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1. 貝萊德環球通脹掛鈎債券基金
貝萊德環球通脹掛鈎債券基金 ... 利率上升可能對基金所持有的債券價值造成不利影響。
基金可能投資於評級受實際或預期下降所影響的債務證券。
基金投資於由政府或機關發行或 ...Skiptocontent貝萊德貝萊德iShares安碩iShares安碩AladdinAladdin企業首頁(英文)企業首頁(英文)HongKong-香港中文EN登入AmericasOffshoreAustraliaAustriaBelgiumBrazilCanadaChileChinaOffshore-中国境外ChinaOnshore-中国境内ColombiaDenmarkDubai(IFC)FinlandFranceGermanyHongKong-香港HungaryIsraelItalyJapan-日本Korea-한국LuxembourgMéxicoNetherlandsNorwayPolandPortugalSaudiArabiaSingaporeSouthAfricaSpainSwedenSwitzerlandTaiwan-台灣UnitedKingdomUnitedStates地區未列出私隱聲明私隱聲明歡迎到訪貝萊德的個人投資者網頁請先閱讀及接受以下的條款及細則在使用下述服務之前請您仔細閱讀此條款及細則（“條款”）。
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投資有一定風險且可能貶值。
基金可能投資於評級受實際或預期下降所影響的債務證券。
基金投資於由政府或機關發行或 ...Skiptocontent貝萊德貝萊德iShares安碩iShares安碩AladdinAladdin企業首頁(英文)企業首頁(英文)HongKong-香港中文EN登入AmericasOffshoreAustraliaAustriaBelgiumBrazilCanadaChileChinaOffshore-中国境外ChinaOnshore-中国境内ColombiaDenmarkDubai(IFC)FinlandFranceGermanyHongKong-香港HungaryIsraelItalyJapan-日本Korea-한국LuxembourgMéxicoNetherlandsNorwayPolandPortugalSaudiArabiaSingaporeSouthAfricaSpainSwedenSwitzerlandTaiwan-台灣UnitedKingdomUnitedStates地區未列出私隱聲明私隱聲明歡迎到訪貝萊德的個人投資者網頁請先閱讀及接受以下的條款及細則在使用下述服務之前請您仔細閱讀此條款及細則（“條款”）。
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2. 通脹掛鈎債券﹕為何我們在美國大選後增加持倉
我們同時認為，全球各國正在發生的結構轉型正有助於支持通脹掛鈎債券，因此即使疫苗尚未問世，許多投資者仍會將這個資產類別納入固定收益投資組合。
通脹 ...NavigationSkiptoContent
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3. [幫你格價]抗通脹iBond以外可選TIPS (15:58)
上一期《幫你格價》分析了香港第八批與通脹掛鈎債券（iBond）前景，如果投資者認為iBond前景或回報不夠吸引，其實亦可選擇購買美國通脹掛鈎 ...指數中港國際MoneyMonday外匯#新股睇樓手冊樓市VAR選股王金匯測市王埋身擊淘寶圖財經BB班初創企業退休綢繆環球連線卓越財經大獎網上課程ReturntoContent即時新聞共3幅上一頁[幫你格價]抗通脹iBond以外可選TIPS(15:58)文章日期：2021年5月24日上一期《幫你格價》分析了香港第八批與通脹掛鈎債券（iBond）前景，如果投資者認為iBond前景或回報不夠吸引，其實亦可選擇購買美國通脹掛鈎債券（TreasuryInflation-ProtectedSecurities），TIPS的票面價（Coupon）跟隨美國消費物價指數（CPI）浮動。
部分10年期TIPS的每年平均回報至少有3厘，如投資者認為未來美國通脹率會大升，可考慮投資TIPS或追蹤TIPS的交易所買賣基金（ETF）。
明報記者黃清瑤TIPS與iBond都是與通脹掛鈎的債券，前者票面價會根據美國的綜合消費物價指數（CPI）升跌而調整。
與iBond最大分別是港府會在3年後，以100元底價回收債券。
相反，TIPS會以收市價計算利息，同時又會以最終收市價贖回，因此投資者可同時賺價賺息，或蝕價蝕息。
與其他美國國債一樣，TIPS會每年支付利息兩次。
TIPS以收市價計算利息可同時賺價賺息一般而言，TIPS的入場門檻為1000美元，假設票面利率為3厘，假設通脹率維持不變的情况下，投資者每年可穩獲30美元利息。
假設通脹率為5%，本金就會以1050美元計算，再以本金1050美元計算3%通脹率，即該年總利息為31.5美元。
市場上有多種不同年期的TIPS可供選擇，就以2020年7月15日已到期的10年期TIPS（912828NM8）為例，票面利率為1.25厘，計算折扣優惠及溢價後，到期日贖回價為1179.85美元，全期利息為137.32美元，扣除本金即獲利317.17美元，持貨10年，每年平均回報率約為3.17%。
