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1. diversified portfolio
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... 养恤基金的风险回报状况较好，因为其投资组合非常分散，包括所有主要资产 ... 在Linguee网站寻找推荐单词"diversifiedportfolio"的翻译复制DeepLTranslatorLingueeZHOpenmenuTranslatorTranslatetextswiththeworld'sbestmachinetranslationtechnology,developedbythecreatorsofLinguee.LingueeLookupwordsandphrasesincomprehensive,reliablebilingualdictionariesandsearchthroughbillionsofonlinetranslations.博客PressInformationLingueeApps Linguee[cn]中文<->[gb]英语[cn]中文--->[gb]英语[gb]英语--->[cn]中文其他语言ZHENLinguee+人工智能=DeepL翻译器翻译较长的文本，请使用世界上最好的在线翻译！使用DeepL翻译器，即刻翻译文本和文档试用DeepL翻译器diversifiedportfolio随打随译世界领先的质量拖放文件立刻翻译▾英语-中文正在建设中diversified形—多元形·多元化形portfolio名—投资组合名·代表作品集名·产品组合名diversify—多样化·多元化diversify名—分散名portfolio—箧©Linguee词典,2021▾外部资源(未审查的)Soifyouarelookingforagroupoffundstoconstructadiversifiedportfolio,lettheACFlisthelpmakeyourfundselectioneasier.tdwaterhouse.catdwaterhouse.ca因此，若您正在揀選切合的基金，以便建立一個均衡分散的投資組合，分析師精選基金正能助您的甄選過程變得更為簡易。
tdwaterhouse.catdwaterhouse.caTheFundhadabetterrisk-returnprofilebecause[...]ithasawell-diversifiedportfoliothatincludes[...]allmajorassetclassesandsecurities.daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.org养恤基金的风险回报状况较好，因为其投资组合非常分散，包括所有主要资产类别和证券。
daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.orgAchancetoinvestinadiversifiedportfolioofpredominantlylarge-capstocks,withtheflexibilitytoinvestinsmall-and[...][...]mid-capstocks,whichwillprovideenhancedtotalreturnpotential.principal.com.hkprincipal.com.hk投資於以大型股為主，及可彈性投資於中小型股的分散投資組合，以獲取理想的總回報潛力。
principal.com.hkprincipal.com.hk(c)Themaintenanceofawell-diversifiedportfolio,intermsof[...]bothcurrenciesandcountries,inordertoreducecurrencyriskandcountryriskdaccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.org(c)在货币和国家方面保持较好的多样化投资组合，以期降低货币风险和国家风险daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.orgThroughstrategicpartnershipsandthe[...]developmentofadiversifiedportfolioofproperties,[...]RMWAHisintheprocessofestablishing[...]acomprehensiverangeofpremium-brandedfoodsforlocalandinternationalmarkets.australiachina.com.auaustraliachina.com.au通过战略合作伙伴关系及多元化
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tdwaterhouse.catdwaterhouse.caTheFundhadabetterrisk-returnprofilebecause[...]ithasawell-diversifiedportfoliothatincludes[...]allmajorassetclassesandsecurities.daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.org养恤基金的风险回报状况较好，因为其投资组合非常分散，包括所有主要资产类别和证券。
