投資組合策略延伸文章資訊，搜尋引擎最佳文章推薦
1. 股票組合策略
股票組合策略在實際應用中，由於市場環境的錯綜複雜，為了有效迴避市場中的非系統性風險，保證基金預期收益的穩定性從而實現整體投資收益的最大化，通常很少有基金僅僅 ...股票組合策略用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)目錄1什麼是股票組合策略2股票組合策略的分類[1]3相關條目4參考文獻[編輯]什麼是股票組合策略 股票組合策略在實際應用中，由於市場環境的錯綜複雜，為了有效迴避市場中的非系統性風險，保證基金預期收益的穩定性從而實現整體投資收益的最大化，通常很少有基金僅僅採用上述單一的個股選擇策略，而是更多地是將各種單一的投資風格(個股選擇策略)進行組合運用，即採用構建股票組合策略。
[編輯]股票組合策略的分類[1] 不同的股票組合策略從而最終形成現實中多種多樣的不同投資風格。
國內外實踐證明，通過一定的科學方法進行股票組合構建確實起到了規避非系統性風險和穩定收益的作用。
股票組合策略按照積極與消極的程度通常可分為以下三類。
1、最積極的策略 最積極的策略則是根據市場情況的不斷變化在各種不同的投資策略之間進行轉換或者對不同類別(風格)的股票按照一定比例構造組合併不斷進行積極的調整，從而充分挖掘和利用短期市場環境變化所蘊藏的機會。
由於投資策略的轉換調整必須以市場的預判為基礎，也即必須運用市場時機選擇策略，所以這類股票組合策略的總體表現往往是交易成本高，最終投資績效具有較大的易變性。
2、介於積極與消極之間的股票組合投資策略 介於積極與消極之間的股票組合投資策略最重要的特征在於完全不考慮市場時機的選擇，通常只購買並持有某一類股票或者堅持某一種投資風格，前文個股投資策略中所提到的價值股、成長股、科技股、大盤股、小盤股策略等都屬於投資風格的範疇。
而且一旦選定某類股票後就不再輕易進行調整。
現實中，由於市場環境的不斷變化，採取以上這些單一的某種投資風格往往難於適應市場節奏的變化，而一旦出現偏誤，可能連市場平均的績效水平都達不到。
因此，多數基金實際所採用的股票組合策略往往對這些單一投資風格或投資策略進行進一步的組合而成。
下文中關於最優股票組合策略的探討實際上就類似於這種介於積極與消極之間的策略。
3、最消極的股票投資組合投資策略 最消極的策略就是構造指數型基金策略，這種策略的理論依據是現代證券組合投資理論，該策略的主要目標在於實現與適度風險相匹配的市場平均收益，其最優的股票組合選取結果就是市場組合，並且這種股票組合策略最大的缺點就是無法迴避整個股票市場的系統風險。
最消極股票組合投資策略的基本操作步驟主要有五步。
第一步，確定投資者的風險承受水平。
在國外，許多財務顧問通過設計調查表的方式，用以量化地衡量投資者願意接受的風險水平。
一般而言，這些調查表都運用了多種對風險定性的方法，因而帶有一定的主觀性。
更客觀的方法應當是統計投資者在市場出現較大的下跌之後繼續投資的態度來確定其真實的風險接受水平。
風險水平的確定，其目的在於制定與其相適合的投資目標或政策。
第二步，確定可能選取的股票的預期收益率。
在投資某一股票之前，首先必須估計它的預期收益率。
預期收益率就是目標收益率，通常認為，高風險的股票預期收益率也比較高，而低風險的股票其預期收益率則比較低。
預期收益率通常可以通過對過去公司多年業績數據採用算術平均或其他數學方法獲得。
第三步，瞭解可能選取的股票的風險水平。
風險也即未來收益的不確定性，一般可以通過考察某個股票的歷史收益率所對應的標準差來衡量其風險水平。
第四步，計算所有選取股票的相關係數。
相關係數是反映各類資產共同運動程度的量化指針，旨在衡量各個股票價格變動的不一致性。
相關係數的取值範圍是[-1，+1]。
相關係數為+l意味著各個股票的收益增量雖然不一定相同，但其變動卻是緊密一致的。
相關係數為－l說明各個股票的收益在同一時間變動方向恰恰相反。
利用較低或負的相關度是實現有效股票分散化投資的有效工具。