再以2016年1月15日已到期的10年期TIPS（912828ET3）為例，票面利率為2厘，到期日贖回價為1197.69美元，全期利息為223.84美元，扣除本金即獲利421.53美元，持貨10年，每年平均回報率約為4.21%。
在港買TIPS僅可透過指定美股券商不過並非所有TIPS都有年均3厘以上回報，就以5年期的TIPS（912828K33）為例，票面利率為0.125厘，扣除溢價後，僅獲利84.305美元，即持貨5年，每年平均回報只有1.68%。
若投資者有興趣買入TIPS，需要透過一些能指定買賣美股券商如嘉信理財(CharlesSchwab)、花旗私人銀行等方可買入。
買相關ETF需扣除管理費股息稅除了直接買入TIPS，本地投資者又可買入追蹤美國國的交易所買賣基金（ETF），當中包括iShares抗通脹債券ETF（TIP）、Schwab美國抗通脹債券ETF（SCHP）、PIMCO1-5年期美國抗通脹債券指數ETF（STPZ）等等。
就以iShares抗通脹債券ETF為例，若投資者持貨10年，扣除股息稅、管理手續費後僅賺2.23%。
不過，過去1年通脹上升不少，如只持有1年，除稅後賺4.29%。
至於PIMCO1-5年期美國抗通脹債券指數ETF，過去5年扣除股息稅後總回報2.79%，過去1年扣除股息稅後總回報7.14%。
雖然買入這些ETF會較方便，不需另外開設指定劵商戶口，但由於每年會收取管理費及股息稅，回報就會大打折扣，因此建議直接購入TIPS。
事實上，TIPS並非全無風險，目前市場憂慮通脹升溫，以致不少人會留意與通脹掛鈎產品。
若用作較長年期投資，市場上難免出現消費物價指數下跌甚至通縮情况，此時TIPS票面價會下跌亦會令回報打折扣。
此外，TIPS又有流動性風險，由於其市場規模較小，因此流動性會較低，即使沽出未必有投資者接貨。
IMF料美通脹2年內上升至2.5%如購買TIPS又希望賺價賺息，最重要是留意美國綜合消費物價指數走勢，對於美國通脹預期，各大投資銀行及研究機構皆認為，今年內通脹率將會企穩2%或以上（見表2）。
長線來看，各大組織的預測亦有所不同。
就以國際貨幣組織（IMF）為例，預期美通脹率於2023年及2024年達2.5%，及後於2026年回落至2.2%。
部分10年期TIPS的每年平均回報至少有3厘，如投資者認為未來美國通脹率會大升，可考慮投資TIPS或追蹤TIPS的交易所買賣基金（ETF）。
明報記者黃清瑤TIPS與iBond都是與通脹掛鈎的債券，前者票面價會根據美國的綜合消費物價指數（CPI）升跌而調整。
與iBond最大分別是港府會在3年後，以100元底價回收債券。
相反，TIPS會以收市價計算利息，同時又會以最終收市價贖回，因此投資者可同時賺價賺息，或蝕價蝕息。
與其他美國國債一樣，TIPS會每年支付利息兩次。
TIPS以收市價計算利息可同時賺價賺息一般而言，TIPS的入場門檻為1000美元，假設票面利率為3厘，假設通脹率維持不變的情况下，投資者每年可穩獲30美元利息。
假設通脹率為5%，本金就會以1050美元計算，再以本金1050美元計算3%通脹率，即該年總利息為31.5美元。
市場上有多種不同年期的TIPS可供選擇，就以2020年7月15日已到期的10年期TIPS（912828NM8）為例，票面利率為1.25厘，計算折扣優惠及溢價後，到期日贖回價為1179.85美元，全期利息為137.32美元，扣除本金即獲利317.17美元，持貨10年，每年平均回報率約為3.17%。
再以2016年1月15日已到期的10年期TIPS（912828ET3）為例，票面利率為2厘，到期日贖回價為1197.69美元，全期利息為223.84美元，扣除本金即獲利421.53美元，持貨10年，每年平均回報率約為4.21%。
在港買TIPS僅可透過指定美股券商不過並非所有TIPS都有年均3厘以上回報，就以5年期的TIPS（912828K33）為例，票面利率為0.125厘，扣除溢價後，僅獲利84.305美元，即持貨5年，每年平均回報只有1.68%。
若投資者有興趣買入TIPS，需要透過一些能指定買賣美股券商如嘉信理財(CharlesSchwab)、花旗私人銀行等方可買入。
買相關ETF需扣除管理費股息稅除了直接買入TIPS，本地投資者又可買入追蹤美國國的交易所買賣基金（ETF），當中包括iShares抗通脹債券ETF（TIP）、Schwab美國抗通脹債券ETF（SCHP）、PIMCO1-5年期美國抗通脹債券指數ETF（STPZ）等等。
就以iShares抗通脹債券ETF為例，若投資者持貨10年，扣除股息稅、管理手續費後僅賺2.23%。
不過，過去1年通脹上升不少，如只持有1年，除稅後賺4.29%。
至於PIMCO1-5年期美國抗通脹債券指數ETF，過去5年扣除股息稅後總回報2.79%，過去1年扣除股息稅後總回報7.14%。
雖然買入這些ETF會較方便，不需另外開設指定劵商戶口，但由於每年會收取管理費及股息稅，回報就會大打折扣，因此建議直接購入TIPS。
事實上，TIPS並非全無風險，目前市場憂慮通脹升溫，以致不少人會留意與通脹掛鈎產品。
若用作較長年期投資，市場上難免出現消費物價指數下跌甚至通縮情况，此時TIPS票面價會下跌亦會令回報打折扣。