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principal.com.hkprincipal.com.hk(c)Themaintenanceofawell-diversifiedportfolio,intermsof[...]bothcurrenciesandcountries,inordertoreducecurrencyriskandcountryriskdaccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.org(c)在货币和国家方面保持较好的多样化投资组合，以期降低货币风险和国家风险daccess-ods.un.orgdaccess-ods.un.orgThroughstrategicpartnershipsandthe[...]developmentofadiversifiedportfolioofproperties,[...]RMWAHisintheprocessofestablishing[...]acomprehensiverangeofpremium-brandedfoodsforlocalandinternationalmarkets.australiachina.com.auaustraliachina.com.au通过战略合作伙伴关系及多元化
2. diversification of investment的中文意思
diversification of investment 中文意思是什麼. diversification of investment 解釋. 投資多元化. diversification : n. 1. 形形色色，多樣化。
2. 【商業】（投資的）分散 ...搜尋diversificationofinvestment中文意思是什麼diversificationofinvestment解釋投資多元化diversification:n.1.形形色色，多樣化。
2.【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的風險〉。
of:OF＝OldFrench古法語。
investment:n.1.投資；投資額；（時間、資本等的）投入；投入資金的東西。
2.授職（儀式）；授權。
3.包圍，封鎖。
4.覆蓋。
例句Inrecentyears,withtherelaxationofthecontrolonquotaandlicense,gdfdevotedalotondiversificationdevelopment,suchasabroadanddomesticsalesoftheself-ownedbrandfoodstuffsseriesrepresentedbypearlriverbridgebrandsoysauce,investmentincludingcoco-colabottlingfactoryandsomeindustriesincludinghoggery,cannedfoodfactory,stainlesssteelmanufacture,refrigeratoryandwharf近年來，隨著配額、許可證商品逐步放開，其致力於多元化發展，如以珠江橋牌醬油為核心的系列自有品牌食品國內外銷售，包括可口可樂裝瓶廠在內的眾多投資，以及養豬場、罐頭廠、不銹鋼廠、冷庫、碼頭等配套出口的實業。
Thispaperstartswithinterrogatorywithcapm;analyzesthemostbasicriskconcept,theriskexpressionmethod;clarifytheconceptofsystematicriskwithidiosyncraticrisk;questionsaboutmarketingportfolio,diversificationinvestment.then,weacceptthecapmasareasonablefirstorderapproximation本文的思路是先破后立，將研究的起點放在對capm的質疑上，從分析最基本的風險概念、風險的表示方法入手，層層抽絲撥繭，對系統性風險與非系統性風險的劃分、市場組合、組合投資等概念提出疑問。
Inthispaper,totheproblemsexitinginthecultureofresourceexhaustedareaseconomicgrowth,theauthoranalysesthereasonforwhichinterest-seekingcapitalwouldn'tcooperatewithgovernmentalpolicyoneconomicgrowtheducation.onemaybethattheinvestmentriskshaveexceededthelimitsthatinvestorscansustain;theothermaybethatthesocialmechanismofrisksconductionanddiversificationofventurecapitalisnotsane本文針對資源枯竭型地區經濟增長點培育過程中存在的問題，指出趨利性資本之所以不配合政府經濟增長點培育政策，一方面可能是投資創業的風險很高，超過了投資者的風險承擔能力；另一方面可能是投資運營風險的社會疏導、分散機制不健全。
Thedesiretoachieveabetterreturnandtomanagetheassociatedrisksisbestsatisfiedbysomelimiteddiversificationintoforeigncurrenciesotherthantheusdollar.whentheusdollarstrengthens,asitdidinthefirsthalfoftheyear,theinvestmentstrategyincurssomeexchangelosses為了取得較理想回報及管理相應的風
2. 【商業】（投資的）分散 ...搜尋diversificationofinvestment中文意思是什麼diversificationofinvestment解釋投資多元化diversification:n.1.形形色色，多樣化。
2.【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的風險〉。
of:OF＝OldFrench古法語。
investment:n.1.投資；投資額；（時間、資本等的）投入；投入資金的東西。
2.授職（儀式）；授權。
3.包圍，封鎖。
4.覆蓋。
