PrimaryMobileNavigation熱門搜尋股災居屋比特幣樓價經一解密大灣區首頁樓市按揭新盤二手市場居屋投資港股美股藍籌股海外投資理財保險熱話科技職場創業FinTech新冠肺炎大灣區佈陣虛擬理財經一企業學堂經一移民局實力品牌大獎2021專訪經一拆局Startup新世代跳出ComfortZone專欄經一專區經一CHANNEL經一活動訂閱專區電子版訂閱印刷版訂閱經一開咪影片專區40POSSIBILTIESPrimaryMobileNavigation首頁樓市按揭新盤二手市場居屋投資港股美股藍籌股海外投資理財保險熱話科技職場創業FinTech新冠肺炎大灣區佈陣虛擬理財經一企業學堂經一移民局實力品牌大獎2021專訪經一拆局Startup新世代跳出ComfortZone專欄經一專區經一CHANNEL經一活動訂閱專區電子版訂閱印刷版訂閱經一開咪影片專區40POSSIBILTIES識得分牛市熊市都未夠牛三先係沽貨最佳時機但要小心唔可以等到最後？｜龔成龔成Apr212020-17:31股市理論一般會相信股市以牛熊（即上升週期，以及下跌週期）交替出現，而內裡再依次序：牛一、牛二、牛三，然後到熊一、熊二、熊三這樣走。

雖然市場人士經常估計股市身處哪一時期，以預估往後的發展，但要正確估算到其實不易。

很多時候只能等到該時期已經過去，才能確認到所身處的階段。

撰文：龔成（FB）｜圖片：unsplash閱讀全文典型牛熊時期特徵牛市一、二、三期的狀態：懷疑、樂觀、狂熱熊市一、二、三期的狀態：失望、悲觀、絕望愈明顯愈易作決定由於要分辨牛一、牛二及熊一、熊二未必容易，因此透過判斷股市時期而作投資決定往往不是易事。

很多時候，投資者（包括本人）真正有大動作的，就只有狂熱階段（牛三），以及絕望階段（熊三），會選擇沽出或買入股票。

其他時候則不需執著一定要分析市況，亦不會作出太多投資決定。

當然，這些不明顯的時期都會有投資決定，但就不會出現盡入或盡沽這些情況，而只會作分段買入或沽出，又或小注投資這類決策。

簡單來說，就是在絕望時期，即熊三最恐慌卻最便宜的時候大量買入，然後等待熊市轉成小牛，再等待其慢慢成長。

經過牛一、牛二，到了牛三就是長線投資者的收成期。

牛三為收成期因此對長線投資者來說，進入牛三時應該已持有足夠貨量，善價而沽。

當然，這時買賣動作皆有，但大方向往往會採用沽多過買的策略。

雖然對夠貨者來說是收成期，是等位放的時期，但牛三往往為期不短，而且牛三的開始期與頂點期回報可以相差非常大。

因為狂熱期的頂點是極度瘋狂，價位升到你唔信，而何時沽出就相當考投資者的功力。

對於實力一般的投資者，若已有一定貨進入牛三，那除了採用沽多於入的策略外，最好就是用分段沽出，慢慢沽貨，不用心急。

又或用升一倍放一半的策略，沽一半後如同收回本金，餘下的是賺多少的問題，就算不放也無問題。

而對於較有實力的投資者而言，必然是已持有充足的貨進入牛三。

或許這些持貨已有數年，必須等待最佳機會，善價而沽。

不過，有經驗的投資者明白，不可能賺到盡。

正如畢菲特在1.6元買中石油，然後等了幾年，到2007年全民皆股時約12元才沽出。

其後中石油升到近20元，可見他亦無法賺盡。

但不久後，金融海嘯就出現，並令中石油的股價亦跌至5元以下。

延伸閱讀：學校不會教授創富知識要達到財務自由必須主動學習理財、摸清遊戲規則｜龔成圖片：中新社不要等足頂峰因此，投資者會在牛市去到最頂點前的一段時間，已經沽貨離場。