此外，TIPS又有流動性風險，由於其市場規模較小，因此流動性會較低，即使沽出未必有投資者接貨。
IMF料美通脹2年內上升至2.5%如購買TIPS又希望賺價賺息，最重要是留意美國綜合消費物價指數走勢，對於美國通脹預期，各大投資銀行及研究機構皆認為，今年內通脹率將會企穩2%或以上（見表2）。
長線來看，各大組織的預測亦有所不同。
就以國際貨幣組織（IMF）為例，預期美通脹率於2023年及2024年達2.5%，及後於2026年回落至2.2%。
4. 貝萊德環球通脹掛鈎債券基金(美元) A2基金報價Funds
美國(41.26%). 英國(17.69%). 法國(9.98%). 意大利(6.99%). 超國際(4.63%). 現金及/或衍生產品(4.15%). 日本(3.27%). 西班牙(3.12%). 德國(2.64%). 紐西蘭(1.23%) ...简体ENG美股基金外匯、加密貨幣滬、深港通港股 會員登記 用戶登入主頁基金報價基金 基金報價基金報價基金圖表資料及費用基金簡介與近似基金比較基金新聞基金 基金新聞基金新聞基金評論基金 基金評論基金評論工具基金 工具預設主題基金搜尋基金搜尋基金比較目錄基金 目錄 主頁意見箱基金報價基金報價基金圖表資料及費用基金簡介與近似基金比較基金新聞基金新聞基金評論基金評論工具預設主題基金搜尋基金搜尋基金比較基金報價．基金圖表 ．資料及費用．基金簡介．與近似基金比較 貝萊德環球通脹掛鈎債券基金(美元)A2最新資產淨值價格美元 17.16(更新:2021/11/18)1個月回報 +1.54%基金公司貝萊德資產管理北亞有限公司基金類型定息基金基金規模 3.74億主題通脹掛鈎地域分佈環球累積表現時期波幅回報同類平均此列提供所有同類基金的平均回報率。
1星期17.10-17.16+0.35%-0.12%1個月16.89-17.16+1.54%-0.20%3個月16.79-17.16+1.84%-1.26%1年16.12-17.16+6.39%-0.49%3年14.43-17.16+17.53%+6.90%自發行以來10.00-17.16+71.60%+79.93%波幅3年年度化波幅5.33%1個月 | 3個月 | 6個月 | 技術圖表 | 顏色 - 年度表現回報(%)20202019201820172016美元+5.61%+6.16%+0.14%+2.89%+8.83%基金內容按巿場 美國(41.26%) 英國(17.69%) 法國(9.98%) 意大利(6.99%) 超國際(4.63%) 現金及/或衍生產品(4.15%) 日本(3.27%) 西班牙(3.12%) 德國(2.64%) 紐西蘭(1.23%)按分類 政府(89.56%) 政府有關(6.29%) 現金及衍生產品(4.15%)按類別 債券(99.87%) 現金(0.13%)按信貸評級 7-10年(31.75%) 3-5年(18.40%) 5-7年(17.58%) 10-15年(10.83%) 15-20年(9.00%) 2-3年(8.31%) 1-2年(2.26%) 20+年(0.98%) 0-1年(0.76%) 現金及衍生產品(0.13%)主要投資資產類型/描述比例 TREASURY(CPI)NOTE0.12501/15/20313.15%TREASURY(CPI)NOTE0.87501/15/20292.95%TREASURY(CPI)NOTE0.501/15/20282.56%UKI/LGILT0.7503/22/20342.11%TREASURY(CPI)NOTE0.7507/15/20282.04%TREASURY(CPI)NOTE0.37501/15/20272.02%TREASURY(CPI)NOTE0.2507/15/20292.01%EUROPEANUNIONRegS010/04/20301.99%EUROPEANINVESTMENTBANKRegS009/09/20301.93%TREASURY(CPI)NOTE0.37507/15/20271.86%相關基金(相同基金類型)往完整排名列表>>5大升幅率基金(以1個月回報排列)基金名稱最新資產淨值價格1個月回報3個月回報貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A213.85+2.90%+2.97%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A19.27+2.77%+2.66%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A39.27+2.77%+2.77%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)C19.27+2.77%+2.77%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)C211.53+2.76%+2.76%5大跌幅率基金(以1個月回報排列)基金名稱最新資產淨值價格1個月回報3個月回報貝萊德新興市場本地貨幣債券基金(美元)A223.51-2.61%-2.69%霸菱成熟及新興市場高收益債券基金(美元)每季分派9.25-2.12%-1.70%鄧普頓新興市場債券基金(美元)A(每季派息)8.85-1.99%-5.04%首源亞洲策略債券基金(美元)I8.00-1.90%-8.59%施羅德環球基金系列-新興市場債券(美元)A類股份累積單位27.60-1.78%-2.92%基金 - 瀏覽記錄最新資產淨值價格1個月回報3個月回報直接基金搜尋進階搜尋 >>基金名稱基金類型任何均衡基金商品基金股