例句Inrecentyears,withtherelaxationofthecontrolonquotaandlicense,gdfdevotedalotondiversificationdevelopment,suchasabroadanddomesticsalesoftheself-ownedbrandfoodstuffsseriesrepresentedbypearlriverbridgebrandsoysauce,investmentincludingcoco-colabottlingfactoryandsomeindustriesincludinghoggery,cannedfoodfactory,stainlesssteelmanufacture,refrigeratoryandwharf近年來，隨著配額、許可證商品逐步放開，其致力於多元化發展，如以珠江橋牌醬油為核心的系列自有品牌食品國內外銷售，包括可口可樂裝瓶廠在內的眾多投資，以及養豬場、罐頭廠、不銹鋼廠、冷庫、碼頭等配套出口的實業。
Thispaperstartswithinterrogatorywithcapm;analyzesthemostbasicriskconcept,theriskexpressionmethod;clarifytheconceptofsystematicriskwithidiosyncraticrisk;questionsaboutmarketingportfolio,diversificationinvestment.then,weacceptthecapmasareasonablefirstorderapproximation本文的思路是先破后立，將研究的起點放在對capm的質疑上，從分析最基本的風險概念、風險的表示方法入手，層層抽絲撥繭，對系統性風險與非系統性風險的劃分、市場組合、組合投資等概念提出疑問。
Inthispaper,totheproblemsexitinginthecultureofresourceexhaustedareaseconomicgrowth,theauthoranalysesthereasonforwhichinterest-seekingcapitalwouldn'tcooperatewithgovernmentalpolicyoneconomicgrowtheducation.onemaybethattheinvestmentriskshaveexceededthelimitsthatinvestorscansustain;theothermaybethatthesocialmechanismofrisksconductionanddiversificationofventurecapitalisnotsane本文針對資源枯竭型地區經濟增長點培育過程中存在的問題，指出趨利性資本之所以不配合政府經濟增長點培育政策，一方面可能是投資創業的風險很高，超過了投資者的風險承擔能力；另一方面可能是投資運營風險的社會疏導、分散機制不健全。
Thedesiretoachieveabetterreturnandtomanagetheassociatedrisksisbestsatisfiedbysomelimiteddiversificationintoforeigncurrenciesotherthantheusdollar.whentheusdollarstrengthens,asitdidinthefirsthalfoftheyear,theinvestmentstrategyincurssomeexchangelosses為了取得較理想回報及管理相應的風
3. diversification of the portfolio 的中文意思、diversification of the ...
diversification of the portfolio 解釋. 投資組合的分散情況. diversification: n. 1. 形形色色，多樣化。
2. 【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的 ...英文→中文中文→英文>字典英漢字典diversificationoftheportfolio的中文意思diversificationoftheportfolio中文意思是什麼英美澳diversificationoftheportfolio解釋投資組合的分散情況diversification:n.1.形形色色，多樣化。
2.【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的風險〉。
of:OF＝OldFrench古法語。
the:〈代表用法〉…那樣的東西，…那種東西。
1〈用單數普通名詞代表它的一類時（所謂代表的單數）〉（a）〈...portfolio:n.（pl.portfolios）1.紙夾；文件夾；公事包。
2.部長[大臣]的職位。
3.〈美國〉有價證券一覽表[明細表]；（保險）業務量[業務責任]。
4.（藝術家等的）代表作選輯。
diversificationoftheportfolio例句Thispaperstartswithinterrogatorywithcapm;analyzesthemostbasicriskconcept,theriskexpressionmethod;clarifytheconceptofsystematicriskwithidiosyncraticrisk;questionsaboutmarketingportfolio,diversificationinvestment.Then,weacceptthecapmasareasonablefirstorderapproximation.本文的思路是先破后立，將研究的起點放在對capm的質疑上，從分析最基本的風險概念、風險的表示方法入手，層層抽絲撥繭，對系統性風險與非系統性風險的劃分、市場組合、組合投資等概念提出疑問。
Becausethecurrentregularcapitalframeworkdoesnotconsiderthediversificationofcreditportfolioandrestrictstheoffsetcapabilityofshortcreditexposure,thispaperdesignedanalgorithmofthecapitalrequirementofcreditrisktoconsideroffsetting.摘要基於現行法定資本體制不考慮信用投資組合的多樣化和限制空頭信用風險頭寸的補償能力，設計了一種考慮補償的信用風險資本要求的計算方法。
