美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的? | 美股散戶比例
A股又是什么情况? 今天就来看看。
1. 散户比例一度高达90%. 1792年,美国股市诞生。
早期美股是少数玩家 ...美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?财董并购观察2021年02月26日10:03阅读:0评论0收藏大中小来源:美中资讯学习下美国如何从散户横行的时代进入到去散户的时代的,历史总是惊人的相似,目前国内在推行养老金入市,开启退市制度放宽,科创板与创业板注册制的快速推进,未来可能出现T+0,甚至开放做多做空机制。
接下来A股趋向机构化也是很大几率,如果不能较早转换观念,还是可能成为接盘侠。
先知先觉者吃肉,后知后觉者喝汤,不知不觉者清仓。
20世纪40、50年代,美股超过90%的部分为散户持有。
如今,世道变了。
海通证券研报显示,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达93.2%,个人投资者持有市值占比不到6%。
全球主要股市各类投资者市值占比2018年中报资料来源:海通证券由90%降至6%。
这中间发生了什么?美国散户是如何被“消灭”的?A股又是什么情况?今天就来看看。
1散户比例一度高达90%1792年,美国股市诞生。
早期美股是少数玩家的“游戏”。
一战结束后,1920年代美国经济高速发展,企业盈利激增,带动股市繁荣。
1927年至1929年,道琼斯工业指数翻倍。
在赚钱效应驱使下,大批手握闲钱的民众跑步入市,甚至不惜借高利贷炒股。
当时,散户持有流通股的市值达到90%以上,史称“咆哮的20年代”。
道琼斯工业指数走势19200102-19291024资料来源:海通证券直至1929年10月24日,美股突然崩盘,加上随之而来的30年代大萧条,才中断了这场狂欢。
之后又碰上二战,股市低迷,散户们失去了炒股的兴趣。
二战结束,美国经济再度繁荣,美国民众对股票的热情又被点燃。
战后十年,道琼斯工业指数涨了2倍多,吸引大量散户入场,散户持股比例超过90%,并一直持续到1955年。
尽管之后散户持股比例有所下降,但直到70年代中期,仍然保持在70%以上。
2养老金入市,开启“去散户化”进程70年代中期,是美股投资者结构变更的分水岭。
之后,美股散户的路越走越窄,机构越来越强。
发生了什么?养老金等机构投资者入市了。
美国投资者结构变化1945-2014年资料来源:华泰证券下图是1974年之后,美国养老金规模示意图。
可以看出1974年之后,养老金规模大幅增长。
美国养老金规模1974年-2017年资料来源:平安证券简单介绍一下。
美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金(IRAs)三大支柱组成。
海通证券研报显示,截止2017年底,美国养老金资产总规模为28.2万亿美元,是美国2017年GDP总量的1.45倍。
其中,企业养老金计划中的DC型计划(收益不确定、雇主员工共同缴费,包括401K计划)、个人养老金(IRAs),在养老金总资产中占比60%,约17万亿美元,是美国养老金的主流。
美国养老金体系构成资料来源:申万宏源申万宏源研报显示,2017年,DC型计划中,2万亿美元的资产投在了股票型基金上;个人养老金(IRAs)中,54%的资产投在了股市或者股票基金上。
3为何养老金入市后散户不愿直接炒股了?养老金等机构投资者的大量入市,扩大了机构投资者比重,降低了换手率,增强了市场稳定性,与市场形成正向循环。
1、通过养老金计划,可间接参与股市,还能延迟纳税,省心省力。
2、养老金、共同基金等机构投资者入市后,为股市提供了稳定器。
投资的确定性增强,波动性降低。
海通证券研报显示,从历史上来,美股在机构投资者壮大后,1980年至今的股市振幅比1980年前下降约6个百分点。
道琼斯工业指数年振幅从换手率来看,2017年全部美股的换手率为116%,其中权益类公募基金的换手率为26%,远低于A股的428%和297%。
3、养老金、共同基金具有团队、专业优势,且资金量大,个体很难与其抗衡,单兵作战容易沦为待宰羔羊。
