原因2. 透過私募圖利特定人士私募和現金增資一樣，必須要和市價有價差才能吸引投資人， 在現金增資時這價差每張通常都只有微小的幾千元。

但私募的價差 ...Mr.Market市場先生如果公司進行私募，你可能要小心這檔股票一間公司需要資金的時候，有幾種募資的方式，例如：現金增資、盈餘轉增資、公積轉增資、長短期借款等等。

對股東來說，公司如果需要錢，最好的方式是自己賺，沒事最好不要跟股東要錢。

有興趣可以參考先前的文章：公司現金增資向股東要錢，未來上漲的機率不到3成現金增資指的是和股東要錢，因為是對不特定公開大眾募集資金，也可以稱為「公募」(聽起來不吉利，的確如此)「私募」不對一般大眾要錢，而是向特定人士辦理的現金增資它和現金增資主要差別有二：1.折價幅度較大，私募的折價有可能到20%，代價高，也犧牲了其他股東的權益。

2.認購後股份3年不能在集中市場交易，對公司是一種保障。

 為什麼公司要辦理私募？原因1.其他方式要不到錢，只好私募籌資！舉例來說：因為獲利表現差，股價低落，認購意願低，無法辦理現金增資。

長期虧損，所以無法盈餘轉增資和公積轉增資，銀行也不願周轉。

這暗示公司狀況有點糟。

原因2.透過私募圖利特定人士私募和現金增資一樣，必須要和市價有價差才能吸引投資人，在現金增資時這價差每張通常都只有微小的幾千元。

但私募的價差可能會比較大，折價常常會到20%以上，所以有時候你會發現，公司明明賺錢，也不缺錢，卻在辦理私募，認購人則是現有大股東，用有價差的私募股票換取公司的資金，會稀釋原有股東的權益。

這對公司來說不見得是壞事，但對股東來說絕對是壞事。

一個最常見的狀況是，公司大股東透過私募便宜取得股權(因為有折價)，雖然這些新股3年內不能賣出，但卻可以先炒高股價賣掉舊股，等同賺到折價價差來套利。

3.透過私募讓其他企業借殼上市如果股價低於面額10元，而且股本不大(大約10億以下)，公司連年虧損，很可能就成為借殼上市的目標。

借殼上市很難說未來絕對好或壞，而且資訊通常保密到家，唯一確定的是，公司現在狀況一定很糟，才會想把公司賣掉讓其他企業入主上市。

私募代表公司現狀差，但未來仍可能有機會和現金增資一樣，我們可以預期，進行私募的公司，當下平均的狀態一定不會好，但投入資金的人也不是傻子，更何況投資完要綁三年，代表公司現狀雖差，仍有賭一把的價值。

除了來賺價差的例外。

—公司進行私募的實證研究測試期間：2009-2012年間曾經辦理私募的公司 1.會進行私募的股票，有75%過去經營虧損，有42%股價在面額以下這數字，看完不禁倒抽一口氣，這也難怪需要靠私募來獲取資金。

 2.進行私募的公司，2年後股票賠掉一半的機率高達20%勝率45%，代表虧損的機率是55%，其中有20%會虧損超過一半。

2年賠掉一半的機率20%算高嗎？這個數字相當於你在2010年下跌前的大盤高點(隔年2011走跌勢)，去隨機買股票的虧損機率。

在多頭或一般盤整期，碰到賠一半的股票機率大概是5%，差一點頂多10%，2009-2012間，僅2011是走空頭，在這走勢中統計績效結果還能這麼爛實在不簡單。

 3.股價越高，2年後大幅虧損的機率也提高勝率掉到25%，虧損一半的機率則高達3成，但樣本也不多，僅供參考。

另外實驗也有發現，其實流動性差、低股價的股票反而表現沒那麼糟，也許這和套利空間有關，要有足夠的流動性才有套利價值，而低價股或低流動性都不符合。

股價高於20元，且近4季EPS為虧損，更是高危險群樣本不多，參考看看就好，虧損一半的比例44%蠻高的，這差不多是在2007年金融海嘯前的高點買進才會遇到的機率。

 快速結論：1.私募是大幅折價發行，屬於傷害現有股東的行為2.進行私募的股票，未來大幅虧損的比例很高這也就是為什麼你幾乎不會看到知名績優股進行私募的原因。

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