Intheframeworkofthemarkowitzmean-varianceanalysis,themodernportfoliotheoryisappliedtotheempiricalstudyofthechinesestockmarketwithemphasisofriskcontrolandriskdiversification.在馬克威茨的均值-方差分析體系下，本文以投資人的風險分散和風險控制為主線探索現代資產組合理論在我國股票市場的應用。
Diversificationcomesfrominvestmentportfoliotheories,andadoptionofthediversificationstrategyisinvariablytheresultofthestrategictransformationonthepartofthecorporationatacertainstageofdevelopment.Itconstitutesthesourceandbasisforthecorporationtomaintainitscompetitiveedge,andisdeeplyrootedwithinthecorporateorganization.核心競爭力是企業可持續發展的源泉和基礎，蘊藏於企業組織內部，具有價值優越性、不易模仿性、不可分離性、效應溢出性、動態發展性等特徵。
Throughintroducingthetheoryofsecurityportfolioandassetsportfolio,thisarticlepointsoutthatonthebasisofdecreasingtherisk
2. 【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的 ...英文→中文中文→英文>字典英漢字典diversificationoftheportfolio的中文意思diversificationoftheportfolio中文意思是什麼英美澳diversificationoftheportfolio解釋投資組合的分散情況diversification:n.1.形形色色，多樣化。
2.【商業】（投資的）分散經營〈以避免單打一的經營有失敗的風險〉。
of:OF＝OldFrench古法語。
the:〈代表用法〉…那樣的東西，…那種東西。
1〈用單數普通名詞代表它的一類時（所謂代表的單數）〉（a）〈...portfolio:n.（pl.portfolios）1.紙夾；文件夾；公事包。
2.部長[大臣]的職位。
3.〈美國〉有價證券一覽表[明細表]；（保險）業務量[業務責任]。
4.（藝術家等的）代表作選輯。
diversificationoftheportfolio例句Thispaperstartswithinterrogatorywithcapm;analyzesthemostbasicriskconcept,theriskexpressionmethod;clarifytheconceptofsystematicriskwithidiosyncraticrisk;questionsaboutmarketingportfolio,diversificationinvestment.Then,weacceptthecapmasareasonablefirstorderapproximation.本文的思路是先破后立，將研究的起點放在對capm的質疑上，從分析最基本的風險概念、風險的表示方法入手，層層抽絲撥繭，對系統性風險與非系統性風險的劃分、市場組合、組合投資等概念提出疑問。
Becausethecurrentregularcapitalframeworkdoesnotconsiderthediversificationofcreditportfolioandrestrictstheoffsetcapabilityofshortcreditexposure,thispaperdesignedanalgorithmofthecapitalrequirementofcreditrisktoconsideroffsetting.摘要基於現行法定資本體制不考慮信用投資組合的多樣化和限制空頭信用風險頭寸的補償能力，設計了一種考慮補償的信用風險資本要求的計算方法。
Intheframeworkofthemarkowitzmean-varianceanalysis,themodernportfoliotheoryisappliedtotheempiricalstudyofthechinesestockmarketwithemphasisofriskcontrolandriskdiversification.在馬克威茨的均值-方差分析體系下，本文以投資人的風險分散和風險控制為主線探索現代資產組合理論在我國股票市場的應用。
Diversificationcomesfrominvestmentportfoliotheories,andadoptionofthediversificationstrategyisinvariablytheresultofthestrategictransformationonthepartofthecorporationatacertainstageofdevelopment.Itconstitutesthesourceandbasisforthecorporationtomaintainitscompetitiveedge,andisdeeplyrootedwithinthecorporateorganization.核心競爭力是企業可持續發展的源泉和基礎，蘊藏於企業組織內部，具有價值優越性、不易模仿性、不可分離性、效應溢出性、動態發展性等特徵。
Throughintroducingthetheoryofsecurityportfolioandassetsportfolio,thisarticlepointsoutthatonthebasisofdecreasingtherisk
4. 充分分散風險的投資組合英文，well-diversified portfolio中文 ...