4、注册制的推行、退市股票多,个股踩雷机会高,打压了散户炒股热情。
仅2013年至2017年5年里,美股就有1438只股票退市,远高于A股的27只
1. 散户比例一度高达90%. 1792年,美国股市诞生。
早期美股是少数玩家 ...美国散户从90%降到6%,他们是如何被“消灭”的?财董并购观察2021年02月26日10:03阅读:0评论0收藏大中小来源:美中资讯学习下美国如何从散户横行的时代进入到去散户的时代的,历史总是惊人的相似,目前国内在推行养老金入市,开启退市制度放宽,科创板与创业板注册制的快速推进,未来可能出现T+0,甚至开放做多做空机制。
接下来A股趋向机构化也是很大几率,如果不能较早转换观念,还是可能成为接盘侠。
先知先觉者吃肉,后知后觉者喝汤,不知不觉者清仓。
20世纪40、50年代,美股超过90%的部分为散户持有。
如今,世道变了。
海通证券研报显示,2018年年中,美国机构投资者持有市值占比高达93.2%,个人投资者持有市值占比不到6%。
全球主要股市各类投资者市值占比2018年中报资料来源:海通证券由90%降至6%。
这中间发生了什么?美国散户是如何被“消灭”的?A股又是什么情况?今天就来看看。
1散户比例一度高达90%1792年,美国股市诞生。
早期美股是少数玩家的“游戏”。
一战结束后,1920年代美国经济高速发展,企业盈利激增,带动股市繁荣。
1927年至1929年,道琼斯工业指数翻倍。
在赚钱效应驱使下,大批手握闲钱的民众跑步入市,甚至不惜借高利贷炒股。
当时,散户持有流通股的市值达到90%以上,史称“咆哮的20年代”。
道琼斯工业指数走势19200102-19291024资料来源:海通证券直至1929年10月24日,美股突然崩盘,加上随之而来的30年代大萧条,才中断了这场狂欢。
之后又碰上二战,股市低迷,散户们失去了炒股的兴趣。
二战结束,美国经济再度繁荣,美国民众对股票的热情又被点燃。
战后十年,道琼斯工业指数涨了2倍多,吸引大量散户入场,散户持股比例超过90%,并一直持续到1955年。
尽管之后散户持股比例有所下降,但直到70年代中期,仍然保持在70%以上。
2养老金入市,开启“去散户化”进程70年代中期,是美股投资者结构变更的分水岭。
之后,美股散户的路越走越窄,机构越来越强。
发生了什么?养老金等机构投资者入市了。
美国投资者结构变化1945-2014年资料来源:华泰证券下图是1974年之后,美国养老金规模示意图。
可以看出1974年之后,养老金规模大幅增长。
美国养老金规模1974年-2017年资料来源:平安证券简单介绍一下。
美国养老金体系由社会保障、企业养老金计划、个人养老金(IRAs)三大支柱组成。
海通证券研报显示,截止2017年底,美国养老金资产总规模为28.2万亿美元,是美国2017年GDP总量的1.45倍。
其中,企业养老金计划中的DC型计划(收益不确定、雇主员工共同缴费,包括401K计划)、个人养老金(IRAs),在养老金总资产中占比60%,约17万亿美元,是美国养老金的主流。
美国养老金体系构成资料来源:申万宏源申万宏源研报显示,2017年,DC型计划中,2万亿美元的资产投在了股票型基金上;个人养老金(IRAs)中,54%的资产投在了股市或者股票基金上。
3为何养老金入市后散户不愿直接炒股了?养老金等机构投资者的大量入市,扩大了机构投资者比重,降低了换手率,增强了市场稳定性,与市场形成正向循环。
1、通过养老金计划,可间接参与股市,还能延迟纳税,省心省力。
2、养老金、共同基金等机构投资者入市后,为股市提供了稳定器。
投资的确定性增强,波动性降低。
海通证券研报显示,从历史上来,美股在机构投资者壮大后,1980年至今的股市振幅比1980年前下降约6个百分点。
道琼斯工业指数年振幅从换手率来看,2017年全部美股的换手率为116%,其中权益类公募基金的换手率为26%,远低于A股的428%和297%。
3、养老金、共同基金具有团队、专业优势,且资金量大,个体很难与其抗衡,单兵作战容易沦为待宰羔羊。
4、注册制的推行、退市股票多,个股踩雷机会高,打压了散户炒股热情。
仅2013年至2017年5年里,美股就有1438只股票退市,远高于A股的27只