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1. 自由現金流量,營業現金流入,投資現金流出,融資現金 ...
營業現金流定義：企業由於營運活動帶來現金流入由營運活動(銷售商品、投資)帶回來的現金流入。
損益表中的收入費用，是根據商業活動的流程做紀錄，而不是根據現金入帳的時間做紀錄；營業現金流則是還原成現金觀點的數據紀錄。
投資現金流定義：企業因投資資產所支付的現金流出因應企業投資活動(購買廠房設備、不動產、轉投資子公司)的現金流出。
投資現金流出的多寡，反映了經營階層對未來業績是否樂觀。
處於成長期的產業，投資現金流會較高且逐年擴大；處於成熟期的產業，投資現金流會較低且逐年縮小。
但投資人得特別注意：企業是否過份擴張，而讓財務體質承受過高的風險。
融資現金流定義：股東、債權人直接相關的資金流入或流出企業因應自身資金需求，所產生集資活動帶來的現金流入(出)。
企業集資的來源有二：向債權人借款，或是向市場和股東募資。
融資現金流則是紀錄以上集資來源的現金數據。
自由現金流公式：自由現金流=營業現金流-資本支出自由現金流量代表著：企業營運帶來的現金流入，扣除投資所需的資金後的剩餘資金。
公司可視需求自由的應用這筆剩餘資金，例如發放現金股利，或是增加投資擴大營運。
但若是自由現金流量長年小於0，代表營運賺回的資金不足以支應投資需求，此時只好以融資現金流來補充，資金壓力可能越來越重。
了解更多：自由現金流量計算方法淨現金流公式：淨現金流=營業現金流-投資現金流+融資現金流一段時間內公司的總現金流入(出)數據。
如果淨現金流入主要來自於營業現金流，代表公司本業能帶回實質現金，經營穩健；如果淨現金流入主要來自於融資現金流，代表公司營運資金不足，可多注意企業財務結構和獲利狀況。
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投資現金流定義：企業因投資資產所支付的現金流出因應企業投資活動(購買廠房設備、不動產、轉投資子公司)的現金流出。
投資現金流出的多寡，反映了經營階層對未來業績是否樂觀。
處於成長期的產業，投資現金流會較高且逐年擴大；處於成熟期的產業，投資現金流會較低且逐年縮小。
但投資人得特別注意：企業是否過份擴張，而讓財務體質承受過高的風險。
融資現金流定義：股東、債權人直接相關的資金流入或流出企業因應自身資金需求，所產生集資活動帶來的現金流入(出)。
企業集資的來源有二：向債權人借款，或是向市場和股東募資。
融資現金流則是紀錄以上集資來源的現金數據。
自由現金流公式：自由現金流=營業現金流-資本支出自由現金流量代表著：企業營運帶來的現金流入，扣除投資所需的資金後的剩餘資金。
公司可視需求自由的應用這筆剩餘資金，例如發放現金股利，或是增加投資擴大營運。
但若是自由現金流量長年小於0，代表營運賺回的資金不足以支應投資需求，此時只好以融資現金流來補充，資金壓力可能越來越重。
了解更多：自由現金流量計算方法淨現金流公式：淨現金流=營業現金流-投資現金流+融資現金流一段時間內公司的總現金流入(出)數據。
如果淨現金流入主要來自於營業現金流，代表公司本業能帶回實質現金，經營穩健；如果淨現金流入主要來自於融資現金流，代表公司營運資金不足，可多注意企業財務結構和獲利狀況。
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2. 自由現金流量
自由現金流量 · =( · =(1-稅率t)×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPEX)-淨營運資金(NWC)的變化.自由現金流量維基百科，自由的百科全書跳至導覽跳至搜尋本條目存在以下問題，請協助改善本條目或在討論頁針對議題發表看法。
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公司自由現金流量（英語：Freecashflowtothefirm(FCFF)），是可自由運用的現金流，是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和稅金後之餘額。
企業可以用這些現金為公司的成長擴充，也可以作為發放股東股利，清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。
