配對交易(Pairs Trading)是交易兩個標的之間的價差，它假設價格短期內會高度相關，因此價差異常放大時會進場放空/做多兩個標的，並於價差收斂時結束部位， ...Mr.Market市場先生文章發布日期：2021-02-11最後更新：2021-06-18配對交易(PairsTrading)是一種市場中性策略(MarketNeutralStrategy)，這類市場中性策略它不在乎市場的方向，並不像傳統投資是買低賣高就會賺錢，跟漲跌無關，而是與波動、相關性有關。

配對交易是將相對強、相對弱的股票進行多頭和空頭配對，這樣可以用來避開系統性風險，並獲得兩標的相對強弱之間的報酬。

這篇文章市場先生介紹配對交易，分為以下幾個部分：配對交易(PairsTrading)是什麼？配對交易有什麼優缺點(優勢與風險)？配對交易(PairsTrading)是什麼？配對交易(英文:PairsTrading)也可以稱為對沖交易，最早是在1980年代中期，由金融公司摩根士丹利的技術分析研究人員提出的，主要是利用統計和技術分析來尋找潛在市場的利潤。

配對交易，在投資時至少要有同時操作兩個(或兩組)投資標的，兩個才能配成一對，因此才稱為配對交易。

這兩組標的一般彼此之間有相關性，有可能是高度相關，也可能是相關但強弱不同。

透過分別採用做空和做多來交易，配對交易策略策略可以用在股票、指數、外匯、商品或任何市場的組合，它屬於量化交易的一種，也是一種市場中性策略、long/short策略類型。

市場先生小知識時間：1.配對交易是市場中性策略(MarketNeutralStrategy)的一種在此之前要先理解什麼是「系統性風險」？所謂系統性風險，就是市場發生恐慌時，無論好公司、壞公司，其實都會一起大跌，這種下跌風險稱為系統性風險。

這並不是你挑選好標的就能避開的問題，絕大多數投資策略，尤其是價值投資類型的策略，也同樣沒辦法避免此問題，你選到再優質的公司此時都會下跌，只是跌多跌少差異。

市場中性策略，不同於一般投資方式是標的上漲賺錢、下跌賠錢，通常需要採用一做多、一放空的部位進行交易，因此即便遇到市場恐慌的空頭，這時做多的部位雖然會虧損，但放空的部位會賺錢，抵銷掉系統性風險。

中性策略的挑戰在於，同時做空、做多，其實很可能就是不賺不賠、甚至賠掉手續費和稅，但只要能符合一些條件，同時做多、做空，其實也能夠獲利。

2.配對交易也是long/short策略的一種這類型的策略有很多稱呼，同時持有做多long/做空short部位，也可以稱為long/short策略(中文我不確定怎麼翻，一般都講英文)，和市場中性策略差異在於，long/short策略雖然同時持有多頭/空頭部位，配對交易、市場中性策略的多空部位一定是相等的，做多多少部位金額、那麼做空也就要多少部位金額，完全消除系統風險。

但long/short策略的不同在於，它只泛指所有同時做多、做空的策略，但不需要多空完全對沖，仍可以保有系統風險。

未來有時間市場先生會再補上這些觀念教學。

配對交易有2種獲利方式：1.透過價差收斂獲利：這是最常見的一種類型，一般提到配對交易策略主要都是在說這一種。

價差收斂，是認為兩組標的相關性高、短期內亦步亦趨，因此於兩者價差放大時可以進行配對交易，認為兩者價格之間的差距終將收斂變成零。

舉例：如果你認為百事可樂(PEP)和可口可樂(KO)的股價基本上走勢會近似，上漲時一起上漲、下跌時一起下跌，長期變動會相似，但即便相似，也不會百分之百一樣，過程中一定有些時後兩者差距會拉大，而你認為兩者價差變動(某一檔相對高、另一檔相對低)只是暫時現象，長期會回歸一致，於是就可以在過程中兩者發生不一致時，放空價格偏高的、做多價格偏低的，關鍵在於，要選擇股價高度相關的，例如汽車業，你可能選擇福特汽車、通用汽車，認為兩者股價應該非常接近。

又例如金融股，你可能認為Visa和Master應該也是亦步亦趨。

這時就會存在配對交易的機會，只要兩者價差變大，就可以進行配對交易，等到價差收斂就能獲利。

2.透過價差發散獲利：發散策略是收斂策略的一種變化型，它同要要選擇兩個高度相關的標的，差別在於，這兩個標的必須有一定的相對強弱。

於是，兩標的上漲時同時上漲，但強的那個漲的多，下跌時也同時下跌，但強的那個跌的少，透過買進強的標的、放空弱的標的，長期就可以賺到強弱之間的價差，並且避開市場狀況不好的危機。

認為兩組標的彼此強弱明顯，長期而言價差會逐漸放