3. 價值型股票企業獲利大幅反彈，可留意美股出現類股輪動的機會。

價值型股票反彈但仍落後於成長型股票. 自2020年11月中下旬起，全球價值型股票出現 ...首頁投資觀點投資策略美國股市：透過靈活配置掌握價值型股票資金輪動的機會分享LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印分享/列印LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印美國股市：透過靈活配置掌握價值型股票資金輪動的機會2021年2月摩根資產管理市場洞察團隊重點：1.在低利環境的刺激下，過去兩年成長型股票的表現明顯優於價值型股票。

2.科技、消費與醫療，是帶動去年美股上漲的關鍵產業。

3.價值型股票企業獲利大幅反彈，可留意美股出現類股輪動的機會。

 價值型股票反彈但仍落後於成長型股票自2020年11月中下旬起，全球價值型股票出現一波反彈，但相較成長型股票之前創下的漲幅相比，價值型股票依舊被低估。

此外，成長型股票在2020年12月持續上漲，也再度拉大原本與價值型股票的差距，估值重回兩個標準差以上。

成長型股票大幅領先價值股資料來源：FactSet，MSCI，摩根資產管理。

*成長股是MSCI世界成長股指數，價值股是MSCI世界價值股指數。

過去的表現並非目前及未來績效的可靠指標。

《環球市場縱覽－亞洲版》。

最新資料：截至2020年12月31日。

部分產業的股票價格仍有向上空間根據統計，S&P500指數中各主要產業當前的本益比雖然多已超過15年平均，但仍有部分產業並未處於估值的上緣，如非必需性消費、能源、工業與金融等，因此儘管美股估值相對偏高，但在低利環境與企業獲利可望較2020年大幅上揚的加持下，美股仍有向上空間。

科技、消費與醫療為美股去年上漲的貢獻來源資料來源：FactSet，標準普爾，摩根資產管理。

**能源業的歷史最大值為389倍，歷史最小值為-1,107倍。

《環球市場縱覽－亞洲版》。

最新資料：截至2020年12月31日。

資金輪動到價值股的機會大增在低利環境與企業獲利的帶動下，美股今年有較高的機率出現資金輪動效應，過去價格被低估的能源、工業與非必需消費、甚至原物料等產業都具備反彈的空間，2021年對美國股市的投資，宜透過主動式管理進行動態配置，以掌握資金輪動的補漲機會。

價值型企業今年獲利增長大幅領先成長型企業資料來源：FactSet，標準普爾，摩根資產管理。

*2021年能源業企業獲利預期將增加740%。

《環球市場縱覽－亞洲版》。

最新資料：截至2020年12月31日。

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