首頁字典 辭典 成語 造詞 同義詞 反義詞 雙語詞彙术语詞彙搜尋充分分散風險的投資組合英文中文充分分散風險的投資組合英文well-diversifiedportfolio學術領域管理學名詞充分分散风险的投资组合用英文怎麼說？well-diversifiedportfolio【充分分散風險的投資組合】相關詞彙中英文中文詞彙英文翻譯出處/學術領域充分分散風險的投資組合well-diversifiedportfolio【管理學名詞】完全分散風險的投資組合completelydiversifiedportfolio【管理學名詞】利率風險之[投資]組合避險portfoliohedgeofinterestraterisk【管理學名詞-會計學】投資組合風險值portfoliovalue-at-risk{=portfolioVaR}【管理學名詞】投資組合保險portfolioinsurance【管理學名詞】多樣性群組股票投資組合diversegroupstockportfolio【電子工程】投資組合portfolio【行政學名詞】[投資]組合移轉portfoliotransfer【管理學名詞-會計學】[投資]組合portfolio【管理學名詞-會計學】借入投資組合borrowingportfolio【管理學名詞】基準投資組合benchmarkportfolio【管理學名詞】行為投資組合理論behavioralportfoliotheory,BPT【管理學名詞】積極投資組合activeportfolio【管理學名詞】被動投資組合passiveportfolio【管理學名詞】最適投資組合optimalportfolio【管理學名詞】現代投資組合理論modernportfoliotheory、MPT【管理學名詞】最小變異數投資組合minimum-varianceportfolio【管理學名詞】市場投資組合marketportfolio【管理學名詞】貸出投資組合lendingportfolio【管理學名詞】零投資組合zero-investmentportfolio【管理學名詞】正在查詢充分分散風險的投資組合英文怎麼寫敏感度分析翻譯壓容圖英文名射極二極體英文怎麼讀延遲服務系統英文名紐爾翻譯推力面英文怎麼讀覆合英文名取消註解翻譯維也納定義語言的英文極限抗拉強度英文怎麼寫正交極化英文怎麼讀耦合變量英文怎麼寫可接受風險英文怎麼寫甲基三級丁基甲醇；3,3-二甲-2-丁醇；【酉+品】醇英文名小教堂；聖歌隊；宮廷音樂組合翻譯出帳，沖銷英文怎麼讀物理治療的英文魚苗培育場英文名辨別序列英文怎麼讀
5. 財務研討筆記:個人投資組合管理(PWM I) @ 經濟,財務,統計學 ...
(2)Naive diversification:小強採用的Equally weighted投資法是荒謬的,因為歐洲各國的問題是相同的,各國過度重視自身的福利政策,外加各國失去貨幣調整機能,各國 ...經濟,財務,統計學,數理科學與政治評論跳到主文政經分析,財務金融理論與分析,股匯市分析,民意調查評論,數理科學分析與愛情遐想部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片Jan25Wed201213:58財務研討筆記:個人投資組合管理(PWMI) 這裡要談的是個人投資組合管理!!PWM指的是PrivateWealthManagement!! I.先談一個簡單的例子!! 小強是一個很保守的人,所以大部分的資產都投注在債券市場上面,因為小強以前都只投資股票型基金,多年以前,它聽到有一個全球型的股票基金經理人說,自己的投資組合是用Equallyweighted的方式投入在自己覺得很不錯的全球六十到七十家大企業上面,ETF中有一擋叫做Titan50 IndexETF就是類似的概念,這裡的大企業指的是當時用美元計算市值超過15甚至是20億美元以上的企業,因為如此小強就以同樣的原則進行自身往後的投資,後來經歷過2000年的網路泡沫,與2008年的美國房地產相關商品的泡沫,小強的資產大幅縮水到只剩不到原來的30%,於是小強改變投資策略,只投資債券市場的標的,而將自身的股票部位全部停損了!!