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1. 核心收益資產投資等級債
一旦經濟成長有減緩之虞時，通常優質企業會降低財務槓桿，有助債信品質的提升，不必過於擔心違約率因此提升。
根據S&P的統計1981年～2016年，全球公司債的違約率，BBB等級的 ...核心收益資產投資等級債投資債券市場就像你把錢借給別人，然後收取利息的概念，因此，借給別人前是否要先瞭解對方的信用及人品等狀況；套用在投資市場就是投資人要投資債券前，透過國際信評機構認證，給予各種債券相關的債信評級，以作為投資風險的評估參考因子，進而評估風險的可能性。
投資機構是以A、B、C為信用評等的分級，其中以AAA為最高，評級越高的債券投資風險越低，但相對地，債券收益也較低。
如果想要追求高一點的收息，也願意承擔高一點風險，不妨考慮投資等級公司債商品，這是債信在BBB等級以上的公司債，比起高收益債的違約風險低，但收益又比政府債券高，是市場上吸引最多資金的債券類型。
金髮經濟下的債市投資首選投資一家公司的股票，買的是企業的成長機會，只要公司營運增長，股價就有機會上漲；投資這家公司的債券，是拿錢借給該公司，賺的是利息。
長期投資債券資產，只要發行公司不違約、倒閉，且按時付利息，本金幾乎不會折損；長期投資創造的複利報酬威力驚人。
目前全球景氣穩定向上，通膨又在可控制範圍，稱之為「金髮女孩經濟」時代，不過，仍不能忽視金融市場可能的黑天鵝事件，避險意識不可少，因此在投資布局中必須要有一定的債券來做為核心資產。
此時，不妨考慮深受退休基金及保險公司資金追捧的投資等級公司債，讓資產擁有長期且穩定的優質收益，同時又能為整體資產安全避震。
一旦經濟成長有減緩之虞時，通常優質企業會降低財務槓桿，有助債信品質的提升，不必過於擔心違約率因此提升。
根據S&P的統計1981年～2016年，全球公司債的違約率，BBB等級的投資等級債券違約率平均只有0.21%，即使在2008年金融海嘯期間，違約率也僅0.49%。
換句話說，投資等級公司債具有進可攻、退可守的優點，在景氣佳時為資產發揮防禦性佳的避震效果；在景氣下滑時，又能發揮較高債息收益、波動度較股票資產低的避險作用，可說是資產組合中不可或缺的重要類型。
指數特色一、殖利率相對優於傳統債不同於傳統的投資等級債，彭博巴克萊美國20+年期BBB公司債流動性指數專注於BBB級信評公司債。
資料來源：彭博資訊、元大投信整理，2017/10/31。
左圖:精選投資級公司債為彭博巴克萊美國20+年期BBB公司債流動性指數(美元計價)、投資等級公司債為彭博巴克萊美國投資等級公司債指數(美元計價)，2007/09/30-2017/10/31。
右圖:精選投資級公司債為彭博巴克萊美國20+年期BBB公司債流動性指數(美元計價)、投資等級公司債為彭博巴克萊美國投資等級公司債指數(美元計價)，2017/10/31。
以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。
穆迪信用等級分為 Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C，評等等級在 Baa 以上(含)為投資等級，以下則為投機等級。
惠譽信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，標普信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D；惠譽及標普信評AA 至 CCC各級均可再以「+」、「-」號細分，評等等級在BBB-以上(含)為投資等級，以下則為投機等級。
二、低違約率信評BBB級投資等級債券違約率即便在2008年金融海嘯也只有0.5%。
三、成分債鎖定國際知名企業四、創造長期收益模擬指數近10年來報酬率走勢，發現精選投資級公司債指數長期收益，相對具有更多收益的機會。
資料來源：彭博資訊、元大投信整理，2007/9/30~2017/10/31。
美國公債報酬為ICE美國政府20+期債券指數報酬率(美元計價)。
精選投資級公司債報酬為彭博巴克萊美國20+年期BBB公司債流動性指數報酬率(美元計價) ，高收益債報酬為彭博巴克萊全球高收益債券指數報酬率(美元計價) 。
以上僅為歷史資料，不代表實際報酬率及未來績效保證，不同時間其結果亦可能不同，以上資料僅供參考。
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投資機構是以A、B、C為信用評等的分級，其中以AAA為最高，評級越高的債券投資風險越低，但相對地，債券收益也較低。
如果想要追求高一點的收息，也願意承擔高一點風險，不妨考慮投資等級公司債商品，這是債信在BBB等級以上的公司債，比起高收益債的違約風險低，但收益又比政府債券高，是市場上吸引最多資金的債券類型。
金髮經濟下的債市投資首選投資一家公司的股票，買的是企業的成長機會，只要公司營運增長，股價就有機會上漲；投資這家公司的債券，是拿錢借給該公司，賺的是利息。
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目前全球景氣穩定向上，通膨又在可控制範圍，稱之為「金髮女孩經濟」時代，不過，仍不能忽視金融市場可能的黑天鵝事件，避險意識不可少，因此在投資布局中必須要有一定的債券來做為核心資產。
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換句話說，投資等級公司債具有進可攻、退可守的優點，在景氣佳時為資產發揮防禦性佳的避震效果；在景氣下滑時，又能發揮較高債息收益、波動度較股票資產低的避險作用，可說是資產組合中不可或缺的重要類型。
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右圖:精選投資級公司債為彭博巴克萊美國20+年期BBB公司債流動性指數(美元計價)、投資等級公司債為彭博巴克萊美國投資等級公司債指數(美元計價)，2017/10/31。
以上僅為歷史資料模擬投資組合之結果，不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證，不同時間進行模擬操作，其結果亦可能不同。
穆迪信用等級分為 Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C，評等等級在 Baa 以上(含)為投資等級，以下則為投機等級。
