头部. （股票术语）. 编辑 锁定. 本词条缺少信息栏，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来编辑吧！ 股价长期趋势线的最高部分。

股价达到了历史的高 ...百度首页网页新闻贴吧知道音乐图片视频地图文库百科首页历史上的今天百科冷知识图解百科秒懂百科懂啦秒懂本尊答秒懂大师说秒懂看瓦特秒懂五千年秒懂全视界特色百科非遗百科恐龙百科多肉百科艺术百科科学百科用户蝌蚪团热词团百科校园分类达人百科任务百科商城知识专题权威合作合作模式常见问题联系方式下载百科APP个人中心头部是一个多义词，请在下列义项上选择浏览（共4个义项）添加义项▪生物部位▪HTML标签▪股票术语▪互联网用语收藏查看我的收藏0有用+1已投票0头部（股票术语）编辑锁定上传视频本词条缺少信息栏，补充相关内容使词条更完整，还能快速升级，赶紧来编辑吧！股价长期趋势线的最高部分。

股价达到了历史的高点，如回落．反弹，高度低于前期高点．这就是形成K线形态中的头。

图集头部的概述图V百科往期回顾词条统计浏览次数：次编辑次数：3次历史版本最近更新：delixu（2015-06-09）突出贡献榜delixu为您推荐广告搜索发现新手上路成长任务编辑入门编辑规则本人编辑我有疑问内容质疑在线客服官方贴吧意见反馈投诉建议举报不良信息未通过词条申诉投诉侵权信息封禁查询与解封©2021 Baidu 使用百度前必读 | 百科协议 | 隐私政策 | 百度百科合作平台 | 京ICP证030173号 京公网安备11000002000001号进入词条清除历史记录关闭编辑收藏赞登录扫码下载百科APP领取50财富值奖励分享到微信朋友圈打开微信“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈

再從型態學的角度來看，要賣出或減碼持股，可從K線所構成的「圖形」，來判斷是否出現「頭部」現象。

在實務操作上，指數若有頭部形成跡象 ...在今天看見明天×贏在早一步看出跌破頸線、M頭形成、V型反轉—什麼時候減碼才對？黃凱翔股債前線達志2014-05-2010:04+A-A加入收藏股市中有一句俗話說：「會買股票的是徒弟，會賣股票的才是師傅。

」按照字面上的意思來說，賣出比買進股票的時機點難以掌握。

這代表著一般人做股票的思維順序，總是容易先從多方（買方）出發，將尋找與投資股票列為第一優先的重點，畢竟，若是能夠買在相對低檔區，則可望擁有較高的獲勝機率，然而，這也代表著獲利的幅度相對排在勝率之後。

買進股票能夠獲取的利益倍數無上限，是投資站在多方的重要原因；相對地，站在空方則僅能有1倍（股票下市歸零）。

不過，換個角度來看，其實買進與賣出的價格或時間，應該都是要同樣受到重視，如果投資獲利的幅度，換算後能高於小幅度停損的機率，則投資將能呈現大賺小賠，則對於長線投資來看，將相當有利於資產累積。

 從加權股價指數來看，賣（減碼）股票的時間可從幾個層面著手，第一點必須先看投資人本身對於持股時間的短、中、長線屬性，而在個股方面，還必須要綜合如指數位置、籌碼面、技術面、基本面與題材面，也隱含了政府政策、經濟數據、利率、匯率等總體經濟因素在裡面。

 9千點以上　富貴險中求 以技術分析的角度來看，可先從加權指數最根本也最簡單的切割方式概略畫分，根據台股加權指數的歷史走勢來分析，5,000到8,000點是指數最常駐足的區間範圍，而4,000點以下則是可以用力長線布局的位置，也就是說，對長線投資人而言，當指數位於8,000點之下，則投資股票的選擇相對重要於賣出股票的時機點。

 然而相對地，當指數來到9,000點至歷史高點的12,682點之間，這段指數位置的操作風險性，絕對是高於獲利預期，也就是富貴真的必須在危險與夾縫中靠真本事取得，畢竟位處相對高點，還能夠長期投資的個股已是鳳毛麟角，因此，操作上除了必須要將獲利逐步入袋、整體投資水位降低之外，持有個股時間的長度也必須要跟著縮短。

