Mr.Market市場先生有些投資人會用財報上的資本支出(CapitalExpenditure)，來做長期投資分析，在財務上包含折舊(Depreciation)，以及自由現金流等等指標，都與資本支出相關。

這篇文章市場先生介紹資本支出是什麼，分為以下幾個部分：資本支出是什麼？資本支出與折舊(Depreciation)有什麼關係？資本支出如何計算？資本支出如何分析評估企業風險？資本支出如何查詢？資本支出(CapitalExpenditure)是什麼？資本資出(CapitalExpenditure)簡稱為Capex，資本支出是指公司為了維持現有競爭力，或者創造未來更多可能的營收而購買的新資產，主要包含投資固定資產、土地、機具設備的投入，或者包含無形資產如專利或智慧財產權，加總就是資本支出總金額。

簡單定義就是公司用來購買、升級或延長資產壽命的資金就稱為資本支出，這些支出主要會用於長期投資，會與企業長期獲利、競爭力直接相關，購買的資產通常具有一年或一年以上的使用壽命，且大多難以變現、不具流動性。

在財報上，一段時間內屬於這一類的支出全都會被記錄在資本支出的項目中，由於它大多是屬於現金流出，因此資本支出一定是負值。

哪些項目會被認列為資本支出？最基本的是投資現金流量表中固定資產投入部分，包含新增的土地、廠房、機具設備投入等等，都一定屬於資本支出。

有些支出並不能算是資本支出，例如：土地廠房的增值/貶值、併購、金融產品的買進或賣出及損益、反向回購協議投資、與證券借貸有關的現金抵押等等，這些都不一定屬於資本支出。

因為這些並無關於企業的長期獲利或者競爭力。

資本支出應該的計算應該包含哪些項目，不同產業定義有所不同，以會計師認定為主。

例如有些企業會把併購支出、智慧財產權支出也計入資本支出，有些則不會。

資本支出(CapitalExpenditure)計算公式？資本支出=本期新增的固定資產(土地、機具、廠房)+本期折舊在美股公開的財報上其實都可以直接查到資本支出(CapitalExpenditure)的數字，無需自行計算。

例如下表，是Google公司的資本支出數字(有些公司會有表格，有些則是以文字呈現)。

除了公司財報中直接公告的資本支出數據以外，這些廠房、土地、設備的支出金額，會記載在三大財務報表上，包含在損益表會分期認列營運成本(並在之後產生折舊現金流)，在資產負債表上則是會有固定資產較上期增加，在現金流量表上則是有屬於固定資產投資的現金流出，三者意義相同，但呈現的方式不同。

一般比較精準的估計新增的固定資產支出，我們可以透過看現金流量表上的數據。

在現金流量表中，投資現金流中的固定資產支出，是從資產負債表中固定資產項目計算而來，主要是透過衡量當期與前一期資產負債表中，固定資產金額的變動。

市場先生提示：除非你是會計，否則不用自己算此數字，在各大網站都能查到此數值。

此外由於各公司在對於資本支出的認定有差異，包含需認列子公司、投資企業的財報金額，以及一些財報調整項，因此你自己用公式算出來的結果跟財報上公布的不一定會一樣，應該是以財報公告為準。

有些產業是沒有資本支出項目的最典型的就是金融服務業，包含各種傳統銀行、投資銀行。

由於他們的資產大多是金融資產，固定資產並非這類公司的衡量重點，固定資產投入也不是這些產業成長與保持競爭力的必要因素。

因此這些產業衡量資本支出就沒有意義。

資本支出：在台灣的財務報表與國外不同在台灣的財報上並沒有單獨公告資本支出一欄，因此實際上並沒有精確的數據，只能有一個估計值。

一般我們需要抓資本支出數字，除了做企業競爭力的評估，最主要是用來計算”自由現金流量“。

自由現金流量的公式計算上，會需要把營業現金流扣除掉資本支出。

由於台灣的企業大多是以電子、半導體業為主，因此在評估台灣這些公司時，資本支出可以直接抓”投資活動現金流“的數字做代替，不會完全一樣但差不多。

雖然投資活動現金流，裡面會摻雜到一些無關固定資產投入的項目，但通常台灣的公司在投資活動上的比重並不高，對於計算影響不大。

也可以只抓投資活動現金流量裡面關於固定資產投入的金額，這樣更精確。

以下圖為例，抓的是台積電財報的現金流量表，其中投資活動現金流的細項有許多，有些是金融資產、保證金這類，有些是固定資產（取得不動產、廠房、設備），你會發現對電子或半導體產業來說，固定資產投入是其中占比最高的支出，其他都只是零