惠譽信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D，標普信用等級分為 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D；惠譽及標普信評AA 至 CCC各級均可再以「+」、「-」號細分，評等等級在BBB-以上(含)為投資等級，以下則為投機等級。
二、低違約率信評BBB級投資等級債券違約率即便在2008年金融海嘯也只有0.5%。
三、成分債鎖定國際知名企業四、創造長期收益模擬指數近10年來報酬率走勢，發現精選投資級公司債指數長期收益，相對具有更多收益的機會。
資料來源：彭博資訊、元大投信整理，2007/9/30~2017/10/31。
美國公債報酬為ICE美國政府20+期債券指數報酬率(美元計價)。
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2. 債券違約率高影響有多大？不同信用評等的公司債違約率統計
最終違約的機率就稱為違約率(default rates)。
違約率的影響有多大？ 債券預期年報酬% = 殖利率% – 違約率%. 假設你投資一籃子 ...Mr.Market市場先生最後更新：2021-06-01所有投資債券的人，最擔心的問題就是債券違約(default)。
之前文章教學中有提到，不同的債券風險有高有低，各大信評機構會給這些債券打分數，看他借錢之後還錢的機率高還是低。
問題是，許多人看到成分股中AAA級、BBB級、BB級…這些評級數字是沒有感覺的，只看這些很難理解所謂投資等級債的「安全」是多安全？高收益債(垃圾債)的「高風險」是多危險？這篇文章市場先生會整理關於債券違約率的資料，列出各種評等的債券違約率統計數據(1982~2018年的數據)，讓你對不同評價的債券的風險高低有更進一步認識。
先快速複習一下什麼是債券？債券(bond)是一種投入以後可以領取穩定配息，到期領回本金的投資工具，也稱為固定收益(fixed-income)的投資商品。
可閱讀：什麼是債券？債券有分成國家發行的公債，例如號稱最安全的美國公債，或是風險較高的新興市場債券。
也有由企業發行的公司債，例如相對安全的投資等級公司債、風險高的高收益債(垃圾債)。
一般我們會透過債券基金或者債券ETF來投資債券，可以用小資金達到分散投資的效果，而少數風險承受能力較高的人也可以單買債券，不過通常單價較高且僅能挑選高評等的債券。
許多讀者在投資債券時可能會有疑問：「美國公債雖然安全，但賺太少了，選高收益債不是賺比較多嗎？」尤其在近十年都是低利率的年代，債券低報酬率相對很不吸引人，人們多少都希望報酬是否能再高一點。
而承受多一點風險，就能得到高一點報酬的高收益債，就是很多人會評估的對象。
問題是，所謂風險高，到底是有多危險？高風險高報酬，那些高報酬真的賺的到嗎？這時我們需要先談談「違約率」的概念。
什麼是違約率？對報酬有什麼影響？債券的利息付不出來，甚至本金付不出來的狀況，這時就稱為”違約(default)”。
由於債券違約是一種很危險的狀況，這時人們預期未來債券利息收不到，它的價值也會大跌、很難脫手，因此為了避免單一債券違約影響太大，通常債券投資都應該要盡可能分散投資，減少單一檔債券違約的影響。
而我們會對眾多同樣評等(同品質)的債券做統計，這些債券中有些會違約，有些不會，最終違約的機率就稱為違約率(defaultrates)。
違約率的影響有多大？債券預期年報酬%=殖利率%–違約率%假設你投資一籃子某種品質等級的債券，例如BBB級債券，買進的時候假設預期殖利率大約是4%，違約率0.3%，意思是你借出100元，最終有0.3元本金預期收不回來。
因此原本預期100元賺4元利息，現在只賺到3.7元，因為0.3元最後收不回來，報酬率變成3.7%。
當然，這只是個幫你快速理解違約率的簡化算法違約雖然後面仍有可能拿回來(公司重整、債務協商)，最終能從違約的金額拿回多少比率，稱為回收率(recoveryrate)，比方說回收率60%，代表從原本違約的資金中收回60%。
但我們投資債券，並不是期待它違約後還可以回收，想像一下，如果你有1000萬，你會容忍它有0.1%的機率歸零嗎？投資債券應該希望它盡可能不要違約，或者分散投資下極小機率違約減少傷害，最終幫助我們穩定領利息。
接下來要了解的是，到底各種不同評等的債券違約率有多高？很多人喜歡買的高收益債，是否很危險？直接來看數據。
全球公司債評等vs違約率歷史數據統計複習一下債券評等：1.投資等級債券=AAA、AA、A、BBB，其中AAA、AA是高評等，A、BBB是中評等。
2.非投資等級=BB、B、CCC及以下，都屬於高收益債(垃圾債券junkbond)，其中只要到C開頭，都是風險極高的等級。
以下是各年度不同評等公司債的違約率(%)數據，這些數據我傾向分開一年一年看，而不是直接分類或直接看平均值，單獨看各年數據比較不會過於簡化。
下面也會幫你解讀這些數據。
不同評等的公司債違約率統計(%)評等AAAAAABBBBBBCCC/C19820.000.000.210.344.223.1321.4319830.000.000.000.331.164.586.6719840.000.000.000.671.143.4125.0019850.000.000.000.001.496.4715.3819860.000.00
違約率的影響有多大？ 債券預期年報酬% = 殖利率% – 違約率%. 假設你投資一籃子 ...Mr.Market市場先生最後更新：2021-06-01所有投資債券的人，最擔心的問題就是債券違約(default)。
之前文章教學中有提到，不同的債券風險有高有低，各大信評機構會給這些債券打分數，看他借錢之後還錢的機率高還是低。
問題是，許多人看到成分股中AAA級、BBB級、BB級…這些評級數字是沒有感覺的，只看這些很難理解所謂投資等級債的「安全」是多安全？高收益債(垃圾債)的「高風險」是多危險？這篇文章市場先生會整理關於債券違約率的資料，列出各種評等的債券違約率統計數據(1982~2018年的數據)，讓你對不同評價的債券的風險高低有更進一步認識。
先快速複習一下什麼是債券？債券(bond)是一種投入以後可以領取穩定配息，到期領回本金的投資工具，也稱為固定收益(fixed-income)的投資商品。
可閱讀：什麼是債券？債券有分成國家發行的公債，例如號稱最安全的美國公債，或是風險較高的新興市場債券。
也有由企業發行的公司債，例如相對安全的投資等級公司債、風險高的高收益債(垃圾債)。
一般我們會透過債券基金或者債券ETF來投資債券，可以用小資金達到分散投資的效果，而少數風險承受能力較高的人也可以單買債券，不過通常單價較高且僅能挑選高評等的債券。
