系統識別號, U0002-2506201921044300. 中文論文名稱, 週轉率效應：台灣股市之證據. 英文論文名稱, Turnover Rate Effect: Evidence from ...進階搜尋學院別>商管學院>財務金融學系碩士班下載電子全文（限經由淡江IP使用） 系統識別號U0002-2506201921044300中文論文名稱週轉率效應：台灣股市之證據英文論文名稱TurnoverRateEffect:EvidencefromTaiwanStockMarket校院名稱淡江大學系所名稱(中)財務金融學系碩士班系所名稱(英)DepartmentofBankingandFinance學年度107學期2出版年108研究生中文姓名王敏妃研究生英文姓名Min-FeiWang學號606530136學位類別碩士語文別中文第二語文別英文口試日期2019-06-01論文頁數58頁口試委員指導教授-顧廣平委員-黃明官委員-王麗惠委員-顧廣平中文關鍵字成交量週轉率 成交值週轉率 股票報酬 台灣股市 英文關鍵字TurnoverRate StockReturn TaiwanStockMarket 學科別分類中文摘要本研究針對台灣股市檢定股票報酬與週轉率之間的實證關係，使用2000年1月至2017年12月間，於臺灣證券交易所上市或中華民國證券櫃檯買賣中心上櫃之普通股股票為研究對象，依據每月之成交量(或成交值)週轉率來建構投資策略，探討各週轉率組合之投資績效，檢定是否存在週轉率效應，並試圖使用不同公司特性與風險因子解釋之；最後檢視週轉率效應對樣本特性或研究期間之敏感度。

結果發現較低週轉率股票經風險調整後之平均報酬高於高週轉率股票。

即使在控制樣本期間、交易所、產業、規模、淨值市價比、獲利與投資等因素之下，此「週轉率效應」仍然存在。

不過，在多頭市場存在反向週轉率效應。

英文摘要ThisstudyexaminestheempiricalrelationshipbetweenthestockreturnandtheturnoverrateforTaiwanlistedcompaniesfromJanuary2000toDecember2017.Accordingtothemonthlyvolume(orvalue)turnoverratetoconstructinvestmentstrategies,exploretheinvestmentperformanceofeachturnoverrateportfolio.Then,thispapertestwhetherthereisaturnoverrateeffect,andtrytoexplainusingdifferentcompanycharacteristicsandriskfactors.Finally,thisstudyexaminesthesensitivityoftheturnoverrateeffecttocharacteristicsorperiodsofthesample.Itisfoundthatlowerturnoverstockshavehadhigherriskadjustedreturns,onaverage,thanhigherturnoverstocks.This‘turnoverrateeffect’hasbeeninexistenceevenaftercontrollingforsampleperiod,exchange,industry,size,book-to-price,profitability,andinvestmentfactors.However,thereexistsareverseturnoverrateeffectduringupmarkets.論文目次目錄第一章緒論1第一節研究動機與背景1第二節研究目的3第三節研究架構4第四節研究流程圖5第二章文獻探討6第一節週轉率與報酬6第二節週轉率效應可能的解釋9第三節動能生命週期15第三章研究方法17第一節研究樣本、研究期間與樣本來源17第二節投資策略18第三節因子模式19第四章實證研究結果23第一節平均報酬23第二節因子模式分析27第三節敏感度分析32第五章結論51參考文獻53一、中文文獻53二、英文文獻54表目錄表3-1本研究樣本數分年統計表18表4-1週轉率組合平均績效與檢定結果：全部樣本26表4-2成交量週轉率組合因子模式之估計與檢定結果：全部樣本30表4-3成交值週轉率組合因子模式之估計與檢定結果：全部樣本31表4-4週轉率組合平均績效與檢定結果：上市股票35表4-5週轉率