因為他們明白在頂點的，是牛熊終極對決。

牛三接下來的就是熊一，而當股市到達最瘋狂一刻，就會以可怕方式完結——股災。

這是有實力投資者都明白的，因此他們會等待牛三，再等待當中的瘋狂，但卻不會等到最後一刻，而是會在眾人的瘋狂中悄悄離場。

延伸閱讀：平凡只因你「不想輸」！只守不攻無機會成功「要贏」心態才應是人生主軸｜龔成延伸閱讀：一個簡單實驗就能令平凡人變天才？相信自己就可以開發大腦潛能！｜龔成免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。

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因為牛市大升趨勢內，大部分的資產都會向上，但熊市幾乎天天大跌中，極少極少股票會天天逆市向上升，所以「選股不選市」在施凌部署是不成立。

這個理論其實 ...跳转到页面版块辅助功能帮助同时按下alt+/即可打开菜单Facebook邮箱或手机号密码忘记帐户？注册在Facebook上查看我要做股神的更多内容登录或新建帐户在Facebook上查看我要做股神的更多内容登录忘记帐户？或新建帐户暂不相关主页RakeshSawant艺术家Therealeljay艺术家我要做富翁地方性商家VayoiT.VN科技与工程零和日誌FIN-ZONE.com新闻与媒体网站貝多Fund企业家Hardwarecurui工业公司Starman資本攻略商业与经济网站StevenWong黃子燊-宏觀投資筆記博客作者918kissallbet24hrV1博客作者Ricky投資股票英國樓作者Cfo講年報金融公共主页发布的近期帖子我要做股神昨天22:04上週bitcoin才下試30000大關，原以為經已喘定，不過隨著中美香港均有意收緊監管，虛幣又再回調，跌勢已經無可挽回？科技股反...覆回軟一個月，不少朋友都想撈低，ATMX4股中誰最抵玩？════════════════════【我要做富翁】10周年呈獻📈全民做Trade📉公開投資比賽真人SHOW🏆冠軍獨得HKD10萬元💰立即報名：cutt.ly/IbHj74a════════════════════有效極速儲存千萬❓【零至千萬加速器】1小時簡介+工作坊免費試看：edu.money-tab.com/pages/accelerator════════════════════🔥財務自由不是夢！把握機會免費體驗🔥施傅【10年財務自由】1小時簡介+工作坊立即試看：gregorysy.com/════════════════════⭐環球房地產AllStars工作坊⭐參加免費：cutt.ly/fbjzxea本月免費活動【★Top4】現正接受報名:1.贏在美股試堂分享會(Online):money-tab.info/ussjac?fl2.阿業期權計算機分享會(Online):money-tab.info/optyip?fl3.Kyle英國房地產分享講座(Online):money-tab.info/engkyle?fl4.EricSir期指策略分享講座(Online):money-tab.info/futeric?fl所有課程/活動一覽:money-tab.info/activity?flAPP下載:onelink.to/mtapp升級版:money-tab.com/membership✓✓追蹤我：❖Youtube【富翁電視MTTV】bit.ly/35dJW4Y❖Youtube【我要做富翁】bit.ly/35LOy2J❖Youtube【我要做世界】cutt.ly/Hx49a9a➔Facebook【我要做股神】facebook.com/203349819681082➔IG【money_tab】instagram.com/money_tab/#bitcoin末日#ATMX#阿里#騰訊#小米#美團展开我要做股神昨天05:30「讀好書，將來找個好工作，人生就會順順利利」這句話聽過多少次？但畢業後真的是順順利利？50年前大學生是天之驕子，但近20年大學畢業生的起...薪點十年如一日，面對日益上脹的物價，生活捉襟見肘，甚麼財務自由，提早退休更是痴人說夢？歸根究底就是學校很少教，甚至沒有教理財的事！如果我當年及早知道這5件事，今天又可能是另一個故事！════════════════════【我要做富翁】10周年呈獻📈全民做Trade📉公開投資比賽真人SHOW🏆冠軍獨得HKD10萬元💰立即報名：cutt.ly/IbHj74a════════════════════🔥財務自由不是夢！把握機會免費體驗🔥施傅【10年財務自由】1小時簡介+工作坊立即試看：gregorysy.com/════════════════════有效極速儲存千萬❓【零至千萬加速器】1小時簡介+工作坊免費試看：edu.money-tab.com/pages/accelerator════════════════════⭐環球房地產AllStars工作坊⭐參加免費：cutt.ly/fbjzxea════════════════════本月免費活動【★Top4】現正接受報名:1.贏在美股試堂分享會(Online):money-tab.info/ussjac?fp2.阿業期權計算機分享會(Online):money-tab.info/optyip?fp3.Kyle英國房地產分享講座(Online):money-tab.info/engkyle?fp4.EricSir期指策略