基於過往的投資金額平均投入法(equallyweightedinvestment),小強將自己的債券投資平均分散於歐洲各國政府債券與美國政府債券上面,並且加入了美國的高收益債券與新興市場各國的債券,小強覺得要投入新興市場就要買當地貨幣計價的債券才對,因此還只挑選了會以各國貨幣為投資標的的債券,而不是類似的BradyBond(用以紀念替拉美各國解決問題的美國財政部長Brady先生)或相關以美元計價的債券!!小強見到了美國債券市場這幾年的資金流入,又聽信銀行投資理財顧問說過往十年投資於美國債券市場的報酬遠比股票來得好,小強也沒有再查證與再思考,另外也見到美國的債券殖利率從過往的4%當今天只剩下2%左右,小強見到了美國經濟復甦的徵兆,見到了投資人信心的短期回升,雖然美國的PMI還是沒有大幅度的好轉,但其堅決以為美國債券該是開始價格下跌與殖利率該是上升的時候了,因此小強開始將資金投入會特別重視殖利率變動的共同基金,或者以短天期的債券為標的的投資組合!!只是我們還是見到了債券殖利率的更進一步降低,但小強以為那只是短期的掙扎,債券殖利率終究會大幅跳升,而債券泡沫已然成形,只是過了六個月之後,小強見到跟它看法雷同的BillyGrass所管理的基金,面臨到大幅度的投資人贖回! 試問小強做錯了甚麼??? (1)Gambler'sFallacy:小強錯誤的以為市場該出現平均數收斂的情況(reverse-to-themean),而且以短期見到的一些經濟數據強化了自身的看法,並且強烈的相信自己的意見,而忽略掉很多總體數據呈現經濟還在緩慢調整的情況,而投資人因為過往損失慘重,資金流入股市或相關共同基金的數目比較去年同期是減少而非增加的事實,因此小強犯了Gambler'sFallacy,錯誤以短期的資料判斷長期價格出現的可能!! (2)Naivediversification:小強採用的Equallyweighted投資法是荒謬的,因為歐洲各國的問題是相同的,各國過度重視自身的福利政策,外加各國失去貨幣調整機能,各國的貨幣都是歐元,相當程度上面將Sovereignrisk轉化成自身的creditrisk,因此各國債券市場的主要影響因子都是相同的,使得分散各國投資變得很可笑,因為價格變動的統計相關性非常高!! (3)Regretbias:小強因為害怕過往十年間債券投資的報酬都沒有賺到,因此害怕會再一次後悔,因此決定要大力投資債券市場,卻忽略了股票市場正在出現的meanreversion的現象,結果反倒沒有這幾年間的股票市場回昇所產生的收益!!另外過度投資短天期債券也是一種害怕會regret的現象,因為過往投資沒注意到這點,誤信理財專員,以為市場要開始大幅度復甦,因此搶先調整怕後悔!! (4)Overconfidence:小強過度自信於自己的投資分析,卻罔顧了市場的變化,以為自己有能力預測長短天期的殖利率曲線是平行移動的,而忽略掉殖利率曲線的不平行與扭曲(non-paralellwithtwistedchangeyieldcurve)變動,因此可能出現長短天期債券同步變動或者是價格齊漲只是漲幅不一的現象!!再者小強只投資債券而不敢再投資股票,也犯了emotionalbias中loss-aversionbias,因其害怕股票市場投資的損失而未能長期投資股市,最後在股票市場出現反轉時,反倒未
6. 新型冠狀病毒疫情下-分散投資宜多不宜少
新加坡瀚亞投資的投資總監Joanna Ong探討為何分散投資仍然是投資唯一的「免費午餐」，以及新型冠狀病毒疫情如何影響投資者對流動資金、避險資產和收益的看法。
