台灣法律規定上市公司股票面額固定是10元，國外沒有每一股多少錢的限制，可以是一 ... 股價」 是由公司的價值與投資人的期望的報酬率決定.Mr.Market市場先生看上集<一次搞懂理財的基礎概念：認識股票(上)>公司配發多少現金股利並不重要，獲利高低才是公司好壞的關鍵要評估公司的成長，要從公司的價值開始說起，一間公司最基本的價值，稱為淨值，也稱為股東權益。

淨值是股東投入的資金，以及企業獲利、虧損的總和，當一間公司甚麼都還沒開始做時，淨值就只是股東投入的資金，隨著獲利增加，股東權益越大，代表企業的價值越高。

Tom咖啡器材公司，投資了15,000萬元，這筆金額也稱為公司的股本。

Tom佔了其中90%，13500萬元，共1350萬股，James占了10%，1500萬元，共150萬股，所謂每股淨值，就是每1股價值，一開始都是10元，公司還沒開始獲利時，每股淨值是10元，(台灣法律規定上市公司股票面額固定是10元，國外沒有每一股多少錢的限制，可以是一股0.1美金，目前台灣已經修法，不再有股票固定面額的限制，於2014年開始實施)Tom將這些資金投入人力、技術、機具以後，產生了20%的獲利，這個報酬率稱為 股東權益報酬率(ReturnOnEquity,簡稱ROE)代表公司每股的淨值創造了多少百分比的獲利。

淨值10元，20%的報酬率相當於2元的每股盈餘公司每股價值成長為12元。

淨值10元/股 + 10元/股x20%報酬率=12元/股公司如果沒有保留盈餘，每次都將賺到的錢發還給股東，很可能因為資金不足，難以過張規模，或是錯過一些投資的機會。

反之，如果將資金留在公司，公司又能將他好好的運用，則會產生複利的效益。

比方說，一開始10元的淨值，每年股東權益報酬率20%，每年都保留盈餘，或每年都發放現金股利，過了10年會差多少呢? (假設先不考慮稅的問題)保留盈餘，每年EPS逐年增加，過10年後淨值為61.9元，獲利519%。

發放現金股利，每年配2元現金股利，過10年後淨值為30元，獲利200%。

僅僅是最基本的差別，就相差大約2.5倍。

一般來說，公司可以運用保留盈餘，可以產生複利的效果，所謂複利，就是利滾利，將已經獲利的部分再投入，就可以創造更多回報。

如果發回現金股利，這筆現金就要由股東自己想辦法運用，讓它創造同等的報酬率。

在現實中，公司不見得每年都能創造穩定的報酬率透過保留盈餘，資金可能作為擴張的投資，或應付急需的資金缺口。

資金透過公司的營運系統創造價值，如果是成長中的公司，保留盈餘在長期往往可以帶來很大的效益。

當然，如果資金留在公司無法做更高效率應用，那就應該盡早當成現金股利發還給股東。

公司的最終目的，就是為股東創造最大的價值(備註：在經驗上，我覺得這句話常常被誤解成，經營者應該要追求財務報表上的股東權益的報酬率最大化，事實上不是這樣，財務數據只是一時，應該避免美化短期財務教孝而犧牲長期利益。

)一般的公司的股東權益報酬率，大約是-20%~50%之間，公司經營有可能虧損，且有些公司起伏還會非常劇烈，但長期而言，平均值大約落5%~10%之間，如果和存款利率相比，可以說是高出好幾倍！股票的長期平均獲利落在5%~10%之間遠高於定存，但短期內則是高低起伏不定如果Tom的咖啡器材公司，突然遇到景氣短暫的低迷，獲利有可能短時間內受到重創。