許多讀者在投資債券時可能會有疑問：「美國公債雖然安全，但賺太少了，選高收益債不是賺比較多嗎？」尤其在近十年都是低利率的年代，債券低報酬率相對很不吸引人，人們多少都希望報酬是否能再高一點。
而承受多一點風險，就能得到高一點報酬的高收益債，就是很多人會評估的對象。
問題是，所謂風險高，到底是有多危險？高風險高報酬，那些高報酬真的賺的到嗎？這時我們需要先談談「違約率」的概念。
什麼是違約率？對報酬有什麼影響？債券的利息付不出來，甚至本金付不出來的狀況，這時就稱為”違約(default)”。
由於債券違約是一種很危險的狀況，這時人們預期未來債券利息收不到，它的價值也會大跌、很難脫手，因此為了避免單一債券違約影響太大，通常債券投資都應該要盡可能分散投資，減少單一檔債券違約的影響。
而我們會對眾多同樣評等(同品質)的債券做統計，這些債券中有些會違約，有些不會，最終違約的機率就稱為違約率(defaultrates)。
違約率的影響有多大？債券預期年報酬%=殖利率%–違約率%假設你投資一籃子某種品質等級的債券，例如BBB級債券，買進的時候假設預期殖利率大約是4%，違約率0.3%，意思是你借出100元，最終有0.3元本金預期收不回來。
因此原本預期100元賺4元利息，現在只賺到3.7元，因為0.3元最後收不回來，報酬率變成3.7%。
當然，這只是個幫你快速理解違約率的簡化算法違約雖然後面仍有可能拿回來(公司重整、債務協商)，最終能從違約的金額拿回多少比率，稱為回收率(recoveryrate)，比方說回收率60%，代表從原本違約的資金中收回60%。
但我們投資債券，並不是期待它違約後還可以回收，想像一下，如果你有1000萬，你會容忍它有0.1%的機率歸零嗎？投資債券應該希望它盡可能不要違約，或者分散投資下極小機率違約減少傷害，最終幫助我們穩定領利息。
接下來要了解的是，到底各種不同評等的債券違約率有多高？很多人喜歡買的高收益債，是否很危險？直接來看數據。
全球公司債評等vs違約率歷史數據統計複習一下債券評等：1.投資等級債券=AAA、AA、A、BBB，其中AAA、AA是高評等，A、BBB是中評等。
2.非投資等級=BB、B、CCC及以下，都屬於高收益債(垃圾債券junkbond)，其中只要到C開頭，都是風險極高的等級。
以下是各年度不同評等公司債的違約率(%)數據，這些數據我傾向分開一年一年看，而不是直接分類或直接看平均值，單獨看各年數據比較不會過於簡化。
下面也會幫你解讀這些數據。
不同評等的公司債違約率統計(%)評等AAAAAABBBBBBCCC/C19820.000.000.210.344.223.1321.4319830.000.000.000.331.164.586.6719840.000.000.000.671.143.4125.0019850.000.000.000.001.496.4715.3819860.000.00
3. 官方統計前三季高收債違約率低
高收益債具高風險高報酬特性，市場也俗稱「垃圾債」，市場擔心新冠肺炎衝擊企業債務違約風險，不過實際上高收債今年的違約率並不...udn產經金融要聞官方統計前三季高收債違約率低2021-11-0502:49經濟日報/記者葉憶如／台北報導債券高收益債具高風險高報酬特性，市場也俗稱「垃圾債」，市場擔心新冠肺炎衝擊企業債務違約風險，不過實際上高收債今年的違約率並不高。
據證期局最新統計，截至今年9月底為止，境內境外銷售的高收債基金投資標的出現違約金額合計僅31.52億元，占國人投資相關基金的比重僅0.32%，證期局強調「沒有異常」。
事實上高收債基金今年前三季績效表現，雖然沒有股票型基金亮眼，但在債券型基金中仍名列前茅。
據投信統計，今年前三季績效前10強債券基金類型，有高達四類債券基金均為高收益債券，且基金績效冠軍和亞軍由美元計價高收益債券型基金囊括，分別為美元高收益債債基金的2.79％、環球高收益債券（美元）基金的2.4％。
此外，證期局亦公布今年前三季境內基金僅5檔高收益投資「踩雷」，且合計違約金額僅0.52億元，占全體境內高收益債券基金僅0.02%。
境外高收益債基金前三季違約金額也僅新台幣31億元，占整體國人境外基金的比重亦僅0.402%，同樣沒有重大異常。
且證期局副局長蔡麗玲表示，金管會對於高收債基金違約率都有在注意。
去年高收益債確實一度因為美國聯準會六度降息而違約增加，據證期局當時統計2020年9月底，國內投信發行的高收債基金、債券基金違約金額達8.6億元，境外高收債基金與高收比重達六成以上的新興市場債基金違約金額為442億元，共450.6億元，顯然一年過去了，已有很大的改善。
據摩根證券統計，過去12個月全球高收益債券違約率僅1.06％，年初至今已下降超過500個基點（一個基點等於0.01個百分點），預計2021年底將降至1％左右，加上全球經濟仍處於擴張階段，企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資產負債表體質，皆有利於高收益債券前景。
債券美聯準會開始縮表證期局回應將緊盯台股二點FOMC縮減QE正式啟動投信：Fed對升息仍保持耐心傳3避險基金放空台股「航運面板暴漲暴跌」綠委要求證期局調查美高收債法人按讚通膨來了！黃蔭基：貨幣政策拐點出現央行一定要升息永豐金控（2890）今天舉行第三季法說，針對近期很熱的通膨議題，以及中央銀行何時升息，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，通膨...2021-11-1715:29渣打銀擬關七分行資方今終願見工會勞資協商渣打銀行5月送件申請整併七家分行，金管會銀行局迄今未審核通過，渣打銀工會則是抗議資方縮減分行卻繞過工會不做勞資協商，在獲...2021-11-1711:34「我們不是信用卡公司！」萬事達卡股價漲贏Visa的秘密相信提到萬事達卡（mastercard），絕大多數人，都認為它是一間信用卡公司。
但，事實上，它認為自己是支付科技業，更是企業顧問業！2021-11-0508:50哈日族再等等專家：日圓低檔盤旋但還有下探空間根據台銀最新牌告匯率，日圓現鈔賣出價續於低檔盤旋，今天在0.2472元附近狹幅整理。
部分哈日族先前已經超前部署，換了一波...2021-11-1215:42雙11網購神卡看這邊！一表掌握最優回饋最高回饋達27％雙11購物節即將強勢登場！今年各大銀行也如往常一般，趁勢搭上熱潮推出超殺刷卡優惠，往年主要都由外商銀行獨領風騷，提供殺很大的回饋，今年公股行庫提供優惠更不手軟。
2021-11-0810:36買花旗個金星展PK富邦美商花旗集團出售亞太十三個市場的個金業務，不僅在台灣市場喧騰，還可能演變成海峽兩岸世紀併購大案。
消息人士昨天指出，花旗（...2021-11-1400:00共0則留言規範發布張貼文章或下標籤，不得有違法或侵害他人權益之言論，違者應自負法律責任。
