[外匯][交易平台]ECN、STP、NDD 與MM 簡介(轉載) · Straight Through Processing，直通式處理系統，簡稱STP； · Electronic Communications ...FreeFOREVER跳到主文頂尖操盤手須具備耐心、沉默和平衡的特質-JesseLivermore想跟我連絡請用email部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片Sep05Sun201022:21[外匯][交易平台]ECN、STP、NDD與MM簡介(轉載)以下內容轉載自「兄弟財經」要做好外匯交易，選擇交易商是第一步功課，所以您有必要瞭解關於交易平台分類的知識。

外匯保證金的交易商分類：StraightThroughProcessing，直通式處理系統，簡稱STP；ElectronicCommunicationsNetwork，電子通訊網絡模式，簡稱ECN；NoDealingDesk，無交易員平台模式，簡稱NDD；詢價（Dealer）和單一做市商（Marketmaker）模式，簡稱DD或MM；　　我們平常接觸到較多的是外匯保證金經紀商通常採用後一種交易方式（MM），所以這裡也用最多的篇幅去介紹了MM模式平台的運作方式。

STP直通式處理系統模式　　通過直通式處理系統(straightthroughprocessingsystem-STP)，讓客戶的下單發送到銀行，按銀行的價位接近即時交易。

交易量偏高期間可能出現單子懸空，表示單子已經執行但仍然留在掛單窗口。

一般來說，這樣的單子已經執行，只是還需要一點時間等待銀行確認。

交易頻繁期間，可能出現多項下單需要等待處理。

等候的單子增加有時會影響銀行延遲確認部分單子，視乎單子的種類，情況可能不同。

ECN電子交易網絡模式　　ECN是一個電子交易網絡，是一個使用集中-分散市場結構的外匯交易科技。

此模式通過與銀行、機構、外匯市場及科技供應者緊密合作來完成。

交易者的單子都直接且匿名的掛在這個網絡上，每個單子都是同等的地位，按照價格和時間的最優化公平撮合成交。

所以ECN上的價格是真實的市場價格，點差不固定。

ECN的運營者不參與交易，向交易者收取適當比例的交易手續費。

所以他們會儘可能提供給客戶更好的服務。

隨著互聯網技術的發展，服務於個人投資者、小型銀行、投資機構、對沖基金的ECN交易商開始出現。

ECN的商業運行模式被美國的證券行業普遍認為是一個典型的全自動化的電子證券交易所。

ECN平台是包含STP模式的。

所以ECN平台準確的說是"ECN+STP"平台。

NDD無交易員平台模式　　ECN和STP均類屬NDD無交易員平台模式。

　　採用無交易員平台的交易商依靠收取交易佣金或者通過加大點差來賺取利潤。

無交易員平台的交易商可能屬於STP類型，也可能屬於ECN+STP類型(簡稱ECN)。

例如兄弟財經所推薦的FXCM福匯就是STP類型的無交易員平台模式。

　　NDD無交易員平台具有透明、報價好和快速成交的優勢。

透明性意味著客戶可以進入真實的外匯市場，客戶訂單直接輸送至銀行間市場，自動執行。

無交易員的報價通常較低，並且成交迅速。

 DD詢價和MM做市商模式（有交易員平台）　　個人投資者面對單一的對家進行詢價和交易，報價的公正性依賴於交易商的誠信。

交易商本身就是做市商，他們一般先會總和過濾銀行或ECN的價格，然後加上自己的利潤再報價給客戶，因此客戶實際上是在與作市商做交易（在ECN上是與匿名的真實交易者進行交易）。

客戶看到及交易的並不是市場的真實價格，並且交易的執行價格由外匯做市商決定，所以成交價格常常有利於做市商也就不足為奇了。

客戶的單子進入做市商的系統後，首先進行多頭頭寸和空頭頭寸之間的內部對沖，然後將餘下的淨頭寸拿到他們所依附的銀行或者ECN上對沖，也可以部分對沖或者乾脆不對沖，這就不對沖的單子就屬於對賭的範疇。

　　現在介紹一下什麼是對賭，對賭就是這些做市商們不把所有的淨頭寸拿到ECN或銀行去對沖。

比如，某家外匯交易商收到客戶1000手（外匯交易單位，通常是指10萬單位基本貨幣）買入歐元/美元的指令和800手賣出歐元/美元的指令，那麼內部對沖後餘下200手歐元/美元的淨多頭頭寸，但是該公司願意承擔了這部分頭寸的市場波動風險，並沒有把這200手歐元/美元淨