書名：當代財經大師的估值課：華爾街估值智庫教你找出一家會賺錢的公司(博客來)筆記第一章認識公司的價值1.兩種估值模式內在價值估值法（ ...分享[讀書筆記]當代財經大師的估值課vacha6天前•4分鐘閱讀追蹤已追蹤書名：當代財經大師的估值課：華爾街估值智庫教你找出一家會賺錢的公司(博客來)出版社：樂金文化原文作者：AswathDamodaran譯者：洪士美筆記第一章認識公司的價值兩種估值模式內在價值估值法（現金流量折現法）：決定資產內在價值的關鍵在於，投資人期望此資產在它生命週期內產生的現金流有多少，與這些現金流的穩定性相對價值估值法：資產的價值透過觀察類似資產的市值來估算，通常是和『同業』比較估值的侷限偏見難以避免，定錨效應：時時刻刻誠實面對自己的偏見，以資訊為依據大多數的估值都會出錯：即便資料來源無可挑惕，轉換為預測時犯下的任何錯誤都會影響估值，其次，公司的未來實際表現有可能比預期來得更好或更差，最後，假使公司朝著預期的方向發展，但是宏觀經濟環境也會發生難以預料的變化估值的方法太複雜反而無用：根本的問題在於要在估值的過程中帶入多少細節，輸入更多的數據，數據潛藏著錯誤的風險，也會產生更複雜且更不透明的模型估值能減少出錯成功的投資不在於做對了什麼，而在於犯錯的頻率比別人低第二章估值的基礎評估時間價值：折現現金流種類簡單現金流年度現金流成長型年金永續年金成長型永續年金第三章評估一家公司的價值作者以3M為範例示範如何評估一家公司的價值第四章從數家公司中找出好公司相對價值估值法相對估值的目的是要透過比較不同公司的市場價格，找到便宜貨找出由市場定價的可比較資產。

將市場價格按比例縮放成一個公共變數，以產生可以比較各種資產的標準化價格。

在比較不同資產的標準化價格時，要根據資產間的差異進行調整。

第五章找出下一家明日之星評估『年輕潛力公司』，關注以下幾個重點擴大潛在市場追蹤與控制費用的能力獲得資本的能力對關鍵人物的依賴程度獨特性第六章飆股，這樣看評估『成長型公司』，要注意以下幾點可持續的成長可維持的利潤率正確的股價第七章存股、價值投資的好標的評估『成熟型公司』，可以參考以下方式績效指標較差：公司目前的管理愈差，未來改善管理後增加價值的潛力愈大。

尋找產業中營業利潤率相對較低、資本報酬率低、負債比率也非常低的公司。

有管理變革的潛力觀察預警條件把焦點放在那些有條件發生管理變革的公司上第八章避免買到地雷股評估『夕陽型公司』，必須思考以下重點營運潛力：擁有穩固營運資產的公司之所以會陷入困境，在於過度舉債。

在還算健康的產業中，尋找擁有寶貴資產的高槓桿公司。

債務重整：過度槓桿化的公司若要恢復生氣，要麼透過改善業績、要麼就是重新談判債務條款。

尋找那些正在積極進行債務重整、並且成功可能性很高的公司。

獲得新資金：如果艱困企業可以獲得薪資機的話，存活的可能性就更高。

第九章難題１：評估『金融公司』評估『金融公司』要檢視這些公司的潛在風險資金緩衝：大多數金融服務公司的資金都受到監管單位的約束，尋找那些不僅能滿足，還能超越資本適足率要求的公司。

營運風險：尋找那些在創造盈餘的同時，營運風險接近或低於平均值的公司透明度：尋找那些願意提供營運細節和潛在風險的公司對新進企業的重大限制：尋找那些在其高獲利業務上具有高進入門檻（護城河）的公司第十章難題２：評估『週期性和大宗商品公司』評估『週期性大和宗商品公司』大宗商品公司對大宗商品的價格有定見：投資擁有大量未開發大宗商品儲備，和擁有足夠資近度過近期不利價格波動的公司無法預測大宗商品價格：挑選產業中最好的公司週期性公司相信自己對整體經濟成長的預測：投資那些將從經濟成長中受益最大的週期性企業無法預測經濟週期：挑選週期性產業中最划算的交易第十一章難題３：用『無形資產』為公司估值投資擁有無形資產的公司時，遇到最大的障礙是會計數字會騙人。

身為投資人，必須有能力糾正這些會計上的問題，並且努力找出具有以下特徵的公司具有可產生高報酬的無形資產盈餘真實，股價合理願意投注精力維護和擴大無形資產的公司支出有效率股權請求掏空每股價值：擁有無形資產的公司往往大量運用股票選擇權作為酬庸，這種做法會影響股權的每股價值心得對於像我一樣非財經會計背景的人來說，這是一本蠻硬的書，裡面有著許多該如何評價一間企業的方式，書中也有很多計算過程的示範，很像是一本工具書，或許最適合這本書的閱讀方式就是當遇到實際例子時，能搭配書中的範例一步一步走過，這樣才能有更深的體會。

參考現金流折現法（DCF）：是神奇魔法還是可怕怪獸？#讀書筆記 分類：理財0vacha追蹤已追蹤評論上一