... 選擇所在地. 中國. 香港. EN | 中文. 印尼. EN | IND. 印度. 日本. 馬來西亞. 新加坡. 南韓. 泰國. 台灣. 越南 ... 的風險調整後回報 covid-call-for-more-diversification.新型冠狀病毒疫情下，分散投資宜多不宜少新加坡瀚亞投資的投資總監JoannaOng探討為何分散投資仍然是投資唯一的「免費午餐」，以及新型冠狀病毒疫情如何影響投資者對流動資金、避險資產和收益的看法。
問：分散投資一直被喻為是投資唯一的「免費午餐」，但在市場受壓期間，分散投資似乎未能發揮其應有的效用。
您對此有甚麼看法？這只是受到時間影響而出現的二分現象。
市場與資產類別之間的相關性在短期內的方向可能會趨於一致，尤以市場極端受壓的期間為甚，正如今年3月份的市場調整。
當時市場對流動資金的需求急增，加上投資者的憂慮加劇，引發市場出現廣泛拋售；但另一方面，若從中至長期角度來看，不同資產類別之間傳統以來的相關性應可各自重新發揮作用，反映分散投資的優勢。
例如，美國長期國庫券與美國股票之間仍保持負相關性，按1年和3年滾存基礎計算分別為-0.49和-0.391。
一直以來，股債混合投資組合的風險調整後回報可被視作分散投資的優勢之一，隨著投資期延長，所獲取的回報往往亦高於純股票投資組合（見圖1）。
投資期延長，取得的回報一般也會越高。
由此可見，縱然投資者已聚焦於不同的資產類別以作分散投資，但至少也需要配合中線投資期，才能享受分散投資帶來的「免費午餐」！與純股票投資組合相比，多元化投資組合的長期表現更為穩定（圖2）。
圖1：多元化投資組合對比純股票投資組合的風險調整後回報資料來源：Morningstar。
截至2020年7月31日。
MSCI綜合亞洲高息股（美元淨回報）指數。
洲際交易所美銀美林美國高收益債券（美元總回報）指數。
圖2：10,000美元投資在20年內的增長資料來源：MorningstarDirect，2020年9月。
多元化投資組合由60%MSCI綜合世界指數和40%巴克萊全球綜合債券指數組成。
過往表現並非未來業績的保證。
所述指數未經管理，投資者不可直接投資於指數。
問：今年3月債券市場出現流動資金緊絀的問題，這是否意味著流動性將成為建構投資組合時需加以考慮的更重要因素？這會否影響您的資產配置決定？無可否認，在3月份期間，即使要出售美國國庫券亦面對挑戰，促使投資者認真考慮如何確保能夠在需要時將投資組合的持倉迅速變現。
我們的投資組合可使用交易所買賣基金（ETF）及指數期貨等指數工具（如獲允許），而事實證明這些工具的流動性甚強。
在3月份，當債券市場的流動性變得緊絀時，ETF的交投量卻激增。
根據貝萊德（Blackrock）的資料顯示，iShares安碩iBoxx美元高收益企業債券ETF（HYG）在2月至4月期間的交投量，相對其前五大債券持倉的總交投量高出25倍。
因此，使用ETF作為流動性工具的基金經理應可滿足客戶的贖回需求，同時不會對其核心債券持倉帶來干擾。
問：在後疫情時代，我們是否需要以不同的視角看待傳統避險資產？投資者怎樣能把投資組合的波幅降至最低？利用全球政府債券為投資組合進行對沖的成效日益受到質疑。
這是由於在全球金融危機之後，債券與股票之間的相關性不斷提升，量化寬鬆政策使這兩類資產同時受惠。
與此同時，美國10年期國庫券孳息跌至200多年來的最低水準，致使利用國庫券為投資組合進行對沖的吸引力亦相應下降。
儘管如此，美國10年期國庫券與黃金在2020上半年仍錄得非常強勁的回報，分別報升9%和17%。
即使市場在3月份曾錄得虧損，當時受到新冠肺炎疫情肆虐所影響，加上市場迅速作出調整，觸發不分優劣的拋售潮。
在一般正常的市況下，我們認為美國國庫券可發揮緩衝作用，抵銷因經濟增長放緩或衰退而對股票市場造成的跌幅。
傳統上，債券與股票同時下跌的情況甚為罕見。
自1926年以來，美國長期國庫券、美國投資級別企業債券與標準普爾500指數在同一年內均發生負回報的情況只有3次，分別為1931年、1969年和201