通過把這些相關度很低的各個股票組合起來即可達到整體投資組合的穩定，這樣在長期投資中就可以得到比較高的複合收益率。
目前，這種策略已經被現代投資組合理論和歷史數據的統計結果所證明。
<
[編輯]股票組合策略的分類[1] 不同的股票組合策略從而最終形成現實中多種多樣的不同投資風格。
國內外實踐證明，通過一定的科學方法進行股票組合構建確實起到了規避非系統性風險和穩定收益的作用。
股票組合策略按照積極與消極的程度通常可分為以下三類。
1、最積極的策略 最積極的策略則是根據市場情況的不斷變化在各種不同的投資策略之間進行轉換或者對不同類別(風格)的股票按照一定比例構造組合併不斷進行積極的調整，從而充分挖掘和利用短期市場環境變化所蘊藏的機會。
由於投資策略的轉換調整必須以市場的預判為基礎，也即必須運用市場時機選擇策略，所以這類股票組合策略的總體表現往往是交易成本高，最終投資績效具有較大的易變性。
2、介於積極與消極之間的股票組合投資策略 介於積極與消極之間的股票組合投資策略最重要的特征在於完全不考慮市場時機的選擇，通常只購買並持有某一類股票或者堅持某一種投資風格，前文個股投資策略中所提到的價值股、成長股、科技股、大盤股、小盤股策略等都屬於投資風格的範疇。
而且一旦選定某類股票後就不再輕易進行調整。
現實中，由於市場環境的不斷變化，採取以上這些單一的某種投資風格往往難於適應市場節奏的變化，而一旦出現偏誤，可能連市場平均的績效水平都達不到。
因此，多數基金實際所採用的股票組合策略往往對這些單一投資風格或投資策略進行進一步的組合而成。
下文中關於最優股票組合策略的探討實際上就類似於這種介於積極與消極之間的策略。
3、最消極的股票投資組合投資策略 最消極的策略就是構造指數型基金策略，這種策略的理論依據是現代證券組合投資理論，該策略的主要目標在於實現與適度風險相匹配的市場平均收益，其最優的股票組合選取結果就是市場組合，並且這種股票組合策略最大的缺點就是無法迴避整個股票市場的系統風險。
最消極股票組合投資策略的基本操作步驟主要有五步。
第一步，確定投資者的風險承受水平。
在國外，許多財務顧問通過設計調查表的方式，用以量化地衡量投資者願意接受的風險水平。
一般而言，這些調查表都運用了多種對風險定性的方法，因而帶有一定的主觀性。
更客觀的方法應當是統計投資者在市場出現較大的下跌之後繼續投資的態度來確定其真實的風險接受水平。
風險水平的確定，其目的在於制定與其相適合的投資目標或政策。
第二步，確定可能選取的股票的預期收益率。
在投資某一股票之前，首先必須估計它的預期收益率。
預期收益率就是目標收益率，通常認為，高風險的股票預期收益率也比較高，而低風險的股票其預期收益率則比較低。
預期收益率通常可以通過對過去公司多年業績數據採用算術平均或其他數學方法獲得。
第三步，瞭解可能選取的股票的風險水平。
風險也即未來收益的不確定性，一般可以通過考察某個股票的歷史收益率所對應的標準差來衡量其風險水平。
第四步，計算所有選取股票的相關係數。
相關係數是反映各類資產共同運動程度的量化指針，旨在衡量各個股票價格變動的不一致性。
相關係數的取值範圍是[-1，+1]。
相關係數為+l意味著各個股票的收益增量雖然不一定相同，但其變動卻是緊密一致的。
相關係數為－l說明各個股票的收益在同一時間變動方向恰恰相反。
利用較低或負的相關度是實現有效股票分散化投資的有效工具。
通過把這些相關度很低的各個股票組合起來即可達到整體投資組合的穩定，這樣在長期投資中就可以得到比較高的複合收益率。
目前，這種策略已經被現代投資組合理論和歷史數據的統計結果所證明。
<
2. 投資組合保險策略
投資組合保險策略(Investment Portfolio Insurance Strategy)投資組合保險策略是在將一部分資金投資於無風險資產從而保證資產組合的最低價值的前提下，將其餘資金投資 ...投資組合保險策略用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)投資組合保險策略(InvestmentPortfolioInsuranceStrategy)目錄1什麼是投資組合保險策略2投資組合保險策略的研究[1]3投資組合保險策略運作原理[1]4投資組合保險策略的特點[1]5投資組合保險策略在我國的適用性[1]6參考文獻7相關條目[編輯]什麼是投資組合保險策略 投資組合保險策略是在將一部分資金投資於無風險資產從而保證資產組合的最低價值的前提下，將其餘資金投資於風險資產並隨著市場的變動調整風險資產和無風險資產的比例，同時不放棄資產升值潛力的一種動態調整策略。
