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1. 如何做好資產配置，循序漸進打造個人化投資組合？
股債配置比例 · 一、保守型投資人：股票二○％，債券八○％。
保守型投資人通常將投資組合中很大一部分的占比配置在債券資產上，以保護本金，獲取穩定的現金 ...集團資訊關於我們集團介紹我們的團隊旗下媒體關鍵評論網everylittled.INSIDE運動視界Cool3c電影神搜未來大人物歐搜哇旗下節目多元服務Ad2Taketla拿票趣關鍵議題研究中心Cr.EDShareParty與我們合作內容行銷與廣告業務異業合作加入我們新聞中心2021/03/15,財經PhotoCredit:Shutterstock/達志影像精選書摘TNL精選書籍，讓你站上文字巨人的肩膀，遠眺世界。
看更多此作者文章...訂閱作者收藏本文文：財女Jenny【打造最適合的投資組合】在了解美股中的趨勢產業以及各類公司的分析方式後，回到本書一開始提到的問題：該如何將這些資產進行篩選與配置，打造一個穩健成長的投資組合？接下來就從最基本的資產配置開始，幫助你循序漸進地打造個人化的投資組合。
了解自己，才能做好資產配置什麼是資產配置？就是將資金配置到多元資產類別，彼此之間的走勢呈現相反情況，具有負相關性，然後藉由不同標的的組合達到降低整體投資風險的目的。
在這個過程中包含三個重要元素，分別是「時間」、「分散配置」與「風險承受能力」，投資人選擇投資標的時，也應該盡可能降低交易成本，並定期將投資組合調整回一開始設定的比例，這個過程稱為「再平衡」。
投資標的中可選擇的主要資產包括現金、股票、債券與不動產，如果投資組合過度集中在某個特定資產，當資產價格大幅波動時就會影響投資人的情緒，結果提早離開市場而錯失應得的利潤，這是多數投資人長期投資時最常面臨的重大阻礙。
由於我們無法預測短期內會繼續上漲或下跌，因此要以獲取穩健合理的報酬為目標，規畫一個長期的投資計畫，時間才會變成你的朋友！在開始資產配置之前，先問自己下面幾個問題：一、你有多少時間可以花在投資研究上？首先問自己有多少時間可以理解一個產業，深入去研究公司，來規畫你的投資組合。
一般投資人由於有本業收入，投資是增加額外財富的工具，如果希望在擁有工作的同時，透過儲蓄與投資來累積更多的退休金，讓老年的生活品質更好，可以選擇ETF作為主要配置。
但是選擇做一位主動投資人，則一定需要有更多時間來投入，了解景氣的循環、盤勢的變化及個別公司的營運動向，才能做出最好的判斷。
二、你能夠承受的損失有多大？風險承受度決定了我們的投資風格，以及應該配置在哪一種類型的資產上。
積極型投資人會將更多資產配置在風險較高的資產，以獲取更高的報酬；保守型投資人則會將風險降低，提高波動較小的資產比重，追求持續且穩定的收益。
此外，進行資產配置是為了讓投資人在長期下獲得滿意的報酬，但短期內仍有可能碰到虧損狀態，因此投入到市場的資金必須是短期內不會動用到的，如此才有辦法長期持有，避免突發狀況導致被迫停損出場，無法達到累積資產的目標。
三、你的長期目標是什麼？年齡決定了我們的投資期限。
人一生中的每個階段都會有不同的優先選擇，投資目標也會跟著改變。
試想一位正值壯年的投資人和一位屆臨退休的投資人，他們的投資組合怎麼會一樣呢？年輕人趁著還有高生產力的優勢，可以賺取更多的勞動收入，同時試著提高自己的投資風險承受度，打造更積極的投資組合；而年紀漸長的人重視穩定增值，將重心轉往現金流的組合。
資產配置並不是一個固定公式，而是依照每個人不同的情況，包括年齡、資金規模與風險承受度等因素，綜合評估之後找到最適合自己的比例。
因此進行投資之前，應該先了解自己的投資風格、目標報酬率與風險承受度，才有辦法打造出最適合的投資組合。
股債配置比例最基本的資產配置，就是將資金分成「股票」與「債券」兩個部分。
股票是風險性較高的資產，因此能獲得的報酬自然比固定收益型的債券商品更高。
但債券的「固定收益」特性，使得它面對風險加大時具有保護作用，例如發生金融海嘯、疾病傳布、恐怖攻擊等無法預期的事件時，債券的價格會因為資金湧入而升高。
有趣的是，當市場一片樂觀時，沒人會想到風險，更不會被債券的低報酬率所吸引，而放棄令人垂涎的高風險、高報酬資產。
既然風險無法預期與避免，我們在風平浪靜時就應該先做準備，時時保有風險意識，並實踐在自己的投資決策裡。
投資台股時，由於台灣的避險工具較不盛行，選擇性也較少，所以往往無法達到最有效的資產配置。
但美股中可以藉由債券ETF的配置來避險，包括政府
保守型投資人通常將投資組合中很大一部分的占比配置在債券資產上，以保護本金，獲取穩定的現金 ...集團資訊關於我們集團介紹我們的團隊旗下媒體關鍵評論網everylittled.INSIDE運動視界Cool3c電影神搜未來大人物歐搜哇旗下節目多元服務Ad2Taketla拿票趣關鍵議題研究中心Cr.EDShareParty與我們合作內容行銷與廣告業務異業合作加入我們新聞中心2021/03/15,財經PhotoCredit:Shutterstock/達志影像精選書摘TNL精選書籍，讓你站上文字巨人的肩膀，遠眺世界。
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了解自己，才能做好資產配置什麼是資產配置？就是將資金配置到多元資產類別，彼此之間的走勢呈現相反情況，具有負相關性，然後藉由不同標的的組合達到降低整體投資風險的目的。
