利率蠢動債券基金怎麼辦? | 美 林 高收益 債券 利 差

長短期公債利差緩慢升高機率大,有利高收益債與新興市場債. 資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列指數,資料期間: 1992-2021 ...1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入新聞追蹤行情自選投資駕訓班理財基金利率蠢動債券基金怎麼辦?鉅亨網新聞中心2021/08/2610:47facebookcommentFONTSIZEICONPRINT利率蠢動債券基金怎麼辦?(圖:AFP)Tag鉅亨買基金公債殖利率聯準會利差高收益債新興市場債美國10年公債殖利率從3月開始,一路下降。

如今隨著美國聯準會傳出有可能於今年內就開始縮減每月購債金額,10年公債殖利率再次蠢蠢欲動,對各類債券會有何影響?債券型基金持有人又該怎麼辦?1.長期公債殖利率為何下滑?利差是關鍵資料來源:Bloomberg,採美國10年公債殖利率與3個月公債殖利率,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2021/8/24。

此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

美國長期公債殖利率由兩個部分組成,一個是與聯準會政策利率連結性更強的3個月公債殖利率,另一部分是10年公債與3個月公債間的利率差距。

由於聯準會並未調整聯邦基金利率,所以今年以來3個月公債殖利率沒有太大變化,10年公債殖利率的下滑都來自於長短期公債間利率差距的下降。

「鉅亨買基金」認為美國未來一年都不會調整政策利率,要判斷美國長期利率如何變化,就需要聚焦在長短期公債間利率差距未來一年會怎麼走。

2.長短期公債間利差反應市場對未來經濟看法此次聯準會公佈的會議紀要,顯示聯準會也認為疫情導致對經濟前景轉趨悲觀,並透過長短期公債間利差的下降,導致美國長期公債殖利率下滑。

從下圖可看出,當長短期公債間利差下降並跌破0%,往往代表經濟衰退即將到來(1962年以來,只有一次跌破0%後沒發生經濟衰退)。

而當經濟走出衰退,對未來經濟看法越來越樂觀時,長短期公債間利率差距則多處於上升階段。

變種病毒對歐美帶來新一輪感染人數增加,導致大家修正對美國經濟原先的樂觀看法,並促使美國長短期公債間利差下降。

但從各州數據來看,美國新增感染人數很可能於未來2至3週觸及高峰,屆時市場對美國經濟前景的看法會再度由悲觀轉回樂觀,美國長期公債殖利率也將因此回升。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美國10年公債殖利率與3個月公債殖利率,資料日期:2021/8/24。

此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

3.長短期公債利差緩慢升高機率大,有利高收益債與新興市場債資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列指數,資料期間:1992-2021。

此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

目前美國10年公債殖利率為1.27%,展望未來一年,我們認為美國3個月公債殖利率將維持於目前水準、10年公債殖利率將回升至2%左右,兩者差距接近2%,等同未來一年美國長短期公債間利差將升高0%至1%。

從1992年以來,當美國長短期公債間利差一年升高0%至1%時,全球投資級公司債券平均上漲5.5%,美國高收益債券與新興市場債券雙雙平均上漲10.7%(為了拉長回測期間,選擇成立期間較長的美國高收益債券指數)。

鉅亨投資策略基金操作上,建議如下:利率升高不用怕,債券基金仍有甜頭從歷史經驗來看,只要一年內長短期公債間利率差距升高幅度沒超過2%,高收益債券跟新興市場債券都仍有不錯表現。

我們預期未來一年利差升高空間在1%以內,並不需要過度擔心高收益債券基金或是新興市場債券基金的表現。

 鉅亨精選基金>>野村基金(愛爾蘭系列)-美國高收益債券基金(T美元類股)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)>>普徠仕全球高收益債券型基金A(美元)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券)>>安本標準-前緣市場債券基金A累績美元(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券) 「鉅亨買基金」獨立經營管理本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。

內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可


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