與收益或淨收入不同，自由現金流量是衡量盈利能力的指標，不包括損益表的非現金支出，包括設備和資產支出以及營運資本的變化。
總之，自由現金流量是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額，也是衡量公司財務彈性的指標。
•具體公式為：公司自由現金流量(FCFF)=(稅後淨利潤+利息費用+非現金支出)-營運資本追加-資本性支出•這個只是最原始的公式,繼續分解得出:公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPEX)-淨營運資金(NWC)的變化這個就是最原始的計算FCFF的公式。
其中:息稅前利潤(EBIT)=扣除利息、稅金前的利潤,也就是扣除利息開支和應繳稅金前的淨利潤。
•具體還可以將公式轉變為:公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)+稅率t×折舊-資本性支出(CAPEX)-淨營運資金(NWC)的變化公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBITD)-淨資產(NA)的變化其中:息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)=息稅前利潤+折舊淨營運資金的變化有時稱為淨營運資金中的投資自由現金流量是以現金流量表第一段營運來源的現金流量為主；資本支出的數字，理論上是為維持企業競爭力所必須的資本支出，如機器的更新，新產能的投資等，對於外部的投資人與分析師而言，需要自行判斷估計，估計的基礎可以是歷史紀錄——現金流量表中的投資活動現金流量項下的固定資產增購，及公司對外發表的前景說明——如公司計畫中的新廠或新生產線的投資規模與進度。
自由現金流量的成長可能預告著盈餘的成長，當公司的營收成長，成本控制得宜，經營有效率等都是自由現金流量成長的關鍵，也代表公司營運的起飛；反之當公司的自由現金流量不足時，不僅喪失可能的投資機會，嚴重時可能被迫增加負債。
也因此國外的投資分析師非常重視企業自由現金流量的分析，其重視程度不亞於每股盈餘。
閱論編企業融資和投資銀行資本結構優先有抵押債務優先債務次順位債務次級債務夾層債務可轉換債券可交易債券優先股權證股東貸款股權同等優先清償權交易(術語/條件)股票發行公開發行首次公開發行股權再融資二級市場發行後續發行市價發行配售定向增發分拆分拆上市綠鞋反綠鞋詢價帳簿管理人承銷商併購收購反收購要約收購代理權爭奪股東權利計劃金色降落傘分級分期董事會擠出式收購跟隨權領售權優先認購權控制權溢價盡責查證資產剝離賣方買方業務分拆絕對多數決修正項目建議書槓桿槓桿收購槓桿資本重組財務投資者私人股權投資高收益債券破產保護融資項目融資債務重組估值財務模型自由現金流商業估值公允意見股票估值調整現值法現金流折現淨現值資本成本加權平均相對估值增大/稀釋分析企業價值稅盾少數股權合營公司經濟增加值市場增加值剩餘收入終值實物期權取自「https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=自由現金流量&oldid=57115149」分類：現金流量會計學財務管理隱藏分類：自2019年12月需要校對的頁面自2019年12月缺少來源的條目含有多個問題的條目含有英語的條目導覽選單個人工具沒有登入討論貢獻建立帳號登入命名空間條目討論臺灣正體不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體查看閱讀編輯檢視歷史更多搜尋導航首頁分類索引特色內容新聞動態近期變更隨機條目資助維基百科說明說明維基社群方針與指引互助客棧知識問答字詞轉換IRC即時聊天聯絡我們關於維基百科工具連結至此的頁面相關變更上傳檔案特殊頁
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公司自由現金流量（英語：Freecashflowtothefirm(FCFF)），是可自由運用的現金流，是從營運來的現金流量扣減維持現有營運所需的資本支出和稅金後之餘額。
企業可以用這些現金為公司的成長擴充，也可以作為發放股東股利，清償負債或是預留下來備度過景氣蕭條期。
