臺灣股市類股輪動策略：投資時鐘之建構與驗證 | 景氣循環類股輪動
陳正佑,葉俊彥,投資時鐘,類股輪動,景氣循環,投資策略,Investment clock,Sector rotation,Business-cycles,Investment strategies,月旦知識庫,整合十大資料庫交叉檢索 ... 熱門： 首頁臺灣期刊 法律 公行政治 醫學 財經 社會學 教育 其他大陸期刊 核心 非核心DOI文章首頁臺灣期刊教育國立屏東商業技術學院學報201307 (15期)篇名臺灣股市類股輪動策略：投資時鐘之建構與驗證並列篇名SectorRotationStrategiesinTaiwan:DevelopmentandValidationofInvestmentClock作者陳正佑、葉俊彥中文摘要投資時鐘是將景氣循環跟類股輪動策略或資產配置結合的方法。
本文參考美林證券的方法，使用產出缺口百分比和CPI通貨膨脹率兩項經濟指標，劃分出四種投資時鐘景氣循環階段：通貨再膨脹、復甦、過熱、停滯性通貨膨脹率，並以修正夏普比率挑選出績效較佳的類股，藉此在樣本內建構臺灣的投資時鐘。
最後，在樣本外期間進行類股輪動策略，驗證投資時鐘下的類股輪動策略能否幫助投資人擊敗大盤。
本文研究期間從1997年1月到2011年的8月。
實證結果發現，除了通貨再膨脹階段下進行類股輪動策略無法比大盤相對抗跌。
其餘景氣階段，例如復甦、過熱、停滯性通貨膨脹階段下，進行類股輪動策略都能達到擊敗大盤之目的。
由此可證，投資時鐘下的類股輪動策略是有效的。
英文摘要Theinvestmentclockmethodcombinesbusinesscyclewiththestocksectorrotationstrategyortheassetallocationstrategy.ByreferringtotheapproachproposedbyMerrillLynch，thisstudyusestwoeconomicindicatorsincludingtheoutputgapandCPIinflationratetodevelopfourinvestmentclockbusinesscyclestages:currencyre-expansion，recovery，overheatingandstagflation.ItalsousesthemodifiedSharperatiotoselectstocksectorsofbetterperformancetoestablishinvestmentclockinthesamplesofTaiwan.Finally，intheoff-sampleperiod，thestocksectorrotationstrategyisappliedtoconfirmwhetherthestocksectorrotationstrategyoftheinvestmentclockcanhelpinvestorsbeatthemarket.TheresearchperiodisfromJanuary1997toAugust2011.Theempiricalresultssuggestthatthestocksectorrotationstrategyisnotasresilientasthemarketatthecurrencyre-expansionstage.However，thestocksectorrotationstrategycanbeatthemarketinotherstagesofbusinesscycleincludingrecovery，overheatingandstagflation.Itthuscanbeverifiedthatthestocksectorrotationstrategyintheinvestmentclockiseffective.起訖頁071-103關鍵詞投資時鐘、類股輪動、景氣循環、投資策略、Investmentclock、Sectorrotation、Business-cycles、Investmentstrategies刊名國立屏東商業技術學院學報 期數201307 (15期)出版單位屏東商業技術學院該期刊-上一篇台湾における桃太郎話とその変容--翻訳理論の観点からの考察該期刊-下一篇耗損性商品綠色供應鏈之研究 新書閱讀最新講座優惠活動月旦實務講座．講座試聽．進修課程月旦影音論壇．研討會新訊月旦知識庫．數位授權．個人購點．單位採購月旦醫事法網期刊數位服務．DOI註冊．電子期刊．投審系統．學術不端檢測社群平台．FB粉絲團．Google+．元
本文參考美林證券的方法，使用產出缺口百分比和CPI通貨膨脹率兩項經濟指標，劃分出四種投資時鐘景氣循環階段：通貨再膨脹、復甦、過熱、停滯性通貨膨脹率，並以修正夏普比率挑選出績效較佳的類股，藉此在樣本內建構臺灣的投資時鐘。
最後，在樣本外期間進行類股輪動策略，驗證投資時鐘下的類股輪動策略能否幫助投資人擊敗大盤。
本文研究期間從1997年1月到2011年的8月。
實證結果發現，除了通貨再膨脹階段下進行類股輪動策略無法比大盤相對抗跌。
其餘景氣階段，例如復甦、過熱、停滯性通貨膨脹階段下，進行類股輪動策略都能達到擊敗大盤之目的。
由此可證，投資時鐘下的類股輪動策略是有效的。
英文摘要Theinvestmentclockmethodcombinesbusinesscyclewiththestocksectorrotationstrategyortheassetallocationstrategy.ByreferringtotheapproachproposedbyMerrillLynch，thisstudyusestwoeconomicindicatorsincludingtheoutputgapandCPIinflationratetodevelopfourinvestmentclockbusinesscyclestages:currencyre-expansion，recovery，overheatingandstagflation.ItalsousesthemodifiedSharperatiotoselectstocksectorsofbetterperformancetoestablishinvestmentclockinthesamplesofTaiwan.Finally，intheoff-sampleperiod，thestocksectorrotationstrategyisappliedtoconfirmwhetherthestocksectorrotationstrategyoftheinvestmentclockcanhelpinvestorsbeatthemarket.TheresearchperiodisfromJanuary1997toAugust2011.Theempiricalresultssuggestthatthestocksectorrotationstrategyisnotasresilientasthemarketatthecurrencyre-expansionstage.However，thestocksectorrotationstrategycanbeatthemarketinotherstagesofbusinesscycleincludingrecovery，overheatingandstagflation.Itthuscanbeverifiedthatthestocksectorrotationstrategyintheinvestmentclockiseffective.起訖頁071-103關鍵詞投資時鐘、類股輪動、景氣循環、投資策略、Investmentclock、Sectorrotation、Business-cycles、Investmentstrategies刊名國立屏東商業技術學院學報 期數201307 (15期)出版單位屏東商業技術學院該期刊-上一篇台湾における桃太郎話とその変容--翻訳理論の観点からの考察該期刊-下一篇耗損性商品綠色供應鏈之研究 新書閱讀最新講座優惠活動月旦實務講座．講座試聽．進修課程月旦影音論壇．研討會新訊月旦知識庫．數位授權．個人購點．單位採購月旦醫事法網期刊數位服務．DOI註冊．電子期刊．投審系統．學術不端檢測社群平台．FB粉絲團．Google+．元