... 選擇所在地. 中國. 香港. EN | 中文. 印尼. EN | IND. 印度. 日本. 馬來西亞. 新加坡. 南韓. 泰國. 台灣. 越南 ... 的風險調整後回報 covid-call-for-more-diversification.新型冠狀病毒疫情下，分散投資宜多不宜少新加坡瀚亞投資的投資總監JoannaOng探討為何分散投資仍然是投資唯一的「免費午餐」，以及新型冠狀病毒疫情如何影響投資者對流動資金、避險資產和收益的看法。
問：分散投資一直被喻為是投資唯一的「免費午餐」，但在市場受壓期間，分散投資似乎未能發揮其應有的效用。
您對此有甚麼看法？這只是受到時間影響而出現的二分現象。
市場與資產類別之間的相關性在短期內的方向可能會趨於一致，尤以市場極端受壓的期間為甚，正如今年3月份的市場調整。
當時市場對流動資金的需求急增，加上投資者的憂慮加劇，引發市場出現廣泛拋售；但另一方面，若從中至長期角度來看，不同資產類別之間傳統以來的相關性應可各自重新發揮作用，反映分散投資的優勢。
例如，美國長期國庫券與美國股票之間仍保持負相關性，按1年和3年滾存基礎計算分別為-0.49和-0.391。
一直以來，股債混合投資組合的風險調整後回報可被視作分散投資的優勢之一，隨著投資期延長，所獲取的回報往往亦高於純股票投資組合（見圖1）。
投資期延長，取得的回報一般也會越高。
由此可見，縱然投資者已聚焦於不同的資產類別以作分散投資，但至少也需要配合中線投資期，才能享受分散投資帶來的「免費午餐」！與純股票投資組合相比，多元化投資組合的長期表現更為穩定（圖2）。
圖1：多元化投資組合對比純股票投資組合的風險調整後回報資料來源：Morningstar。
截至2020年7月31日。
MSCI綜合亞洲高息股（美元淨回報）指數。
洲際交易所美銀美林美國高收益債券（美元總回報）指數。
圖2：10,000美元投資在20年內的增長資料來源：MorningstarDirect，2020年9月。
多元化投資組合由60%MSCI綜合世界指數和40%巴克萊全球綜合債券指數組成。
過往表現並非未來業績的保證。
所述指數未經管理，投資者不可直接投資於指數。
問：今年3月債券市場出現流動資金緊絀的問題，這是否意味著流動性將成為建構投資組合時需加以考慮的更重要因素？這會否影響您的資產配置決定？無可否認，在3月份期間，即使要出售美國國庫券亦面對挑戰，促使投資者認真考慮如何確保能夠在需要時將投資組合的持倉迅速變現。
我們的投資組合可使用交易所買賣基金（ETF）及指數期貨等指數工具（如獲允許），而事實證明這些工具的流動性甚強。
在3月份，當債券市場的流動性變得緊絀時，ETF的交投量卻激增。
根據貝萊德（Blackrock）的資料顯示，iShares安碩iBoxx美元高收益企業債券ETF（HYG）在2月至4月期間的交投量，相對其前五大債券持倉的總交投量高出25倍。
因此，使用ETF作為流動性工具的基金經理應可滿足客戶的贖回需求，同時不會對其核心債券持倉帶來干擾。
問：在後疫情時代，我們是否需要以不同的視角看待傳統避險資產？投資者怎樣能把投資組合的波幅降至最低？利用全球政府債券為投資組合進行對沖的成效日益受到質疑。
這是由於在全球金融危機之後，債券與股票之間的相關性不斷提升，量化寬鬆政策使這兩類資產同時受惠。
與此同時，美國10年期國庫券孳息跌至200多年來的最低水準，致使利用國庫券為投資組合進行對沖的吸引力亦相應下降。
儘管如此，美國10年期國庫券與黃金在2020上半年仍錄得非常強勁的回報，分別報升9%和17%。
即使市場在3月份曾錄得虧損，當時受到新冠肺炎疫情肆虐所影響，加上市場迅速作出調整，觸發不分優劣的拋售潮。
在一般正常的市況下，我們認為美國國庫券可發揮緩衝作用，抵銷因經濟增長放緩或衰退而對股票市場造成的跌幅。
傳統上，債券與股票同時下跌的情況甚為罕見。
自1926年以來，美國長期國庫券、美國投資級別企業債券與標準普爾500指數在同一年內均發生負回報的情況只有3次，分別為1931年、1969年和201