許多朋友詢問：財報狗的自由現金流為什麼不等於營業現金流減投資現金流呢？ 原因是我們修正了自由現金流的計算方式。

現在採用學術界的定義： 自由現金 ...財報狗-幫助中心幫助中心個股功能-分析特定股票此段落內的文章月營收、季報、年報、除權息發布時間自由現金流量計算方法怎麼看全年度的資料如何看資產或負債的百分比許多朋友詢問：財報狗的自由現金流為什麼不等於營業現金流減投資現金流呢？原因是我們修正了自由現金流的計算方式。

現在採用學術界的定義：自由現金流=營業現金流-資本支出這個定義也符合巴菲特的業主盈餘概念。

在1986年波克夏公司年報中，巴菲特對於如何衡量獲利，提出一個稱為業主盈餘(Owner'searning)的概念，我們節錄並翻譯如下：​​"⋯其可以表示為會計公告的淨利，加上折舊、攤銷、還有一些公司非現金支出調整。

然後以上減去公司為了維持長期競爭地位和銷售，每年平均須花費的廠房、設備...等資本支出。

(如果公司為了維持長期競爭地位和銷售需要，還需要額外的營運資金，這部份資金需求也必考慮在內)"我們將上面的內容轉換為計算式，會更清楚業主盈餘定義：營業現金流入=會計淨利+折舊和攤銷+非現金支出調整-額外短期營運資金增加資本支出=維持競爭地位，所投入的廠房、設備支出業主盈餘=營業現金流入-長期平均資本支出 財報狗新的自由現金流計算，正是出自於上面的概念。

我們不再採用投資現金流出，而是改用資本支出：土地/廠房/設備等相關現金流出作為計算，這樣的定義更貼近業主盈餘定義，同時也修正部分投資現金流出的問題。

使用投資現金流數據有什麼問題？最大問題在於：現金流量表中的投資現金流，包含了許多不一定是為了維持銷售/競爭地位而產生的支出，例如金融資產投資買賣，這會扭曲自由現金流/業主盈餘的數據，因為金融資產買賣許多時候和本業無關，只是純財務性操作而已 這就是為何我們改變了自由現金流計算方式，你依然可以用過去同樣的方式，觀察新的自由現金流數據，只是新的數據比過去更精準、更貼近巴菲特先生還有學術界的定義喔！相關文章財報狗新手上路由Zendesk提供支援