美国股市能承担资本利得税率翻倍的冲击吗？ | 資本利得稅美國
按照目前美国的税制，个人投资一年内卖出获利的收入，按照个人所得税进行纳税，而资本利得税针对持有期超过一年的实际获利征收，获利少于4万美元免税，获利4万至44.145 ...首页VIP新闻关注视听正在一财号直播电视图集专题数字报活动退出登录首页>新闻>一财号分享到：微信微博QQ分享到微信打开微信，点击底部的“发现”，使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
美国股市能承担资本利得税率翻倍的冲击吗？2021-04-2717:01:14作者：夏春 责编：张健在3月31日宣布以增加企业税来支持为期8年、投资规模约2.3万亿美元的美国就业计划之后，拜登政府计划在4月28日宣布以增加富人税来支持投资规模约1.5万亿美元的美国家庭计划。
在新的税改方案下，企业所得税率将从特朗普税改后的单一21%提高到28%，企业海外分支机构的利润税率将增加一倍至21%；同时，年收入超40万美元的个人支付的最高边际所得税率将从特朗普税改后的37%回归之前的39.6%，而年收入超100万美元的个人支付的资本利得税将从特朗普税改后的20%同样上调到39.6%（接近1976-78年的39.8%）。
在3月31日宣布以增加企业税来支持为期8年、投资规模约2.3万亿美元的“美国就业计划”之后，拜登政府计划在4月28日宣布以增加富人税来支持投资规模约1.5万亿美元的“美国家庭计划”。
在新的税改方案下，企业所得税率将从特朗普税改后的单一21%提高到28%，企业海外分支机构的利润税率将增加一倍至21%；同时，年收入超40万美元的个人支付的最高边际所得税率将从特朗普税改后的37%回归之前的39.6%，而年收入超100万美元的个人支付的资本利得税将从特朗普税改后的20%同样上调到39.6%（接近1976-78年的39.8%）。
以上税率都是联邦政府层面的，不包括州政府设立的企业和个人所得税率。
此外，拜登政府也在考虑提高富人遗产税。
笔者分别在《为什么企业税率增减难以改变GDP增速？》和《拜登富人税改革折射经济学思想的巨变》两篇文章中分析了企业和个人所得税对宏观经济的影响，本文集中研究资本利得税率翻倍对股市的潜在冲击。
资本利得税率翻倍的考虑拜登的企业与个人所得税改革与竞选期间的计划一致，符合市场的预期。
但资本利得税的近乎翻倍则令市场意外。
按照目前美国的税制，个人投资一年内卖出获利的收入，按照个人所得税进行纳税，而资本利得税针对持有期超过一年的实际获利征收，获利少于4万美元免税，获利4万至44.145万美元的税率为15%，超过44.145万美元的税率为20%。
此外，奥巴马医改法案设立了投资收益附加税，年收入超过20万美元的个人，税率为3.8%。
按照新的资本利得税率，年收入超过100万美元的个人面对的总资本增值税就高到43.8%。
考虑到州层面的资本利得税，纽约和加州的富豪面对的总资本增值税分别达到52.22%和56.7%。
拜登政府将富豪的资本利得税最高边际税率提升到和个人所得最高边际税率一样的39.6%，目的是改变过去前者远低于后者，主要依靠资本积累财富的富豪实际支付的税率远低于主要依靠劳动收入的个人的不公平现象。
里根政府执政8年期间，将个人所得最高边际税率从70%先后降至28%，资本利得税最高边际税率则从28%降至20%再回到28%，两者一致。
但之后的个人所得税率几经变动（边际最高是克林顿执政时的39.6%），始终等于或者明显高于资本利得税率（边际最低是小布什执政时的15%）。
如果拜登的税改方案获得国会通过，这将是里根与老布什政府以来，资本与劳动所得再一次支付相同的最高边际税率。
美国基准利率在过去40年从高到低的变化带来的股债双牛，使得资本拥有者财富不断累积，贫富差距不断扩大，衡量收入和财富不平等的指标在疫情前逐渐回归到一战开始前的水平，而新冠疫情使得贫富差距进一步扩大，而美国政府的财政赤字和国债规模占GDP比重达到二战以来的最高水平。
承诺重新调整分配结构，解决国家债务危机，正是拜登成功当选总统的原因之一。
资本利得税率翻倍的的冲击大吗？根据美联储局数据，目前美国最富有的1％人拥有逾半上市公司和互惠基金证券资产，随后9％最富有的人拥有超过三分一证券资产，即美国最富有的前10％美国人拥有超过88％证券资产。