牛市第三期 到達這個時期，經濟環境已開始起飛，投資市場也到達非常熱鬧的階段，就好像2006年香港股票市場般幾乎全民階股、新股必賺般熱鬧雀躍，到這 ...自我增值吧首頁首頁文章分類工作教學(9)文化教學(4)生活教學(87)汽車教學(3)男女教學(4)咖啡教學(1)宗教教學(2)拍攝教學(8)社交教學(17)育兒教學(2)品酒教學(7)科技教學(1)科學教學(1)美食教學(18)美容教學(9)音樂教學(1)風水教學(14)家居教學(14)旅遊教學(3)財經教學(4)商業教學(5)釣魚教學(2)博客教學(1)植物教學(4)運動教學(11)電腦教學(2)歌舞教學(1)網絡教學(9)增值教學(14)賭博教學(6)勵志教學(2)禮儀教學(12)醫理教學(24)寵物教學(3)熱門文章伊斯蘭教八大禮儀禁忌摩斯密碼女人自我增值的21種訣竅隨機文章過去的文章過去的文章八月(1)七月(7)六月(4)五月(11)四月(18)三月(10)二月(8)一月(19)十二月(3)十一月(4)十月(4)九月(8)八月(21)九月(1)一月(10)十二月(12)十一月(7)十月(8)九月(11)八月(12)七月(28)六月(24)五月(70)四月(4)其他好網雜文集中營IQ鬥一番心理考試格鬥場英文達人型靚旗艦店短片接收站一煲好湯醫腦專家雞翼皇后食譜冷知識接收站加到書籤!-igoogle->牛市熊市一二三PostedbyTommyon-牛市熊市三步曲在投資的領域中，牛市(BullMarket)代表市場走勢持續向上、相反熊市(BearMarket)代表市場走勢持續向下的意思，在經濟的起跌循環活動過程中，牛市和熊市會交替出現，而牛市和熊市更普遍分為三個階段，即是牛市三期和熊市三期的理論。

牛市第一期　　在大市經歷過經不境氣後，股資者對經濟沒有信心或持觀望態度，大部份股票價格都回落到達較低的水平，成交量少，沒有明顯的升幅，經濟也沒有明顯的好轉方向，令人不易察覺和判斷市況，只有部份有豐富經驗的投資人仕在這段時間開始吸納低價優秀股份。

牛市第二期　　市場中開始受利好消息刺激，部份股票股價開始慢慢持續或反覆向上，投資者也漸漸開始對經濟前境有所期待，雖然開始時市場成交沒有明顯的熱鬧，但伴隨各大公司公佈的業績轉好令投資者回復信心而開始入市慢慢變得熱鬧，對後市更開始樂觀。

牛市第三期　　到達這個時期，經濟環境已開始起飛，投資市場也到達非常熱鬧的階段，就好像2006年香港股票市場般幾乎全民階股、新股必賺般熱鬧雀躍，到這時候，市場也會對各種消息變得非常敏感或，一點消息也會造成炒作活動，部份非專業投資者更可能會跟隨各種消息而盲目追捧參與投資炒作活動令市場波動，值得注意是經濟環境將由好漸漸轉壞時由於不易察覺可能對投資者做成損失。