在這個過程中包含三個重要元素，分別是「時間」、「分散配置」與「風險承受能力」，投資人選擇投資標的時，也應該盡可能降低交易成本，並定期將投資組合調整回一開始設定的比例，這個過程稱為「再平衡」。
投資標的中可選擇的主要資產包括現金、股票、債券與不動產，如果投資組合過度集中在某個特定資產，當資產價格大幅波動時就會影響投資人的情緒，結果提早離開市場而錯失應得的利潤，這是多數投資人長期投資時最常面臨的重大阻礙。
由於我們無法預測短期內會繼續上漲或下跌，因此要以獲取穩健合理的報酬為目標，規畫一個長期的投資計畫，時間才會變成你的朋友！在開始資產配置之前，先問自己下面幾個問題：一、你有多少時間可以花在投資研究上？首先問自己有多少時間可以理解一個產業，深入去研究公司，來規畫你的投資組合。
一般投資人由於有本業收入，投資是增加額外財富的工具，如果希望在擁有工作的同時，透過儲蓄與投資來累積更多的退休金，讓老年的生活品質更好，可以選擇ETF作為主要配置。
但是選擇做一位主動投資人，則一定需要有更多時間來投入，了解景氣的循環、盤勢的變化及個別公司的營運動向，才能做出最好的判斷。
二、你能夠承受的損失有多大？風險承受度決定了我們的投資風格，以及應該配置在哪一種類型的資產上。
積極型投資人會將更多資產配置在風險較高的資產，以獲取更高的報酬；保守型投資人則會將風險降低，提高波動較小的資產比重，追求持續且穩定的收益。
此外，進行資產配置是為了讓投資人在長期下獲得滿意的報酬，但短期內仍有可能碰到虧損狀態，因此投入到市場的資金必須是短期內不會動用到的，如此才有辦法長期持有，避免突發狀況導致被迫停損出場，無法達到累積資產的目標。
三、你的長期目標是什麼？年齡決定了我們的投資期限。
人一生中的每個階段都會有不同的優先選擇，投資目標也會跟著改變。
試想一位正值壯年的投資人和一位屆臨退休的投資人，他們的投資組合怎麼會一樣呢？年輕人趁著還有高生產力的優勢，可以賺取更多的勞動收入，同時試著提高自己的投資風險承受度，打造更積極的投資組合；而年紀漸長的人重視穩定增值，將重心轉往現金流的組合。
資產配置並不是一個固定公式，而是依照每個人不同的情況，包括年齡、資金規模與風險承受度等因素，綜合評估之後找到最適合自己的比例。
因此進行投資之前，應該先了解自己的投資風格、目標報酬率與風險承受度，才有辦法打造出最適合的投資組合。
股債配置比例最基本的資產配置，就是將資金分成「股票」與「債券」兩個部分。
股票是風險性較高的資產，因此能獲得的報酬自然比固定收益型的債券商品更高。
但債券的「固定收益」特性，使得它面對風險加大時具有保護作用，例如發生金融海嘯、疾病傳布、恐怖攻擊等無法預期的事件時，債券的價格會因為資金湧入而升高。
有趣的是，當市場一片樂觀時，沒人會想到風險，更不會被債券的低報酬率所吸引，而放棄令人垂涎的高風險、高報酬資產。
既然風險無法預期與避免，我們在風平浪靜時就應該先做準備，時時保有風險意識，並實踐在自己的投資決策裡。
投資台股時，由於台灣的避險工具較不盛行，選擇性也較少，所以往往無法達到最有效的資產配置。
但美股中可以藉由債券ETF的配置來避險，包括政府
2. NTHU 投資組合大擂台
投資組合大擂台Login首頁建立策略自行上傳資料並建立策略主題投組專區分析結果排行台股建立策略台股分析結果排行討論區寫信/錯誤回報Loggedinas:首頁有效使用者數：755、有效策略數：15770本網站讓使用者可以自建投資組合，回測其績效，並與其他使用者比較、討論並改進。
使用單位：清華大學、台灣大學、政治大學、明新科大、中華大學、臺北大學、證基會、成功大學。
本擂台說明我們常聽到的「鷄蛋不要放在同個籃子裏」，爲的就是要分散股市不確定性所帶來的風險。
一般來説，在風險分散的同時，收益也會跟著降低。
於是問題就變成：我們如何在風險與報酬率中取捨。
被稱爲資産配置之父的哈利·馬可維兹（HarryMaxMarkowitz）就提供了以下的想法。
在給定各個標的（underlying）的權重後，對該投資組合（portfolio）做平均數–變異數分析（mean-varianceanalysis），其中平均數爲平均報酬率，變異數爲波動率（意即「風險」）。
在這樣定義不同投資組合的報酬與風險的情况下，我們可以發現：在不同的預期報酬下，都可以找到一個投資組合（或權重）使波動率達到最小值。
將這些報酬與對應到的最小風險記錄下來後所形成的開口向右的二維拋物線圖形（如下圖），就是所謂的「效率前緣（efficientfrontier）」。
效率前緣上任一點都代表一組投資組合的風險與報酬。
假設無風險利率是0，則每一點與點(0,1)的連線的斜率就是該點代表的投資組合的「夏普值」（Sharperatio）。
夏普值是一個衡量投資組合績效的相對指標，探討的是報酬與風險的關係——在承受1%的風險下，能得到多少報酬？本網站使用S&P500、元大臺灣50以及Nasdaq100指數的成份股的歷史日資料。
每次計算標的權重，都是取六個月的資料，依照馬可維兹的理論，畫出效率前緣，然後取夏普值最大的權重，再用接下來三個月的資料，觀察投資組合的價值如何變化。
我們每三個月更新一次權重，再把許多三個月區間內投資組合的價值變動拼接起來，得到2015年中到2020年中投資組合的價值變動，再藉此求出平均年報酬、年波動率，再把報酬除以波動率得到整個投資期間的夏普值。