當投資組合價值因風險資產收益率的提高而上升時，風險資產的投資比例也隨之提高；反之則下降。
因此，當風險資產收益率上升時，風險資產的投資比例隨之上升，如果風險資產收益繼續上升，投資組合保險策略將取得優於買人並持有策略的結果；而如果收益轉而下降，則投資組合保險策略的結果將因為風險資產比例的提高而受到更大的影響，從而劣於買入並持有策略的結果。
[編輯]投資組合保險策略的研究[1] 自從投資組合保險策略產生以來，外國學者就開始對其進行實證研究。
主要集中在以下五個方面: 1、各種策略的適用環境: Black&Jones(1987)以1974年至1986年的S&P500與美國政府公債對CPPI策略進行實證發現:(l)CPPI策略的績效受到保險期間內金融市場的價格走勢與策略執行次數而定，且市場價格的波動越大會使得交易成本增加，導致投資組合的績效降低。
(2)若市場在保險期間內歷經大漲與大跌，最後又回到期初的水平時，CPPI策略的績效較差。
Perlod&Sharep(1988)認為，判斷哪種組合保險策略是最好的保險策略，應當根據投資者風險偏好，因為不同組合保險策略所面臨的風險和收益是不同的。
比較買入持有策略，固定組合策略，固定比例投資組合保險策略與複製性賣權策略，結果發現，每種策略的特性不同、適用的時機也不同，固定組合策略較適合於盤整震蕩市場狀況，固定比例投資組合保險策略適合市場呈大多頭或大空頭時，複製性賣權策略則能夠有效保障投資組合下跌的風險。
2、調整法則的選擇: Black&Jones(1987)提出CPPI策略，以及Estep&Kritzman(1988)提出TIPP策略時，都是採用市場波動調整法。
這是一種區間調整的方式，其目的是為了投資組合能夠順應市場情況作合適的調整，不會因為過多的調整造成交易成本過高，或是調整太少，使得保險效果降低。
3、波動性: Rendleman&0'Biren(1990)以蒙特卡羅分析法探討在不同市場波動性下，不同變異數錯估對複製性賣權策略績效之影響時發現，若錯估市場變異數，當市場上揚時，其績效優於正確估計報酬風險的投資組合;但若高估變異數，其結果則相反。
4、績效評價指標: Clarke&Arnott(1987)和Rendle&McEnally(1957)共同指出投資組合保險執行之後將改變整個投資組合報酬的分配型態，而不再呈正態分佈，因此，不能單純使用傳統的組合績效評價指標，如:夏普比率、特雷諾比率以及詹森指數等，進行組合保險的績效評價。
5、交易成本: Clarek&Arnot(189)7模擬比較保險和未保險兩種投資組合策略的報酬分配後，發現受保險的投資組合的算術平均報酬率和幾何平均報酬率會小於未保險的投資組合。
所以，用未保險和有保險兩種投資組合中，算術平均報酬率的差以及幾何平均報酬率的差便可以衡量投資組合保險中所要付出的成本。
Rednelamn&McEcnally(1978)認為評估投資組合保險成本的方法可比較保險的投資組合相對於最適的投資組合放棄多少期望對數效用或使投資組合的價值犧牲多少成長率。
從國外的研究情況來看，美國等資本市場發達的國家對投資組合保險策略的研究在過去的三十多年裡是比較全面，比較系統的，研究過程中註重理論與實踐相結合。
因此，國外的研究成果對我國投資組合保險的研究有著重要的指導意義。
事實上，我國許多學者也是受到國外研究成果的啟發進行研究的。
但這些國家的研究
當投資組合價值因風險資產收益率的提高而上升時，風險資產的投資比例也隨之提高；反之則下降。