  再從型態學的角度來看，要賣出或減碼持股，可從Ｋ線所構成的「圖形」，來判斷是否出現「頭部」現象。

在實務操作上，指數若有頭部形成跡象或疑慮，則至少可暫停增加持股比重，甚至開始進行小幅度減碼，若正式跌破頸線位置，則恐須要出脫大部分乃至於全部持股，積極者甚至轉為放空。

  Ｋ線圖的判斷與預測方式，第一步可先由趨勢線的解讀開始。

當波段性的低點與高點都是向上墊高，代表著趨勢偏向多方，因此，將低點與低點相互連結，所得到的就是所謂的上升趨勢線，然而，當接下來的走勢跌破了上升趨勢線的延伸，就代表著過去股價的表現習慣模式被打破，也就是未來的趨勢將可能出現改變，也可視為是一種減碼或是賣出股票的訊號。

 接下來則從趨勢線進入到圖形，圖形在型態學中有三個重要功能，一是預告下一波段趨勢的方向；二是顯示下一波段的漲、跌趨勢，所將發展的角度或速度；三是測量未來漲跌空間的幅度。

另外，必須要注意的是，當空頭型態成形，規模與下跌力道成正比，然形成後修正動作將展開，不宜拖延，否則將破壞型態本身，影響判斷的準確度。

 因此，主要可以參考三個大方向原則，一是相對規模；二是時間長度，例如頭部與底部的比例，可能是時間長短或是幅度大小，也可互相截長補短，但是整體來看不能相差太遠，否則成型後的堅固性恐相對較低；第三是量能觀察，重點在於當型態突破時，例如突破或是跌破頸線的關鍵Ｋ棒，必須要出現相對大量，且量能愈大則換手效果愈強。

 跌破頸線　趨勢反轉站穩頸線　反彈有機會 在圖形當中必須要特別留意的是所謂的「頸線」，不論多空型態，頸線所代表的就是該型態的枷鎖，也是一個重要臨界值。

而頸線並非都是水平，也有傾斜、彎曲，甚至不單單只有一條。

因此，所謂的頸線上下等幅測量，或輔以黃金切割率計算距離，只能看作是一個基本的概念，而非必須要完全相符的法則。

 以頭部形成為例，頸線將是未來下跌幅度計算的一個開端，另外，也是時間與規模的參考基準。

如從正式跌破頸線起算，預估下跌修正的時間，通常被要求必須要是構築頭部時間之一半以上，若是下跌的幅度相對於頭部來得小，則隨後反覆震盪的築底期間，則將會被拉得更長。

 Ｍ型是頭部頗為常見的一種型態，即為所謂的雙重頂，學理上來說，兩個高點的差距在5％之內才算符合，而其間的頸線為水平軸，由兩個高點中較高的那個頂點，計

這裡我們一樣可以搭配量來看，左肩的頂點處通常帶有大量，頭部也同樣會 ... 型態，三角盤整也可以與量共同作用，在盤整期間應該量縮的現象。

歷史不斷重演，5分鐘教你快速認識型態學！作者睿富者收藏文章很開心您喜歡TradingValley的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！睿富者字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結技術分析歷史不斷重演，5分鐘教你快速認識型態學！2021年1月7日作者睿富者文章來源TradingValleyCupandhandle這個型態像是一個帶柄的杯子，在型態形成後，我們預期股價會有相當可觀的漲幅。

我們將這個型態分為四個階段，如上圖所示。

前三階段可能占整個型態的7／8時間，第四階段占1／8，型態的形成大多介於3～6個月，也可能更長，第一階段修正的幅度可能介於15%～25%間。

一段長期漲幅中，通常股價隨大盤及大環境的空頭走勢，而在上圖標示之第一階段向下進行回檔洗盤：在進入第二階段，主力會開始收集籌碼，這時線型會慢慢趨於平緩，拉出一個橫盤整理型；第二階段後期，籌碼開始穩定，因為套牢而決定賣出的投資人以及耐心不足的投資人都忍痛賣出，於是進入第三階段；在進入第三階段時，主力仍會持續收籌碼，這階段要收的是因為解套而願意出貨的投資人的股票，同時也會有許多人在這裡進行買進的動作；於第四階段，也就是杯柄的部分；在第四階段會再次做洗盤的動作，也就是要淘汰在第三階段買進股票的投資人。