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據證期局最新統計，截至今年9月底為止，境內境外銷售的高收債基金投資標的出現違約金額合計僅31.52億元，占國人投資相關基金的比重僅0.32%，證期局強調「沒有異常」。
事實上高收債基金今年前三季績效表現，雖然沒有股票型基金亮眼，但在債券型基金中仍名列前茅。
據投信統計，今年前三季績效前10強債券基金類型，有高達四類債券基金均為高收益債券，且基金績效冠軍和亞軍由美元計價高收益債券型基金囊括，分別為美元高收益債債基金的2.79％、環球高收益債券（美元）基金的2.4％。
此外，證期局亦公布今年前三季境內基金僅5檔高收益投資「踩雷」，且合計違約金額僅0.52億元，占全體境內高收益債券基金僅0.02%。
境外高收益債基金前三季違約金額也僅新台幣31億元，占整體國人境外基金的比重亦僅0.402%，同樣沒有重大異常。
且證期局副局長蔡麗玲表示，金管會對於高收債基金違約率都有在注意。
去年高收益債確實一度因為美國聯準會六度降息而違約增加，據證期局當時統計2020年9月底，國內投信發行的高收債基金、債券基金違約金額達8.6億元，境外高收債基金與高收比重達六成以上的新興市場債基金違約金額為442億元，共450.6億元，顯然一年過去了，已有很大的改善。
據摩根證券統計，過去12個月全球高收益債券違約率僅1.06％，年初至今已下降超過500個基點（一個基點等於0.01個百分點），預計2021年底將降至1％左右，加上全球經濟仍處於擴張階段，企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資產負債表體質，皆有利於高收益債券前景。
債券美聯準會開始縮表證期局回應將緊盯台股二點FOMC縮減QE正式啟動投信：Fed對升息仍保持耐心傳3避險基金放空台股「航運面板暴漲暴跌」綠委要求證期局調查美高收債法人按讚通膨來了！黃蔭基：貨幣政策拐點出現央行一定要升息永豐金控（2890）今天舉行第三季法說，針對近期很熱的通膨議題，以及中央銀行何時升息，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，通膨...2021-11-1715:29渣打銀擬關七分行資方今終願見工會勞資協商渣打銀行5月送件申請整併七家分行，金管會銀行局迄今未審核通過，渣打銀工會則是抗議資方縮減分行卻繞過工會不做勞資協商，在獲...2021-11-1711:34「我們不是信用卡公司！」萬事達卡股價漲贏Visa的秘密相信提到萬事達卡（mastercard），絕大多數人，都認為它是一間信用卡公司。
但，事實上，它認為自己是支付科技業，更是企業顧問業！2021-11-0508:50哈日族再等等專家：日圓低檔盤旋但還有下探空間根據台銀最新牌告匯率，日圓現鈔賣出價續於低檔盤旋，今天在0.2472元附近狹幅整理。
部分哈日族先前已經超前部署，換了一波...2021-11-1215:42雙11網購神卡看這邊！一表掌握最優回饋最高回饋達27％雙11購物節即將強勢登場！今年各大銀行也如往常一般，趁勢搭上熱潮推出超殺刷卡優惠，往年主要都由外商銀行獨領風騷，提供殺很大的回饋，今年公股行庫提供優惠更不手軟。
2021-11-0810:36買花旗個金星展PK富邦美商花旗集團出售亞太十三個市場的個金業務，不僅在台灣市場喧騰，還可能演變成海峽兩岸世紀併購大案。
消息人士昨天指出，花旗（...2021-11-1400:00共0則留言規範發布張貼文章或下標籤，不得有違法或侵害他人權益之言論，違者應自負法律責任。
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4. 利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能
低利率環境讓市場持續追求收益率，根據投信統計，美高收違約率已大幅回落至5.9%，預估未來一年可望持續降至2.5%，在低利尚未反轉下，財務體質轉佳的美 ...1熱搜：熱門行情最近搜尋全部刪除利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能2021/05/0611:47鉅亨網記者郭幸宜台北利率與違約率雙低環境高收益債重拾資金動能Tag高收益債利率違約率能源低利率環境讓市場持續追求收益率，根據投信統計，美高收違約率已大幅回落至5.9%，預估未來一年可望持續降至2.5%，在低利尚未反轉下，財務體質轉佳的美高收債市，可望繼續吸引資金挹注。
根據統計，全球主要債券商品的收益率，以美國高收益債為首，達4.3%，其次是新興市場美元債的3.7%，歐洲高收益債則排名第三，僅3.3%，顯示美高收益債相對受資金青睞。
PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，隨著股市來到高點，美國財政部4月初公布的稅改計劃細節，計畫期望在未來15年增加2.5兆美元的額外稅收，以支應拜登政府提出的2.35兆美元基礎建設計劃，同時將透過加稅來遏止海外企業的避稅行為。
張世民說，從長線角度來看，該政策有助於美國內需更上一層樓，只是短線震盪難免，而具高息保護的美國高收益債，有望成為美股之外另一個參與美國景氣成長的標的。
在報酬率部分，各類高收益債券近5年年化報酬率，以美高收的9%最高，全高收8%居次，而美高收又有能搭上美國景氣復甦順風車的優勢，在企業體質改善，違約率持續下滑，財務體質評價中等且具有改善潛力的公司，將成為資金聚焦重點。
張世民指出，整體高收債以能源企業發債為大宗，但在現行各產業皆復甦的環境，不應大幅重壓能源產業，而是考量各債券的相對投資價值及整體下檔風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟仍處於量化寬鬆的低利環境，加上景氣持續復甦、高收益債違約率下降、信用評等改善，替高收益債市營造良好的投資氛圍。
邱奕仁指出，受惠於疫情復甦的循環性產業，像是旅遊、休閒、博弈以及住宿等，預期將有相對突出的表現；至於能源產業則是在沉寂5年後再度浮現吸引力，且歷經疫情洗禮後，產業體質甚至比疫情前來得更好。
延伸閱讀國人瘋高收益債投資突破兆元金管會示警三大風險柏瑞境內首檔全球高收益債券基金理柏大獎二連霸相關新聞休息一下，繼續閱讀
根據統計，全球主要債券商品的收益率，以美國高收益債為首，達4.3%，其次是新興市場美元債的3.7%，歐洲高收益債則排名第三，僅3.3%，顯示美高收益債相對受資金青睞。