嚴重的話，甚至有可能倒閉，投資的金額血本無歸，而要避免這狀況，全仰賴經營者的努力。

股票的風險，不是來自股價下跌而是來自公司獲利的起伏不定，最壞的情況是公司倒閉。

什麼是股價?跟公司賺錢有甚麼關係?到目前為止，都還沒有提到股價，股價就是當買賣股票時，買賣雙方同意成交的價格。

如果James的一位朋友Sam，他也想一同分享這間公司的獲利，Sam認為一年合理的報酬大概是10%，也就是花40元購買每年4元的獲利。

4元每股盈餘 / 40元=10%報酬率/年因此提議用每股40元和James購買他手中的股票，James手上有150萬股，每股40元相當於6000萬元！40元x1,500,000股=6000萬元當初花1500萬元購買的股票，因為公司的成長，現在價值6000萬元！James正好也需要現金創業，因此同意將股票賣給Sam。

「股價」是由公司的價值與投資人的期望的報酬率決定公司獲利增加，公司價值也因此提升，股票的價值也會因此提升。

反之，如果公司的營運急轉直下，公司不但不賺錢，還一直賠

(圖/shutterstock)股價是如何決定的?股票市場就是提供投資人做股票買賣的公開場所讓想買股票或想賣股票的人，可以有一個資訊和價格公開透明 ... 跟著達人學投資理財從這裡開始投資自己的腦袋健康勝過財富5分鐘投資學院投資洞見羅威權證小哥苦命程序員籌碼分析達人無聊詹CMoney官方蔡司林恩如金湯尼小資女艾蜜莉華倫股市阿水溫首盛自由人價值部長-畢卡胡美股夢想家-施雅棠丹尼爾期權先生算利教官股人阿勳老簡阿格力不敗教主-陳重銘投資理財達人小資女艾蜜莉權證小哥林恩如無聊詹阿斯匹靈老簡免費文章金湯尼羅威股市阿水阿格力-價值成長股股魚Jeff蔡司廖義榮Taylor自由人freeman自由人當沖交易學園算利教官楊禮軒自由人恩汎溫首盛陳重銘學員分享王奕辰(王衡)黃唯碩美股夢想家-施雅棠Free廖兄(Trendx)温首盛怪老子溫國信阿水-布林通道盤中飆股監控VIP專屬文章籌碼K線VIP專文老簡VIP專屬文章丹尼爾APP訂閱電子書不敗教主APPVIP文美股夢想家-施雅棠VIP無聊詹VIP專屬文章蔡司-選股顯微鏡VIP文章籌碼K線VIP清單籌碼Ｋ線研究小組專欄籌碼Ｋ線研究小組CM早晚報籌碼K線研究小組台股下午茶台股晨間報台股盤中獵報股市一週大事Peter籌碼教室美股大全集從理財到投資散戶也要懂總經雪球股實單系列績優股筆記產業研究報告即時消息產業研究報告技術面技術面技術面選股技術分析技術分析入門短線操作技術型投資者專文籌碼面籌碼分析籌碼面籌碼面選股籌碼選股5分鐘學會籌碼分析籌碼健檢籌碼健診籌碼策略籌碼分析專文基本面基本面價值投資基本面選股價值型投資者專文季報資料泰昇(8480)鈊象(3293)營業淨利率鉅明(8928)復盛應用(6670)FacebookTwitterAirPods真無線耳機安隆EnronIFRS17耶魯大學捐贈基金智慧城市保全業資產股投資性不動產再平衡IEI實威(8416)大塚(3570)理財寶開箱文籌碼k線籌碼K線APP艾蜜莉定存股選股勝利組艾蜜莉APP林恩如-長線聚寶盆林恩如-強棒旺旺來股人阿勳潛力股-價值河流圖無聊詹-盤中警報器籌碼K籌碼K線APP羅威-KD生命力溫首盛-黃綠紅海撈操作法盤中警報器權證小哥-飆股口袋名單羅威傳家寶權證小哥-地板天花板反轉價位監控表莊家幫您選權證股海掃雷系統權證小哥-盤中獨門監控主力能量匿藏股金湯尼-盤中台指趨勢雷達黃唯碩-當沖雷達主力收購權證評估表(認購)股魚-價值趨勢線系統恩汎－獲利領息價值股個股事件行情大解密Trendx二合一籌碼包0050(台灣50)打敗定存凱旋指數投資錦囊CMoney官方CMoney官方理財專區讀書心得財經The.BestCMoney金融看板台股熱身操台股筆記研究報告我的人生我的選擇主編的產業研究室活動公告講座情報站爆料漲知識第一份薪水就該買股票數據貓頭鷹影音專區CM實習計畫月營收資料理財小學堂理財股票存股理財小學堂理財好輕鬆投資理財ETF投資觀念投資入門定存股新手入門投資小學堂0050投資方法輕鬆理財投資觀點投資十大問題投資新手投資組合理財問題台灣50投資心態定時定額輕鬆學理財存款投資理財新手村教育投資迷思ROE護城河籌碼K線研究小組專欄作者菜圃股倉貓奴看台股雞尾酒投資BarPeter投資去早報主播-AA總經理財How財經投資策略計量選股VVIP付費文章元大臺灣ESG永續ETF專欄作者陳唯泰Jenny專欄作者文股人阿勳不敗教主陳重銘DP阿格力Mr.Market市場先生副總裁的理財日誌地球人抱抱阿升理財筆記阿升dolin66的財經筆記范聖武富朋友丹尼爾一個分析師的閱讀時間投資客日誌財子學堂懶人經濟學小賈思達的金融筆記本林書廷Star產業狄驤老余麥樹仁崔敖庭霜劍投資團隊點石贏家小學堂EGO生活投資＆投資生活Ravi合作媒體專欄Money錢理財周刊草根影響力新視野得到統一投顧先探投資周刊卓越雜誌女人變有錢財訊雙週刊今周刊Money101股感知識庫Money錢-理財之夜財經傳訊商周出版優渥誌Cheers快樂工作人雜誌財訊天下文化女人迷(womany)小花平台HandsUp創業智庫POCKETMONEYMBAtics經濟日報天下雜誌MY83保險網媽媽經時報文化出版理財生活理財小技巧教育學習存錢省錢生活新知理財FUN輕鬆保險有錢人都這樣做小資族退休存錢退休金勵志感人名人語錄生活理財我要變有錢保險規劃家庭理財健康養生壽險保單退休規劃加薪勞保休閒娛樂稅理財雞湯消費儲蓄房貸書摘基金基金小學堂近期講座Rss訂閱投資焦點生活好文合作特輯跟著達人學投資理財從這裡開始投資自己的腦袋健康勝過財富5分鐘投資學院投資的力量-提升退休生活享受中華民國第一大權證主力幫推的快感股價是如何決定的?2013.10.2最後更新於2018.7.13215544阿升理財小學堂,阿升,0050(台灣50)打敗定存

