不能說是賠錢，嚴格來講應該是說「該年度營運上支出的錢比收入的錢還多，而出貨『賺』的錢有很多目前還沒收到」，所以在報表的表現上就是稅後淨利是正的（ ...登入取消幫助中心Lesson30：最後的濾網—現金流量表（一）一郎追蹤本文發佈於【舊訂閱專區，已完結】交易者之養成82018-11-13|閱讀時間‧約13分鐘你把冒險當作你的事業，這一點無可輕視。

現在你因為你的職業而毀滅：所以我要親手埋葬你。

—《查拉圖斯特拉如是說》一般說財務三大報表，為資產負債表、損益表和現金流量表，資產負債表我們著墨不多，損益表也沒有看，不過前階段標的分級所用的財務比率表數據則主要是由這兩個報表數字計算來的。

在國中課程的最後一個階段，我們要獨立研究現金流量表，並觀察其與股價的關係。

為什麼標題說是最後的濾網呢？因為現金流量是判斷一家公司體質與營運狀況最終也是最有效、可信度最高的資料。

同樣地，再度重申，我的極簡主義基本分析的重要精神之一，就是以最白話最容易理解的方式來敘述說明財報科目的內涵與應用方式，因為我們的目的是交易，不是研究會計，所以我們只需要獲得足以滿足「安全穩定地交易獲利」這個目標的財務知識即可，如果有同學有興趣深入瞭解，你可以去買相關教科書來讀，或是去修課，是大學的正式財會課程，不是什麼投資用財務分析，這些我現在已經正在教你了。

先來看為什麼說現金流量表示可信度最高的資料。

我們現在都已經知道，可信度最低的數據是什麼呢？沒錯就是營收，營收進來之後還要經過毛利率、營益率和淨利率的過濾，最後榨出來的那一點東西才是一家公司的「純」益（淨利）。

但是這淨利是真的夠真夠純夠濃嗎？未必，因為他終究還是報表上的東西，不一定等於公司真的拿到的錢。

怎麼說呢？我們平常看報章雜誌，或聽人家談財報，會常聽到「認列」這個詞，關鍵就出在這兩個字。

我們平常聽到的營收，它是登錄在損益表上的數字，從營收而來的兒子們，毛利、營業利益和淨利當然也是。

不過一家公司產生營收，登錄在損益表上，不代表他實際上有拿到跟登錄的數字相等的錢，舉個最簡單的例子，比如說公司今天接到一筆訂單，簽約等相關手續都已經完成了，這個時候會計就會把這筆訂單的「帳面」收入認列為營收，登錄在損益表上，但事實上交易對手尚未付款。

原則上營收應該要在公司出貨時登錄，但公司卻未必在出貨時（前）就會收到貨款，不過這個時候你已經可以在損益表上看到營收數字了，既然有了營收，當然後面所衍生的東西也全有了，包含EPS，而EPS，不就是最好的炒股題材了嗎？為什麼前面那一長串我要給它全粗體呢？因為我們這個階段的課程最後將會討論一個主題，即「地雷特輯」，其中一種典型的地雷型態，就是公司假交易，假交易怎麼做呢，最簡單的一個方法就是，比如上市公司A，另外設立空殼公司B（C、D、E…），然後由A大量「出貨」給B等空殼公司，這些出貨的「營收」都會登錄在損益表，這就製造了A公司業績很好，EPS很高的假象，但事實上A公司並沒有實際收到任何貨款，因為B是空殼公司，他也不需要那些貨。

而EPS一公布，一般投資人看到這家公司這麼賺錢，就蜂擁買進，造成股價飆漲，這時候早就在底部吃貨完畢的大（ㄌㄜˋ）戶（ㄙㄜˋ）們就可以開始出脫股票賺大錢。

而等這些事實爆發時，股價會怎樣就不需要我多說了，這就是典型的地雷股。

就算事情沒有爆發，那些黑心炒手也遲早會把股票出完，結果公司股價便一蹶不振，而不明就裡的散戶還死抱著股票「長期投資」，等待公司重返榮耀，事實上公司根本從來沒有榮耀過。

看到這裡你會不會開始覺得很恐怖，怎麼連EPS都會有這種問題？之前我們已經知道EPS有可能是業外挹注，不一定是本業、常態性的利益，也知道該如何提防了，結果現在還有這種東西…完全造假的EPS！所以你就知道為什麼有人說股市是個吃人的市場，為了不在裡面被連肉帶骨地吃掉，我們才應該先有充分的準備，掌握充足的知識，才能實地踏足這場冒險。

即使不是如上所述的假交易地雷公司，而是正常營運的企業，但報表的本質還是不會改變，就是損益表的數字未必等於實際的現金流入，操弄的方法很多，此外該收的現金（例如應收帳款）太久沒收到，也總是有可能出問題。

現金流量表的功能，就是直接記錄公司現金的流入（出），所以又被稱為「直接性報表」，它沒有什麼認列不認列的問題，也沒有像我們之前課程提過的，有些東西到底是成本還是費用定義模糊，公司就可以動手腳移來移去，或是有些金額，不管是收益還是虧損，公司可以依其目的決定到底是今年認還是明年認，一次認還是分批認等等，造成財報與實際情況