零股」交易需求促使未上市「盤商」崛起早自民國七十年起，就已有發展 ... 商提供所謂的「黑板」來報價，目前未上市只有「未上市盤商聯誼會」 ...首頁理財周刊目錄第843期財經瞭望台「盤商」點亮未上市􀀁交易幕後大推手分享    瀏覽人次:86212016-10-20未上市市場包含還沒上市櫃和自行下市櫃的公司，或者是經過全額交割而下市櫃的公司，只要是非證交所及櫃買中心的管轄都屬於未上市，市場範圍十分廣闊外更是充滿無限潛力。

「零股」交易需求促使未上市「盤商」崛起早自民國七十年起，就已有發展出「盤商」的雛形，從一開始的個人交易到團體交流的形成，進而擴展為團體組織化，目的在於將「零股」不斷向賣方做買進、向買方做賣出。

股票一張為一千股，不滿一千股的零碎股票則稱之「零股」，「零股」來自上市櫃公司發放股票股利時，往往發放如一千兩百股，無法湊滿一張的兩百股就成為了「零股」。

當時「零股」在交易單位為一張的上市櫃中無法進行交易，許多投資人不希望手上握有交易不便的「零股」，也有資本小的投資人想持有「零股」成為小股東，於是「盤商」藉由個別買進與個別賣出「零股」，將「零股」聚集化為一張可做交易的股票，間接幫助了市場流動性。

以前「盤商」會在報紙上刊登訊息給投資人，或是在電視上透過跑馬燈秀出訊息，目前取得未上市資訊的方式則來自網路，較以往來看，現今的資訊也相對透明。

進行上市櫃股票交易時，會透過三種類型的證券商：第一種是經營有價證券承銷的證券承銷商，第二個是經營有價證券之自行買賣的證券自營商，第三種是有價證券買賣之行紀、居間、代理的證券經紀商。

依據證券交易法第四十四條規定，證券商須經主管機關之許可及發給許可證照，方得營業；非證券商不得經營證券業務。

然而未上市櫃並沒有官方或半官方的交易所，不像上市櫃可以透過證券商提供所謂的「黑板」來報價，目前未上市只有「未上市盤商聯誼會」共同推出「黑板」來報價，避免價格波動起伏過大。

未上市交易分成兩種，一種是正統交易的「盤商」，另一種是俗稱的「場子」，「場子」通常是推銷股票的空殼公司，首先對於獲利不佳的公司大量購買股票，之後再利用花言巧語對購買者進行高價銷售，並在獲得金錢後銷聲匿跡，讓投資者像是把錢拋向大海中。

過往的「全球統一集團吸金案」就是一個例子，全球統一集團向財務困難的公司予以資金借貸，以吸引公司負責人出售其持股，並且以不實資訊銷售給投資人，導致約六萬被害人一共約新台幣七十億的損失，嚴重影響金融秩序。

與「場子」相異的「盤商」則有發展出自己的內定規章，協議良好的購買與銷售管道，現今主要擔任的角色是收購者。

未上市買賣交易靠「盤商」促成「盤商」的角色不是證券商，並非在雙方之中直接做交易(法律亦不允許盤商居間交易行為)，而是向想出售的賣方收購股票，向想投資的買方出售股票。

資深「盤商」晉桑指出，通常買股票的有兩種人，一種人是新進內部員工，透過公司財務會計資訊知道未來公司業績會提高，於是想向外購買公司股票；另一種則是與親朋好友聊天，聊到周遭未上市公司在未來上市時股價會提高，於是想先購買持股。

通常會去「盤商」賣未上市股票的有四種人，第一種人是離職員工，想透過賣公司股票來取得現金，但又不想賣給認識的人；第二種是想買車，但身上沒有足夠的錢；第三種是要嫁人，沒有龐大的資金；第四種是看到喜歡的限量商品，四種人的同一性質都是身上沒錢、急需要變現，「盤商」就負責在這不對稱資訊中向雙方做信任出售與購買，促使兩者可以獲得供需平衡，讓雙方不必花時間找尋對方，減少浪費時間與成本，也不必擔心價格過度被壓低和哄抬。

雙方與「盤商」交易時，如果是賣方，賣方要先填寫賣出合約書，並提供個人資訊、欲賣出股票、完稅證明與過戶轉讓書，賣方確認賣出股票之股數與價位後，「盤商」會打九折來收購「零股」，並扣除千分之三的證交稅再將錢轉給賣方。

當買方要購買時，買方要先填寫買進合約書，並提供個人資訊、身分證正反面影本和印章，買方確認買進股票之股數與價位後，「盤商」會打九折來出售「零股」，將股票過戶給買方。

進行買賣交易時，不論買賣方或「盤商」，對於信任均十分重視，所以合約書的存在很重要，是向對方留存證明很重要的依據，還有，向對方徵信的判斷也很重要，像是「盤商」要注意買賣方是否為空殼公司，買賣方則要注意是否遇到「場子」，另外，選擇交易地點不只可以選擇股務代理，也可以選擇親自交付。

未上市股票交易流程請見附表一。

股務代理很重要「盤商」與買賣方相約至股務代理辦理過戶手續，雙方可以經由股務代理間接判斷是否有誠信之疑

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