與收益或淨收入不同，自由現金流量是衡量盈利能力的指標，不包括損益表的非現金支出，包括設備和資產支出以及營運資本的變化。
總之，自由現金流量是公司在不影響營運下可以自由使用的現金餘額，也是衡量公司財務彈性的指標。
•具體公式為：公司自由現金流量(FCFF)=(稅後淨利潤+利息費用+非現金支出)-營運資本追加-資本性支出•這個只是最原始的公式,繼續分解得出:公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBIT)+折舊-資本性支出(CAPEX)-淨營運資金(NWC)的變化這個就是最原始的計算FCFF的公式。
其中:息稅前利潤(EBIT)=扣除利息、稅金前的利潤,也就是扣除利息開支和應繳稅金前的淨利潤。
•具體還可以將公式轉變為:公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)+稅率t×折舊-資本性支出(CAPEX)-淨營運資金(NWC)的變化公司自由現金流量(FCFF)=(1-稅率t)×息稅前利潤(EBITD)-淨資產(NA)的變化其中:息前稅前及折舊前的利潤(EBITD)=息稅前利潤+折舊淨營運資金的變化有時稱為淨營運資金中的投資自由現金流量是以現金流量表第一段營運來源的現金流量為主；資本支出的數字，理論上是為維持企業競爭力所必須的資本支出，如機器的更新，新產能的投資等，對於外部的投資人與分析師而言，需要自行判斷估計，估計的基礎可以是歷史紀錄——現金流量表中的投資活動現金流量項下的固定資產增購，及公司對外發表的前景說明——如公司計畫中的新廠或新生產線的投資規模與進度。
自由現金流量的成長可能預告著盈餘的成長，當公司的營收成長，成本控制得宜，經營有效率等都是自由現金流量成長的關鍵，也代表公司營運的起飛；反之當公司的自由現金流量不足時，不僅喪失可能的投資機會，嚴重時可能被迫增加負債。
也因此國外的投資分析師非常重視企業自由現金流量的分析，其重視程度不亞於每股盈餘。
閱論編企業融資和投資銀行資本結構優先有抵押債務優先債務次順位債務次級債務夾層債務可轉換債券可交易債券優先股權證股東貸款股權同等優先清償權交易(術語/條件)股票發行公開發行首次公開發行股權再融資二級市場發行後續發行市價發行配售定向增發分拆分拆上市綠鞋反綠鞋詢價帳簿管理人承銷商併購收購反收購要約收購代理權爭奪股東權利計劃金色降落傘分級分期董事會擠出式收購跟隨權領售權優先認購權控制權溢價盡責查證資產剝離賣方買方業務分拆絕對多數決修正項目建議書槓桿槓桿收購槓桿資本重組財務投資者私人股權投資高收益債券破產保護融資項目融資債務重組估值財務模型自由現金流商業估值公允意見股票估值調整現值法現金流折現淨現值資本成本加權平均相對估值增大/稀釋分析企業價值稅盾少數股權合營公司經濟增加值市場增加值剩餘收入終值實物期權取自「https://zh.wikipedia.org/w/index.php?title=自由現金流量&oldid=57115149」分類：現金流量會計學財務管理隱藏分類：自2019年12月需要校對的頁面自2019年12月缺少來源的條目含有多個問題的條目含有英語的條目導覽選單個人工具沒有登入討論貢獻建立帳號登入命名空間條目討論臺灣正體不转换简体繁體大陆简体香港繁體澳門繁體大马简体新加坡简体臺灣正體查看閱讀編輯檢視歷史更多搜尋導航首頁分類索引特色內容新聞動態近期變更隨機條目資助維基百科說明說明維基社群方針與指引互助客棧知識問答字詞轉換IRC即時聊天聯絡我們關於維基百科工具連結至此的頁面相關變更上傳檔案特殊頁
3. 自由現金流量
自由現金流量(FCF) 最常被拿來衡量一間企業的價值。
營業現金流量(OCF)減掉必要資本支出後，就是屬於股東的現金了。
1.先上課2.做習題問題討論自由現金流量編輯刪除收藏 自由現金流量(FCF)企業可以自由運用的現金自由現金流量穩定為正企業保留足夠現金進可攻退可守有足夠現金自由運用，才能在遇到危機的時候做出減少損失的措施。
例如:日貨進口公司遇到日幣大漲時，有現金才能避險或者在遇到難得的獲利機會時，才能把握替股東創造財富的機會。
例如:競爭對手倒閉，或研發失敗，企業手上有現金，就能把握擴廠機會！所以專業的證券分析師們都相當重視自由現金流量！ 自由現金流量是近代，約1986年才提出的新觀點。
之前我們討論過的營業現金流量(OCF)，代表公司真正賺到的現金。