如果新的资本利得税率有机会在国会通过，前10%的美国人有可能在新税制生效前卖出一部分资产，享受原有的低税率，这自然会给资本市场带来压力。
不过仔
美国股市能承担资本利得税率翻倍的冲击吗？2021-04-2717:01:14作者：夏春 责编：张健在3月31日宣布以增加企业税来支持为期8年、投资规模约2.3万亿美元的美国就业计划之后，拜登政府计划在4月28日宣布以增加富人税来支持投资规模约1.5万亿美元的美国家庭计划。
在新的税改方案下，企业所得税率将从特朗普税改后的单一21%提高到28%，企业海外分支机构的利润税率将增加一倍至21%；同时，年收入超40万美元的个人支付的最高边际所得税率将从特朗普税改后的37%回归之前的39.6%，而年收入超100万美元的个人支付的资本利得税将从特朗普税改后的20%同样上调到39.6%（接近1976-78年的39.8%）。
在3月31日宣布以增加企业税来支持为期8年、投资规模约2.3万亿美元的“美国就业计划”之后，拜登政府计划在4月28日宣布以增加富人税来支持投资规模约1.5万亿美元的“美国家庭计划”。
在新的税改方案下，企业所得税率将从特朗普税改后的单一21%提高到28%，企业海外分支机构的利润税率将增加一倍至21%；同时，年收入超40万美元的个人支付的最高边际所得税率将从特朗普税改后的37%回归之前的39.6%，而年收入超100万美元的个人支付的资本利得税将从特朗普税改后的20%同样上调到39.6%（接近1976-78年的39.8%）。
以上税率都是联邦政府层面的，不包括州政府设立的企业和个人所得税率。
此外，拜登政府也在考虑提高富人遗产税。
笔者分别在《为什么企业税率增减难以改变GDP增速？》和《拜登富人税改革折射经济学思想的巨变》两篇文章中分析了企业和个人所得税对宏观经济的影响，本文集中研究资本利得税率翻倍对股市的潜在冲击。
资本利得税率翻倍的考虑拜登的企业与个人所得税改革与竞选期间的计划一致，符合市场的预期。
但资本利得税的近乎翻倍则令市场意外。
按照目前美国的税制，个人投资一年内卖出获利的收入，按照个人所得税进行纳税，而资本利得税针对持有期超过一年的实际获利征收，获利少于4万美元免税，获利4万至44.145万美元的税率为15%，超过44.145万美元的税率为20%。
此外，奥巴马医改法案设立了投资收益附加税，年收入超过20万美元的个人，税率为3.8%。
按照新的资本利得税率，年收入超过100万美元的个人面对的总资本增值税就高到43.8%。
考虑到州层面的资本利得税，纽约和加州的富豪面对的总资本增值税分别达到52.22%和56.7%。
拜登政府将富豪的资本利得税最高边际税率提升到和个人所得最高边际税率一样的39.6%，目的是改变过去前者远低于后者，主要依靠资本积累财富的富豪实际支付的税率远低于主要依靠劳动收入的个人的不公平现象。
里根政府执政8年期间，将个人所得最高边际税率从70%先后降至28%，资本利得税最高边际税率则从28%降至20%再回到28%，两者一致。
但之后的个人所得税率几经变动（边际最高是克林顿执政时的39.6%），始终等于或者明显高于资本利得税率（边际最低是小布什执政时的15%）。
如果拜登的税改方案获得国会通过，这将是里根与老布什政府以来，资本与劳动所得再一次支付相同的最高边际税率。
美国基准利率在过去40年从高到低的变化带来的股债双牛，使得资本拥有者财富不断累积，贫富差距不断扩大，衡量收入和财富不平等的指标在疫情前逐渐回归到一战开始前的水平，而新冠疫情使得贫富差距进一步扩大，而美国政府的财政赤字和国债规模占GDP比重达到二战以来的最高水平。
承诺重新调整分配结构，解决国家债务危机，正是拜登成功当选总统的原因之一。
资本利得税率翻倍的的冲击大吗？根据美联储局数据，目前美国最富有的1％人拥有逾半上市公司和互惠基金证券资产，随后9％最富有的人拥有超过三分一证券资产，即美国最富有的前10％美国人拥有超过88％证券资产。
如果新的资本利得税率有机会在国会通过，前10%的美国人有可能在新税制生效前卖出一部分资产，享受原有的低税率，这自然会给资本市场带来压力。
不过仔