 熊市第一期　　熊市的開始往往在牛市第三期經濟最熱鬧的期間默默開始，在牛市第三期間，各種經濟指數和部份股票股價可能都已沖跛新高，各投資者也沉迷在賺錢的貪念中，雖然市場看來仍然一片熱鬧，但已存在過熱的危險性，熊市初來臨時一般並不明顯，就是因為並不明顯的關係，市場中的炒作仍然活躍，只是開始有少許反幅波動，能在這時放出手上股票還是可以有利可圖，當部份投資者已察覺熊市來到時，開始相斷沽出股票，市場將一步一步下跌，如投資者已明顯地察覺熊市己來到而加快沽出手中股票，更可能做成恐慌性拋售，這一擊的力量可令市場迅速大幅下跌而造成嚴重損失，而且事前不易發覺。

熊市第二期　　經過第一期後，利好消息減少和部份投資者有所損失後已對市場成作出小心的態度，令成交量減少，雖然間中個別股票仍有升幅，令部份輸了錢的投資者希望利用這些升幅可以賺回損失了的錢或部份的錢，但大市跟隨經濟環境向下而進一步下跌，應在這期間保持手上資金等待更佳時機入市，當然，在大市向下時也可以沽空/拋空來獲利。

熊市第三期　　進入這個階段，大市已長時間處於低價位，升幅少、成交量少，令不少投資人仕也抱持觀望態度，一些在熊市一二期中損失慘重的更可能己離場，不過，物極必反，當經濟從谷底慢慢而且毫不容易察覺時復甦時，熊市也接近完結階段，如在這期間仍有資金可較容易吸納低價的優秀股份，待經濟好轉牛市重新來到時將可獲利。

　　當然，理論是這樣說，但往往身在過程中，投資者很多時都很難分清楚是在牛市或熊市第幾期之中，有時更可能連身在牛市或熊市也很難正確判斷，連一些專業評論員也難以分清，所以在投資過程中需要為自己決定一些投資策略如止蝕位和清晰目標等令投資風險降低。

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爆發期（對應波浪理論的3浪上漲+4浪回調），基本面出現拐點，企業盈利觸底回升，盈利和估值均上行，形成戴維斯雙擊，牛市全面爆發，此階段 ...登入/注册下載App掃碼立即下載+恭喜您！成功領取價值超5000港元/年的高級行情前往體驗>>首頁資訊幫助中心關於語言简繁EN牛市3浪的三大特征牛市3浪的三大特徵2020/07/1218:39  股市荀策来源：股市荀策作者：荀玉根、吴信坤核心结论：①借鉴历史，牛市3浪有三大特征：市场进入双轮驱动模式、指数和成交量上新台阶、主线不变+牛市轮涨。

②下半年企业利润同比将回升至两位数，这轮牛市已经进入流动性+基本面双轮驱动的3浪上涨阶段。

③市场趋势向上，短期快速上涨后速率将回归正常，这是转型升级牛，科技+券商为主线，低估行业是阶段性修复。

7月1日以来（截至2020/07/10）A股放量上涨，向上突破，上证综指/沪深300涨幅达13.1%/13.9%。

我们5月底以来一直提出7月是市场向上突破的窗口期，基本面回升支撑牛市3浪展开。

当前市场已经进入本轮牛市3浪的上涨阶段，本文借鉴历史上的牛市，分析下牛市3浪的特征。

1.特征一：市场进入双轮驱动模式牛市3浪上涨背景是基本面回升，戴维斯双击。

牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学并没有严格的定义，我们认为，牛市的核心是赚钱效应强，表象特征是指数涨、大部分股票上涨、场外资金进场。

我们在前期报告《牛市有三个阶段-20190303》中提出牛市可以分为孕育期、爆发期、泡沫期，它们的特征差异十分明显。

孕育期（对应波浪理论的1浪上涨+2浪回调）主要表现为盈利回落、估值修复。

这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨。

市场进二退一，回吐较大，为牛市爆发做准备。

爆发期（对应波浪理论的3浪上涨+4浪回调），基本面出现拐点，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，此阶段市场涨幅最大，所以牛市3浪通常称为主升浪。

疯狂期（对应波浪理论的5浪冲顶），企业盈利增速已趋于平缓，失去爆发期的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。