1星期17.10-17.16+0.35%-0.12%1個月16.89-17.16+1.54%-0.20%3個月16.79-17.16+1.84%-1.26%1年16.12-17.16+6.39%-0.49%3年14.43-17.16+17.53%+6.90%自發行以來10.00-17.16+71.60%+79.93%波幅3年年度化波幅5.33%1個月 | 3個月 | 6個月 | 技術圖表 | 顏色 - 年度表現回報(%)20202019201820172016美元+5.61%+6.16%+0.14%+2.89%+8.83%基金內容按巿場 美國(41.26%) 英國(17.69%) 法國(9.98%) 意大利(6.99%) 超國際(4.63%) 現金及/或衍生產品(4.15%) 日本(3.27%) 西班牙(3.12%) 德國(2.64%) 紐西蘭(1.23%)按分類 政府(89.56%) 政府有關(6.29%) 現金及衍生產品(4.15%)按類別 債券(99.87%) 現金(0.13%)按信貸評級 7-10年(31.75%) 3-5年(18.40%) 5-7年(17.58%) 10-15年(10.83%) 15-20年(9.00%) 2-3年(8.31%) 1-2年(2.26%) 20+年(0.98%) 0-1年(0.76%) 現金及衍生產品(0.13%)主要投資資產類型/描述比例 TREASURY(CPI)NOTE0.12501/15/20313.15%TREASURY(CPI)NOTE0.87501/15/20292.95%TREASURY(CPI)NOTE0.501/15/20282.56%UKI/LGILT0.7503/22/20342.11%TREASURY(CPI)NOTE0.7507/15/20282.04%TREASURY(CPI)NOTE0.37501/15/20272.02%TREASURY(CPI)NOTE0.2507/15/20292.01%EUROPEANUNIONRegS010/04/20301.99%EUROPEANINVESTMENTBANKRegS009/09/20301.93%TREASURY(CPI)NOTE0.37507/15/20271.86%相關基金(相同基金類型)往完整排名列表>>5大升幅率基金(以1個月回報排列)基金名稱最新資產淨值價格1個月回報3個月回報貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A213.85+2.90%+2.97%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A19.27+2.77%+2.66%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)A39.27+2.77%+2.77%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)C19.27+2.77%+2.77%貝萊德環球債券特別時機基金(歐元)C211.53+2.76%+2.76%5大跌幅率基金(以1個月回報排列)基金名稱最新資產淨值價格1個月回報3個月回報貝萊德新興市場本地貨幣債券基金(美元)A223.51-2.61%-2.69%霸菱成熟及新興市場高收益債券基金(美元)每季分派9.25-2.12%-1.70%鄧普頓新興市場債券基金(美元)A(每季派息)8.85-1.99%-5.04%首源亞洲策略債券基金(美元)I8.00-1.90%-8.59%施羅德環球基金系列-新興市場債券(美元)A類股份累積單位27.60-1.78%-2.92%基金 - 瀏覽記錄最新資產淨值價格1個月回報3個月回報直接基金搜尋進階搜尋 >>基金名稱基金類型任何均衡基金商品基金股
5. 通货膨胀保值债券
通货膨胀保值债券(Treasury Inflation-Protected Securities; TIPS)通货膨胀保值债券又称通胀保值债券，是美国财政部发行的与消费者价格指数(CPI)挂钩的债券， ...通货膨胀保值债券用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)通货膨胀保值债券(TreasuryInflation-ProtectedSecurities;TIPS)目录1什么是通货膨胀保值债券2通货膨胀保值债券的特征3通货膨胀保值债券的作用4通货膨胀保值债券的计算[1]5参考文献[编辑]什么是通货膨胀保值债券 通货膨胀保值债券又称通胀保值债券，是美国财政部发行的与消费者价格指数(CPI)挂钩的债券，始于1997年由美国财政部首次发行，规模为70亿美元。
[编辑]通货膨胀保值债券的特征 通货膨胀保值债券最大特点是能够消除发行国国内通货膨胀风险，以锁定实际收益率。
通货膨胀保值债券本金与CPI挂钩，本金部分随CPI指数进行调整，按固定票面利率计算的利息将随本金变动而变动。
[编辑]通货膨胀保值债券的作用 对投资者而言，通胀保值债券的作用如下： 一是保证了投资者本金和利息在未来的购买力。