另外我們還算出最大跌幅（maximumdrawdown），就是投資過程中，會從到目前為止的最高點，最多下跌多少幅度。
固定預期報酬$p$，將波動率最小化的數學問題為：$\min_{w}w^{T}Cw$，限制條件為$\sum_{i}w_{i}=1$，$\sum_{i}w_{i}r_{i}=p$，$0\leqw_{i}\leq1\foralli$，其中$\displaystyle{A=\left[w_{1}w_{2}\cdotsw_{N}\right]^T}$為權重，$r=[r_{1}r_{2}\cdotsr_{N}]^{T}$為投資組合中各個成份標的的平均報酬，$C$為各個成份標的共變異數，$N$為投資組合中有幾個成份標的。
10-day95%VaR簡介風險值(value-at-risk,簡稱VaR)是風險管理中用以預估投資組合損失的一種測度，基本上就是統計中百分位數的概念。
在給定一個信心水準（此為95%）後，10-day95%VaR是計算10日內，投資組合的最大損失為何。
例如，當某個投資組合的10-day5%VaR=-\$100（負號表示損失）時，表示該投資組合在十日內的最大損失，在信心水準為95%時，為\$100；亦即該投資組合在十日內的最大損失，只有0.05的機率會超過\$100。
以下針對資產報酬率，在常態分配的假設下，10-day95%VaR風險值的計算方式如下：給定資產的每日投組價值後，我們可以計算出該投組的（每日）報酬率與（每日）波動率。
利用常態分配的假設，我們令$\mu$為十日報酬率（亦即（每日）報酬率x10）、$\sigma$為十日波動率（亦即（每日）波動率$\times\sqrt{10}$），則10-day5%VaR的公式為：$-\left(\mu-1.645\times\sigma\right)$。
投資組合的alpha、beta值簡介在評估投資組合的表現時，經常使用的是絕對性的指標，例如報酬率、波動率、夏普指數，MDD等，不過也有相對性的指標alpha、beta值。
比較投組與另一個標的（例如大盤指數），我們可以透過回歸式，估計出作為超額報酬的alpha值，以及作為相關性的beta值。<
使用單位：清華大學、台灣大學、政治大學、明新科大、中華大學、臺北大學、證基會、成功大學。
本擂台說明我們常聽到的「鷄蛋不要放在同個籃子裏」，爲的就是要分散股市不確定性所帶來的風險。
一般來説，在風險分散的同時，收益也會跟著降低。
於是問題就變成：我們如何在風險與報酬率中取捨。
被稱爲資産配置之父的哈利·馬可維兹（HarryMaxMarkowitz）就提供了以下的想法。
在給定各個標的（underlying）的權重後，對該投資組合（portfolio）做平均數–變異數分析（mean-varianceanalysis），其中平均數爲平均報酬率，變異數爲波動率（意即「風險」）。
在這樣定義不同投資組合的報酬與風險的情况下，我們可以發現：在不同的預期報酬下，都可以找到一個投資組合（或權重）使波動率達到最小值。
將這些報酬與對應到的最小風險記錄下來後所形成的開口向右的二維拋物線圖形（如下圖），就是所謂的「效率前緣（efficientfrontier）」。
效率前緣上任一點都代表一組投資組合的風險與報酬。
假設無風險利率是0，則每一點與點(0,1)的連線的斜率就是該點代表的投資組合的「夏普值」（Sharperatio）。
夏普值是一個衡量投資組合績效的相對指標，探討的是報酬與風險的關係——在承受1%的風險下，能得到多少報酬？本網站使用S&P500、元大臺灣50以及Nasdaq100指數的成份股的歷史日資料。
每次計算標的權重，都是取六個月的資料，依照馬可維兹的理論，畫出效率前緣，然後取夏普值最大的權重，再用接下來三個月的資料，觀察投資組合的價值如何變化。
我們每三個月更新一次權重，再把許多三個月區間內投資組合的價值變動拼接起來，得到2015年中到2020年中投資組合的價值變動，再藉此求出平均年報酬、年波動率，再把報酬除以波動率得到整個投資期間的夏普值。
另外我們還算出最大跌幅（maximumdrawdown），就是投資過程中，會從到目前為止的最高點，最多下跌多少幅度。
固定預期報酬$p$，將波動率最小化的數學問題為：$\min_{w}w^{T}Cw$，限制條件為$\sum_{i}w_{i}=1$，$\sum_{i}w_{i}r_{i}=p$，$0\leqw_{i}\leq1\foralli$，其中$\displaystyle{A=\left[w_{1}w_{2}\cdotsw_{N}\right]^T}$為權重，$r=[r_{1}r_{2}\cdotsr_{N}]^{T}$為投資組合中各個成份標的的平均報酬，$C$為各個成份標的共變異數，$N$為投資組合中有幾個成份標的。
10-day95%VaR簡介風險值(value-at-risk,簡稱VaR)是風險管理中用以預估投資組合損失的一種測度，基本上就是統計中百分位數的概念。
在給定一個信心水準（此為95%）後，10-day95%VaR是計算10日內，投資組合的最大損失為何。
例如，當某個投資組合的10-day5%VaR=-\$100（負號表示損失）時，表示該投資組合在十日內的最大損失，在信心水準為95%時，為\$100；亦即該投資組合在十日內的最大損失，只有0.05的機率會超過\$100。