幾個需要注意的地方：第一個是，這個型態在前三階段應該形成的是U型，而不是V型；第二個是，在盤整的部分，也就是第二階段，應該要在200日均線以上盤整，也就是要有較窄的震盪及穩定性；第三個是，在第四階段杯柄的部分，回測幅度須在10周均線以上，不然我們會視為較脆弱的型態。

當然，我們可以加入成交量考量。

在第二和第三階段之間，通常會有一大量出現做突破的動作，在杯柄形成後，要開始進入我們預期大漲前，會有量縮及爆大量突破的現象。

雙重底（W底）這個型態的第一隻腳部分，通常是因為前面跌深後，有人認為超跌而開始接股票，造成第一次的反彈，但前方套牢的人太多，在短期反彈後，會有很大的賣壓，因此又將股價向下壓回到第二隻腳的部分，這裡要注意的是，第二隻腳很可能比第一隻腳低一點點，這樣的目的是要淘汰一些信心較薄弱的投資人，而隨後的反彈，可以以A點為依據，再突破A點價格後，進行買進，也就是圖上的B點。

當然，第二隻腳到B點間，也會有成交量增加的現象。

Bullflag這個型態形成前，通常有一段大幅的漲幅，股票在短期內，可能是4～8周，股價有100%～120%的漲幅，而回測的幅度大約為10%～25%，可能需要3～5周。

在大幅上漲後，原本持有股票的投資人，若信心不足，會在旗型回測中被淘汰，這個型態形成後，可能帶來的是1：1的漲幅，也就是可能帶來與回測前相同幅度的漲幅。

同樣的，這個型態也可以搭配量來判斷，在開始回測到下一個起漲點前，都應該呈現量縮的情況，要做突破時，會帶量突破。

Headandshoulders（頭肩頂）經歷一段漲幅後，有一段獲利了結的賣壓，通常是左肩形成的原因，而在回檔後，股價反彈在創新高，又形成另一波獲利了結賣壓，而且賣壓非常重，股價下跌到比左肩還低的位置，接著又一波反彈，但反彈幅度小，並未突破前高，顯示在前兩波漲幅後，市場投資這檔股票的意願已經下降，因此股價已到頂點，後市可能進入盤整或進入熊市，這裡我們可以以AB兩點的連線來判斷是否進入熊市，通常我們稱此兩點連線為頸線，在右肩形成後，若股價跌破頸線，頭肩頂的型態便算完成，投資人宜及早出場或對股票做空。

這裡我們一樣可以搭配量來看，左肩的頂點處通常帶有大量，頭部也同樣會有大量出現，跌破頸線的C點處，若伴隨著大量，我們將可以更加確定是熊市的起點。

平底盤整經歷過一段很大的漲幅，迅速拉回所有漲幅的10%～15%，最高可能到50%，並在一定區間內盤整，最大幅度在25%內，窄幅的波動至少5～6周。

這個型態的心理是，在漲多拉回後，長時間的盤整可以淘汰耐心不足的投資人，且下跌後在此窄區間內盤整，代表股價在這價位有支撐，在淘汰不安定籌碼後，個股籌碼穩定，在突破盤整區間後，我們期待出現相當可觀的漲幅。

