自由现金流量的具体计算方法又有两种:无债法(Debt—Free Mothod)和杠杆法(Leverage Method)，差别在于现金的定义和计算公式上。

无债法假使公司在预测期间不承担债务，其 ...自由现金流用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)　　自由现金流(FreeCashFlow，FCF)作为一种企业价值评估的新概念、理论、方法和体系，最早是由美国西北大学拉巴波特、哈佛大学詹森等学者于20世纪80年代提出的，经历20多年的发展，特别在以美国安然、世通等为代表的之前在财务报告中利润指标完美无暇的所谓绩优公司纷纷破产后，已成为企业价值评估领域使用最广泛，理论最健全的指标，美国证监会更是要求公司年报中必须披露这一指标。

目录1什么是自由现金流2自由现金流量的理论发展3自由现金流的计算3.1自由现金流量的衍生计算4自由现金流量的现实意义5自由现金流法的评估程序[1]6自由现金流量评估模式7自由现金流量模型的基本公式[1]8自由现金流量模式的四种基本类型[1]9自由现金流较其他企业价值评估指标的优点10自由现金流量运用的局限性11自由现金流的应用12自由现金流案例分析12.1案例一：基于自由现金流的杜邦财务分析体系研究[2]13参考文献[编辑]什么是自由现金流　　自由现金流是一种财务方法，用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。

指在不危及公司生存与发展的前提下可供分配给股东(和债权人)的最大现金额。

　　简单地讲，自由现金流量就是企业产生的在满足了再投资需要之后剩余的现金流量。

这部分现金流量是在不影响公司持续发展的前提下可供分配给企业资本供应者的最大现金额。

 　　自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金。

如果自由现金流丰富，则公司可以偿还债务、开发新产品、回购股票、增加股息支付。

　　自由现金流量可分为企业整体自由现金流量和企业股权自由现金流量。

整体自由现金流量是指企业扣除了所有经营支出、投资需要和税收之后的，在清偿债务之前的剩余现金流量；股权自由现金流量是指扣除所有开支、税收支付、投资需要以及还本付息支出之后的剩余现金流量。

整体自由现金流量用于计算企业整体价值，包括股权价值和债务价值；股权自由现金流量用于计算企业的股权价值。

股权自由现金流量可简单地表述为“利润＋折旧－投资”。

[编辑]自由现金流量的理论发展　　自由现金流量最早是由美国西北大学拉巴波特（Alfred Rappaport）、哈佛大学詹森（Michael Jensen）等学者于20世纪80年代提出的一个全新的概念。

　　为自由现金流量概念的提出开思想先河的是美国学者莫迪格利尼（FrancoModigliani）和米勒（MertorMiller）。

他们1958年提出的关于资本结构的MM理论重新诠释了企业目标是价值最大化，并非新古典经济学所述的“利润最大化”。

他们首次阐述了公司价值和其他资产价值一样也取决于其未来产生的现金流量的思想，并通过建立米勒——莫迪格利尼公司实体价值评估公式对公司整体价值进行评估。

 　　受益于他们的思想，拉巴波特教授（1986）构建了拉巴波特价值评估模型（Rappaport Model），并通过创办ALCAR公司将其价值评估理论付诸于实际应用。

在其模型中，拉巴波特确立了五个决定公司价值的重要价值驱动因素：销售和销售增长率；边际营业利润；新增固定资产投资；新增营运资本；资本成本。

并通过这些价值驱动因素而对公司现金流入和流出进行预测。

　　詹森教授（1986）则是提出了自由现金流量理论(Free Cash Flow Theory)，用来研究公司代理成本（Agency Cost）问题。

在其理论中，自由现金流量定义为企业在“满足所有以相关的资金成本折现的净现值为正的所有项目所需资金后剩余的现金流量”。

他认为“从效率的角度看，这些资金应回报给股东，比如增加分红或购回股份”而不是留存起来。

但这种情况很少见。

詹森指出，企业管理当局之所以保留现金而不分发给股东，在某种程度上是因为现金储备增加了他们面对资本市场的自主性，扩大了他们所管理的公司的规模——因为正如许多研究表明的“与管理人员的薪金更加密切地联系在一起的是公司的规模的扩大而不是公司价值的增加”。

 　　科普兰（Tom Copeland）教授(1990)（[[麦肯锡公司]的资深领