如果你是原本有看好一些投資方向，但不知如何挑選標的或是沒時間研究時， 國泰智能投資也先提供一整套完整的投資策略(類似組合式基金)， 包含全球型、亞洲 ...Mr.Market市場先生【市場先生這篇文章由國泰世華銀行邀稿分享】「市場先生，我有一筆錢想要長期投資，該怎麼選擇標的會比較穩定？」許多讀者都曾經問我類似的問題，我通常都會先問對方：「你要長期投資多久呢？」「你認為所謂穩定是多穩定？」長期投資時間，通常得到的回答是3~5年，少數會在10年以上。

而關於穩定性，大家最想要的就是避開崩盤。

投資時間越長，確定性才會更高長期投資股市的報酬率，大約落在6%~10%中間。

如果把各種商品的投資時間拉長來看，股市通常報酬率是最高的，大概落在6%~10%不等，只要加上分散投資，例如透過基金或ETF，將資金分散到大量的標的上，可以避免單一股票的意外大跌問題，讓穩定性更進一步提高。

也因此股市、高收益債往往是最受歡迎的投資標的，但其實這有非常大的2個盲點：盲點1.誤以為過去報酬率一定等於未來報酬率。

盲點2.優先考慮到報酬導致忽略風險雖然說股市的報酬是6%~10%，但實際上它需要相當長的一段時間才可能與過去的平均值一致，時間越長確定性越高。

所謂「相當長的一段時間」，最短是10年，但其實10年仍不算很長，如果剛好那段期間波動比較劇烈，就有可能有很大的誤差。

就舉近期幾年例子，從1990-2018年的最近29年，年化報酬率是9.3%(含股息再投資的報酬率)，的確是落在6%~10%的範圍內，但如果分拆成10年來看如下圖，過程卻並非穩定向上。

年度期間S&P500股市報酬總報酬年化報酬1990-1999433%18.20%2000-2009-9%-0.90%2010-2018171%11.70%資料整理:Mr.Market市場先生1990-1999年化報酬率是18.2%，可以說是成果輝煌的一年，但隨後馬上就遇到2000年的網路泡沫，以及2008年金融海嘯，如果你剛好是在2000年有存下一筆資金想要進場，單純是靠長期投資，一直持有到10年後，最終總報酬會是倒虧9%。

但隨後9年一直到2018年，整體年化報酬率又回到11.7%。

從這個案例我們可以學到2件事：1.過去的投資成效，並不代表未來的成效，即使經過分散投資，長期投資過程中仍會有整體性的大跌2.長期來說投資股票的報酬率落在6%~10%之間，可預測程度相對高，但10年對長期來說仍然不算長而現實的問題是，大多數人一輩子也只有兩三次的10年，甚至只會有一次30年，甚至大多數人也許投資5~6年後資金就另有他用，例如買房、孩子學費等等，如果這段時間剛好市場比較差，遇到市場狀況不好該怎麼辦？答案是：透過不同種類的商品進行資產配置，分散投資風險如何降低投資風險？關鍵是「資產配置」資產配置就是透過多樣化的資產類別，不再只有投資在股票，而是將投資分散到股票、債券，甚至更多種類的資產上。

這些資產都會創造正報酬，以債券為例，雖然它長期的獲利沒有股票多，但在短期股市風險大增的時候，債券價值通常會上漲，彌補股市的虧損。

舉一個簡單的例子，把資金100%放在股市，或是50%股市50%債券，會有什麼差別？以美國股市和債券市場為例，改變後的結果如下圖。

乍看之下長期報酬率也許略低一些，但在大跌的部分卻差異極大。

從2007年10月高點，到2009年3月低點，股票跌幅大約是53%左右，但如果股票債券各50%的情況下，跌幅卻只有20%多。

下表以投資5年為周期來看，比較單純投資股票以及透過資產配置的差異，經過資產配置後，整體報酬不會犧牲太多，但每一段時間的報酬率卻相對更平穩。

資產配置過後每段時間報酬相對穩定時間投資股票總報酬率股票+債券資產配置報酬率2002/8-2006/853.70%35.70%2006/8-2011/812.30%36.90%2011/8-2015/876.80%46.20%穩定性大起大落穩定性高資料整理:Mr.Market市場先生資產多元配置可以帶來穩定性從這裡我們可以學到一件事：只靠單一種類資產的波動可能會很巨大，但靠著多種不同種類商品，有機會將風險大幅降低，讓自己不需要選擇進出場時間，即使遇到崩盤也能相對安心很多。

當然這裡只是舉例，實際投資不見得一定是股票債券各50%，比方說也可以是股票70%債券30%，最合適的比例其實因人而異。

而這裡只有用美國股市、美國公債，但實際上在投資時你可以根據自己對風險的接受程度，有更廣泛的選擇，例如你將資產分散到全球、