同樣可以搭配量來看，在盤整的期間，量也是呈現縮減的情況，帶大量的突破，也是我們進場的好依據。

三角型態三角型態是一種盤整型態，第一種是方向較不明確的，但上下震幅縮小，在縮小之後的突破，將表明接下來股價的方向；較常見的

以下由郭泰《逮到底部，大膽進場》一書中，「頭部出現的十個訊號」說明 201… ... 台股28年來三次多頭行情的末升段裡，成交量暴增的現象。

台股第四循環的頭部特徵(上)作者賢哥不錯收藏文章很開心您喜歡談股論經的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！賢哥不錯字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結投資達人台股第四循環的頭部特徵(上)2015年11月1日作者賢哥不錯文章來源談股論經由長線技術分析的波浪理論，台股四個循環多頭時間：第一循環：從1981年8月421點漲到1990年2月12,682點（共89個月）第二循環：從1990年10月2,485點漲到1997年8月10,256點（共82個月）─亞洲金融風暴第三循環：從2001年9月3,411點漲到2007年10月9,859點（共73個月）─金融海嘯第四循環：從2008年11月的3,955點漲到2015年4月的10,014點（75個月）從時間來看，假設10,014就是第五波高點，本循環的多頭歷時75個月，已經接近前三個循環多頭的平均值。

以下由郭泰《逮到底部，大膽進場》一書中，「頭部出現的十個訊號」說明 2015年4月10,014為第四循環第五波高點的可能原因如下：成交量爆增─2014/07台股28年來三次多頭行情的末升段裡，成交量暴增的現象。

1990年2月，當月成交量從前一個月的23,439億暴增到35,245億。

當月出現高點12,682（增幅50%）1997年7月，當月成交量從前一個月的38,150億暴增到51,972億。

隔一個月高點10,256（增幅36%）2007年7月，當月成交量從前一個月的30,067億暴增到50,316億。

隔三個月高點9,859（增幅67%）2014年7月，當月成交量從前一個月的20,432月成交量25,542億。

當月出現高點9,539（增幅25%）與前二次不同的是未爆特大量，月成交量約只有當時爆量的一半。

（2014年7月的月成交量25,542億，當月交易時間有22天，當月的日平均成交量1,161億）推測導致成交量萎縮的可能原因有以下幾個：(1)價值投資的理念風行，長期投資的投資人比率增加(2)有了過去慘痛的經驗，投資人更理性，融資餘額一直不高(3)薪資停滯、房價高漲，年輕人沒有參與(4)投資工具更多了（期貨、選擇權、權證）(5)投資國外市場（台灣連續19季的金融帳外流）延伸閱讀：《逮到頭部，積極減碼(六)台股跳水了》2014/10/17最大量的月K線的低點被跌破─2014/091997年7月爆量，低點8,988→1997年9月跌破爆量低點→1998年2月反彈回測→1998年4月再次跌破2007年7月爆量，低點8,849→2007年8月跌破爆量低點→ 2008年4月反彈回測 →2008年5月再次跌破2014年7月爆量，低點9,313→ 2014年9月跌破爆量低點 → 2015年1月反彈回測 →2015年7月再次跌破延伸閱讀：《最大量的月K線的低點被跌破，回測頸線9313》2015/01/06月K線走完艾略特波浪理論的前面五個波段─2015/04第一波(＋112%)：從2008年11月的3,955點上漲至2010年1月的8,395點(14個月)第二波(－16%)：從2010年1月的8,395點回檔至2010年5月的7,032點(4個月)第三波(＋31%)：從2010年5月的7,032點上漲至2011年2月的9,220點(9個月)第四波(－28%)：從2011年2月的9,220點回檔至2011年12月的6,609點(10個月)第五波(＋52%)：從2011年12月的6,609點上漲至2015年4月的10,014點(40個月)2015年4月22日到28日的五個交易日，外資連續買超五天，共買超1,066億，將加權指數由9,534，快速的拉高到10,014，隨後的三個月就跌掉1,500點。

從結果來看，外資所做的動作就是「拉高出貨」。

去年（2014年）7月創下9,593高點之後，等待這急漲的時刻，終於出現了！我沒有持續加碼，反而是有隨時準備落跑的警戒。

延伸閱讀：《台股萬點4.0正式結束了嗎？》2015/07/23五月RSI呈現背離─2015/062014年，一度背離（綠色線）2014年6月加權指數9,393，五月RSI是87.37%。