以下針對資產報酬率，在常態分配的假設下，10-day95%VaR風險值的計算方式如下：給定資產的每日投組價值後，我們可以計算出該投組的（每日）報酬率與（每日）波動率。
利用常態分配的假設，我們令$\mu$為十日報酬率（亦即（每日）報酬率x10）、$\sigma$為十日波動率（亦即（每日）波動率$\times\sqrt{10}$），則10-day5%VaR的公式為：$-\left(\mu-1.645\times\sigma\right)$。
投資組合的alpha、beta值簡介在評估投資組合的表現時，經常使用的是絕對性的指標，例如報酬率、波動率、夏普指數，MDD等，不過也有相對性的指標alpha、beta值。
比較投組與另一個標的（例如大盤指數），我們可以透過回歸式，估計出作為超額報酬的alpha值，以及作為相關性的beta值。<
3. 選股就像組球隊》達人2大挑股原則，打造屬於自己的
「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
「心中有定存股， ... 許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。
Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股ETF獲利術達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術選股就像組球隊》達人2大挑股原則，打造屬於自己的「夢幻投資組合」！股票投資術選股就像組球隊》達人2大挑股原則，打造屬於自己的「夢幻投資組合」！撰文者：股海老牛 更新時間：2019-05-22瀏覽數：12,233如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：股票 定存股 資產配置 投資 股海老牛「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
「心中有定存股，手中無定存股。
」夢幻球隊般的投資組合1990年時，由日本漫畫《灌籃高手》帶動起來的籃球熱，使得當時學校裡的男生都夢想成為那帥氣的流川楓，我也不例外的愛上籃球這項運動，連下課只有10分鐘也要衝去打籃球。
而在1992年，美國集結了麥可．喬丹（MichaelJordan）、史考提．皮朋（ScottiePippen）、魔術強森（MagicJohnson）等NBA的一流球星，組成了夢幻球隊、挺進巴塞隆納奧運，最後以全勝戰績輕鬆奪冠，真的稱得上是夢幻球隊。
為了避開風險，我依循著「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」的理念，採取買進數家穩健的公司來組成夢幻投資組合。
可是在台股中有超過1,600家上市櫃公司，好比球場上的球員因為打的位置不同、需要的條件也有所不同，除了公司產品、市場區隔不一樣，其公司體質也不盡相同。
所以要放入投資組合前，一定要加以比較各家公司的差異性，甚至需要確認公司處於景氣循環的位置，才能歡迎他加入、成為夢幻投資組合中的一員。
許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。
熱門股的特性就是短期內強勢上漲、股價相對較低的中小型股；因股價較低，容易吸引散戶的目光進場買進，結果買進之後就開始套牢，接著又因為損失趨避（LossAversion）的心理效應，讓散戶害怕虧損而不願賣出，導致個人資金變成一灘死水，無法有效的利用投資組合來處理風險。
對投資人而言，除了在順勢時，應懂得管理自己手中的投資組合，創造超越大盤的報酬率，更重要的是在逆境中保全自己的資金，以待股市反轉的時機。
投資股市是個學習的歷程，務必要從中淬煉出一套專屬的投資組合、進出場與加減碼的方法，才不會手忙腳亂。
投資組合的原則要想持續投資獲利，必須知道「管控風險」這舉足輕重的地位，而我們可以藉由投資組合提高報酬率，除了能在市場處於多頭趨勢、獲得高於市場的平均報酬，更能在黑天鵝到來時，將自己的損失降到最低。
在建構投資組合時，我常被問到要納入怎樣的股票，才算好的投資組合。
我會建議掌握低風險及低相關這2個原則。
低風險：篩選出獲利佳、成長力強、負債低、現金飽、市占率高等較其他公司出色又具競爭力的企業。
低相關：投資組合中的各家企業，因產業不同、族群不同、市場不同，使得彼此之間相關程度較低，避免突發事件發生時引起同樣的跌價效應。
有鑑於前述2個原則，我們選擇增加投資不同標的，以期用多元化的方式分散風險，並注意降低不同標的之間的相關性。
例如：黃金與美元的走勢呈現負相關。
黃金有「類貨幣」的屬性，與美金又互有替代性，並且黃金是用美元計價，兩者有一定程度的負相關。
北韓試射飛彈、中東地區發生戰事都使黃金價格應聲上揚，美元呈現弱勢；反之，當黃金需求降低時，黃金價格也會相對遭到打壓，美元便走勢往上（見下圖）。
資料來源：Stock-ai 資料時間：1999.01～2018.10在股市中，因為產業競爭關係、淡旺季效應等因素，使得不同族群出現相反的走勢。
在台股市場，各類股長期走勢大致與大盤一致，不過台股以電子股為主流、占比較重，而在短線資金流向的影響下，如果電子股出現漲勢，一般來說傳產及營建族群的表現就會