因此，當風險資產收益率上升時，風險資產的投資比例隨之上升，如果風險資產收益繼續上升，投資組合保險策略將取得優於買人並持有策略的結果；而如果收益轉而下降，則投資組合保險策略的結果將因為風險資產比例的提高而受到更大的影響，從而劣於買入並持有策略的結果。
[編輯]投資組合保險策略的研究[1] 自從投資組合保險策略產生以來，外國學者就開始對其進行實證研究。
主要集中在以下五個方面: 1、各種策略的適用環境: Black&Jones(1987)以1974年至1986年的S&P500與美國政府公債對CPPI策略進行實證發現:(l)CPPI策略的績效受到保險期間內金融市場的價格走勢與策略執行次數而定，且市場價格的波動越大會使得交易成本增加，導致投資組合的績效降低。
(2)若市場在保險期間內歷經大漲與大跌，最後又回到期初的水平時，CPPI策略的績效較差。
Perlod&Sharep(1988)認為，判斷哪種組合保險策略是最好的保險策略，應當根據投資者風險偏好，因為不同組合保險策略所面臨的風險和收益是不同的。
比較買入持有策略，固定組合策略，固定比例投資組合保險策略與複製性賣權策略，結果發現，每種策略的特性不同、適用的時機也不同，固定組合策略較適合於盤整震蕩市場狀況，固定比例投資組合保險策略適合市場呈大多頭或大空頭時，複製性賣權策略則能夠有效保障投資組合下跌的風險。
2、調整法則的選擇: Black&Jones(1987)提出CPPI策略，以及Estep&Kritzman(1988)提出TIPP策略時，都是採用市場波動調整法。
這是一種區間調整的方式，其目的是為了投資組合能夠順應市場情況作合適的調整，不會因為過多的調整造成交易成本過高，或是調整太少，使得保險效果降低。
3、波動性: Rendleman&0'Biren(1990)以蒙特卡羅分析法探討在不同市場波動性下，不同變異數錯估對複製性賣權策略績效之影響時發現，若錯估市場變異數，當市場上揚時，其績效優於正確估計報酬風險的投資組合;但若高估變異數，其結果則相反。
4、績效評價指標: Clarke&Arnott(1987)和Rendle&McEnally(1957)共同指出投資組合保險執行之後將改變整個投資組合報酬的分配型態，而不再呈正態分佈，因此，不能單純使用傳統的組合績效評價指標，如:夏普比率、特雷諾比率以及詹森指數等，進行組合保險的績效評價。
5、交易成本: Clarek&Arnot(189)7模擬比較保險和未保險兩種投資組合策略的報酬分配後，發現受保險的投資組合的算術平均報酬率和幾何平均報酬率會小於未保險的投資組合。
所以，用未保險和有保險兩種投資組合中，算術平均報酬率的差以及幾何平均報酬率的差便可以衡量投資組合保險中所要付出的成本。
Rednelamn&McEcnally(1978)認為評估投資組合保險成本的方法可比較保險的投資組合相對於最適的投資組合放棄多少期望對數效用或使投資組合的價值犧牲多少成長率。
從國外的研究情況來看，美國等資本市場發達的國家對投資組合保險策略的研究在過去的三十多年裡是比較全面，比較系統的，研究過程中註重理論與實踐相結合。
因此，國外的研究成果對我國投資組合保險的研究有著重要的指導意義。
事實上，我國許多學者也是受到國外研究成果的啟發進行研究的。
但這些國家的研究
3. 資產配置投資策略》華爾街專家教你5個資產配置步驟
這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(Rick Ferri)的24種投資組合， 主要投資標的也都可以由ETF來構成，不會用到其他太複雜的資產， 方法好或壞， ...Mr.Market市場先生最後更新：2021-06-01資產配置是指將資金投資到不同類型的資產類別上，達成期望的風險與報酬配置，如果你不知道該如何進行資產配置投資策略，之前市場先生有介紹過資產配置投資策略，可先閱讀：資產配置投資策略是什麼？比例分配怎麼做？投資要注意4件事不同種類的風險條件、目標追求之下，衍生出的資產配置策略有很多種類，有些追求高度波動風險控制，有些則是在多元資產分散風險的前提下希望多提供報酬，配置方法有非常多種，並沒有絕對的標準答案。
