋通貨膨脹所造成的損失，雖然在「金本位制」廢除後避險地位逐漸下降，但是2008年金融風暴以後各國政府不斷印鈔票，也讓大家再度將目光投注到黃金上。

不過近年隨著比特幣崛起，市場對於黃金的價值與定位又開始出現不同聲音，值得投資人持續觀察。

各類避險資產中以美債最為主流撇開珍貴的礦物與虛擬貨幣，其實大家最常聽見也最容易接觸的避險工具，是以美國公債為首的「債券」。

美國國力的強盛是世界公認，投資人或法人在對其償債能力充滿信心，以及流動性極佳的基礎上，將美國公債視為債券市場裡最優質的避險資產。

其他國家的公債，比如德國、日本或者擁有極高信評的企業債券（A＋級以上），例如嬌生或台積電等，會隨著國力或企業實力越強、償債能力越高，或流通性越好，對應出較好的避險能力。

我們可以從圖1理解這些不同的債券會與股市有不同程度的相關性，而所謂的高收益債則是完全不具備避險能力的。

持有現金，或者說持有某種貨幣也是一種避險的做法。

目前大家公認且接受度較好的有第一強國的美元，還有亞洲區代表的日圓。

其次，瑞士法郎也是市場接受的避險貨幣之一，而歐元則因為近年歐盟的經濟動盪削減了它的避險地位；至於人民幣，相信將來在中國經濟市場完全對外開放，人民幣流通性大幅提高後，也有機會成為避險貨幣之一。

1-1.png規劃投資組合考慮願意承受的風險不同的避險商品與股市各有不同的相關係數，所以在規劃投資組合時須考慮的是願意承受的風險是什麼。

例如，持有50%股市指數ETF＋50%公債，理論上風險會小於持有50%股市指數ETF＋50%企業債或者現金。

雖然我鼓勵長期投資，然而投資組合並非一成不變，當有辦法預期股市即將下跌時，你可以隨著自己願意接受的波動來做避險。

舉例來說，平時投入市場總資金100萬元，分別持有80萬的股票與20萬的企業債，當預期股市下跌時，如果看跌信心不是很強，可以將股票的部位轉入投資等級企業債（如圖2中的A組合），雖然整體投資組合表現是下跌18%，但會比原來的－27%減少9%虧損。

如果看跌信心很強勁，將多數股票部位轉入公債（如圖2中的B組合），只留下少部位股票，當下跌真的來臨，甚至有機會可以獲得正報酬；但是不要忘記，如果下跌沒有來臨，股市持續上漲，公債很可能是下跌的，你除了錯失股市漲幅還可能承受虧損。

1-2.png因此有人做了回測，將股票指數ETF與公債持有各半，長期也能獲得略低於大盤但波動小很多的績效，所以避險的關鍵不在避開所有的風險，而是管理好你願意承擔的風險。

原文來自MONEY錢-最新文章股市小葉問·2天前疫情再起！美股短線震盪大佛：拉回找買點美股緩漲急跌，現階段該如何操作？EBC東森財經新聞·2天前公職夢幻光環不再?網友：少了「這兩點」優勢大不如前在以往的既定印象中，許多人都將公職視為穩定又福利好的「鐵飯碗」，不少社會新鮮人都對報考公職趨之若鶩。

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