「心中有定存股， ... 許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。
Smart自學網Smart自學網財經好讀MENU最新文章最新文章熱門排行今日熱門基金基金情報站基金投資教學基金大評比基金達人收益成長故事債券基金股票熱門股點評股票投資術存股ETF獲利術達人開講房產好房二三事北中南行情房產小常識達人開講保險醫療險長期照顧險投資型保險意外旅平險保險常識保單評選輕理財名人沒說的事搶救爛理財輕鬆退休去理財小工具達人開講企畫專區自動加薪術外幣決勝點好生活居家休閒戶外逍遙美食健康進修充電Smart動一動課程好學基礎課程進階課程視訊課程集資課程投資家日報精彩書摘精彩書摘叢書雜誌數位訂閱數位訂閱Smart自學網財經好讀股票股票投資術選股就像組球隊》達人2大挑股原則，打造屬於自己的「夢幻投資組合」！股票投資術選股就像組球隊》達人2大挑股原則，打造屬於自己的「夢幻投資組合」！撰文者：股海老牛 更新時間：2019-05-22瀏覽數：12,233如果您喜歡這篇文章，請幫我們按個讚：關鍵字：股票 定存股 資產配置 投資 股海老牛「理」：理智配置投資組合，順勢加減碼。
「心中有定存股，手中無定存股。
」夢幻球隊般的投資組合1990年時，由日本漫畫《灌籃高手》帶動起來的籃球熱，使得當時學校裡的男生都夢想成為那帥氣的流川楓，我也不例外的愛上籃球這項運動，連下課只有10分鐘也要衝去打籃球。
而在1992年，美國集結了麥可．喬丹（MichaelJordan）、史考提．皮朋（ScottiePippen）、魔術強森（MagicJohnson）等NBA的一流球星，組成了夢幻球隊、挺進巴塞隆納奧運，最後以全勝戰績輕鬆奪冠，真的稱得上是夢幻球隊。
為了避開風險，我依循著「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」的理念，採取買進數家穩健的公司來組成夢幻投資組合。
可是在台股中有超過1,600家上市櫃公司，好比球場上的球員因為打的位置不同、需要的條件也有所不同，除了公司產品、市場區隔不一樣，其公司體質也不盡相同。
所以要放入投資組合前，一定要加以比較各家公司的差異性，甚至需要確認公司處於景氣循環的位置，才能歡迎他加入、成為夢幻投資組合中的一員。
許多人剛進入股市時，都先參考新聞媒體的消息，所以人們注意到的股票大都是熱門股。
熱門股的特性就是短期內強勢上漲、股價相對較低的中小型股；因股價較低，容易吸引散戶的目光進場買進，結果買進之後就開始套牢，接著又因為損失趨避（LossAversion）的心理效應，讓散戶害怕虧損而不願賣出，導致個人資金變成一灘死水，無法有效的利用投資組合來處理風險。
對投資人而言，除了在順勢時，應懂得管理自己手中的投資組合，創造超越大盤的報酬率，更重要的是在逆境中保全自己的資金，以待股市反轉的時機。
投資股市是個學習的歷程，務必要從中淬煉出一套專屬的投資組合、進出場與加減碼的方法，才不會手忙腳亂。
投資組合的原則要想持續投資獲利，必須知道「管控風險」這舉足輕重的地位，而我們可以藉由投資組合提高報酬率，除了能在市場處於多頭趨勢、獲得高於市場的平均報酬，更能在黑天鵝到來時，將自己的損失降到最低。
在建構投資組合時，我常被問到要納入怎樣的股票，才算好的投資組合。
我會建議掌握低風險及低相關這2個原則。
低風險：篩選出獲利佳、成長力強、負債低、現金飽、市占率高等較其他公司出色又具競爭力的企業。
低相關：投資組合中的各家企業，因產業不同、族群不同、市場不同，使得彼此之間相關程度較低，避免突發事件發生時引起同樣的跌價效應。
有鑑於前述2個原則，我們選擇增加投資不同標的，以期用多元化的方式分散風險，並注意降低不同標的之間的相關性。
例如：黃金與美元的走勢呈現負相關。
黃金有「類貨幣」的屬性，與美金又互有替代性，並且黃金是用美元計價，兩者有一定程度的負相關。
北韓試射飛彈、中東地區發生戰事都使黃金價格應聲上揚，美元呈現弱勢；反之，當黃金需求降低時，黃金價格也會相對遭到打壓，美元便走勢往上（見下圖）。
資料來源：Stock-ai 資料時間：1999.01～2018.10在股市中，因為產業競爭關係、淡旺季效應等因素，使得不同族群出現相反的走勢。
在台股市場，各類股長期走勢大致與大盤一致，不過台股以電子股為主流、占比較重，而在短線資金流向的影響下，如果電子股出現漲勢，一般來說傳產及營建族群的表現就會
4. 《零股獲利術》認清自己學存股！3種投資組合配置看過來
倘若，你選擇的個股標的非績優股，那麼你就要利用上述連續扣款的狀況來檢查是否存錯股票。
除了用上一節所提的扣款方式來檢查外，當然你也可以採用百分比的 ...快訊秋節連假傳憾事！3歲童遭車撞頭骨變形慘死19:28udn股市台股雜談聽新聞test0:00/0:00YourbrowserdoesnotsupportHTML5Audio!😢《零股獲利術》認清自己學存股！3種投資組合配置看過來2021-06-1110:38樂金文化/文‧張琨琳（小富爸爸）不同的投資人類型，也有各自適合的存股標的和操作方法。
圖為示意圖。
圖片來源/ingimage存股的三種投資組合配置在這小節中，我將依照投資人類型，來說明適合的存股標的和操作方法，這一共可以分出三種投資組合配置：1.積極型的投資人： 可利用投資「個股」+定期定股的組合來存股積極型投資人對報酬的追求較高，願意承受較高的風險。