2014年8月加權指數9,436，五月RSI是82.70%。

2015年，二度背離（紫色線）2014年6月加權指數9,393，五月RSI是87.37%。

2015年4月加權指

峰位成交量由左向右遞減(但也有1/3的機會頭部成交量大於左肩), 如果右肩成交量沒放大, 就有75%的機率會完成頭肩頂的型態. 目標價=突破點-D段 ...草山無為跳到主文重劍無鋒，大巧不工。

部落格全站分類：不設分類相簿部落格留言名片Jun29Wed201620:04股價趨勢技術分析(四)-頭部型態之前《股價趨勢技術分析》文章提到如果未正式突破趨勢線前,都假設趨勢會繼續.本篇介紹的是當以下頭部型態出現時,上升趨勢就有可能走到頭而有機會反轉. 成功率大於90%峰位成交量由左向右遞減(但也有1/3的機會頭部成交量大於左肩),如果右肩成交量沒放大,就有75%的機率會完成頭肩頂的型態.目標價=突破點-D段距離或頭肩頂前漲幅中較小者目標價位達成率高達63%(複式70%),拉回測試頸線機率約45%(複式75%),如果大盤走勢穩健或強勁或右肩發展過程很短,較有可能返回頸就算頭肩頂型態失敗也是一種警訊,代表真正的反轉已經距離不遠.下一次,當走勢圖右出現頭部反轉排列,很可能就是最後一擊.是否對稱跟頸線向上或向下傾斜都不重要,只要頭部反轉後的低點必須顯著低於左肩峰位   幾乎是主要趨勢反轉的特有現象,中期趨勢的行情轉折很少出現二點相隔數週,甚至2,3個月,看週線會更合適二峰位中間谷底幅度通常大於20%第一高點成交量一般大於第二高點成功機率約35%目標價=突破點-D段距離拉回測試頸線機率約70%,此為放空進場點 關於M頭形成的原因, 《股價趨勢技術分析》有一段文字值得參考頭部區域或出貨型態需要花費時間與成交量來慢慢完成作手不能一次出脫所有股票,只能在價格漲勢強勁時,就趁機出脫一些籌碼,想辦法在目標區域附近分批了結買盤察覺市場的供給籌碼太多,股市開始向下修正,作手立即停止出貨,甚至回頭買進少量股票藉以支撐股價.等到市場的供給籌碼重新沉澱之後,跌勢停止,股價開始回升作首要克制立即賣出的衝動,不妨讓股價順利創新高,如此可以安撫持股者,並吸引新的買盤介入,一旦行情又恢復熱鬧滾滾,就可以再開始出貨,趁著第二波買氣衰竭之前完成出貨  三個轉折高點相隔一段時間,看週線會更合適短期反轉看空機率80%成交量由左向右縮目標價=突破點-D段距離,達成機率50%拉回測試頸線機率約80%,此為放空進場點  短期反轉看空機率80%不一定對稱,大致呈菱形成交量由左至右呈下降趨勢目標價=突破點-D段距離達到目標價機率80%拉回測試頸線機率有60% 較少見,成交量逐漸減少目標價=突破點-D段距離圓弧頂經常出現在高價績優股,因為這類股票價格變動主要反映保守投資者的資金供給及利率水準,變動相對緩和,不易出現投機性大幅波動短期看空的反轉型態,發生機率80%經常發生在多頭末升段的延伸波突破後,完成型態的成功率約95%盤整區內成交量呈下降趨勢,如果盤整區內成交量放大,容易失敗目標價:盤整區內最低點  經常發生在上漲的末升段,最大量K線被跌破時,要斷然出場 全站熱搜創作者介紹草山無為草山無為草山無為發表在痞客邦留言(0)人氣()E-mail轉寄全站分類：財經企管個人分類：技術分析此分類上一篇：股價趨勢技術分析(三)-底部型態此分類下一篇：股價趨勢技術分析(五)-中繼型態上一篇：股價趨勢技術分析(三)-底部型態下一篇：股價趨勢技術分析(五)-中繼型態歷史上的今天2016:彼得林區選股策略(四):PeterLynch2016:彼得林區選股策略(三):PeterLynch2016:彼得林區選股策略(二):PeterLynch2016:彼得林區選股策略(一):PeterLynch2016:勝可知,而不可為2016:炒股的智慧(五):投資大師的風範--陳江挺2016:炒股的智慧(四):成功的要素--陳江挺2016:炒股的智慧(三):股票分析的基本知識--陳江挺2016:炒股的智慧(二):炒股的挑戰--陳江挺2016:炒股的智慧(一):三個忠告--陳江挺2016:景氣為什麼會循環(三)--LarsTvede2016:景氣為什麼會循環(二)--LarsTvede2016:景氣為什麼會循環(一)--LarsTvede2016:動態停止單--金像電與金洲2016:長期投資也該買在長期買點2016:股價趨勢技術分析(八)-動態停止單2016:股價趨勢技術分析(七)-停止單(StopOrders)2016:股價趨勢技術分析(六)-支撐與壓力2016:股價趨勢技術分析(五)-中繼型態2016:股價趨勢技術分析(三)-底部型態2016:股價趨勢技術分析(二)-趨勢線2016:股價趨勢技術分析(一)-道氏理論2016:財報狗教你挖好股穩賺20%(三)2016:財報狗教你挖好股穩賺20%(二)2016:財報狗教你挖好股穩賺20%(一)2016:了解總體經濟的第一本書(二)-DavidA.Moss2016:了

