平均每年超越大盤10％ 的選股策略（上） ... 著名基金經理、哥倫比亞大學商學研究院教授喬伊．葛林布雷(Joel Greenblatt)，精研特殊技資事件，曾連續十多年 ...平均每年超越大盤10％的選股策略（上）作者美股隊長收藏文章很開心您喜歡美股隊長的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！美股隊長字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結選股學習平均每年超越大盤10％的選股策略（上）2017年7月27日作者美股隊長文章來源美股隊長 展開著名基金經理、哥倫比亞大學商學研究院教授喬伊．葛林布雷(JoelGreenblatt)，精研特殊技資事件，曾連續十多年，平均每年賺取50%以上的回報，名震華爾街。

他將這套功夫，寫成《你也可以成為股市天才(YouCanBeaStockMarketGenius)》一書。

然而，當他發現尋常散戶，實在難以學懂，便另外開發一套簡單的操作方法，稱為「神奇公式」(magicformula)，並於另一著作《超越大盤的獲利公式(TheLittleBookThatStillBeatstheMarket)》中，詳細解說。

公式取名，確實有點庸俗，然而其理論基礎，卻非常扎實。

葛氏認為，巴菲特(WarrenBuffett)式價值投資，目標明確：趁便宜買好公司；但要普羅大眾，逐塊石頭去翻，絕對是費時失事。

況且何謂「便宜」、何謂「好公司」，亦無客觀標準。

要「價廉物美」，他的做法，是將大市中所有股票，一併比較。

葛氏先設定市值下限，剔除不合操作的小型股。

同時，由於公式使用的兩項比率，不適用於金融股、公用股，故也從候選股票群中剔除。

另外，非美國的ADR亦會被剔除。

至於餘下的股票，則按兩項財務比率，分別由高至低，排成兩列隊。

兩項財務比率，分別是盈利率(earningsyield)及資本報酬率(returnoncapital,ROC)。

每支股票在兩列隊中，各有一個排名。

綜合排名(兩個排名加總)最高的30支股票，就是買入對象。

每年進行排名一次，周而復始。

「神奇公式」的長線績效，相當理想：據跟進研究，自1999年起，至2016年，公式平均每年跑贏羅素1000指數，達10%。

但當《超越大盤的獲利公式》一書出版後，葛氏發現，散戶要從中獲益，仍然舉步維艱。

首先是要大眾自行尋找、計算比率，再排序，慘過受刑；加上他們只有免費網上資訊，準確度成疑。

「為人為到底，送佛送到西」，葛氏竟想出絕招：開一家「慈善機構式」證券行，為客戶提供公式的入選清單，並只接受清單上的股票，另不提供保證金交易。

該行會提醒客戶，應持有最少20支股票，分散風險，並作稅務安排。

(若是盈利機構，客人一年交易一次，應該很快倒閉。

)一個有趣的發現，還在後頭。

惠顧葛氏「善堂」，投資者有兩種選擇：一是收取名單，自行買賣，即當成普通股票戶口；或交由「善堂」機械化操作，定時買賣整個組合，放棄自主判斷。

「善堂」開業兩年，「慈善總理」葛氏回顧客戶表現：自行買賣的戶口，表現理想，平均淨賺59.4%，只是…同期標指(2009-11)升62.7%。

「神奇公式欺世盗名」，想必湧上用戶心頭。

可是，機械化操作的帳戶，回報卻是84.1%，大幅跑贏前兩者。

大家學會同一公式，得到同一清單，就像一對雙胞胎，到底自主用戶，做了甚麼奇事，才能將本應落袋的25%，「回贈」市場之中？經葛氏仔細研究，實有四大原因。

詳加了解，對所有門派的系統化操作，都有幫助。

篇幅所限，下回分解。

(未完待續)《美股隊長》授權轉載【延伸閱讀】驀然回首才發現有多神奇談葛林布雷的投資思想神奇公式發明人葛林布雷罕見的經典訪談揭開喬伊・葛林布雷神奇公式的面紗 週餘 篇註冊/登入會員免費註冊54742 分享文章分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結收藏已收藏很開心您喜歡美股隊長的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！美股隊長分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結追蹤股感@stockfeel詼諧輕鬆看時事股感，來自生活影像中的股感每日知識發送地圖推薦 推薦您和本文相關的多維知識內容什麼是地圖推薦？推薦您和本文相關的多維知識內容 1平均每年跑贏大市10％的選股策略（下）投資 2股神巴菲特的賭局投資 3成