根据通胀保值债券的定义，债券的本金是根据国家通货膨胀发生情况相应调整的，因此投资者的本金不会随通胀而出现贬值。
美国财政部每半年对通胀保值债券进行一次利息支付，虽然票面利率不变，但由于利息随本金的变化相应调整，因而保证了投资者能够获得实际收益，降低了通货膨胀的影响。
二是增加了投资组合的多样性，降低了投资组合风险。
通胀保值债券的出现，增加了投资者的投资渠道，丰富了投资组合的多样性。
同时，通胀保值债券总收益与标准普尔500指数、黄金、原油、高盛商品指数等投资品种总收益的相关性较低，便于投资者分散投资，降低投资组合风险，增加总收益。
三是通胀保值债券的波动性相对较低，并且设定了通货紧缩下限。
若发生通货膨胀，通胀保值债券的本金随通胀而相应调整，且能保证投资者获得实际收益，因此对投资者而言，通胀保值债券的风险较低，收益的波动性相对较低。
若发生通货紧缩，投资者的名义收益虽然减少，但实际收益却并未减少；并且如果是债券到期时发生通货紧缩，美国财政部会比较调整后的本金与原始本金金额的大小，按较多的金额对投资者进行支付。
对国家而言，通胀保值债券的作用为： 一是增加了政府的融资渠道和融资便利性。
通胀保值债券因其能够保证投资的未来购买力而颇受投资者青睐，从而增加了国家融资的渠道与融资便利性。
美国的情况，说明通胀保值债券可成为政府融资的主要手段之一。
二是增强央行公开市场操作的能力。
一方面，通胀保值债券丰富了公开市场操作的品种；另一方面，通胀保值债券总额巨大，增加了美联储公开市场操作的空间。
[编辑]通货膨胀保值债券的计算[1] 美国通胀保值债券与滞后3个月未经过季节调整的定基CPI-U(ConsumerPriceIndexUrbanNon-SeasonallyAdjusted，即城市居民消费价格指数，CPI-UNSA)挂钩，其票面利率固定不变，美国财政部每半年付息一次。
当发生通货膨胀或通货紧缩时，通胀保值债券的本金会根据CPI—U的变化相应增加或减少。
在票面利率固定不变的情况下，每次支付的利息因为本金的变化而变化。
美国财政部对通胀保值债券本金调整的计算公式为： 本金调整指数 CPIr代表利息支付或本金到期月份的CPI； CPIm−3和CPIm−2分别代表到期月份前3个月和前2个月的CPI； d代表利息支付或本金到期日的日期； m代表利息支付或本金到期月份的天数； CPIb代表发行通胀保值债券的月份的CPI。
对公式举例说明：假设美国财政部于2008年1月15日发行面额100美元的10年期通胀保值债券，发行当月的CPI为209．496，计算2008年7月22日的本金调整指数。
在美国劳工统计署可查知：CPIm−3=CPI4月=214.823；CPIm−2=CPI5月=216.632； d=22：m=31 根据公式 CPIr=216.048 2008年7月22日的本金调整指数=\frac{216.048}{209.496}=1.03127。
即由于通货膨胀因素，2008年1月15日发行的100美元通胀保值债券，
[编辑]通货膨胀保值债券的特征 通货膨胀保值债券最大特点是能够消除发行国国内通货膨胀风险，以锁定实际收益率。
通货膨胀保值债券本金与CPI挂钩，本金部分随CPI指数进行调整，按固定票面利率计算的利息将随本金变动而变动。
[编辑]通货膨胀保值债券的作用 对投资者而言，通胀保值债券的作用如下： 一是保证了投资者本金和利息在未来的购买力。
根据通胀保值债券的定义，债券的本金是根据国家通货膨胀发生情况相应调整的，因此投资者的本金不会随通胀而出现贬值。
美国财政部每半年对通胀保值债券进行一次利息支付，虽然票面利率不变，但由于利息随本金的变化相应调整，因而保证了投资者能够获得实际收益，降低了通货膨胀的影响。
二是增加了投资组合的多样性，降低了投资组合风险。
通胀保值债券的出现，增加了投资者的投资渠道，丰富了投资组合的多样性。
同时，通胀保值债券总收益与标准普尔500指数、黄金、原油、高盛商品指数等投资品种总收益的相关性较低，便于投资者分散投资，降低投资组合风险，增加总收益。
三是通胀保值债券的波动性相对较低，并且设定了通货紧缩下限。
若发生通货膨胀，通胀保值债券的本金随通胀而相应调整，且能保证投资者获得实际收益，因此对投资者而言，通胀保值债券的风险较低，收益的波动性相对较低。
若发生通货紧缩，投资者的名义收益虽然减少，但实际收益却并未减少；并且如果是债券到期时发生通货紧缩，美国财政部会比较调整后的本金与原始本金金额的大小，按较多的金额对投资者进行支付。
对国家而言，通胀保值债券的作用为： 一是增加了政府的融资渠道和融资便利性。
通胀保值债券因其能够保证投资的未来购买力而颇受投资者青睐，从而增加了国家融资的渠道与融资便利性。
美国的情况，说明通胀保值债券可成为政府融资的主要手段之一。
二是增强央行公开市场操作的能力。
一方面，通胀保值债券丰富了公开市场操作的品种；另一方面，通胀保值债券总额巨大，增加了美联储公开市场操作的空间。
[编辑]通货膨胀保值债券的计算[1] 美国通胀保值债券与滞后3个月未经过季节调整的定基CPI-U(ConsumerPriceIndexUrbanNon-SeasonallyAdjusted，即城市居民消费价格指数，CPI-UNSA)挂钩，其票面利率固定不变，美国财政部每半年付息一次。
当发生通货膨胀或通货紧缩时，通胀保值债券的本金会根据CPI—U的变化相应增加或减少。
在票面利率固定不变的情况下，每次支付的利息因为本金的变化而变化。