... 新股發行中最基本和最重要的環節和內容，新股發行價格的高低決定著新股發行的成功與否，也關係到各參與主體的根本利益，並影響到股票上市後的具體表現。

IPO定價用手机看条目扫一扫，手机看条目出自MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)IPO定價(InitialPublicOfferingPrice)目錄1什麼是IPO定價[1]2IPO定價的基本原則[1]3影響IPO定價的因素[2]4IPO定價的評判標準[1]5IPO定價的主要方式[3]6IPO定價的程式設計[1]7國際IPO發售機制模式比較分析[4]8IPO估值定價技術在我國證券市場推廣應用[5]9參考文獻[編輯]什麼是IPO定價[1]　　IPO定價是指在新股進入市場之前的定價，是對即將進入市場的股票價值的事前判斷，是一種不完全信息條件下的博弈行為，這就決定了要十分精確地確定新股發行價格是相當困難的，也是不太現實的。

然而新股發行價格的確定是新股發行中最基本和最重要的環節和內容，新股發行價格的高低決定著新股發行的成功與否，也關係到各參與主體的根本利益，並影響到股票上市後的具體表現。

　　對發行人而言，發行價格的高低直接決定其籌集資金計劃的完成情況和發行的成本，而且也影響公司的未來發展；對承銷商而言，發行價格的高低決定了它的成本效益水平；對投資者而言，發行價格既是投資欲望轉化為現實的決定因素，同時又是投資人未來收益水平的決定性因素。

　　發行價較低時，新股發行較容易、順利，然而若發行價過低，則可能損害原有股東的利益，而且募集資金量少，發行公司的籌資需求難以滿足，不利於公司的長期發展；若發行價過高，則增大承銷商的發行風險和發行難度，並且也會增大投資者的成本，抑制投資者的認購熱情，從而最終影響到發行公司的籌資需求。