A股最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06），均可以划分以上几个阶段，详见前期报告。

进入牛市3浪都是源于基本面数据回升，如05-07年牛市，06/1进入牛市3浪上涨，这一时期基本面企稳回升，工业增加值累计同比从06/01的12.6%上升至2月的16.2%，随后升至07/03的18.3%，工业企业利润累计同比从06年2、3月21.8%、21.3%升至4月22.1%，随后升至07/02的43.8%，全部A股归母净利润同比增速06Q1见底于-14.0%，06Q2升至7.4%，07Q1升至80.7%。

如12/12-15/06的创业板指代表的牛市，13/4创业板进入牛市3浪上涨，创业板指净利润同比增速从12Q4的-9.4%反转升至13Q2的1.6%，随后升至14Q4的16.5%。

这轮牛市进入3浪上涨阶段，从单轮驱动走向双轮驱动。

我们一直提出19年1月4日上证综指2440点是新一轮牛市的起点，牛市有两个大逻辑：第一，大类资产配置转向权益，资金不断流入股市；第二，中国转型不断深入，企业盈利最终回升，详见《现在类似2005年-20190217》、《再论19年类似05、12年：牛市蓄势-20190319》、《再论19年类似05年：金改VS股改-20191119》、《我们终将俯瞰现在——再论当前中国类似1980年代美国-20191217》等。

过去一年半第一个逻辑已经不断兑现，对应牛市孕育期，上证2440点至3288点为牛市1浪上涨，3288点-2646点是牛市2浪回调。

现在第二个逻辑正在不断兑现，即基本面数据回升，故牛市进入3浪上涨阶段。

首先，第一个驱动的轮子，即资金入市，仍在发力。

去年底我们估算今年A股净流入资金超过万亿，详见《增量资金望过万亿——2020年股市资金供求分析-20191125》，今年上半年已经超过7000亿，下半年货币政策或将维持偏松格局，资金仍将继续流入股市。

此外，今年疫情使基本面形态由19Q3-Q4的圆弧底变为20Q1再砸深坑，打乱了库存周期和盈利见底回升的节奏。

随着疫情得到控制，前期暂缓的生产和消

這時，股市低迷，但開始有反彈跡象，正是入市時機，稱為牛市一期。

2016年港股處於牛一，即恒指在2016年2月12日跌至18278點時熊市已告 ...正在閱讀Title晴報電視主題特集日報家庭娛樂健康時事副刊專欄健康財富胰島素百年跳躍心臟線皮膚教室【聲明】港生活網站並無進行電話推廣活動【牛年牛市？】而家仲係「牛一」？拆解牛市不同周期特徵健康財富發佈時間:2021/02/18俗語有云，「牛市暢旺、賺到開巷」，投資者固然希望牛年「牛市大發」，但股市有升有跌，認識好牛熊周期才能在投資路上更得心應手。

究竟何謂「牛市」？牛市在不同周期又分別有甚麼不同特徵？根據道瓊斯公司及《華爾街日報》創辦人CharlesDow提出了「道氏理論」（DowTheory），他指股市與市場的經濟表現掛鉤，而且升升跌跌皆有一個周期，每個周期由3個階段組成。

其中「牛一」初段和「熊三」末段會混合在一起，或者可以說「牛一」初段相等於「熊三」末段。

「牛一」：最佳入市時機在上升周期出現時，通常是經濟處於不景氣的時候。

這時，股市低迷，但開始有反彈跡象，正是入市時機，稱為牛市一期。

2016年港股處於牛一，即恒指在2016年2月12日跌至18278點時熊市已告一段落，轉熊為牛。

另外，2016年起基本上是板塊輪流炒，不少板塊均有理想表現，資金充裕，這亦是典型「牛一」特徵。

{{hket:inline-imagename="20210218WLfeaturepageOK2.jpg"}}{{/hket:inline-image}}▲百年難得一見的疫情都只能令牛市稍為下挫，可見市場「牛」氣衝天。