5317 凱美：圓頂，頭部位置成交量混亂。

5328 華容：雙重頂－右肩較高形。

6127 九 ...FacebookLineWechatiWow加入LINE好友(認證帳號：@wgo1886j)加入WeChat(ID：MONEYLINK168)愛挖寶APP下載會員中心總覽頭條▼頭條新聞經濟指標今日焦點晨報搶先看台股▼台股新聞數報新聞台股快報期權新聞基金總經▼總體經濟國際新聞債匯▼債券匯利率商品房產道瓊專家▼最新老謝孫慶龍台股期權國際股基金債券外匯商品期財訊▼財訊新聞潛力股外資推薦全球縮影產業評析國際股市原物料總經評論綜合▼全球新聞社會時事醫療保健地理氣象生活▼影視娛樂生活消費運動兩岸雜誌網誌▼最新投資理財熱門時事商業勵志科技特搜旅遊美食健康養生八卦娛樂品牌推薦首頁新聞新聞內文A-A+小心！這些股票都悄悄出現了『頭部型態』資料來源：歌劇魅影/分類：投資理財　2018/07/3110:15:44上述圖表用簡單明瞭的線條闡述了詳細的頭部型態，基本上可以分成三列來看！第一列：頸線同高的頭部型態；第二列：三角形的頭部型態：第三列：其他圖形的頭部型態！第二、三列算是變形，投資朋友請牢記第一列！雖然頭部型態出現，未來走勢未必會重挫，但是，需要時間整理，整理完成才可能上漲，基本上： 一、頭部型態越大，整理時間越長：頭部型態越小，整理時間越短！二、成交量越混亂，整理時間越長：成交量越安定，整理時間越短！ 接下來我們將用大量的實際案例來對應上述圖表，雖然無法完全相同，但是大致上雷同，投資朋友請牢記市場老師所給予的血淋淋教訓。