[編輯]IPO定價的基本原則[1]　　IPO定價的基本原則主要有四個：　　第一，內在價值原則。

股票價格是對未來收益的貼現值，若股價不能反映股票的內在價值，或者說，股票定價與股票內在價值的偏離度過高，就可以認為該股票一級市場的定價機制存在一定的偏差。

股票的發行價格應該反映股票的內在價值，一般可用現金流貼現法、相對估價法、經濟附加值法等進行計算。

　　第二，市場化原則。

股票的發行價格應以市場化取向為原則來確定，充分反映市場的供求關係，使股票的供給和需求達到均衡，以準確地反映市場對股票價值的認可，也就是說，股票發行價格應考慮發行時整體股票價格水平、供求狀況等，兼顧各方利益。

一方面，新股發行定價必須考慮滿足發行人籌資需要。

籌集企業所需的資金是發行人發行新股的目的之一，因此，新股發行定價應考慮發行人的籌資需要，最大限度地滿足發行者的籌資需求。

若新股發行價格過低，在發行量不變的情況下，則企業籌資規模會比較小，這不僅損害了原有股東的利益，也不利於公司成長。

另一方面，新股定價必須考慮投資者和承銷商的利益。

出於投資成本考慮，投資者希望新股價格低，若新股發行價格太高，將會增加其投資成本，打擊其投資信心，同時也增加了承銷商的發行責任和風險，給二級市場增加壓力，從而損害上市公司的形象，降低上市公司再次增資擴股的能力。

一般來說，定價是否合理，在股票上市後一段時期即能表現出來，大幅度地漲落均系不正常，上漲5％～20％通常被認為是比較正常的。

如果定價不留餘地，則股票上市後在二級市場的定位將會發生困難，影響公司的聲譽。

因而新股發行價格的確定要註意給二級市場的運作留有適當的餘地。

　　第三，符合國際慣例與我國國情相結合的原則。

一方面，證券市場的發展有其內在的規律和基本模式，我國證券市場也必須遵循這種規律和模式，因此我國股票發行價格的確定應引進國際慣例，儘量與國際通行做法相一致，以便於保持可比性。

另一方面，我國的經濟發展和證券市場的發展都有其特色，與發達國家的證券市場環境明顯不同，尤其是我國的證券市場建立不久，與其他成熟的證券市場相比，仍然存在許多不足，某些市場信號並不能反映真實情況，加上我國股份制企業的特殊性(改製設立)，所以價格制定要在符合國際慣例的條件下，照顧到我國的具體情況，不能盲目照搬。