這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(RickFerri)的24種投資組合，主要投資標的也都可以由ETF來構成，不會用到其他太複雜的資產，方法好或壞，其實見仁見智，不過是一般人可以參考的資產配置組合方式之一，至少我們可以從他的配置中了解到，想達成某些主題配置效果時，該如何選擇對應的標的。
在他的網站上(https://core-4.com/)提到了關於這些資產配置策略的相關資料，本文將該網站資訊翻譯並整理內容包括底下幾個部分：資產配置投資策略該如何進行？STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題STEP2、3資產配置步驟：選擇你要的風險等級及投資標的STEP4資產配置步驟：分析投資組合的績效STEP5資產配置步驟：開始投資資產配置投資策略該如何進行？里克‧法利(RickFerri)是華爾街資深金融顧問，同時也是暢銷書《資產配置投資策略》的作者，他的資產配置策略已經獲得許多投資人的認同及使用，他認為資產配置有2大重點：保持簡單的投資組合保持低費用率RickFerri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念，他認為資產配置不需複雜，只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好，而且費用率越低越好。
他因應不同人群的需求及風險承受度，規劃了6個主題及4種風險，共可組成24種不同的投資組合，讓每個人都可以輕鬆的建立適合自己的組合。
開始進行資產配置的5個步驟選擇投資組合的主題選擇你要的風險等級選擇基金或ETF標的分析投資組合的績效開始投資STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題RickFerri將投資組合分為6大主題，分別是：經典投資組合(Classicportfolio)總體經濟投資組合(TotalEconomyportfolio)全球市場投資組合(GlobalMarketportfolio)抗通膨投資組合(InflationFighterportfolio)追求收益投資組合(IncomeSeekerportfolio)追求永續投資組合(ESGportfolio)*ESG代表的是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)、公司治理(Governance)以下說明各類主題的資產類別、風險特性及適合對象。
投資組合主題1：經典投資組合適合對象：只要是希望藉由長期資產配置獲得穩定報酬的投資人皆適合。
風險特性：美國股票及非美地區股票，都是屬於波動性高的類別，高報酬同時有高風險，不動產的部分則走勢與股市較為接近，但不全然一致，當熱錢都流入股市時可能會影響不動產下跌，反之亦然。
債券則波動率相對低，且走勢時常與股市呈現負相關，因此可作為投資組合中降低風險的配置。
這個投資組合是RickFerri於2007年最早建立的組合，也成為了許多散戶投資人跟隨的熱門策略。
德州證券委員會最近在其《德州投資者指南》中，還舉了這個投資組合當作簡單投資的案例，這個組合包含了以下4種廣泛的資產類別：經典投資組合資產類別：經典投資組合資產類別1美國股票市場(TotalUSstockmarket)2非美地區股票(Totalinternationalstock)3美國不動產(USrealestate,REITS)4美國債券市場(TotalUSbondmarket)資料整理：Mr.Market市場先生投資組合主題2：總體經濟投資組合適合對象：看好美國整體經濟發展者風險特性：股票、不動產及債券的風險特性同上RickFerri在2012時提出這個新的組合，概念是更佳的去追蹤經濟成長而非股票市場，他認為美國股市主要反映的是美國大型企業的表現，但是經濟的另外兩大支柱：小型企業、商用不動產卻被忽略了，因此這個組合將資金分配部分至小型公司和商用不動產，能夠更好的去追蹤美國總體經濟，包含了以下4種資產類別：總體經濟投資組合資產類別：總體經濟投資組合資產類別1全球股票市場(Totalglobalstockm