 2327國巨：雙重頂－右肩較高形，頸線位置成交量混亂，暫時無止穩跡象。

 2375智寶：頭肩頂或多重頂，頭部位置成交量混亂。

 2456奇力新：三重頂或多重頂，頭部位置成交量混亂。

 2472立隆電：頭肩頂或多重頂。

 3026禾伸堂：倒V頂，起漲位置成交量混亂。

 3236千如：圓頂。

 3624光頡：雙重頂－右肩較低形，頸線位置成交量混亂，暫時無止穩跡象。

 5255美桀：雙重頂－右肩較低形或頭肩頂。

 5317凱美：圓頂，頭部位置成交量混亂。

 5328華容：雙重頂－右肩較高形。

 6127九豪：頭肩頂或多重頂，頭部位置成交量混亂。

 6155鈞寶：極端雙重頂（兩高點皆迅速反轉），頸線位置成交量混亂，暫時無止穩跡象。

 6175立敦：圓頂。

 6204艾華：倒V頂。

 6207雷科：倒V頂。

 6284佳邦：圓頂。

 6432今展科：極端雙重頂（兩高點皆迅速反轉），頸線位置成交量混亂，暫時無止穩跡象。

 3090日電貿：雙重頂－右肩較低形。

 8043蜜望實：倒V頂。

 8163達方：雙重頂－右肩較低形，頸線位置成交量混亂，暫時無止穩跡象。

 結論：1、被動元件族群無論電容、電阻、電感或通路，幾乎全部股票都出現頭部型態！2、頭部型態出現未來走勢未必會重挫，但是，需要時間整理，基本上：一、頭部型態越大，整理時間越長：頭部型態越小，整理時間越短！二、成交量越混亂，整理時間越長：成交量越安定，整理時間越短！   分享至Facebook分享至LINE分享至Twitter注目焦點推薦排行點閱排行你的新聞

均出现了龙头股表现显著好于中小盘股票的“头部化”现象。

在过去 ...张明：漫谈股市与房市的“头部化”现象张明2021-03-0309:59:56文/新浪财经意见领袖专栏作家张明自2020年下半年以来至今，中国A股市场整体表现相当不错。

总体而言，消费股与科技股的表现好于其他板块（例如周期股）。

在很多行业内，均出现了龙头股表现显著好于中小盘股票的“头部化”现象。

在过去相当长时间里，中国股市上中小盘股票的表现总体上好于龙头股。

因此，近期龙头股表现更强的现象，引发了市场热议。

有人把这一现象视为基金“抱团”的结果，有人认为在龙头股上涨之后，中小盘股票也必然上涨。

换言之，很多投资者还是将龙头股表现显著好于中小盘股票视为一种暂时性现象。

笔者在过去几年内一直持有以下观点，即中国股市必将迎来持续的“头部化”。

换言之，在未来较长时间内，各行业龙头股表现好于中小盘股的现象，非但不是昙花一现的临时风格切换，更可能成为中国股市的“新常态”。

之所以会发生这种“新常态”，在我看来至少有如下四点逻辑。

逻辑之一，是从公司基本面来看，随着很多行业“头部化”的演进，龙头股的业绩将会持续好于中小盘股。

不难发现，过去较长时间以来，中国很多行业都在发生显著的“头部化”现象，也即全行业的收入与利润在快速地向头部少数企业集中。

例如，中国目前有100多家证券公司，但真正盈利丰厚的，可能只有头部20家甚至10家公司。

未来这一现象很可能会继续加剧。

例如，市场中一度传说中信证券与中信建投证券可能合并的消息。

如果这一事件真的发生的话，将会锻造中国最大的证券公司。

随着业绩头部化的持续，这意味着在大多数行业里，龙头股的业绩表现将会持续好于中小盘股。

逻辑之二，是从投资者结构来看，中国股市的投资者结构正在从散户主导向机构主导转变。

在过去相当长时间里，散户都是中国股市的投资者主体，他们贡献了股市绝大多数交易量，但盈利不可谓不惨淡。

近年来，中国股市上机构投资者的力量不断崛起。

一方面，以社保基金、保险公司、商业银行理财子公司、公募基金、私募基金为主体的国内机构投资者力量不断壮大，另一方面，随着沪港通、深港通、沪伦通的开通以及QFII与RQFII的投资额度限制被取消，外国机构投资者对中国股市的影响力也持续上升，“北上资金”已经成为中国股市上不容忽视的一股力量。