PGIM保德信美元高收益債券基金經理人張世民表示，隨著股市來到高點，美國財政部4月初公布的稅改計劃細節，計畫期望在未來15年增加2.5兆美元的額外稅收，以支應拜登政府提出的2.35兆美元基礎建設計劃，同時將透過加稅來遏止海外企業的避稅行為。
張世民說，從長線角度來看，該政策有助於美國內需更上一層樓，只是短線震盪難免，而具高息保護的美國高收益債，有望成為美股之外另一個參與美國景氣成長的標的。
在報酬率部分，各類高收益債券近5年年化報酬率，以美高收的9%最高，全高收8%居次，而美高收又有能搭上美國景氣復甦順風車的優勢，在企業體質改善，違約率持續下滑，財務體質評價中等且具有改善潛力的公司，將成為資金聚焦重點。
張世民指出，整體高收債以能源企業發債為大宗，但在現行各產業皆復甦的環境，不應大幅重壓能源產業，而是考量各債券的相對投資價值及整體下檔風險。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，全球經濟仍處於量化寬鬆的低利環境，加上景氣持續復甦、高收益債違約率下降、信用評等改善，替高收益債市營造良好的投資氛圍。
邱奕仁指出，受惠於疫情復甦的循環性產業，像是旅遊、休閒、博弈以及住宿等，預期將有相對突出的表現；至於能源產業則是在沉寂5年後再度浮現吸引力，且歷經疫情洗禮後，產業體質甚至比疫情前來得更好。
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5. 可以買債券嗎？資深理專：「這種」債券平均違約率，高達40%！
下圖為2018年債券年報關於債券違約率的統計。
藍框為高收益等級違約率正好可以證明上面CCC級債券為何有高利率了！因為CCC債券有高違約率： CCC債券最高 ...粉絲團會員註冊/登入首頁今日最新給在職場受挫人兒的心靈雞湯：工作遇到不公平時，不管多想哭都要「外表堅台積電憑什麼漲回600元？孫慶龍：美國升息會衝擊台股嗎？明年股市基本比起仗著自己稍有年資，就耍特權的老台積電是好公司，買了不會輸、放著穩不畏鋼價短期遇亂流，鋼廠全年獲利仍金融股還能買嗎？全球利率走勢拉鋸，感謝父母、另一半付出總是吃大餐、送借的總是要還的！想融券大賺「股災災影片》年底大盤有機會再創高，三大強每月只有幾千元可以投資，要怎麼開始致富故事會產生仇富心態，是因為自卑和嫉妒作祟…吳淡如：想要變有錢，先擺脫窮鬼資產逾3800萬元的股市肥羊教你：存股如何不變存骨？年領近百萬股息大從大學開始存基金、儲蓄險，自創「3養成理財好習慣，靠自己成為「富一代曾經躲債走天涯，如今錢全託老婆管…那一年過年前我被資遣了...夫妻努從暴紅「康安」到平民股神徒弟之路》近20年來台股修正過11次，曾經慘擺脫15年負債人生》馬力歐：我的現曾因盲目進場讓資產腰斬》于台煙感謝觀點新聞美國升息會衝擊台股嗎？明年股市基本面仍佳！比起仗著自己稍有年資，就耍特權的老不畏鋼價短期遇亂流，鋼廠全年獲利仍金融股還能買嗎？全球利率走勢拉鋸，全球財富近20年飆漲超過2倍！中國減少投機性需求才能控管房市：台灣房高盛看好美股：明年強攻5,100點航運股揚帆！台股漲58點收1769聯發科：與台積電合作緊密，將朝3奈年輕人買不起房屋！抑制炒房，盼行政Fed助攻、美元刷16個月高，外資ETF開發金為何擺脫雞蛋水餃價，今年上漲7成？高股息ETF再添新兵！富邦特選台灣0050不敗投資術》ETF不是只能影片》特斯拉好威！用3檔電動車ET為什麼持有0050不用停利才能賺最對抗氣候變遷，綠能商機勢在必行！特投資人注意！14檔ETF將配息，其國民ETF0056該在除息前買，國內3檔生技ETF該怎麼選，即將掛為什麼這麼多人存ETF？一張表算給投資人瘋搶ETF，我也該搶進嗎？理股票台股美股陸股選股心法台積電憑什麼漲回600元？孫慶龍：半導體行情還有翻倍力道！台積電是好公司，買了不會輸、放著穩借的總是要還的！想融券大賺「股災災影片》年底大盤有機會再創高，三大強ETF跟ETN有何不同，該投資哪一用金融股抗通膨！DIY布局這4檔，影片》嘉晶、漢磊再創高！產業隊長解股價愈漲愈高，還要繼續存嗎？存股6通膨恐懼，沒有把股市打下來！大盤還房地產房市熱、最強促銷駕到！顏炳立：房價暫難回頭，搭配優惠利率條件正是自住面對通貨膨脹，年輕人如何利用「買房低利率＋資金回流⋯房價漲不停，現在為什麼從房市賺大錢的人，比從股市賺看房時發現公設比都超過30%，合理房市熱加上升息在即，可以把買房當存豪宅一再出現降價求售，房價要崩了嗎房市持續放量，房子卻賣不動？除非含代銷、房仲、屋主，該跟誰買房子？房原物料上漲，建商恐賣愈多賺愈少！留即使存指數化資產計畫被打亂，也想為基金美國消費者物價創30年來最大漲幅，通膨恐再升溫！金價上漲動能再現，帶科技股樂迎傳統旺季！科技股票型基金電動車、元宇宙商機夯！電子股領漲台萬七保衛戰，台股力圖攻克季線！這22008年後的9次升息，股市還是一挪威養老基金年度報酬近11%，怎麼波灣債券成收益市場新亮點國際油價上漲創近3年新高，相關產業資金退潮啟動，你的錢能安度風浪嗎？減碳除了愛環境，竟然也能賺錢？全球在下跌8%時買進2倍金額！基金老手個人理財存款貸款保險外幣退休計畫消費政府補助配息教戰工具箱給在職場受挫人兒的心靈雞湯：工作遇到不公平時，不管多想哭都要「外表堅感謝父母、另一半付出總是吃大餐、送每月只有幾千元可以投資，要怎麼開始生活中難以抉擇的事，就用期望值衡量她1年繳18萬儲蓄險，6年存到第1城中城、唐宮大火警世，你有保房屋火傷病住院，遇到好心人幫申請勞保給付世界疫情爆發近2年，觀光、餐飲業苦300萬該拿去投資房產還是買股？他特別企劃2021年繳稅優惠總整理》一次付清回饋選擇多，分期繳納最高可享18期「我好煎熬…」是否急救失智父的那一名人堂精彩書摘「獲利滾存股」養出百萬搖錢樹！零成本存股達人星大：用3條件，挑選長期兆豐金殖利率4%好低？存股600張36歲存600張兆豐金達人大俠：穩失智近20年的母親花掉500萬長照曾用0050和台積電做價差每月入帳35歲財富自由、40歲出頭退休，「進行資產配置前，要預先做好哪些準備近2年買進45張台積電！存股達人棒短線賺的比存股多？股魚：定期定額買歷經4次化療，為家人而活的她決定把父母老是吵架起衝突，你會遠離還是介退休先修今日資訊大盤今日K值：96.21日圓匯率0.2471,↑0.5%,一蘭拉麵指數(每萬
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6. 2020年債券違約數量同比降36% 警惕違約率與評級符號倒挂
經濟觀察報記者根據Wind統計，截至2020年9月23日，2020年違約主體共計38家，違約債券94隻，涉及違約金額1128億元。
