景氣好轉除了可以增加企業獲利之外，同樣也會減少高收益債的違約率，並增加利差收斂的空間。

根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調 ...首頁投資觀點投資策略高收益債：聯準會退場象徵景氣上行　高收益債反受惠分享LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印分享/列印LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印高收益債：聯準會退場象徵景氣上行　高收益債反受惠2021年9月摩根資產管理市場洞察團隊雖然聯準會的退場已是箭在弦上，但根據之前的歷史經驗，在經濟上行的階段，高收益債反而可以藉由違約率的下降與信評的提升而受惠，是所有債券種類中最不容易受到利率風險影響的資產。

資金退場:高收益債反而可以獲得正報酬 聯準會提早退場，通常都代表景氣復甦超過預期，在此環境下，儘管公債利率會上揚導致債券價格走跌，但企業獲利的增加卻可提升高收益債的投資潛力。

按照2013年聯準會退場的歷史經驗，從當年5月聯準會開始宣布退出QE後直到當年底這段期間，相較於公債相關指數的下跌，以信用債券為主的摩根高收益債指數反而上漲2.0%，可見在景氣復甦期間，高收益債反而無懼央行縮表的壓力。

各債券指數於2013年聯準會縮表前後走勢(2013.5.22~12.31)資料來源:Bloomberg,資料期間2013.5.22~12.31。

違約率:已來到近十年來的最低點景氣好轉除了可以增加企業獲利之外，同樣也會減少高收益債的違約率，並增加利差收斂的空間。

根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調到0.65%，不但是近十年來的最低紀錄，就連2022年1.25%的違約率預期，也是近十年來的次低紀錄，可見違約率的大幅下降，已明顯增加高收益債的投資潛力。

高收益債違約率及預估值資料來源：J.P.Morgan,資料日期：2021.7.1.。

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