对机构投资者而言，相比于中小盘股票，他们更愿意重仓龙头股。

这一方面是因为龙头股的规模与市值更大，另一方面也是因为投资龙头股的个股风险更低，从而投资者可以将更多精力放在研判行业风险之上。

逻辑之三，是在金融周期的不同阶段，投资者更加关注金融资产的不同特征。

金融周期是最近几年来国际经济学界的热门议题。

金融周期与经济周期不同，前者的持续时间更长，一般在15年左右。

根据经济学家们的测算，本轮中国金融周期的底部大概在2008年前后，顶部大概在2016年底2017年初。

换言之，如果金融周期的上升期与下降期大致对称的话，这意味着从2017年到2023、2024年，金融周期都处于下行期。

而在金融周期下行期，投资者会更加重视资产的流动性。

例如，相比于信用债，投资者会更加青睐于利率债；相比于中小盘股票，投资者会更加青睐于龙头股。

不过，在2020年新冠疫情大爆发之后，以美联储为代表的发达国家央行开始了新一轮货币宽松的浪潮，这轮浪潮是否会显著缩短上一轮金融周期的下行期，目前还存在较大不确定性，需要进一步观察。

逻辑之四，是长期以来，中国股市上蓝筹龙头股的估值通常显著低于中小盘股票。

例如，截至2021年2月18日，上证50（蓝筹龙头股股票的代表）的市盈率仅为15倍，而创业板（多为中小盘股票）的市盈率高达68倍。

虽然茅台的股价近期不断创出新高，但截至2021年2月18日，茅台的市盈率也仅为69倍。

换言之，迄今为止，中国中小盘股票的估值依然显著高于行业龙头股，这意味着后者对中长期投资者而言具有更大的吸引力。

综上所述，从公司基本面、投资者结构、金融周期阶段、估值合理程度这四个方面来看，未来中国A股市场上行业龙头股表现好于中小盘股票，恐怕是大概率事件。

“头部化”现象并非仅会出现在中国股市。
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是由一個頭、兩個肩所組成，. 「頭部」的位置高於兩「肩」。

跌破上升趨勢線，. 出現第1 個賣出 ... 1.先上課2.做習題問題討論頭肩底與頭肩頂編輯刪除收藏股價起起伏伏，在K線圖上形成了各式各樣的圖形，就構成了型態學裡的要素。

剛剛介紹了什麼是M頭和W底？接下來介紹，「頭肩頂」和「頭肩底」，它們是長甚麼樣子的圖形呢？如何用來作為買賣判斷依據？ 一起來看看吧～ （贊助商連結） 用頭肩型態可以看出買賣訊號頭肩頂是賣出訊號；頭肩底是買進訊號上章節提到頭部與底部型態 W底M頭，本章節要介紹另一個常見的頭肩型態，包含頭肩頂與頭肩底。

 必須注意的是，頭肩型態只在重大多空走勢時，才有意義。

  一、頭肩頂-賣出訊號頭肩頂通常發生在股價波段的高檔，是由一個頭、兩個肩所組成，「頭部」的位置高於兩「肩」。

 跌破上升趨勢線，出現第1個賣出訊號；跌破頸線，出現第2個賣出訊號 頭肩頂賣出訊號的實際觀察，以勝華(2384)為例以勝華(2384)在2010年6月至2011年6月為例，1.頭部位置高於左右兩肩。

2.股價跌破上升趨勢線時，出現賣出警訊，預作賣出準備。

股價繼續跌破頸線，投資人應賣掉持股或作空。

3.成交量從量大到量縮，頭肩頂型態完成。

在頭肩頂型態出現後，勝華(2384)股價出現下跌趨勢。

  二、頭肩底-買入訊號頭肩底通常發生在股價波段的低檔，也是由一個頭、兩個肩所組成，但「頭部」的位置低於兩「肩」。

突破下降趨勢線，出現第1個買入訊號；突破頸線，出現第2個買入訊號 頭肩底買進訊號的實際觀察，以台積電(2330)為例以台積電(2330)在2008年4月至2009年9月為例，1.頭部位置低於左右兩肩。

2.股價突破下降趨勢線，出現買入警訊，預作買入準備。

股價續漲破頸線，投資人應買入股票或作多。

3.成交量的變化不明顯，沒有出現價漲量多、價跌量少的情況。

 在頭肩底型態出現後，台積電(2330)股價出現上漲趨勢。

最後，仍要提醒投資人注意以下兩件事，讓你在觀察頭肩底、頭肩頂圖型時，做出正確的判斷喔。

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