這篇文章會介紹華爾街資深金融顧問-里克‧法利(RickFerri)的24種投資組合，主要投資標的也都可以由ETF來構成，不會用到其他太複雜的資產，方法好或壞，其實見仁見智，不過是一般人可以參考的資產配置組合方式之一，至少我們可以從他的配置中了解到，想達成某些主題配置效果時，該如何選擇對應的標的。
在他的網站上(https://core-4.com/)提到了關於這些資產配置策略的相關資料，本文將該網站資訊翻譯並整理內容包括底下幾個部分：資產配置投資策略該如何進行？STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題STEP2、3資產配置步驟：選擇你要的風險等級及投資標的STEP4資產配置步驟：分析投資組合的績效STEP5資產配置步驟：開始投資資產配置投資策略該如何進行？里克‧法利(RickFerri)是華爾街資深金融顧問，同時也是暢銷書《資產配置投資策略》的作者，他的資產配置策略已經獲得許多投資人的認同及使用，他認為資產配置有2大重點：保持簡單的投資組合保持低費用率RickFerri在2007年時提出了核心4組合(Core-4®)的概念，他認為資產配置不需複雜，只要擁有4檔涵蓋範圍廣的基金或ETF就好，而且費用率越低越好。
他因應不同人群的需求及風險承受度，規劃了6個主題及4種風險，共可組成24種不同的投資組合，讓每個人都可以輕鬆的建立適合自己的組合。
開始進行資產配置的5個步驟選擇投資組合的主題選擇你要的風險等級選擇基金或ETF標的分析投資組合的績效開始投資STEP1資產配置步驟：選擇投資組合主題RickFerri將投資組合分為6大主題，分別是：經典投資組合(Classicportfolio)總體經濟投資組合(TotalEconomyportfolio)全球市場投資組合(GlobalMarketportfolio)抗通膨投資組合(InflationFighterportfolio)追求收益投資組合(IncomeSeekerportfolio)追求永續投資組合(ESGportfolio)*ESG代表的是環境保護(Environmental)、社會責任(Social)、公司治理(Governance)以下說明各類主題的資產類別、風險特性及適合對象。
投資組合主題1：經典投資組合適合對象：只要是希望藉由長期資產配置獲得穩定報酬的投資人皆適合。
風險特性：美國股票及非美地區股票，都是屬於波動性高的類別，高報酬同時有高風險，不動產的部分則走勢與股市較為接近，但不全然一致，當熱錢都流入股市時可能會影響不動產下跌，反之亦然。
債券則波動率相對低，且走勢時常與股市呈現負相關，因此可作為投資組合中降低風險的配置。
這個投資組合是RickFerri於2007年最早建立的組合，也成為了許多散戶投資人跟隨的熱門策略。
德州證券委員會最近在其《德州投資者指南》中，還舉了這個投資組合當作簡單投資的案例，這個組合包含了以下4種廣泛的資產類別：經典投資組合資產類別：經典投資組合資產類別1美國股票市場(TotalUSstockmarket)2非美地區股票(Totalinternationalstock)3美國不動產(USrealestate,REITS)4美國債券市場(TotalUSbondmarket)資料整理：Mr.Market市場先生投資組合主題2：總體經濟投資組合適合對象：看好美國整體經濟發展者風險特性：股票、不動產及債券的風險特性同上RickFerri在2012時提出這個新的組合，概念是更佳的去追蹤經濟成長而非股票市場，他認為美國股市主要反映的是美國大型企業的表現，但是經濟的另外兩大支柱：小型企業、商用不動產卻被忽略了，因此這個組合將資金分配部分至小型公司和商用不動產，能夠更好的去追蹤美國總體經濟，包含了以下4種資產類別：總體經濟投資組合資產類別：總體經濟投資組合資產類別1全球股票市場(Totalglobalstockm