為了追求較好的報酬，可以單純選擇「個股」做為投資標的，利用定期定股存股計畫來操作。
但記住，報酬較高，風險也相對高，此投資組合的風險值落點約在30%∼40%，甚或40%以上，倘若沒有做好定期性檢查投資個股，是很有可能蒙受極大的損失風險。
倘若，你選擇的個股標的非績優股，那麼你就要利用上述連續扣款的狀況來檢查是否存錯股票。
除了用上一節所提的扣款方式來檢查外，當然你也可以採用百分比的報酬率，來檢查你的投資標的。
舉例來說，若你可承受的個股的波動率為30%，那麼當股價發生連續性的–10%跌幅時(也就是累計–20%)，就應該考慮更換投資標的，或至少不應該再加碼。
同樣，你無須等到累計跌到–30%時，才考慮更換標的物這件事。
2.保守型的投資人： 可利用「ETF」+定期定額的組合來存股保守型投資人對風險的敏感度較高，願意承受的風險低，對報酬的追求，傾向保護本金。
這樣的你應選擇一籃子ETF的投資組合，其風險會比單純選擇個股進行存股來得低，風險值落點約在5%∼15%之間。
3.穩健型的投資人： 投資「個股+ETF」+定期定股的組合來存股穩健型投資人可承受的風險範圍較保守型投資人大，而且在能承受的範圍內進行穩定的投資。
所以適合結合「個股+ETF」的投資組合。
風險值會因為資金的比重分配而分散，落點約在15%∼30%之間，在三種組合當中是最穩健的組合。
《零股獲利術》。
圖/樂金文化提供總結來說，存股的風險大小，將會依照你挑選的投資標的有差別：個股>個股+ETF>ETF；而操作技巧的風險高低，則要看你選擇的是定期定股，還是定期定額而定。
其實定期定股的風險高於定期定額，其中最主要因素是，定期定股的存股資金會因股價高低而浮動；而定期定額所需投入的資金較為固定，所以風險值的落點低於定期定股；但若剔除此因素，定期定股的優點在於可定期檢視存股的標的，來降低存錯標的物的風險，而且不僅可縮短獲利的週期，在選錯標的時及時出場，而且最終累計獲利及資產總和一定大幅高於定期定額許多。
因此我認為定期定股存股計畫，在將來新手投資市場上一定會占有一席重要的比重。
當然，若想避免定期檢視的麻煩和資金浮動的困擾，運用「定期定額」投資也是可以的。
(本文摘錄自《零股獲利術》，樂金文化出版，未經同意禁止轉載。
)零股掌握3關鍵年領百萬股利基金存股成趨勢逾26萬人定期定額台股基金創近9年新高疫情加上缺水缺電他嗅到逃命潮：電子股這波是最後的煙火中信關鍵半導體ETF傳熱賣募集額達50億元達人推薦個股犯法嗎？張錫：沒分析師證照就是觸法台股投資熱，許多投資達人、網紅應運而生，在沒牌照的情況也推介個股和基金，引起市場關注有沒有「觸法」的問題，對此投信投顧公...2021-06-2819:36「一天當沖長榮15次」曬對帳單網驚呼「有夠神」想拜師航運股近一年來漲勢凶猛，不少股民搶買「船票」登船，荷包賺滿。
一名網友貼出7月5日長榮期貨當沖對帳單，一日之內當沖了15次，最後竟慘賠近34萬元引發熱議，眾人驚呼「有夠神」、「想跟你拜師」。
2021-07-0709:58他問台積電買進價400元何時賣名下3間房反成網友熱議焦點今(29)日台股開盤漲逾百點，最高達17713點，突破前波17709點，再創歷史新高。
有網友一早在PTT上詢問，若手中有400元買進的台積股票，會考慮何時出場，並曝自己名下有3間房，網友對此討論兩極。
2021-06-2910:49花4500元買股票放到忘記他過一年來看
除了用上一節所提的扣款方式來檢查外，當然你也可以採用百分比的 ...快訊秋節連假傳憾事！3歲童遭車撞頭骨變形慘死19:28udn股市台股雜談聽新聞test0:00/0:00YourbrowserdoesnotsupportHTML5Audio!😢《零股獲利術》認清自己學存股！3種投資組合配置看過來2021-06-1110:38樂金文化/文‧張琨琳（小富爸爸）不同的投資人類型，也有各自適合的存股標的和操作方法。
圖為示意圖。
圖片來源/ingimage存股的三種投資組合配置在這小節中，我將依照投資人類型，來說明適合的存股標的和操作方法，這一共可以分出三種投資組合配置：1.積極型的投資人： 可利用投資「個股」+定期定股的組合來存股積極型投資人對報酬的追求較高，願意承受較高的風險。
為了追求較好的報酬，可以單純選擇「個股」做為投資標的，利用定期定股存股計畫來操作。
但記住，報酬較高，風險也相對高，此投資組合的風險值落點約在30%∼40%，甚或40%以上，倘若沒有做好定期性檢查投資個股，是很有可能蒙受極大的損失風險。
倘若，你選擇的個股標的非績優股，那麼你就要利用上述連續扣款的狀況來檢查是否存錯股票。
除了用上一節所提的扣款方式來檢查外，當然你也可以採用百分比的報酬率，來檢查你的投資標的。
舉例來說，若你可承受的個股的波動率為30%，那麼當股價發生連續性的–10%跌幅時(也就是累計–20%)，就應該考慮更換投資標的，或至少不應該再加碼。
同樣，你無須等到累計跌到–30%時，才考慮更換標的物這件事。
2.保守型的投資人： 可利用「ETF」+定期定額的組合來存股保守型投資人對風險的敏感度較高，願意承受的風險低，對報酬的追求，傾向保護本金。
這樣的你應選擇一籃子ETF的投資組合，其風險會比單純選擇個股進行存股來得低，風險值落點約在5%∼15%之間。
3.穩健型的投資人： 投資「個股+ETF」+定期定股的組合來存股穩健型投資人可承受的風險範圍較保守型投資人大，而且在能承受的範圍內進行穩定的投資。