違約主體同比下降28.3%，違約債券數量 ...首頁黨政黨網·時政人事反腐理論黨史黨建要聞經濟·科技社會·法治文旅·體育健康·生活國際軍事港澳台灣教育房產科普觀點人民網評三評人民財評人民來論人民訪談互動領導留言板黨建雲強國論壇維權可視化視頻圖片圖解地方京津冀晉蒙遼吉黑滬蘇浙皖閩贛魯豫鄂湘粵桂瓊渝川黔滇藏陝甘青寧新鵬雄安舉報專區多語言|合作網站毛主席紀念堂周恩來紀念網鄧小平紀念網人大新聞網工會新聞網中國僑聯學習強國中共中央黨史和文獻研究院中組部12380舉報網全國哲學社科工作辦中國統一戰線新聞網旗幟網國家保密局人事考試網科普中國知識產權中國城市網中國國家人文地理登錄退出人民網+中國共產黨新聞網領導留言板強國論壇人民視頻人民智雲人民日報報系人民日報人民日報海外版中國汽車報中國能源報健康時報証券時報國際金融報網諷刺與幽默中國城市報新聞戰線人民論壇環球人物中國經濟周刊民生周刊國家人文歷史人民周刊旗下網站國家重點實驗室環球網海外網人民圖片人民視覺人民網研究院人民網>>經濟·科技2020年債券違約數量同比降36% 警惕違約率與評級符號倒挂蔡越坤2020年09月27日07:56|來源：經濟觀察網小字號經濟觀察報記者蔡越坤2020年以來，疫情下的生活歷經“暫停”之后重啟，企業的經營與投融資活動亦在恢復。
經歷過2019年的債券違約大年之后，今年的債券市場違約形勢如何？經濟觀察報記者根據Wind統計，截至2020年9月23日，2020年違約主體共計38家，違約債券94隻，涉及違約金額1128億元。
違約主體同比下降28.3%，違約債券數量同比下降36.05%，違約主體與違約債券隻數相比2019年有所緩解。
其中，2020年至今，共有17個新增違約主體，相比去年同期新增數量有所下滑。
從公司屬性來看，17個新增主體中有11個為民企，佔比為64.7%。
對於債市違約緩減的現象，中金公司表示，信用違約高峰通常是經濟周期、融資周期、債券到期“三期”疊加的結果，2018-2019年違約密集爆發是融資周期與債券到期疊加，2020年經濟受疫情影響下行壓力大，融資總量較為寬裕但結構性問題仍存，不過由於債券市場低資質到期量下降，違約數量邊際下降。
違約緩減2014年首例債券違約事件發生以來，2015年、2016年發生債券集中違約事件，2017年這種情況有所消退，而2018年、2019年又開啟新一輪債券違約高峰。
2020年盡管部分企業發展受疫情影響，但是總體而言，債券違約的情況有所緩減。
記者根據Wind統計，2020年至今違約主體共計38家，違約債券94隻。
而2019年全年，共計違約債券184隻，違約金額1494.04億元﹔2018年共計違約債券125隻，違約金額1209.61億元﹔2017年，共計違約債券34隻，違約金額312.49億元。
從違約行業角度看，發生違約事件的主體分布於26個申萬一級行業，綜合行業違約數量居首，為22家，其次是化工、機械設備、商業貿易、建筑裝飾等行業，這些行業的違約主體數量均逾10家。
一位評級機構人士對經濟觀察報表示，受疫情影響，盡管2020年部分債券發行人信用資質明顯惡化，信用債的風險仍較高，但是，債券市場違約風險趨於緩和，主要得益於更加靈活適度的穩健的貨幣政策下發行人融資狀況的明顯改善。
此外，2020年違約數量多少也與低資質企業到期高峰減少有關。
具體來看，中金公司研報表示，2012年中票市場擴容，2014年開始債券市場到期量呈指數級上升，因此當年出現第一家單獨發債企業實質性違約。
2016年年度信用債到期額超過5萬億元，且超短融到期高峰來臨使得再融資滾續更密集，因此出現第一個違約高峰。
而2018-2019年信用債到期回售量進一步攀升至7-8萬億元，加上前期發行的大量低資質公司債面臨到期回售，新違約數量再創新高。
而2020年雖然到期回售量仍維持相對高位，但較2019年同比有所降低，且大部分低資質發行人此前已暴露出信用風險，因此2020年新增違約發行人數量有所下降。
民企仍為違約“重災區”2020年以來，違約債券中，仍然以民企為主。
記者根據Wind統計，關於2020年至今新增違約主體概況：2020年至今（截至9月23日）有17個新增違約主體，相比去年同期新增數量有所下滑。
從公司屬性來看，17個新增主體中有11個
違約主體同比下降28.3%，違約債券數量 ...首頁黨政黨網·時政人事反腐理論黨史黨建要聞經濟·科技社會·法治文旅·體育健康·生活國際軍事港澳台灣教育房產科普觀點人民網評三評人民財評人民來論人民訪談互動領導留言板黨建雲強國論壇維權可視化視頻圖片圖解地方京津冀晉蒙遼吉黑滬蘇浙皖閩贛魯豫鄂湘粵桂瓊渝川黔滇藏陝甘青寧新鵬雄安舉報專區多語言|合作網站毛主席紀念堂周恩來紀念網鄧小平紀念網人大新聞網工會新聞網中國僑聯學習強國中共中央黨史和文獻研究院中組部12380舉報網全國哲學社科工作辦中國統一戰線新聞網旗幟網國家保密局人事考試網科普中國知識產權中國城市網中國國家人文地理登錄退出人民網+中國共產黨新聞網領導留言板強國論壇人民視頻人民智雲人民日報報系人民日報人民日報海外版中國汽車報中國能源報健康時報証券時報國際金融報網諷刺與幽默中國城市報新聞戰線人民論壇環球人物中國經濟周刊民生周刊國家人文歷史人民周刊旗下網站國家重點實驗室環球網海外網人民圖片人民視覺人民網研究院人民網>>經濟·科技2020年債券違約數量同比降36% 警惕違約率與評級符號倒挂蔡越坤2020年09月27日07:56|來源：經濟觀察網小字號經濟觀察報記者蔡越坤2020年以來，疫情下的生活歷經“暫停”之后重啟，企業的經營與投融資活動亦在恢復。
經歷過2019年的債券違約大年之后，今年的債券市場違約形勢如何？經濟觀察報記者根據Wind統計，截至2020年9月23日，2020年違約主體共計38家，違約債券94隻，涉及違約金額1128億元。
違約主體同比下降28.3%，違約債券數量同比下降36.05%，違約主體與違約債券隻數相比2019年有所緩解。
其中，2020年至今，共有17個新增違約主體，相比去年同期新增數量有所下滑。
從公司屬性來看，17個新增主體中有11個為民企，佔比為64.7%。
對於債市違約緩減的現象，中金公司表示，信用違約高峰通常是經濟周期、融資周期、債券到期“三期”疊加的結果，2018-2019年違約密集爆發是融資周期與債券到期疊加，2020年經濟受疫情影響下行壓力大，融資總量較為寬裕但結構性問題仍存，不過由於債券市場低資質到期量下降，違約數量邊際下降。
違約緩減2014年首例債券違約事件發生以來，2015年、2016年發生債券集中違約事件，2017年這種情況有所消退，而2018年、2019年又開啟新一輪債券違約高峰。
2020年盡管部分企業發展受疫情影響，但是總體而言，債券違約的情況有所緩減。
記者根據Wind統計，2020年至今違約主體共計38家，違約債券94隻。
