既然當股價淨值比小於一的時候，表示股價低於每股帳面淨值，那麼不事表示這檔股票便宜，應該買進嗎？反之如果股價淨值比大於一，不就表示目前的股價高於每股的帳面淨值 ...finance168財經學院(百萬部落格)跳到主文專業及理財投資充電站部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片公告版位Aug14Fri200911:58股價淨值比分析:為什麼股價不等於帳面價值？既然當股價淨值比小於一的時候，表示股價低於每股帳面淨值，那麼不事表示這檔股票便宜，應該買進嗎？反之如果股價淨值比大於一，不就表示目前的股價高於每股的帳面淨值，所以這檔股票太貴了，應該賣出囉？股價淨值比小於一的原因可能是：1.目前的每股帳面價值高估，例如公司擁有的資產(存貨、應收帳款)或不動產其帳面價值高於目前的不動產市值，或公司擁有的投資的帳面價值高於於實際的價值，或負債低估(例如退休金提撥太少，或可能發生的賠償損失很高)，這個時候其帳面價值根本就高於其清算價值，所以市價必須低於帳面價值，使股價淨值比小於一，以符合實際的狀況。

2.股價淨值比小於一的原因也可能是，公司沒有獲利，或者獲利不佳，持有該公司的股票，未來的每股淨值相會降低，或者經過其必要報酬率折現的價值會降低，也就是公司沒有獲利或前景不好，所以目前的股價低於其清算價值。

3.真的很便宜，這是難得的買進時機，市場先生錯殺了這檔有價值(帳面價值)的股票。

同樣的股價淨值比高於一的原因是：1.目前的每股帳面價值低估，例如公司擁有很多低價的原料或不動產的帳面價值遠低於其市值，或者公司擁有的投資帳面價值低於其實際價值，或者公司高估負債(可能賠償1億元結果提撥了5億元的負債)，這個時候公司的清算價值就高於其帳面價值，市價會反映其清算的價值，所以市價會高於其帳面價值，使股價淨值比大於一。

2.股價淨值比大於一的原因也可能是，公司的成長力不錯，獲利能力佳，這種公司要嗎前景很好，要嗎擁有超額報酬或者有無形資產(商譽、商標、專利權、經營團隊)，所以未來的每股淨值會提高，或者經過必要報酬率折現的價值高於目前的帳面價值，股價反應其超額報酬能力或成長的前景，使股價高於帳面價值，股價淨值比高於一。

3.真的很貴，由於人為的炒作，使股價高於其帳面價值，公司根本沒有超額的報酬能力，成長力也是空中樓閣，不動產的開發價值也是極度膨風，市價高於實際的清算價值及經營價值。

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