美国财政部对通胀保值债券本金调整的计算公式为： 本金调整指数 CPIr代表利息支付或本金到期月份的CPI； CPIm−3和CPIm−2分别代表到期月份前3个月和前2个月的CPI； d代表利息支付或本金到期日的日期； m代表利息支付或本金到期月份的天数； CPIb代表发行通胀保值债券的月份的CPI。
对公式举例说明：假设美国财政部于2008年1月15日发行面额100美元的10年期通胀保值债券，发行当月的CPI为209．496，计算2008年7月22日的本金调整指数。
在美国劳工统计署可查知：CPIm−3=CPI4月=214.823；CPIm−2=CPI5月=216.632； d=22：m=31 根据公式 CPIr=216.048 2008年7月22日的本金调整指数=\frac{216.048}{209.496}=1.03127。
即由于通货膨胀因素，2008年1月15日发行的100美元通胀保值债券，
6. 什麼是抗通膨債券TIPS？
與股市連動性低：TIPS所連結的是消費者物價指數，因此與股票市場連動性低，提供了一種內在避險的功能。
例如抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP與代表美國 ...Mr.Market市場先生最後更新：2021-06-08理解通貨膨脹對於投資理財來說是很重要的事，因為通貨膨脹是無形的，通常你感受不到它的存在，但是長期下來它會使我們的實質所得變少、財富的購買力下降。
舉例來說，如果今天擁有100元，通貨膨脹率年平均為3%，那麼1年後100元的購買力只剩97元，10年後購買力只剩73.7元，20年後購買力只剩54元！今天這篇文章，市場先生介紹一個抗通膨的投資工具：抗通膨債券(英文:TreasuryInflation-ProtectedSecurities,簡稱TIPS)，共分為以下幾個部分：什麼是抗通膨債券TIPS？抗通膨債券有哪些優點與風險？買美國公債好，還是買抗通膨債券好？抗通膨債券如何購買？什麼是抗通膨債券TIPS？發行單位：美國政府首次發行：1997年到期天數：5年、10年、20年最小面額：1000美元配息頻率：每半年一次抗通膨債到底根據什麼在抗通膨？–美國消費者物價指數(CPI)抗通膨債券(TIPS)的本金*與美國消費者物價指數(CPI)連動，如果通膨增溫時，TIPS的本金也會隨之增加；反之，通貨緊縮時，TIPS的本金也會減少，利息部分則是不會變，藉由本金的變動，來影響投資人最終的報酬率。
但是美國政府保證到期時本金與票面面額取其高，也就是說TIPS到期時，投資人得到的金額一定會大於或等於最初發行時的金額。
*註：本金Principal，其實就是債券票面價值(面額)FaceValue，但面額通常指的是印在債券上不會變的狀況，本金則是會變動時的稱呼。
抗通膨債券(TIPS)的本金跟利息發放運作方式如下圖：由下圖可以知道，抗通膨債券(TIPS)因本金與美國消費者物價指數(CPI)連動，每年的利息就會受到影響：抗通膨債券有哪些優點與風險？抗通膨債券的優點以投資人的角度來看，TIPS的優點如下：有效抗通膨：因為TIPS的本金是跟消費者物價指數連動的，因此可以避免其實際的收益受到通膨的侵蝕。
保本：若是直接購買美國政府的TIPS，發生通貨緊縮時，投資人至少可領回其面額，因此不會有本金上的損失。
但須留意若是購買TIPS的ETF，因其交易價格由市場決定，因此還是會有虧損的風險。
幾乎沒有信用風險：因為TIPS是美國政府發放，因此幾乎沒有違約的風險。
與股市連動性低：TIPS所連結的是消費者物價指數，因此與股票市場連動性低，提供了一種內在避險的功能。
例如抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP與代表美國股市的ETF－VTI之間相關係數僅17。
抗通膨債券的風險雖然TIPS具有以上優點，但是不可忽略其風險如下：利率風險：由於TIPS的票息相對一般同年期的美國公債要來的低，因此若是利率上升但是通膨不變或產生通縮的情況下，TIPS的貶值幅度將大於同年期的國債。
換句話說，空頭市場時TIPs的保護效果通常比公債差。
通貨緊縮的風險：通貨緊縮會造成TIPS的本金下滑，若是購買TIPS的ETF，它會拿債券本身的配息來彌補本金的虧損，假如通縮的幅度夠大，可能會產生ETF無法配息的狀況，因此TIPS不適合需要穩定配息的投資人。
流動性風險：TIPS的市場規模較小，流動性較低。
人為操控風險：TIPS所連動的是消費者物價指數(CPI)，然而CPI是由政府所計算，並沒有一個公開透明的標準，因此CPI也可能受到人為的操控。
買美國公債好，還是買抗通膨債券好？美國公債的殖利率一般比同年期的TIPS要來的高，原因是公債在定價時已經把預期通膨考量進去了。
舉例來說，假如10年期的TIPS票面利率為2%，10年期的公債票面利率為4%，中間差異的2%就隱含著市場對於10年通膨率的預期，稱之為預期通膨。
如果實際通膨不如預期通膨高，那麼公債的表現會比TIPS好，反之如果實際通膨高出預期通膨，那麼TIPS的表現就會優於公債。
如果只是預期”未來有通膨”，那並不適合買抗通膨債券。
實際上，未來時時刻刻通常都有通膨。
適合買入TIPS的時機點為「認為實際通膨會超乎預期通膨」時，反之，若認為「實際通膨會低於預期通膨」則可買入公債。