　　第四，定性與定量相結合的原則。

股票價格由於其特殊性，其構成因素有許多無法確定或很難確定，因此在價格制定中，應充分考慮影響新股的可量化因素和不可量化因素。

對可量化因素進行定量分析，而對不可量化因素則進行定性分析，將定量分析和定性分析有機

上市首日搶買，搶賺蜜月行情. 蜜月期：股票剛上市5 天，沒有漲跌幅限制. 許多沒有抽到籤的股民會覺得. 公司有可能會和投資單位或新聞媒體聯手. 一起炒熱股票， ... 1.先上課2.做習題問題討論新股抽籤幾乎100%穩賺，但新股上市後真的有「蜜月期」嗎？原來，我們都搞錯了...編輯刪除收藏  投資有100%必賺的方法嗎？有，就是新股上市抽籤！通常有2種方法，能參加到新股上市每每有新股上市，報章媒體總是一片喜氣讓投資人都忍不住的想參與 讓我們繼續看下去吧... (贊助商連結)  這邊告訴你，想要買新股有以下兩種方法:1.參加新股抽籤：中籤率低但報酬率高新股上市價格通常會設低一點目的是為了讓市場活絡，將股票順利地賣出去基於上述的原因新股上市想買的人很多，可是供給有限所以最公平的方式就是-抽籤 想要的人很多，可想而知中籤的機率一定很低但是只要想到報酬率很高，說什麼也要抽一下   2.上市首日搶買，搶賺蜜月行情蜜月期：股票剛上市5天，沒有漲跌幅限制許多沒有抽到籤的股民會覺得公司有可能會和投資單位或新聞媒體聯手一起炒熱股票，尤其對於新上市的股票台股給予 五天的時間沒漲跌幅限制！也就是俗稱的「蜜月期」 所以基於這個想法，就算沒抽到籤他們也會想第一天搶進去買看會不會搭到這班之後會漲上去的順風車  蜜月期，真的比較容易上漲嗎？實際統計給你看  蜜月期只是幻想而已啦做錯就從穩賺變賠錢囉！看看2014年的統計數據口說無憑我們就來看看2014年的10檔新上市股的報酬率這裡有兩種報酬率的資訊：1.抽到籤的人：假設你抽到股票              並且在上市第一天尾盤時賣出2.搶買進的人：假設你第一天尾盤搶買              並在第一次遇到黑K的尾盤就賣出 假設全部的股票都抽籤抽到，一上市就賣總報酬率有36.24%！ (大約賺28萬元)但沒抽到，等上市後才買進，平均報酬率卻只有3.56%！首日搶買進的人，在當天地尾盤通常可以買到但是勝率基本上很低，3.56% 差了12倍所以這蜜月期，到底有沒有度蜜月的感覺你大概心裡有譜了，以上的資訊很重要投資人搶買進前一定要三思呀！ (贊助商連結)  抽到籤後什麼時候要賣？只要記得「一抽二賣三無關」!操作股票，知道買是徒弟，知道賣才是師傅因為我們參與申購新股抽籤的目的只有一個那就是要賺取蜜月期的價差並不是要參與公司未來的成長所以一定要謹記這三個原則一抽：努力參與有價差的抽籤二賣：股票到手一天不漲就賣三無關：之後這檔股票的漲跌就和你無關了 新股抽籤，不賺白不賺！別忘了，平時在帳戶中準備足夠的現金哦！新股抽籤的機率或許很低但只要你抽中了，在蜜月期得行情之下幾乎都會有不錯的報酬率記得要你的營業員，可以抽籤時定期提醒你也可以隨時去證交所看看 抽籤日程表 如果公司想向你借錢，還會給利息你會想借它嗎？下一堂課程將教你如何利用增資賺錢，並且避開地雷股！(點我前往) 想要更多財運嗎？武財神APP是你的專屬神明天天參拜，讓你業績翻倍、案子接不完！立即下載👇👇👇👇武財神-求財運免出門！線上拜拜、點燈求財、擲筊解惑點我下載還有其他10堂投資課程，學完你就不再是理財新手囉！▶▶看下一課如果我們的課程對您有幫助，歡迎您與更多人分享！登入會員紀錄課程進度再做一次習題你可以再參考這些資料課程目錄{"rId":127,"cId":1703,"isShowLevelIndex":true,"domainName":"stocksevents","mId":0,"defaultRootImg":"/learn/images/root-image.gif","IsManager":false}

