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投資市場的數字不該是神秘的外星密碼，熱錢瘋狗浪時代，你需要知道得更多。

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4076瀏覽數圖片來源：Shutterstock分享其他文財經M平方天下Webonly2020-07-234076瀏覽數2020年初新冠肺炎爆發，衝擊全球股市，投資人情緒也隨之恐慌，美股更是在今年3月歷經4次熔斷。

而近期由於美國疫情再起，為復甦前景增添變數，到底市場恐慌情緒會不會像今年3月一樣，導致美股再次重演劇烈崩盤呢？M平方因應時勢，開發了全新單元—波動率觀測站。

透過波動率變化，可以觀察美國股市的恐慌程度，現在就讓MM研究員介紹一項波動率指標：長短天期波動率差幫助判斷市場是否過度恐慌、風險是否將來臨了！什麼是波動率？波動率即股價的震盪幅度，可以分成歷史波動率以及隱含波動率。

歷史波動率就是從過去股價的變化計算出來，可以再進一步分成20天波動率以及60天波動率。

而隱含波動率則是由相對應的指數期貨選擇權市價（如S&P500），藉由選擇權定價模型（Black-ScholesModel）反推算出的波動率（ImpliedVolatility）。

由此可知，歷史波動率反映的是過去股價波動大小，無法表現當下的波動程度，沒有即時性；隱含波動率則可以反映當下以及預期的波動大小，因此M平方所選用的觀察指標為隱含波動率。

通常隱含波動率可作為市場對未來30天的預期波動程度，而S&P500則有另外提供預期9天期、3個月以及6個月的波動率。

當隱含波動率走高時，代表投資人預期標的波動幅度愈大，反之亦然。

廣告什麼是長短天期波動率差？M平方使用S&P5006個月波動率指數（VIX6M）作為長天期波動率，S&P5009天波動率指數（VIX9D）作為短天期波動率，兩者相減即得到長短天期波動率差。

在正常多頭市場情況下，股市逐步上漲，因此短天期波動率會比長天期波動率小。

一旦發生恐慌時，不論長短天期波動率皆會飆升，而投資人會預期短期內股價將有較大的變動，所以短天期波動率會飆升比長天期更為快速，此時也通常是風險來臨的時刻。

因此，我們可以將長短天期波動率差作為判斷市場風險來臨、過度恐慌的指標，亦即當短天期波動率(VIX9D)由下往上突破長天期波動率(VIX6M)時，也就是圖中長短天期波動率差由正翻負，此時認定市場風險即將來臨，可以作為投資人風險性部位減碼的參考指標。

廣告綜觀上述，長短天期波動率差使用方法為以下兩個重點：在一般多頭格局時，短天期波動率會小於長天期波動率，長短天期波動率差為正值。

而當市場出現恐慌，導致短天期波動率大於長天期波動率時，長短天期波動率差即會翻負，此時投資美股風險提高，投資人可以適時將風險性部位減碼，建議將本圖收藏，持續追蹤！【推薦關注】波動率觀測站 下一篇天下晨間新聞　美國國務卿：中共迫使我們邊緣化台灣財經M平方亞洲首家以總體經濟為出發點的投資資訊平台。