若以抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP跟混合年期美國公債ETF－GOVT比較，可以發現在2013～2020區間，GOVT的複合年化報酬率略佳，為
例如抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP與代表美國 ...Mr.Market市場先生最後更新：2021-06-08理解通貨膨脹對於投資理財來說是很重要的事，因為通貨膨脹是無形的，通常你感受不到它的存在，但是長期下來它會使我們的實質所得變少、財富的購買力下降。
舉例來說，如果今天擁有100元，通貨膨脹率年平均為3%，那麼1年後100元的購買力只剩97元，10年後購買力只剩73.7元，20年後購買力只剩54元！今天這篇文章，市場先生介紹一個抗通膨的投資工具：抗通膨債券(英文:TreasuryInflation-ProtectedSecurities,簡稱TIPS)，共分為以下幾個部分：什麼是抗通膨債券TIPS？抗通膨債券有哪些優點與風險？買美國公債好，還是買抗通膨債券好？抗通膨債券如何購買？什麼是抗通膨債券TIPS？發行單位：美國政府首次發行：1997年到期天數：5年、10年、20年最小面額：1000美元配息頻率：每半年一次抗通膨債到底根據什麼在抗通膨？–美國消費者物價指數(CPI)抗通膨債券(TIPS)的本金*與美國消費者物價指數(CPI)連動，如果通膨增溫時，TIPS的本金也會隨之增加；反之，通貨緊縮時，TIPS的本金也會減少，利息部分則是不會變，藉由本金的變動，來影響投資人最終的報酬率。
但是美國政府保證到期時本金與票面面額取其高，也就是說TIPS到期時，投資人得到的金額一定會大於或等於最初發行時的金額。
*註：本金Principal，其實就是債券票面價值(面額)FaceValue，但面額通常指的是印在債券上不會變的狀況，本金則是會變動時的稱呼。
抗通膨債券(TIPS)的本金跟利息發放運作方式如下圖：由下圖可以知道，抗通膨債券(TIPS)因本金與美國消費者物價指數(CPI)連動，每年的利息就會受到影響：抗通膨債券有哪些優點與風險？抗通膨債券的優點以投資人的角度來看，TIPS的優點如下：有效抗通膨：因為TIPS的本金是跟消費者物價指數連動的，因此可以避免其實際的收益受到通膨的侵蝕。
保本：若是直接購買美國政府的TIPS，發生通貨緊縮時，投資人至少可領回其面額，因此不會有本金上的損失。
但須留意若是購買TIPS的ETF，因其交易價格由市場決定，因此還是會有虧損的風險。
幾乎沒有信用風險：因為TIPS是美國政府發放，因此幾乎沒有違約的風險。
與股市連動性低：TIPS所連結的是消費者物價指數，因此與股票市場連動性低，提供了一種內在避險的功能。
例如抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP與代表美國股市的ETF－VTI之間相關係數僅17。
抗通膨債券的風險雖然TIPS具有以上優點，但是不可忽略其風險如下：利率風險：由於TIPS的票息相對一般同年期的美國公債要來的低，因此若是利率上升但是通膨不變或產生通縮的情況下，TIPS的貶值幅度將大於同年期的國債。
換句話說，空頭市場時TIPs的保護效果通常比公債差。
通貨緊縮的風險：通貨緊縮會造成TIPS的本金下滑，若是購買TIPS的ETF，它會拿債券本身的配息來彌補本金的虧損，假如通縮的幅度夠大，可能會產生ETF無法配息的狀況，因此TIPS不適合需要穩定配息的投資人。
流動性風險：TIPS的市場規模較小，流動性較低。
人為操控風險：TIPS所連動的是消費者物價指數(CPI)，然而CPI是由政府所計算，並沒有一個公開透明的標準，因此CPI也可能受到人為的操控。
買美國公債好，還是買抗通膨債券好？美國公債的殖利率一般比同年期的TIPS要來的高，原因是公債在定價時已經把預期通膨考量進去了。
舉例來說，假如10年期的TIPS票面利率為2%，10年期的公債票面利率為4%，中間差異的2%就隱含著市場對於10年通膨率的預期，稱之為預期通膨。
如果實際通膨不如預期通膨高，那麼公債的表現會比TIPS好，反之如果實際通膨高出預期通膨，那麼TIPS的表現就會優於公債。
如果只是預期”未來有通膨”，那並不適合買抗通膨債券。
實際上，未來時時刻刻通常都有通膨。
適合買入TIPS的時機點為「認為實際通膨會超乎預期通膨」時，反之，若認為「實際通膨會低於預期通膨」則可買入公債。
若以抗通膨債券資產規模最大的ETF－TIP跟混合年期美國公債ETF－GOVT比較，可以發現在2013～2020區間，GOVT的複合年化報酬率略佳，為
7. 通脹掛鈎債券
通脹掛鈎債券是旨在協助投資者抵禦通脹的證券，主要由主權政府例如美國及英國政府發行，並與通脹掛鈎，因此本金及利息均會跟隨通脹率上落。
通脹可大幅蠶食投資者的 ...SkiptomaincontentAmericasBrazilCanadaLatinAmericaUnitedStatesAsiaPacificAustraliaHongKongJapanSingaporeTaiwanEurope,MiddleEast&AfricaBelgiumDenmarkEuropeFinlandFranceDeutschlandItaliaLuxembourgTheNetherlandsNorwayEspañaSwedenSwitzerlandUnitedKingdomMiddleEast&AfricaUnitedArabEmiratesLocationnotlisted?VisitourGlobalsite記住我的選項LaunchSiteHongKongGlobalinfo針對市場波動的最新觀點call聯絡我們closeSavedContentAndShareContent我的內容您並未儲存任何內容。
