看完選擇權入門教學後，大家是不是對選擇權不陌生了呢？接下來進階教學要教大家買賣方的組合策略與進場時機！ 一、「買權多頭價差」 【淨 ...選擇權進階教學！組合策略與進場時機作者永豐期貨收藏文章很開心您喜歡永豐期貨的文章，追蹤此作者獲得第一手的好文吧！永豐期貨字體放大分享至Line分享至Facebook分享至Twitter複製文章連結已複製文章連結財經媒體選擇權進階教學！組合策略與進場時機2020年11月13日作者永豐期貨文章來源永豐期貨看完選擇權入門教學後，大家是不是對選擇權不陌生了呢？接下來進階教學要教大家買賣方的組合策略與進場時機！一、「買權多頭價差」【淨支付權利金不額外準備保證金】進場時機特色：在交易市場上大多的時間都是多頭行情而且緩漲急跌，所以在選擇權策略的部分，很適合使用買權的多頭價差策略。

由於買了一口買權跟賣了一口買權，所以不會因為你賣了一口賣權將風險曝露於市場當中，會與買的買權相抵將獲利或虧損給鎖住。

權利金計算：（低履約價call成交價–高履約價call成交價）x50;最大損失=淨支付權利金=（低履約價call成交價–高履約價call成交價）最大獲利=（兩檔履約價差額）−淨支付權利金操作範例：假設12750call與12650call價差剛好差45點，故在12695剛好是損益兩平點，若結算剛好在12751，sellcall12750的部位賺33點（因為結算價值1點，但本來是賣出收到34點），而buycall12650的部分則賺22點（因為結算價值101點，但本來是買進僅付出79點）。

所以最後的損益就是33+22=55點。

二、「買權空頭價差」【淨收取權利金需額外準備保證金】進場時機特色：如果你認為接下來的行情漲不太動，但也沒把握會大跌特跌，所以可以使用收租的方式去賣較低履約價的買權，但賣方風險是無限，為了避免看錯面臨太大虧損，即可加上買進較高履約價的買權將風險鎖住。

保證金計算：（兩檔履約價差額）x50;最大損失=（兩檔履約價差額）−淨收取權利金;最大獲利=淨收取權利金=（低履約價call成交價−高履約價call成交價）操作範例：跟剛剛假設一樣，12750call與12650call價差為45點，故在12695的地方剛好是損益兩平點，一樣假設結算在12751，我sellcall12650賠了22點，而buycall12750的部分則賠33點。

所以最後的損益就是−33+（−22）=−55點。

三、「賣權多頭價差」　【淨收取權利金需額外準備保證金】進場時機特色：如果你認為接下來的行情跌不太下去，但也不太有把握很快大漲，那麼你就可以使用收時間價值的方式去賣較高履約價的賣權，但還是要提醒大家，賣方風險是真的是很大，為了避免風險，加上買較低履約價的賣權當作保護比較安全。

保證金計算：（兩檔履約價差額）x50;最大損失=（兩檔履約價差額）−淨收取權利金;最大獲利=淨收取權利金=（高履約價put成交價−低履約價put成交價）操作範例：12750put與12650put價差為54點，故在12696的地方剛好是損益兩平點，假設結算在12744，所以sellput12750賺了116點，而buyput12650的部分賠68點。

所以最後的損益就是116−68=48點。

四、「賣權空頭價差」【淨支付權利金不額外準備保證金】進場時機特色：如果你認為接下來的行情走緩跌，不是暴跌的那種，如果是暴跌的話，直接做買方就好了，所以當行情是走空頭行情，你就可以使用「賣權空頭價差」！權利金計算：（高履約價put成交價–低履約價put成交價）x50;最大損失=淨支付權利金=（高履約價put成交價–低履約價put成交價）;最大獲利=（兩檔履約價差額）−淨支付權利金;操作實例：12750put與12650put價差為54點，故在12696的地方剛好是損益兩平點，若結算在12624的話，sellput12650的部位賺42點，而buyput12750的部分則是賺4點。

所以最後的損益就是42+4=46點。

讓我們來整理一下，或許你有點疑惑，明明一樣是看漲，為什麼要用不同策略？因為適合的工具要用在適合的時機！像買權的多頭價差與賣權多頭價差好了，由於買權多頭價差獲利的主力是買方，而賣權多頭價差獲利的主力是以賣方為主，也會是說對賣權多頭價差而言買方只是他規避風險的工具，所以看你對於市場的解讀，假設你覺得市場是緩漲但是偏強，你就可以使用買權多頭價差進行策略，換句話說市場是緩漲但是沒那麼強，你就可以使用賣權的多頭價差來獲利，相反的空頭價差也是一樣的狀況。

▲製表：永豐期貨顧問部。<