所以適合結合「個股+ETF」的投資組合。
風險值會因為資金的比重分配而分散，落點約在15%∼30%之間，在三種組合當中是最穩健的組合。
《零股獲利術》。
圖/樂金文化提供總結來說，存股的風險大小，將會依照你挑選的投資標的有差別：個股>個股+ETF>ETF；而操作技巧的風險高低，則要看你選擇的是定期定股，還是定期定額而定。
其實定期定股的風險高於定期定額，其中最主要因素是，定期定股的存股資金會因股價高低而浮動；而定期定額所需投入的資金較為固定，所以風險值的落點低於定期定股；但若剔除此因素，定期定股的優點在於可定期檢視存股的標的，來降低存錯標的物的風險，而且不僅可縮短獲利的週期，在選錯標的時及時出場，而且最終累計獲利及資產總和一定大幅高於定期定額許多。
因此我認為定期定股存股計畫，在將來新手投資市場上一定會占有一席重要的比重。
當然，若想避免定期檢視的麻煩和資金浮動的困擾，運用「定期定額」投資也是可以的。
(本文摘錄自《零股獲利術》，樂金文化出版，未經同意禁止轉載。
)零股掌握3關鍵年領百萬股利基金存股成趨勢逾26萬人定期定額台股基金創近9年新高疫情加上缺水缺電他嗅到逃命潮：電子股這波是最後的煙火中信關鍵半導體ETF傳熱賣募集額達50億元達人推薦個股犯法嗎？張錫：沒分析師證照就是觸法台股投資熱，許多投資達人、網紅應運而生，在沒牌照的情況也推介個股和基金，引起市場關注有沒有「觸法」的問題，對此投信投顧公...2021-06-2819:36「一天當沖長榮15次」曬對帳單網驚呼「有夠神」想拜師航運股近一年來漲勢凶猛，不少股民搶買「船票」登船，荷包賺滿。
一名網友貼出7月5日長榮期貨當沖對帳單，一日之內當沖了15次，最後竟慘賠近34萬元引發熱議，眾人驚呼「有夠神」、「想跟你拜師」。
2021-07-0709:58他問台積電買進價400元何時賣名下3間房反成網友熱議焦點今(29)日台股開盤漲逾百點，最高達17713點，突破前波17709點，再創歷史新高。
有網友一早在PTT上詢問，若手中有400元買進的台積股票，會考慮何時出場，並曝自己名下有3間房，網友對此討論兩極。
2021-06-2910:49花4500元買股票放到忘記他過一年來看
5. 投資組合理論
Campbell,Chan，Viceira (2001)等用VaR(一階向量自回歸)模型來分析長期投資者的消費和資產組合選擇問題。
研究表明，股票收益的可預測性增加了投資者對於股票投資的需要， ...投資組合理論用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)投資組合理論（PortfolioTheory)目錄1投資組合理論簡介2投資組合理論的提出[1]350年代以前的投資組合理論[2]4最優投資組合的選擇5馬柯維茨投資組合理論及其擴展[2]6投資組合理論的主要內容[3]7資本資產定價模型及其擴展[2]8現代投資理論的產生與發展[1]9投資組合的思想[1]10投資組合的基本理論[1]11投資組合理論的新發展[2]12投資組合理論的應用[1]13投資組合理論在應用上的問題14投資組合理論在我國證券市場的應用15相關條目16參考文獻[編輯]投資組合理論簡介 投資組合理論有狹義和廣義之分。
狹義的投資組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論Markowitz(1952)–aboutPortfolioSelection；而廣義的投資組合理論除了經典的投資組合理論以及該理論的各種替代投資組合理論外，還包括由資本資產定價模型和證券市場有效理論構成的資本市場理論。
同時,由於傳統的EMH不能解釋市場異常現象，在投資組合理論又受到行為金融理論的挑戰。
[編輯]投資組合理論的提出[1] 美國經濟學家馬考維茨(Markowitz)1952年首次提出投資組合理論（PortfolioTheory)，併進行了系統、深入和卓有成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經濟學獎。
該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。
在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。
但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。
從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單隻證券也可以當作特殊的投資組合。
人們進行投資，本質上是在不確定性的收益和風險中進行選擇。
投資組合理論用均值—方差來刻畫這兩個關鍵因素。
所謂均值，是指投資組合的期望收益率，它是單隻證券的期望收益率的加權平均，權重為相應的投資比例。
當然，股票的收益包括分紅派息和資本增值兩部分。
所謂方差，是指投資組合的收益率的方差。
我們把收益率的標準差稱為波動率，它刻畫了投資組合的風險。
人們在證券投資決策中應該怎樣選擇收益和風險的組合呢？這正是投資組合理論研究的中心問題。
投資組合理論研究“理性投資者”如何選擇優化投資組合。
所謂理性投資者，是指這樣的投資者：他們在給定期望風險水平下對期望收益進行最大化，或者在給定期望收益水平下對期望風險進行最小化。