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通脹可大幅蠶食投資者的購買力，而通脹掛鈎債券則可就通脹影響提供潛在保障。
通脹掛鈎債券亦可在整體投資組合層面提供額外效益。
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隨著物價上升，同等金額能購買的貨品及服務就會減少，意味投資者所持資金的購買力下降。
為應對通脹影響，投資者應聚焦於經通脹調整的「實質」回報。
目標回報高於通脹率的投資，有助保障甚或提高投資者的未來購買力。
環球通脹自1990年代初以來持續下降。
在過去十年，英國消費物價指數徘徊於2%至3%的水平，大致符合英倫銀行的通脹目標。
然而，即使通脹率處於2.5%的相對偏低水平，十年前價值100英鎊的一籃子貨品及服務，今天已升值至128英鎊。
由此可見，通脹可隨著時間蠶食投資者的購買力。
通脹可能嚴重削弱投資回報。
假設一個股票投資組合的回報為每年4%，而通脹率為2.5%，其實質回報（或回報減通脹率）將為1.5%。
在這情況下，投資股票只可令投資者的購買力每年提高1.5%。
若投資英鎊貨幣市場基金、存款賬戶或其他回報低於2.5%通脹率的投資工具，投資者的購買力實際上會被蠶食，甚至無法達成維持生活質素這個最保守的目標。
甚麼是通脹掛鈎債券？通脹掛鈎債券旨在協助投資者抵禦通脹的負面影響，方法是透過合約條款把債券本金和派息與全國認可的通脹指標掛鈎，例如英國零售物價指數、歐洲消費物價調和指數（煙草除外）及美國消費物價指數。
有紀錄以來的首項通脹掛鈎債券，由麻省政府於1780年美國獨立戰爭期間發行。
經過一段長時間後，新興市場國家開始在1960年代發行通脹掛鈎債券。
直至1980年代，英國成為首個向市場引入通脹掛鈎債券的主要已發展市場，其後澳洲、加拿大、墨西哥及瑞典等國家亦相繼跟隨。
在1997年1月，美國開始發行國庫抗通脹債券（TIPS），現時已成為環球通脹掛鈎債券市場內比重最
通脹可大幅蠶食投資者的 ...SkiptomaincontentAmericasBrazilCanadaLatinAmericaUnitedStatesAsiaPacificAustraliaHongKongJapanSingaporeTaiwanEurope,MiddleEast&AfricaBelgiumDenmarkEuropeFinlandFranceDeutschlandItaliaLuxembourgTheNetherlandsNorwayEspañaSwedenSwitzerlandUnitedKingdomMiddleEast&AfricaUnitedArabEmiratesLocationnotlisted?VisitourGlobalsite記住我的選項LaunchSiteHongKongGlobalinfo針對市場波動的最新觀點call聯絡我們closeSavedContentAndShareContent我的內容您並未儲存任何內容。
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通脹可大幅蠶食投資者的購買力，而通脹掛鈎債券則可就通脹影響提供潛在保障。
通脹掛鈎債券亦可在整體投資組合層面提供額外效益。
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隨著物價上升，同等金額能購買的貨品及服務就會減少，意味投資者所持資金的購買力下降。
為應對通脹影響，投資者應聚焦於經通脹調整的「實質」回報。
目標回報高於通脹率的投資，有助保障甚或提高投資者的未來購買力。
環球通脹自1990年代初以來持續下降。
在過去十年，英國消費物價指數徘徊於2%至3%的水平，大致符合英倫銀行的通脹目標。
然而，即使通脹率處於2.5%的相對偏低水平，十年前價值100英鎊的一籃子貨品及服務，今天已升值至128英鎊。
由此可見，通脹可隨著時間蠶食投資者的購買力。
通脹可能嚴重削弱投資回報。
假設一個股票投資組合的回報為每年4%，而通脹率為2.5%，其實質回報（或回報減通脹率）將為1.5%。
在這情況下，投資股票只可令投資者的購買力每年提高1.5%。
若投資英鎊貨幣市場基金、存款賬戶或其他回報低於2.5%通脹率的投資工具，投資者的購買力實際上會被蠶食，甚至無法達成維持生活質素這個最保守的目標。
甚麼是通脹掛鈎債券？通脹掛鈎債券旨在協助投資者抵禦通脹的負面影響，方法是透過合約條款把債券本金和派息與全國認可的通脹指標掛鈎，例如英國零售物價指數、歐洲消費物價調和指數（煙草除外）及美國消費物價指數。
有紀錄以來的首項通脹掛鈎債券，由麻省政府於1780年美國獨立戰爭期間發行。
經過一段長時間後，新興市場國家開始在1960年代發行通脹掛鈎債券。
直至1980年代，英國成為首個向市場引入通脹掛鈎債券的主要已發展市場，其後澳洲、加拿大、墨西哥及瑞典等國家亦相繼跟隨。
在1997年1月，美國開始發行國庫抗通脹債券（TIPS），現時已成為環球通脹掛鈎債券市場內比重最