但公司每年都要維護設備、執行投資計畫呀，所以把公司真正賺到的現金(OCF)扣除這些必要的資本支出後，才是能自由運用的現金，也就是自由現金流量(FCF)啦！ 自由現金流量突然轉負且持續很久代表經營出現危機如果一間企業，自由現金流量一直為正，但突然有一年變成負的，而且持續好幾年都還沒轉正！可能代表公司投資失敗，沒辦法把資金回收。
必要資本支出每位分析人員認定方式不一樣什麼資本支出才是必要的每位分析者認定的方式都不一樣。
有人認為為了維持競爭力，所付出的資本支出，才是必要的資本支出。
像是:維護機器設備、擴建廠房等...但也有人認為，發給股東的現金股利是必要資本支出，這樣股票才會漲，以後增資比較方便。
但最主要的認定方式包括:買固定資產、無形資產、利息費用、所得稅費用 自由現金流量某季轉負下一季馬上轉正代表公司正在投資成熟的公司還是需要不斷投入資本維持競爭力！就連台積電(2330)某些季的自由現金流量都會<0，資料來源：台積電(2330)自由現金流量表 代表就算是成熟的公司，都需要不斷投入資本，維持競爭力！就像人們活到老學到老一樣！ 設定3個步驟，找出沒現金卻又要發現金股利的企業企業沒現金還要發現金股東們可能就要好好想想這些錢到底是從哪裡來的1.近4年ROE皆>0表面上看起來有盈餘2.近4年FCF皆<0實際上根本沒有發現金股利的能力3.近4年都沒有自由現金流結果還硬要發股利...到底是? 用2014.10.16的資料找出沒現金卻又發現金股利的22間企業(依照自由現金流量FCF由低到高排列)股票名稱(代號)10/16收盤價2013FCF(千)2013ROE(%)2013現金股利2012FCF(千)2012ROE(%)2012現金股利本益比永豐(2890)12.85-1082972510.470.34-1272330610.30.3310中鋼(2002)25.75-108169905.650.7-16810932.10.425.2裕隆(2201)42.35-80653793.570.7-135769844.580.838.5裕融(9941)73.5-753240219.814.84-913888019.22.9513.1F-慧(2637)34.7-44963118.622.00-980829320.41.7511.9宏璟(2527)16.1-29056405.930.8-14293444.660.6510.9宏全(9939)46.45-241822211.382.5-35605212313.5味全(1201)23.6-205438510.940.6-239431610.80.615.8中航(2612)31.95-79742041.5-17265835.74124.8樂陞(3662)176.5-7694383.030.20-182982300.73 冠德(2520)23.1-63305513.341-50190801.50.995中化(1701)20.55-4790734.90.5-5474506.890.523.6雷笛(5230)48.8-43386511.592.46-31599015.71.9721.9華廣(4737)49.45-3041268.711.78-9188203.210.851聯合(4129)45-2390262.910.45-1392086.050.40100耀億(4430)34.45-2351317.641.50-845518.931.4316.6華星(4979)46.85-21138210.260.5-467259200.525.7杏輝(1734)44.95-20494310.860.8-1987684.970.628.6國精(4722)21.1-1883529.161.2-31713614.11.514.5聚碩(
營業現金流量(OCF)減掉必要資本支出後，就是屬於股東的現金了。
1.先上課2.做習題問題討論自由現金流量編輯刪除收藏 自由現金流量(FCF)企業可以自由運用的現金自由現金流量穩定為正企業保留足夠現金進可攻退可守有足夠現金自由運用，才能在遇到危機的時候做出減少損失的措施。
例如:日貨進口公司遇到日幣大漲時，有現金才能避險或者在遇到難得的獲利機會時，才能把握替股東創造財富的機會。
例如:競爭對手倒閉，或研發失敗，企業手上有現金，就能把握擴廠機會！所以專業的證券分析師們都相當重視自由現金流量！ 自由現金流量是近代，約1986年才提出的新觀點。
之前我們討論過的營業現金流量(OCF)，代表公司真正賺到的現金。