「牛二」：實質數據支持若升市踏入第二階段，市場會有數項特徵，例如企業盈利增長逐步改善、經濟數據轉持續向好等，導致投資者入市意慾高漲，推動指數或股價升勢。

一般而言，「牛二」的持續時間比較長，市況也較波動。

港股在2017年處於「牛一」走向「牛二」的行情，大市上升動力會分流至非藍籌股，但仍會圍繞行業龍頭，特別是5G概念、生物科技等新經濟行業。

「牛三」：投資者開始瘋狂股市升勢既急且猛、全民皆股、投資情緒廣泛樂觀等，均是「牛三」特徵。

理論更提及，當投資者想進一步短綫獲利，正正是最易見的升市周期見頂訊號之一。

2007年金融海嘯前炒「港股直通車」的瘋狂升市，可謂一例。

編輯：周宇銀接收全方位穩健財富管理資訊，請讚好「健康財富WealthyLife」Facebook：https://fb.com/Wealthylifehk/內容標籤投資策略恒生指數港股牛市最新文章高等教育｜教資會稱有責任提醒院校推國安教育接種要求要尊重院校自主新冠肺炎｜港人疫下開支減逾1成7成人消費趨務實伙記辦大事│大結局硬加敖嘉年被拮死留伏線歐陽震華害死鄭子誠逍遙法外？5G你知唔知｜網購搶貨總係慢人一步？專家拆解：Wi-Fi都未必夠快新冠肺炎｜全港今起恢復半日面授課小學：95%同學有返唱Mirror歌賀團圓新冠肺炎｜外媒稱武漢病毒研究員前年11月已不適中方斥美有意炒作生活訊息接種疫苗前不妨先了解病毒抗體機制世界青光眼周專訪認識青光眼藥物掌握治療方向世界青光眼周專訪青光眼與眼表疾病類風濕性關節炎伴隨半生平衡心境更勝一切治療又到回南天！點樣唔俾潮濕及霉菌入屋？要靠『抽濕、乾衣、空氣淨化』全面抵抗「職業治療個人化提升類風濕性關節炎患者自理能力」「色斑非『惹少』延診誤診後果惡務須及早求醫」醫生KOL齊教路食咩可以趕走痕痛急滲！晴報SkyPost 您也可能喜歡...【撈埋投資】一文睇晒印度神童投資建議2類資產可投資有1類勿沾手【夏天限定】海洋公園推夏日浮潛體驗一文睇晒日期時間同收費詳情【BillGates離婚】蓋茨夫婦1300億美元財產點樣分？回看富豪離婚事件簿【報稅表】唔夠時間填報稅表點算好？教你網上報稅自動延1個月【輸錢皆因赢錢起】網民心雄炒股炒輪輸成年人工難抵壓力清倉走人【女性限定】床下底係透明開放式廁所？!唐樓80呎劏房世界級設計【每年一度】報稅表純熟迅速寄出2020/21課稅年度填表懶人包【政府工】1823熱綫請助理客服主管頂薪21KDSE五科2級＋2年經驗即可申請【牛年牛市？】而家仲係「牛一」？拆解牛市不同周期特徵-晴報-健康財富-穩錢搵錢-D210218牛市;港股;恒指;投資【牛年牛市？】而家仲係「牛一」？拆解牛市不同周期特徵-晴報-健康財富-穩錢搵錢俗語有云，「牛市暢旺、賺到開巷」，投資者固然希望牛年「牛市大發」，但股市有升有跌，認識好牛熊周期才能在投資路上更得心應手。