而2019年全年，共計違約債券184隻，違約金額1494.04億元﹔2018年共計違約債券125隻，違約金額1209.61億元﹔2017年，共計違約債券34隻，違約金額312.49億元。
從違約行業角度看，發生違約事件的主體分布於26個申萬一級行業，綜合行業違約數量居首，為22家，其次是化工、機械設備、商業貿易、建筑裝飾等行業，這些行業的違約主體數量均逾10家。
一位評級機構人士對經濟觀察報表示，受疫情影響，盡管2020年部分債券發行人信用資質明顯惡化，信用債的風險仍較高，但是，債券市場違約風險趨於緩和，主要得益於更加靈活適度的穩健的貨幣政策下發行人融資狀況的明顯改善。
此外，2020年違約數量多少也與低資質企業到期高峰減少有關。
具體來看，中金公司研報表示，2012年中票市場擴容，2014年開始債券市場到期量呈指數級上升，因此當年出現第一家單獨發債企業實質性違約。
2016年年度信用債到期額超過5萬億元，且超短融到期高峰來臨使得再融資滾續更密集，因此出現第一個違約高峰。
而2018-2019年信用債到期回售量進一步攀升至7-8萬億元，加上前期發行的大量低資質公司債面臨到期回售，新違約數量再創新高。
而2020年雖然到期回售量仍維持相對高位，但較2019年同比有所降低，且大部分低資質發行人此前已暴露出信用風險，因此2020年新增違約發行人數量有所下降。
民企仍為違約“重災區”2020年以來，違約債券中，仍然以民企為主。
記者根據Wind統計，關於2020年至今新增違約主體概況：2020年至今（截至9月23日）有17個新增違約主體，相比去年同期新增數量有所下滑。
從公司屬性來看，17個新增主體中有11個
7. 官方統計前三季高收債違約率低
去年高收益債確實一度因為美國聯準會六度降息而違約增加，據證期局當時統計2020年9月底，國內投信發行的高收債基金、債券基金違約金額達8.6億元，境外高收 ...您使用的瀏覽器版本較舊，已不再受支援。
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經濟日報更新於11月04日19:10•發布於11月04日18:49經濟日報高收益債具高風險高報酬特性，市場也俗稱「垃圾債」，市場擔心新冠肺炎衝擊企業債務違約風險，不過實際上高收債今年的違約率並不高。
據證期局最新統計，截至今年9月底為止，境內境外銷售的高收債基金投資標的出現違約金額合計僅31.52億元，占國人投資相關基金的比重僅0.32%，證期局強調「沒有異常」。
事實上高收債基金今年前三季績效表現，雖然沒有股票型基金亮眼，但在債券型基金中仍名列前茅。
據投信統計，今年前三季績效前10強債券基金類型，有高達四類債券基金均為高收益債券，且基金績效冠軍和亞軍由美元計價高收益債券型基金囊括，分別為美元高收益債債基金的2.79％、環球高收益債券（美元）基金的2.4％。
此外，證期局亦公布今年前三季境內基金僅5檔高收益投資「踩雷」，且合計違約金額僅0.52億元，占全體境內高收益債券基金僅0.02%。
境外高收益債基金前三季違約金額也僅新台幣31億元，占整體國人境外基金的比重亦僅0.402%，同樣沒有重大異常。
且證期局副局長蔡麗玲表示，金管會對於高收債基金違約率都有在注意。
去年高收益債確實一度因為美國聯準會六度降息而違約增加，據證期局當時統計2020年9月底，國內投信發行的高收債基金、債券基金違約金額達8.6億元，境外高收債基金與高收比重達六成以上的新興市場債基金違約金額為442億元，共450.6億元，顯然一年過去了，已有很大的改善。
據摩根證券統計，過去12個月全球高收益債券違約率僅1.06％，年初至今已下降超過500個基點（一個基點等於0.01個百分點），預計2021年底將降至1％左右，加上全球經濟仍處於擴張階段，企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資產負債表體質，皆有利於高收益債券前景。
享受更高質量的財經內容點我加入經濟日報好友查看原始文章#基金#收益#證期局#型基金#台幣理財
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經濟日報更新於11月04日19:10•發布於11月04日18:49經濟日報高收益債具高風險高報酬特性，市場也俗稱「垃圾債」，市場擔心新冠肺炎衝擊企業債務違約風險，不過實際上高收債今年的違約率並不高。
據證期局最新統計，截至今年9月底為止，境內境外銷售的高收債基金投資標的出現違約金額合計僅31.52億元，占國人投資相關基金的比重僅0.32%，證期局強調「沒有異常」。
事實上高收債基金今年前三季績效表現，雖然沒有股票型基金亮眼，但在債券型基金中仍名列前茅。
據投信統計，今年前三季績效前10強債券基金類型，有高達四類債券基金均為高收益債券，且基金績效冠軍和亞軍由美元計價高收益債券型基金囊括，分別為美元高收益債債基金的2.79％、環球高收益債券（美元）基金的2.4％。
此外，證期局亦公布今年前三季境內基金僅5檔高收益投資「踩雷」，且合計違約金額僅0.52億元，占全體境內高收益債券基金僅0.02%。
境外高收益債基金前三季違約金額也僅新台幣31億元，占整體國人境外基金的比重亦僅0.402%，同樣沒有重大異常。
且證期局副局長蔡麗玲表示，金管會對於高收債基金違約率都有在注意。
去年高收益債確實一度因為美國聯準會六度降息而違約增加，據證期局當時統計2020年9月底，國內投信發行的高收債基金、債券基金違約金額達8.6億元，境外高收債基金與高收比重達六成以上的新興市場債基金違約金額為442億元，共450.6億元，顯然一年過去了，已有很大的改善。
據摩根證券統計，過去12個月全球高收益債券違約率僅1.06％，年初至今已下降超過500個基點（一個基點等於0.01個百分點），預計2021年底將降至1％左右，加上全球經濟仍處於擴張階段，企業獲利成長、穩定的現金流狀況、改善的資產負債表體質，皆有利於高收益債券前景。
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8. 聯準會退場象徵景氣上行高收益債反受惠
景氣好轉除了可以增加企業獲利之外，同樣也會減少高收益債的違約率，並增加利差收斂的空間。
根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調 ...首頁投資觀點投資策略高收益債：聯準會退場象徵景氣上行 高收益債反受惠分享LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印分享/列印LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印高收益債：聯準會退場象徵景氣上行 高收益債反受惠2021年9月摩根資產管理市場洞察團隊雖然聯準會的退場已是箭在弦上，但根據之前的歷史經驗，在經濟上行的階段，高收益債反而可以藉由違約率的下降與信評的提升而受惠，是所有債券種類中最不容易受到利率風險影響的資產。