但公司每年都要維護設備、執行投資計畫呀，所以把公司真正賺到的現金(OCF)扣除這些必要的資本支出後，才是能自由運用的現金，也就是自由現金流量(FCF)啦！ 自由現金流量突然轉負且持續很久代表經營出現危機如果一間企業，自由現金流量一直為正，但突然有一年變成負的，而且持續好幾年都還沒轉正！可能代表公司投資失敗，沒辦法把資金回收。
必要資本支出每位分析人員認定方式不一樣什麼資本支出才是必要的每位分析者認定的方式都不一樣。
有人認為為了維持競爭力，所付出的資本支出，才是必要的資本支出。
像是:維護機器設備、擴建廠房等...但也有人認為，發給股東的現金股利是必要資本支出，這樣股票才會漲，以後增資比較方便。
但最主要的認定方式包括:買固定資產、無形資產、利息費用、所得稅費用 自由現金流量某季轉負下一季馬上轉正代表公司正在投資成熟的公司還是需要不斷投入資本維持競爭力！就連台積電(2330)某些季的自由現金流量都會<0，資料來源：台積電(2330)自由現金流量表 代表就算是成熟的公司，都需要不斷投入資本，維持競爭力！就像人們活到老學到老一樣！ 設定3個步驟，找出沒現金卻又要發現金股利的企業企業沒現金還要發現金股東們可能就要好好想想這些錢到底是從哪裡來的1.近4年ROE皆>0表面上看起來有盈餘2.近4年FCF皆<0實際上根本沒有發現金股利的能力3.近4年都沒有自由現金流結果還硬要發股利...到底是? 用2014.10.16的資料找出沒現金卻又發現金股利的22間企業(依照自由現金流量FCF由低到高排列)股票名稱(代號)10/16收盤價2013FCF(千)2013ROE(%)2013現金股利2012FCF(千)2012ROE(%)2012現金股利本益比永豐(2890)12.85-1082972510.470.34-1272330610.30.3310中鋼(2002)25.75-108169905.650.7-16810932.10.425.2裕隆(2201)42.35-80653793.570.7-135769844.580.838.5裕融(9941)73.5-753240219.814.84-913888019.22.9513.1F-慧(2637)34.7-44963118.622.00-980829320.41.7511.9宏璟(2527)16.1-29056405.930.8-14293444.660.6510.9宏全(9939)46.45-241822211.382.5-35605212313.5味全(1201)23.6-205438510.940.6-239431610.80.615.8中航(2612)31.95-79742041.5-17265835.74124.8樂陞(3662)176.5-7694383.030.20-182982300.73 冠德(2520)23.1-63305513.341-50190801.50.995中化(1701)20.55-4790734.90.5-5474506.890.523.6雷笛(5230)48.8-43386511.592.46-31599015.71.9721.9華廣(4737)49.45-3041268.711.78-9188203.210.851聯合(4129)45-2390262.910.45-1392086.050.40100耀億(4430)34.45-2351317.641.50-845518.931.4316.6華星(4979)46.85-21138210.260.5-467259200.525.7杏輝(1734)44.95-20494310.860.8-1987684.970.628.6國精(4722)21.1-1883529.161.2-31713614.11.514.5聚碩(
4. 學理上自由現金流量如何計算？
學理上自由現金流量如何計算？ · 1.自由現金流量(FCF) = 來自營運活動之現金流量– 必要之資本支出 · 2.公司價值=自由現金流量以WACC折現 WACC：公司資金的加權平均成本 · 3.獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)跳到主文投資討論、旅遊生活紀實園地部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片Oct06Sun201301:09學理上自由現金流量如何計算？ 灑金對杯 下文參考『企業評價』一書吳啟銘博士著智勝文化~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~一、自由現金流量(不含業外損益)：來自營運活動現金流量扣除企業維持營運必要之資本支出。
