一般而言我們希望現金流量表的來自營業活動之現金流量是正數，投資現金流量是負數(代表持續投資、資本支出)讓公司可以成長，自由現金流量是正數(營業 ...finance168財經學院(百萬部落格)跳到主文專業及理財投資充電站部落格全站分類：財經政論相簿部落格留言名片公告版位Dec19Wed201217:05營業活動現金流量大幅轉為負數要緊張嗎？(文字篇)一般而言我們希望現金流量表的來自營業活動之現金流量是正數，投資現金流量是負數(代表持續投資、資本支出)讓公司可以成長，自由現金流量是正數(營業產生的現金減去成長所需的投資還可以產生剩下的現金流量)，讓公司可以自由運用，一般是用來還債權人使負債減少、發放現金股息、買進庫藏股。

檢視一個案例：大豐電{###_stockfarmer/32764/1123817861.jpg_###}大豐電是很穩定的有線電視公司，可是在2011年上半年發生一件事情，來自營業現金流量是負數，就是一個很大的警訊，因為像有線電視這種公司是很穩定的現金流入的金牛股，出現負數是很詭異的現象，必須進一步的研究：{###_stockfarmer/32764/1123817862.jpg_###}發現有一項公平價值變動列入損益之金融資產(229,303)，就不用很緊張了，為什麼呢？因為去年並沒有這項科目，基本上是買進一些股票或債券等金融商品，是一項資金的運用，放在營業之活動現金流量。

再進一步檢視：{###_stockfarmer/32764/1123817863.jpg_###}它購買了國內上市櫃股票60,571、國內開放式債券型基金190,002，其他是獲利的增加或減少，上半年獲利1,642，總共是252,215，這告訴我們一件事，這間公司喜歡把剩餘的資金做金融市場上的操作，過去的操作績效如何就可以做未來績效的參考，但是這是另一回事，現在主要是看到營業活動之現金流量是負數會有所緊張，但是再做進一步分析，發現多餘的錢是拿來做短期資金的操作，並不會產生很大的影響。

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營業活動現金流量也為三種現金流量中投資人最需優先檢視的。

投資活動的現金流量(現金流入為正數，流出為負數) →公司對外的投資包含固定資產的新 ...Skiptomaincontent新聞bar台股國際財經投資大師小資理財狂理財智能News財經專題＄影音bar小資狂理財親子退休投資華小姐基金bar投資bar新手投資存股股票基金美股外匯賺配息FQ家庭財富i玩＄親子bar小孩理財爸媽請進退休bar勞保退休金退休調查退休金計畫退休規劃＄觀點馬哈理財遊樂園投資贏家Group基金bar華小姐晨星台灣新手村賈乞敗林奇芬股股學院財富管家現金流Talk言程序小花平台Melody廖偉玲謝銘元李奕農許婉琪VIP訂閱葉芳葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-股市贏家葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-葉芳-2021選股為王安納金安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安納金-安

營業活動現金流量(OCF)，代表企業靠本業賺得的現金。

跟營收、稅後利潤相比，營業活動現金流量最真實、最不易遭控制， 最能反映本業的經營狀況。

 1.先上課2.做習題問題討論營業活動現金流量編輯刪除收藏一間企業賺多少錢只要產生收入了會計就會記錄營收但有獲利並不代表有收到現金呀！只要稍微操控一下盈餘就可以很漂亮例如：只要在結算前把貨塞給下游廠商兩天後再退回來就有盈餘了... 看營業現金流可以確定公司真的有收到來自本業的現金 繼續看下去... (贊助商連結...)  營業活動現金流量反映本業真正賺到的現金公司的營收不代表實際的獲利營業活動現金流量(OCF)會紀錄公司透過本業營運實際流入的現金一來可以確定錢真的有收到而不是只是應收帳款（沒實際收到錢）避開可能作假帳的公司。

二來可以確定這些錢是靠本業賺的因為有些公司的盈餘不是來自本業可能靠業外收入（比方說變賣資產）衝高營收這類的公司獲利一般不穩定藉由觀察營業現金流可以避免選到這些體質不良的企業。

(複習現金流量詳細算法 點這裡) 營業現金流量高不用借錢周轉經營的風險降低企業追求永續的成長這過程需要不斷投資。

如果來自營業活動現金流量偏低或不足企業為了維持成長勢必要舉債或對外籌資但這樣下期利息費用就會增加導致營業用的現金更不足．．．惡性循環。

籌資則會稀釋原股東的權益也不是好辦法所以如果能用這期賺的現金來投資下期，就能經營得很穩健囉！   營業現金流量低代表企業有資金週轉的風險尤其營業現金流量小於0是潛在的危險的警訊營業現金流量低常見原因有二：1.客戶不付款有盈餘但拿不到現金例如：小紅開的手機公司把手機賣給小傳電信。

小傳電信拿到貨後卻一直不付錢這樣小紅的手機公司還是沒錢還給債權人。

 2.買太多存貨　一樣會使公司現金短缺例如：小傳電信不小心跟小紅買太多手機結果還不出債券利息。

存貨控管能力太差也會讓營業現金流量被侵蝕。

 無論哪一種都暗示企業可能會現金週轉不靈除此之外營業現金流量低企業作假帳的機率也相對提高。

  用營業現金流搭配三大報表抓出作假帳的公司3大特徵作假帳的機率提高：1.長期損益表是賺錢但營業現金流量卻是負值 2.營收成長但存貨、應收帳款不斷攀高 3.公司沒錢卻擴大舉債投資子公司無良的經營者通常會藉由資產負債表上存貨、應收帳款權益法投資的子公司等帳戶來作假帳進而掏空公司   作假帳是一個過程通常需要好幾年的時間在判斷一家公司作假帳與否通常要做3-5年的分析長期以來損益表賺錢但營業活動現金流量是負的這是第一個徵兆其次是營收不見成長但存貨、應收帳款不斷攀高尤其是應收帳款最容易掏空更過分的，明明沒錢卻硬要借錢來投資子公司如果這些現象都具備八九不離十就是有財務報表有問題。

   11檔今年營業活動現金流量負值抓出可能有做帳嫌疑的準清單為了找出可能有作帳嫌疑的公司我做了以下的篩選 1.今年累計稅後純益(千)大於02.營業活動現金流量2014年累計到現在小於03.今年累計營收年成長小於04.存貨周轉率連2季衰退存貨周轉率太低 代表存貨積壓容易賣不出去5.應收帳款週轉率連2季衰退產品銷售能力差客戶容易欠款應收帳款周轉率低股票代號/名稱10/15收盤價14Q2營業活動現金流量累計(千)Q2稅後純益累計(千)201409累計合併營收成長(%)14Q2存貨週轉率14Q1存貨週轉率13Q4存貨週轉率14Q2應收款項週轉率14Q1應收款項週轉率201304應收款項週轉率(單季)近4季EPS本益比5522遠雄32.45-61099611336720-34.8900.0400.0500.1104.4405.4110.885.086.392535達欣工20.65-1568745412194-27.9201.5302.1902.4700.5400.560.633.995.182505國揚12.85-130349583379-71.1900.0300.0600.4100.7201.8716.192.734.714973廣穎27.90-64473067546-4.3401.3001.9502.5702.0402.052.593.128.941608華榮10.05-481521136909-9.1400.8600.9401.0702.6502.723.051.119.053498陽程62.40-19687829501-39.3300.3900.6100.8800.4200.520.71320.776238勝麗24.50-16590716300-6.7602.6403.2603.4904.0905.627.391.5315.981229聯華19