但由於興櫃市場屬於未上市股票交易，並無漲跌幅限制，加上流通股數小，國內外投信等專業投資機構不會參與交易。

因此給了有心人「作價」的 ...回首頁English預購最新兩千大企業調查免費訂閱電子報搜尋頻道分類財經貿易戰財經焦點財經週報投資理財產業製造服務金融科技國際兩岸四地東南亞亞洲歐洲美洲非洲紐澳管理管理行銷創新創業人才職場競爭力環境永續發展氣候變遷環境能源教育教育趨勢創新教育親子教養人物大師觀點CEO觀點人物特寫政治社會政治政策社會現場調查排行2000大調查兩岸三地1000大快速成長企業100強CSR天下企業公民標竿企業金牌服務業調查縣市調查2000大調查資料庫健康關係健康醫療兩性關係心靈成長時尚品味時尚精品旅行設計藝文影視運動生活運動生活重磅外媒經濟學人BBC中文網日經中文德國之聲路透社專欄作者多媒體數位專輯互動專題深度專題品牌專區數據圖表資料新聞數字說話圖表動畫調查報導聽天下重磅封面財經週報國際聚焦天下好讀記者開講好主管的12樣禮物創新突圍軍師四端看天下大數據，熱品牌天下書房天下影音雜誌策展企業突圍傳承接班數位轉型創新突圍經營管理Off學風格文化旅行美食特色頻道未來城市@天下[email protected]天下獨立評論@天下創新學院我讀網換日線天下影音微笑台灣粉絲專頁官方instagram官方Line本日必看活在疫情蔓延的時代　達賴喇嘛：關懷有助於生存，憎恨會摧毀幸福財經財經焦點新股上市　誰偷走龐大利益？證券交易所上市部專員收賄疑雲未了，行賄案背後，更大的黑洞是，台灣新股上市時，折價發行的利益到底給了誰？上市公司、承銷商如何能找到漏洞，分食價差暴利？68256瀏覽數分享其他文張翔一黃昭勇天下雜誌2011-04-2568256瀏覽數　台灣證券交易所上市部專員丁偉宬，疑似向上市公司通嘉收取賄賂，上周遭檢調收押。

主辦承銷商台証證券，現已轉任台新綜合證券總經理施啟彬則被裁定兩百萬交保。

好不容易恢復活力的台股IPO市場，再次蒙上陰影。

買一張鴻碩　五日內賺三倍　收賄疑雲，目前尚在司法調查程序中。

但檢調透露，專員收賄，其實只是個案外案。

檢調原先追查的重點是，新股上市時，折價發行的利益給了誰，上市公司、承銷商如何分配龐大利益。

通嘉成交價八十八元，一週內最高價漲到二六八元。

據透露，除了已知的百萬匯款，檢調也懷疑丁偉宬有參與認股。

　到底台灣新股上市，有多「好賺」？數字會說話，根據交易所統計，今年以來首次公開上市櫃的二十七家企業中，扣除上櫃轉上市和企業改制控股或更名等，股價仍有漲跌幅限制的案例。

二十三家新上市櫃企業，單是承銷價和首日收盤價間的價差，平均就有高達四三％的利潤。

約等於整整連續五支漲停板。

（見五十六頁表）　其中，以液晶螢幕訊號線供應商鴻碩初次上櫃的單日漲幅最高。

五月十一日，鴻碩正式掛牌，瞬間飆出每股六十元的高價，是承銷價二十三元的近二．五倍。

而在無漲跌幅限制的五個交易日內，更曾上漲至每股七十元，等於每買一張股票，五日內賺三倍。

　這樣鉅額的利潤，一般投資人卻往往只能望之興嘆，完全無法參與。

「詢價圈購」成合法黑箱　問題的關鍵，就出在國內新股承銷制度中，長期以來的「詢價圈購」黑洞中。

　詢價圈購，指的是股票初次上市或上市公司辦理現金增資時，承銷券商在訂價前，向特定對象探尋購買意願的方式。

而完成訂價後，承銷券商可逕行將股票出售給詢價圈購的對象。

　由於只要承銷商同意，即可將股票售予特定人，無須公平抽籤，更不一定「價高者得」，這種「合法黑箱」的方式，使得詢價圈購一直是國內新股發行的三種手段（公開申購（即所謂抽籤、競標、詢價圈購）中，爭議最大的一項，卻也是最常被券商採用的手段。

尤其二○○五年三月起，金管會陸續修改承銷規則。

過去，新股上市規定有一半要公開抽籤，券商只能配一半。

新規定改為，可以完全不用抽籤。

另外，國內新上市股票前五天無漲跌幅限制。

兩個大門，使八五％以上新股洽特定人上市。

　其中甚至出現過承銷券商利用人頭，透過詢價圈購，中飽私囊的案例。

譬如：○六年華南永昌證券董事長許博偉，辦理益通光電上櫃案時，就因涉嫌以人頭戶詢價圈購，不法獲利八億元，去年底遭檢方起訴，求刑十年。

　券商承銷部主管透露，其實在業界，詢價圈購不論對上市公司或承銷券商而言，都是「不能說的必要之惡」。

對於上市公司而言，往往希望股票上市後，能「