合成橡膠、天然橡膠價差擴大替代之爭利多誰家？ | 合成橡膠價格2021
微博|客戶服務|新浪網首頁即時政治社會娛樂國際生活旅遊科技體育財經綜合氣象熱門綠色永續最新雜誌財經新聞>北京新浪網合成橡膠、天然橡膠價差擴大替代之爭利多誰家？北京新浪網(2021-04-1510:43)分享| 來源：卓創資訊陳智慧李晗 【導語】一季度天膠沖高回落後，合成膠升水天膠局面再次成為市場常態，預計二季度合成橡膠升水天然橡膠局面或將延續，而在應用中，下游加大對天然橡膠的使用可能性將更高。
一、行情回顧：天膠沖高回落，合成膠升水天膠局面再次成為市場常態 2021年一季度，合成橡膠價格整體上行，而天然橡膠價格快速沖高后震蕩下行。
以1502、BR9000與STR20#為例，一季度1502均價13327元/噸，同比上漲31%；BR9000均價12210元/噸，同比上漲21%；STR20#均價12327元/噸，同比上漲14%；天膠價格漲幅明顯小於合成膠。
據卓創資訊監測數據顯示，1502自1月中旬開始升水STR20#，二者之間價差由季度初的-400元/噸擴大到季度末的2250元/噸；BR9000自2月底開始升水STR20#,二者之間價差由季度初的-1350元/噸擴大到季度末的1550元/噸。
天膠僅在2月短暫綻放，而合成膠卻居高不下至季度末，合成膠價格升水天膠的尷尬局面也再次成為市場常態。
對此種局面形成的主要原因卓創將做如下回顧總結： 合成膠方面：突發事件不斷，供需錯配促進價格上漲。
1月中旬，揚子丁苯、順丁裝置意外停車，市場炒作氣氛漸起，價格重心持續攀升，合成膠市場價格開啟第一輪上漲。
1月下旬伴隨春節假期來臨，原料丁二烯價格持續下跌，下游工廠補貨陸續進入尾聲，成本疊加需求拖累市場炒作氣氛逐步轉淡，市場價格開始回調。
春節過後在滬膠持續拉漲疊加對後期部分裝置檢修預期的炒作，合成膠市場價格開啟第二輪上漲。
但因2月份價格快速拉漲過程中，市場實際交易跟進不足；下游對高價貨源抵觸明顯情況下部分獲利貨源倒掛低出，疊加滬膠持續下跌，市場價格有所回調。
至3月中旬，茂名順丁裝置突發停車，出於對供應體量縮緊的考慮，順丁市場開啟了第三輪上漲行情；而丁苯市場整體變化不大。
天然橡膠方面：宏觀市場情緒轉換劇烈，供需變化加劇市場波動。
以春節為分界點，春節前宏觀方面多空博弈，資金缺乏對橡膠的關注點；滬膠主力在14000-15000點區間內震蕩。
春節過後，大宗商品全線飄紅，橡膠亦不例外。
美國推行經濟刺激政策，在通脹預期下，資金活躍度高，橡膠低估值的狀態吸引資金入場。
同時泰國逐漸停割，全球迎來低產季，加之下游節后快速復工復產，在供需端支撐下，2月25日主力價格衝擊17335點，創2017年9月份以來的高點。
然在觸及漲停釋放情緒後行情急轉直下，截至1季度末主力合約價格收盤至13695點，較高點回落3640點，跌幅21%，已經回調至年初位置。
滬膠的下跌一方面是對節后超漲的理性回調，另一方面受大宗商品全線走低的聯動，海外疫情反覆，對需求端復甦的擔憂令膠價一度回調。
二、下游應用：合成橡膠升水天然橡膠空間加大且持續 下游或啟動替代方案 眾所周知，合成橡膠與天然橡膠在下游應用領域方面基本一致，兩者存在較強的替代關係。
一般來看，下游對於配方中比例的調整要看合成橡膠與天然橡膠價差的大小、持續時間以及對未來走勢的預判情況。
替代的前提是不能影響產品的性能，因此替代的比重是有限的。
據卓創資訊調研了解，大型輪胎廠中合成膠與天然膠最大替代比例為輪胎總質量的5%；而一些中小型的輪胎廠以及管帶廠方面的替代會更加明顯，輸送帶廠替代率最高可達20%附近，因為資金緊張，對原材料價格十分敏感，一旦原材料品種間的價差拉開太大，那麼替代效應就會顯現出來。
自2月底以來，天膠價格快速回落，而合成橡膠價格維持堅挺，兩者之間的價差擴大到了1000-2000元/噸，且基於後市合成橡膠回落空間有限，部分下游啟動替代方案的可能性較大。
三、後市預測：二季度橡膠價格存回落預期 合成橡膠升水天然橡膠局面或將延續 走勢預測：預計二季度合成膠價格重心低於一季度，整體震蕩下行，中段或出現反彈行情，但預計反彈高度有限，整體價格走勢或呈現「∽」字走勢。