究竟何謂「牛市」？牛市

散戶經常問︰究竟現在是牛市或熊市呢？其實谷歌大神已經有無數篇文章有關牛熊市的定義，所以我不在這裏多解釋。

總之，牛市分三期，熊市也 ...🎁POEMS登入X請選擇登入的伺服器:正常連線經防火牆連線English简体中文日本語 Call65311555 LiveChat FindanInvestorCentre ContactUs FAQs SearchLoginForgotPassword?English简体中文繁体中文日本語Byloggingin,youareboundtoTermsandConditions.InfoonsecurityadvisorynotesasadvisedbyMASLookingfor..ClassicPOEMSDemoLoginNodemoaccount?RegisterNow!Togglenavigation開設賬戶香港伺服器香港伺服器POEMS登入產品及服務資本管理研究分析市場資訊金融進修中心PhillipApps客戶服務關於輝立餘款寶開設賬戶X請選擇登入的伺服器:本地股票滬股通/深股通股票分層保證金融資利率借貨沽空新股認購股票期權外國股票基金服務本地期貨環球期貨外匯交易貴金屬保險服務債券服務月供投資計劃輝立股票分期計劃按揭/保單融資結構性產品餘款寶服務智多星賬戶企業對企業服務輝立卓越客戶最新保險優惠交易所買賣基金(ETF)窩輪及牛熊證資本管理基金經理服務計劃輝立豐盛基金研究報告智識揀股研究部快訊市況評論交易員評論黃師傅每日講股外股研報A股研報本地與環球指數及資訊技術分析匯率按揭融資貨幣利息免費報價主題式投資組合簡介輝立課程講師視頻教程輝利市ExcelRealTimeMetaStock®平台功能列表平台速遞電子保安編碼器PHKKey交易平台資訊及下載註冊PHKKey解綁PHKKEY買賣衍生產品須知開設戶口查詢及支援存款/提款/賬戶轉賬轉入股票孖展及利率佣金及收費資料表格下載電子結單常見問題聯絡我們最新推廣及優惠重要通知輝立簡介分行資料招聘人才集團網絡輝立通訊輝立頻道產品及服務資本管理研究分析市場資訊金融進修中心PhillipApps開設戶口客戶服務招聘人才關於輝立餘款寶研究分析研究報告智識揀股研究部快訊市況評論交易員評論黃師傅每日講股外股研報A股研報市況評論作者林振寶先生(VincentLam)業務經理自從地鐵開始招股，本人就開始研究股票,了解公司的管理層，股價上落的模式。

股票有一條好重要的常規，就是股價會反映所有一切資訊。

金融市場由牛市到熊市，熊市到牛市，恐慌到貪婪，貪婪到恐慌，相信歷史會永遠重演,但是人總會重覆犯錯電話:36670693電郵:[email protected]為何超級散戶在牛市三期才決定長線投資呢？他們能夠賺大錢嗎？2019年2月26日星期二 6791       散戶經常問︰究竟現在是牛市或熊市呢？其實谷歌大神已經有無數篇文章有關牛熊市的定義，所以我不在這裏多解釋。

總之，牛市分三期，熊市也分三期，總共有六個階段，如果牛市及熊市實際理解就像1+1等於二就最簡單及理想，奈何不是這麼簡單的，牛市及熊市是絕對不能即時準確判斷的，只有後知後覺。

             牛市是由牛市一期開始轉到牛市二期再轉到牛市三期，然後轉變成熊市一期、熊市二期及熊三，再轉返牛市一期，但討論歸討論，大多數是存在混合階段，其中牛市三期同時也是熊市一期階段，而熊市三期也是牛市一期的開端，熊三即是過度拋售，投資者會趁低吸納，這就是人棄我取的策略，牛三就是大市到達尾聲了。

要判斷牛熊市，是否真能幫助散戶選股呢？非也，上年2018年下半年就是熊市，但中移動(941)就升超過一成。

        什麼是超級散戶呢？其實是平時極少參與買賣的散戶(稱為超級散戶)，為何當大量超級散戶入市就是大調整的開始呢？當牛一出現時(熊市三期)，他們不相信以及視為反彈，認為未見底。

當大市再升，去到牛市二期，他們認為仍然是反彈浪以及會再探底一次，認為必定還有一次機會可以最低位買到心儀的股票，以及股價由低位上升了，有些高追接火棒的心態。

當大市忽然回落然後又再大升之際，此時實際是進入了牛三階段，眼見其他朋友在股市中(新股或大、細價股)賺大錢，而自己還是原地踏步，於是做了一些所謂研究就急不及待衝入市，市場上終於出現一批超級散戶入市高追股票。

起初他們會賺到一些快錢，然後不貪心的情況下而沽了，忽然大市又再升，然後又再入市高追，然後不貪心地沽貨然後大市又再升，最後他們決定不理風險的情況下買入股票做長線投資，最後結果是…你懂的!有部份人會止蝕，另外的會長線持有當然帳面是虧蝕的。