自由現金流量=NOPLAT+折舊-企業新增投資支出二、何謂NOPLAT？稅後淨營業利潤(NetOperatingProfitsLessAdjustedTaxes,NOPLAT)，即為企業扣稅後之本業盈餘。
NOPLAT=息前稅前盈餘(EBIT)-息前稅前盈餘稅額(TaxOnEBIT)+遞延稅賦變動數三、何謂投資支出？投資支出含有兩大部份：1.淨營運資金前後期變動數(ChangesinNetWorkingCapital)，淨營運資金是指流動資產扣除流動負債，例如若存貨與應收帳款增加速度高於應付帳款的增加速度，將造成淨營運資金的增加，也代表短期投資增加。
2.資本支出(CapitalExpenditure)，只用於本業固定設備或產能的擴充、製程改善等具長期投資效益之現金支出。
此處不含長期投資部份(屬業外)。
四、企業評價之自由現金流量折現法。
1.自由現金流量(FCF)=來自營運活動之現金流量–必要之資本支出 2.公司價值=自由現金流量以WACC折現 WACC：公司資金的加權平均成本 3.股東權益價值=公司價值–負債價值 4.普通股每股價值=股東權益價值/普通股流通在外股數 獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區進入本人FB請由此進入進入本人FB粉絲專頁請由此進入 報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程全站熱搜創作者介紹tigercsia3獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)tigercsia3發表在痞客邦留言(0)人氣()E-mail轉寄全站分類：財經企管個人分類：財務分析與企業評價此分類上一篇：單季本業獲利、稅後淨利連續3季遞增之台積電無塵室概念股細部財務分析與投資風險圖追蹤。
此分類下一篇：企業創造長期淨現金流入的能力才是真正的價值因子上一篇：單季本業獲利、稅後淨利連續3季遞增之台積電無塵室概念股細部財務分析與投資風險圖追蹤。
下一篇：企業創造長期淨現金流入的能力才是真正的價值因子歷史上的今天2020:外資及陸資買賣超彙總表買超前25名(2020-10-06)2020:由美國非農業就業人數(至9月)變動看美國就業市場景氣現況。
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2020:由美國ISM非製造業及製造業採購經理人指數(至9月)看美國總體經濟趨勢。
(本文限部落格好友閱讀)2020:國內兩大民營金控公司國泰金(2882)、富邦金(2881)大股東對自己股票的多空態度如何？看看實際的數據吧！(本文開放閱讀24小時後，改限部落格好友閱讀)~詳細大盤解析與精選財務個案內容於各月號鉅豐財經資訊月刊解析。
2020:從美國債券殖利率變化看總體經濟現況與展望。
(本文開放閱讀24小時後，改限部落格好友閱讀)~詳細大盤解析與精選財務個案內容於各月號鉅豐財經資訊月刊解析。
2020:彼得‧林區語錄(1)~你靠通告費或投資過日子？2020:財報搜索，外資籌碼大追蹤~過去一周外資積極買超的營收暨獲利同步成長股有那些？他們的EPS、本益比如何？(本文開放閱讀12小時後，改限部落格好友閱讀)~詳細大盤解析與精選財務個案內容於各月號鉅豐財經資訊月刊解析。
2018:外資上周逆勢買超那些中小型股？它們的EPS高低？本益比高低？(本文開放閱讀12小時後，改限部落格
自由現金流量=NOPLAT+折舊-企業新增投資支出二、何謂NOPLAT？稅後淨營業利潤(NetOperatingProfitsLessAdjustedTaxes,NOPLAT)，即為企業扣稅後之本業盈餘。
NOPLAT=息前稅前盈餘(EBIT)-息前稅前盈餘稅額(TaxOnEBIT)+遞延稅賦變動數三、何謂投資支出？投資支出含有兩大部份：1.淨營運資金前後期變動數(ChangesinNetWorkingCapital)，淨營運資金是指流動資產扣除流動負債，例如若存貨與應收帳款增加速度高於應付帳款的增加速度，將造成淨營運資金的增加，也代表短期投資增加。