天然橡膠價格區間偏弱震蕩的可能性較大，整體價格重心或低於一季度。
供應端：合成橡膠方面，揚子、茂名、燕山、撫順目前處於停車階段，5月中旬傳化將進入檢修，浩普亦或存檢修
一、行情回顧：天膠沖高回落，合成膠升水天膠局面再次成為市場常態 2021年一季度，合成橡膠價格整體上行，而天然橡膠價格快速沖高后震蕩下行。
以1502、BR9000與STR20#為例，一季度1502均價13327元/噸，同比上漲31%；BR9000均價12210元/噸，同比上漲21%；STR20#均價12327元/噸，同比上漲14%；天膠價格漲幅明顯小於合成膠。
據卓創資訊監測數據顯示，1502自1月中旬開始升水STR20#，二者之間價差由季度初的-400元/噸擴大到季度末的2250元/噸；BR9000自2月底開始升水STR20#,二者之間價差由季度初的-1350元/噸擴大到季度末的1550元/噸。
天膠僅在2月短暫綻放，而合成膠卻居高不下至季度末，合成膠價格升水天膠的尷尬局面也再次成為市場常態。
對此種局面形成的主要原因卓創將做如下回顧總結： 合成膠方面：突發事件不斷，供需錯配促進價格上漲。
1月中旬，揚子丁苯、順丁裝置意外停車，市場炒作氣氛漸起，價格重心持續攀升，合成膠市場價格開啟第一輪上漲。
1月下旬伴隨春節假期來臨，原料丁二烯價格持續下跌，下游工廠補貨陸續進入尾聲，成本疊加需求拖累市場炒作氣氛逐步轉淡，市場價格開始回調。
春節過後在滬膠持續拉漲疊加對後期部分裝置檢修預期的炒作，合成膠市場價格開啟第二輪上漲。
但因2月份價格快速拉漲過程中，市場實際交易跟進不足；下游對高價貨源抵觸明顯情況下部分獲利貨源倒掛低出，疊加滬膠持續下跌，市場價格有所回調。
至3月中旬，茂名順丁裝置突發停車，出於對供應體量縮緊的考慮，順丁市場開啟了第三輪上漲行情；而丁苯市場整體變化不大。
天然橡膠方面：宏觀市場情緒轉換劇烈，供需變化加劇市場波動。
以春節為分界點，春節前宏觀方面多空博弈，資金缺乏對橡膠的關注點；滬膠主力在14000-15000點區間內震蕩。
春節過後，大宗商品全線飄紅，橡膠亦不例外。
美國推行經濟刺激政策，在通脹預期下，資金活躍度高，橡膠低估值的狀態吸引資金入場。
同時泰國逐漸停割，全球迎來低產季，加之下游節后快速復工復產，在供需端支撐下，2月25日主力價格衝擊17335點，創2017年9月份以來的高點。
然在觸及漲停釋放情緒後行情急轉直下，截至1季度末主力合約價格收盤至13695點，較高點回落3640點，跌幅21%，已經回調至年初位置。
滬膠的下跌一方面是對節后超漲的理性回調，另一方面受大宗商品全線走低的聯動，海外疫情反覆，對需求端復甦的擔憂令膠價一度回調。
二、下游應用：合成橡膠升水天然橡膠空間加大且持續 下游或啟動替代方案 眾所周知，合成橡膠與天然橡膠在下游應用領域方面基本一致，兩者存在較強的替代關係。
一般來看，下游對於配方中比例的調整要看合成橡膠與天然橡膠價差的大小、持續時間以及對未來走勢的預判情況。
替代的前提是不能影響產品的性能，因此替代的比重是有限的。
據卓創資訊調研了解，大型輪胎廠中合成膠與天然膠最大替代比例為輪胎總質量的5%；而一些中小型的輪胎廠以及管帶廠方面的替代會更加明顯，輸送帶廠替代率最高可達20%附近，因為資金緊張，對原材料價格十分敏感，一旦原材料品種間的價差拉開太大，那麼替代效應就會顯現出來。
自2月底以來，天膠價格快速回落，而合成橡膠價格維持堅挺，兩者之間的價差擴大到了1000-2000元/噸，且基於後市合成橡膠回落空間有限，部分下游啟動替代方案的可能性較大。
三、後市預測：二季度橡膠價格存回落預期 合成橡膠升水天然橡膠局面或將延續 走勢預測：預計二季度合成膠價格重心低於一季度，整體震蕩下行，中段或出現反彈行情，但預計反彈高度有限，整體價格走勢或呈現「∽」字走勢。
天然橡膠價格區間偏弱震蕩的可能性較大，整體價格重心或低於一季度。
供應端：合成橡膠方面，揚子、茂名、燕山、撫順目前處於停車階段，5月中旬傳化將進入檢修，浩普亦或存檢修