因此把上述優化投資組合在以波動率為橫坐標，收益率為縱坐標的二維平面中描繪出來，形成一條曲線。
這條曲線上有一個點，其波動率最低，稱之為最小方差點（英文縮寫是MVP）。
這條曲線在最小方差點以上的部分就是著名的（馬考維茨）投資組合有效邊界，對應的投資組合稱為有效投資組合。
投資組合有效邊界一條單調遞增的凸曲線。
如果投資範圍中不包含無風險資產（無風險資產的波動率為零），曲線AMB是一條典型的有效邊界。
A點對應於投資範圍中收益率最高的證券。
如果在投資範圍中加入無風險資產，那麼投資組合有效邊界是曲線AMC。
C點表示無風險資產，線段CM是曲線AMB的切線，M是切點。
M點對應的投資組合被稱為“市場組合”。
如果市場允許賣空，那麼AMB是二次曲線；如果限制賣空，那麼AMB是分段二次曲線。
在實際應用中，限制賣空的投資組合有效邊界要比允許賣空的情形複雜得多，計算量也要大得多。
在波動率－收益率二維平面上，任意一個投資組合要麼落在有效邊界上，要麼處於有效邊界之下。
因此，有效邊界包含了全部（帕雷托）最優投資組合，理性投資者只需在有效邊界上選擇投資組合。
[編輯]50年代以前的投資組合理論[2] 在馬柯維茨投資組合理論提出以前，分散投資的理念已經存在。
Hicks(1935)提出了“分離定理”,並解釋了由於投資者
研究表明，股票收益的可預測性增加了投資者對於股票投資的需要， ...投資組合理論用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)投資組合理論（PortfolioTheory)目錄1投資組合理論簡介2投資組合理論的提出[1]350年代以前的投資組合理論[2]4最優投資組合的選擇5馬柯維茨投資組合理論及其擴展[2]6投資組合理論的主要內容[3]7資本資產定價模型及其擴展[2]8現代投資理論的產生與發展[1]9投資組合的思想[1]10投資組合的基本理論[1]11投資組合理論的新發展[2]12投資組合理論的應用[1]13投資組合理論在應用上的問題14投資組合理論在我國證券市場的應用15相關條目16參考文獻[編輯]投資組合理論簡介 投資組合理論有狹義和廣義之分。
狹義的投資組合理論指的是馬柯維茨投資組合理論Markowitz(1952)–aboutPortfolioSelection；而廣義的投資組合理論除了經典的投資組合理論以及該理論的各種替代投資組合理論外，還包括由資本資產定價模型和證券市場有效理論構成的資本市場理論。
同時,由於傳統的EMH不能解釋市場異常現象，在投資組合理論又受到行為金融理論的挑戰。
[編輯]投資組合理論的提出[1] 美國經濟學家馬考維茨(Markowitz)1952年首次提出投資組合理論（PortfolioTheory)，併進行了系統、深入和卓有成效的研究，他因此獲得了諾貝爾經濟學獎。
該理論包含兩個重要內容：均值－方差分析方法和投資組合有效邊界模型。
在發達的證券市場中，馬科維茨投資組合理論早已在實踐中被證明是行之有效的，並且被廣泛應用於組合選擇和資產配置。
但是，我國的證券理論界和實務界對於該理論是否適合於我國股票市場一直存有較大爭議。
從狹義的角度來說，投資組合是規定了投資比例的一攬子有價證券，當然，單隻證券也可以當作特殊的投資組合。
人們進行投資，本質上是在不確定性的收益和風險中進行選擇。
投資組合理論用均值—方差來刻畫這兩個關鍵因素。
所謂均值，是指投資組合的期望收益率，它是單隻證券的期望收益率的加權平均，權重為相應的投資比例。
當然，股票的收益包括分紅派息和資本增值兩部分。
所謂方差，是指投資組合的收益率的方差。
我們把收益率的標準差稱為波動率，它刻畫了投資組合的風險。
人們在證券投資決策中應該怎樣選擇收益和風險的組合呢？這正是投資組合理論研究的中心問題。
投資組合理論研究“理性投資者”如何選擇優化投資組合。
所謂理性投資者，是指這樣的投資者：他們在給定期望風險水平下對期望收益進行最大化，或者在給定期望收益水平下對期望風險進行最小化。
因此把上述優化投資組合在以波動率為橫坐標，收益率為縱坐標的二維平面中描繪出來，形成一條曲線。
這條曲線上有一個點，其波動率最低，稱之為最小方差點（英文縮寫是MVP）。
這條曲線在最小方差點以上的部分就是著名的（馬考維茨）投資組合有效邊界，對應的投資組合稱為有效投資組合。
投資組合有效邊界一條單調遞增的凸曲線。
如果投資範圍中不包含無風險資產（無風險資產的波動率為零），曲線AMB是一條典型的有效邊界。
A點對應於投資範圍中收益率最高的證券。
如果在投資範圍中加入無風險資產，那麼投資組合有效邊界是曲線AMC。
C點表示無風險資產，線段CM是曲線AMB的切線，M是切點。
M點對應的投資組合被稱為“市場組合”。
如果市場允許賣空，那麼AMB是二次曲線；如果限制賣空，那麼AMB是分段二次曲線。
在實際應用中，限制賣空的投資組合有效邊界要比允許賣空的情形複雜得多，計算量也要大得多。
在波動率－收益率二維平面上，任意一個投資組合要麼落在有效邊界上，要麼處於有效邊界之下。
因此，有效邊界包含了全部（帕雷托）最優投資組合，理性投資者只需在有效邊界上選擇投資組合。
[編輯]50年代以前的投資組合理論[2] 在馬柯維茨投資組合理論提出以前，分散投資的理念已經存在。
Hicks(1935)提出了“分離定理”,並解釋了由於投資者