2.資本支出(CapitalExpenditure)，只用於本業固定設備或產能的擴充、製程改善等具長期投資效益之現金支出。
此處不含長期投資部份(屬業外)。
四、企業評價之自由現金流量折現法。
1.自由現金流量(FCF)=來自營運活動之現金流量–必要之資本支出 2.公司價值=自由現金流量以WACC折現 WACC：公司資金的加權平均成本 3.股東權益價值=公司價值–負債價值 4.普通股每股價值=股東權益價值/普通股流通在外股數 獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區獵豹財務長郭恭克無限期好友(VIP)專屬討論區進入本人FB請由此進入進入本人FB粉絲專頁請由此進入 報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程報名獵豹財務長2013年相關課程全站熱搜創作者介紹tigercsia3獵豹財務長郭恭克部落格(JaguarCSIA)tigercsia3發表在痞客邦留言(0)人氣()E-mail轉寄全站分類：財經企管個人分類：財務分析與企業評價此分類上一篇：單季本業獲利、稅後淨利連續3季遞增之台積電無塵室概念股細部財務分析與投資風險圖追蹤。
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2020:從美國債券殖利率變化看總體經濟現況與展望。
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2018:外資上周逆勢買超那些中小型股？它們的EPS高低？本益比高低？(本文開放閱讀12小時後，改限部落格
5. 自由現金流量計算方法
許多朋友詢問：財報狗的自由現金流為什麼不等於營業現金流減投資現金流呢？ 原因是我們修正了自由現金流的計算方式。
現在採用學術界的定義： 自由現金 ...財報狗-幫助中心幫助中心個股功能-分析特定股票此段落內的文章月營收、季報、年報、除權息發布時間自由現金流量計算方法怎麼看全年度的資料如何看資產或負債的百分比許多朋友詢問：財報狗的自由現金流為什麼不等於營業現金流減投資現金流呢？原因是我們修正了自由現金流的計算方式。
現在採用學術界的定義：自由現金流=營業現金流-資本支出這個定義也符合巴菲特的業主盈餘概念。
在1986年波克夏公司年報中，巴菲特對於如何衡量獲利，提出一個稱為業主盈餘(Owner'searning)的概念，我們節錄並翻譯如下："⋯其可以表示為會計公告的淨利，加上折舊、攤銷、還有一些公司非現金支出調整。
然後以上減去公司為了維持長期競爭地位和銷售，每年平均須花費的廠房、設備...等資本支出。
(如果公司為了維持長期競爭地位和銷售需要，還需要額外的營運資金，這部份資金需求也必考慮在內)"我們將上面的內容轉換為計算式，會更清楚業主盈餘定義：營業現金流入=會計淨利+折舊和攤銷+非現金支出調整-額外短期營運資金增加資本支出=維持競爭地位，所投入的廠房、設備支出業主盈餘=營業現金流入-長期平均資本支出 財報狗新的自由現金流計算，正是出自於上面的概念。
我們不再採用投資現金流出，而是改用資本支出：土地/廠房/設備等相關現金流出作為計算，這樣的定義更貼近業主盈餘定義，同時也修正部分投資現金流出的問題。
使用投資現金流數據有什麼問題？最大問題在於：現金流量表中的投資現金流，包含了許多不一定是為了維持銷售/競爭地位而產生的支出，例如金融資產投資買賣，這會扭曲自由現金流/業主盈餘的數據，因為金融資產買賣許多時候和本業無關，只是純財務性操作而已 這就是為何我們改變了自由現金流計算方式，你依然可以用過去同樣的方式，觀察新的自由現金流數據，只是新的數據比過去更精準、更貼近巴菲特先生還有學術界的定義喔！相關文章財報狗新手上路由Zendesk提供支援
現在採用學術界的定義： 自由現金 ...財報狗-幫助中心幫助中心個股功能-分析特定股票此段落內的文章月營收、季報、年報、除權息發布時間自由現金流量計算方法怎麼看全年度的資料如何看資產或負債的百分比許多朋友詢問：財報狗的自由現金流為什麼不等於營業現金流減投資現金流呢？原因是我們修正了自由現金流的計算方式。
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