資金退場:高收益債反而可以獲得正報酬 聯準會提早退場，通常都代表景氣復甦超過預期，在此環境下，儘管公債利率會上揚導致債券價格走跌，但企業獲利的增加卻可提升高收益債的投資潛力。
按照2013年聯準會退場的歷史經驗，從當年5月聯準會開始宣布退出QE後直到當年底這段期間，相較於公債相關指數的下跌，以信用債券為主的摩根高收益債指數反而上漲2.0%，可見在景氣復甦期間，高收益債反而無懼央行縮表的壓力。
各債券指數於2013年聯準會縮表前後走勢(2013.5.22~12.31)資料來源:Bloomberg,資料期間2013.5.22~12.31。
違約率:已來到近十年來的最低點景氣好轉除了可以增加企業獲利之外，同樣也會減少高收益債的違約率，並增加利差收斂的空間。
根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調到0.65%，不但是近十年來的最低紀錄，就連2022年1.25%的違約率預期，也是近十年來的次低紀錄，可見違約率的大幅下降，已明顯增加高收益債的投資潛力。
高收益債違約率及預估值資料來源：J.P.Morgan,資料日期：2021.7.1.。
相關文章亞洲股市：景氣循環類股加持亞洲高股息股票在企業獲利與股息成長率雙雙上調的環境下，亞洲高股息股票因此備受矚目。
了解更多多重資產：企業獲利上調增加高息股與高收益債的優勢全球經濟的復甦可望帶動企業獲利的增加，多重資產的收益誘因也將比過去更為紮實。
了解更多投資級債：證券化商品可對抗利率風險並提高收益率在溫和通膨期間，具備短存續期間特性的證券化商品，對利率的敏感度反而會低於投資等級企業債。
了解更多新興債券：通膨環境不減新興市場債券收益優勢近期許多商品的價格皆已來到近五年的相對高點，連帶也讓少數新興經濟體展開升息時程。
了解更多新興股市：商品價格上揚有助經濟與企業獲利穩定向上受商品價格帶動影響，新興市場的經濟動能也有正面反應，而全球也因此進入了溫和通膨的環境。
了解更多中國股市：監管風險仍在但長期投資價值已經浮現儘管中國官方的監管還在進行中，但並未因此扼殺了當地企業的創新與獲利動能。
了解更多美國股市：聯準會縮表反而是長期牛市的開端在美國進入實質負利率的環境下，聯準會的縮表並不會改變資金對股票資產的偏好。
了解更多載入更多市場洞察概覽了解更多摩根精選了解更多「市場洞察」系列（「本系列」）在並無提及產品的情況下，提供關於環球市場的全面性數據及評論。
本系列探討目前經濟數據及不斷變化市場狀況的啟示，是幫助客戶瞭解金融市場並為其投資決策提供支持的工具。
就MiFIDII而言，摩根「市場洞察」及「投資洞察」系列是市場推廣通訊，並不屬於指定與投資研究有關的任何MiFIDII/MiFIR規定的範圍。
此外，摩根資產管理「市場洞察」及「投資洞察」系列是非獨立研究，並未根據促進投資研究獨立性的有關法律要求編製，亦不受限於發布投資研究前任何交易的禁止。
本文件為一般性通訊刊物，僅作為提供資訊之用。
其本質上帶有教育性質，設計上並非針對任何司法管轄區任何特定投資產品、策略、方案特色或其他目的之建議或推介，亦不得當作是摩根資產管理或其任何附屬公司參與本文件提及的任何交易的承諾。
所使用的任何範例均為一般性、假設性且僅供作說明之用。
本文件並未載有足以支持作出投資決策的資訊，且閣下在評估投資於任何證券或產品的優劣時，不應以本文件為依據。
此外，使用者應與彼等金融專業人士一同獨立評估相關法律、監管、稅務、信貸及會計影響，以決定是否相信本文件提及的任何投資適合使用者的個人目標。
投資人應確保於進行任何投資之前已獲得所有可取得的相關資訊。
根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調 ...首頁投資觀點投資策略高收益債：聯準會退場象徵景氣上行 高收益債反受惠分享LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印分享/列印LinkedInTwitterFacebookLINE電子郵件列印高收益債：聯準會退場象徵景氣上行 高收益債反受惠2021年9月摩根資產管理市場洞察團隊雖然聯準會的退場已是箭在弦上，但根據之前的歷史經驗，在經濟上行的階段，高收益債反而可以藉由違約率的下降與信評的提升而受惠，是所有債券種類中最不容易受到利率風險影響的資產。
資金退場:高收益債反而可以獲得正報酬 聯準會提早退場，通常都代表景氣復甦超過預期，在此環境下，儘管公債利率會上揚導致債券價格走跌，但企業獲利的增加卻可提升高收益債的投資潛力。
按照2013年聯準會退場的歷史經驗，從當年5月聯準會開始宣布退出QE後直到當年底這段期間，相較於公債相關指數的下跌，以信用債券為主的摩根高收益債指數反而上漲2.0%，可見在景氣復甦期間，高收益債反而無懼央行縮表的壓力。
各債券指數於2013年聯準會縮表前後走勢(2013.5.22~12.31)資料來源:Bloomberg,資料期間2013.5.22~12.31。
違約率:已來到近十年來的最低點景氣好轉除了可以增加企業獲利之外，同樣也會減少高收益債的違約率，並增加利差收斂的空間。
根據摩根證券七月一日的最新統計，2021年全球高收益債券的違約率已再度下調到0.65%，不但是近十年來的最低紀錄，就連2022年1.25%的違約率預期，也是近十年來的次低紀錄，可見違約率的大幅下降，已明顯增加高收益債的投資潛力。
高收益債違約率及預估值資料來源：J.P.Morgan,資料日期：2021.7.1.。
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此外，摩根資產管理「市場洞察」及「投資洞察」系列是非獨立研究，並未根據促進投資研究獨立性的有關法律要求編製，亦不受限於發布投資研究前任何交易的禁止。
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本文件並未載有足以支持作出投資決策的資訊，且閣下在評估投資於任何證券或產品的優劣時，不應以本文件為依據。
此外，使用者應與彼等金融專業人士一同獨立評估相關法律、監管、稅務、信貸及會計影響，以決定是否相信本文件提及的任何投資適合使用者的個人目標。
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