美國債券包括哪些？彭博巴克萊美國綜合債券指數內容分析（上） | 巴克萊全球債券指數
美國整體投資級債券的代表性指數為彭博巴克萊美國綜合債券指數（Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ，或譯彭博巴克萊美國整體債券指數）， ...【回首頁】美股ETF債券英國ETF本站目錄關於我2019年8月17日星期六美國債券包括哪些？彭博巴克萊美國綜合債券指數內容分析（上）美國國庫券（出自維基共享資源）在資產中配置美國債券以降低投資風險時，常見的方式有兩種，一種是純以美國公債（美國國庫券）的配置方式，另一種是配置美國投資級債券，兩種配置方式各有其優缺點，之後也會有文章探討這個問題。
但在比較兩種配置方式之前，我們應該先來了解，所謂「美國綜合投資級債券」包括哪些債券。
美國整體投資級債券的代表性指數為彭博巴克萊美國綜合債券指數（BloombergBarclaysUSAggregateBondIndex，或譯彭博巴克萊美國整體債券指數），該指數的前身為美國政府和美國公司債指數，最早由雷曼兄弟在1973成立，是全球最早的債券指數，之後在1986年，再加入抵押債券之後改名為本指數，當時名稱為雷曼整體債券指數（LehmanAggregateBondIndex），2008年雷曼兄弟倒閉之後由巴克萊接手，改名為巴克萊整體資本債券指數（BarclaysCapitalAggregateBondIndex），後來到2016年彭博購買了巴克萊銀行的指數業務，並改為現在名稱。
本文即以此指數的內容為主要的探討對象。
要了解彭博巴克萊美國綜合債券指數有一個困難，就是一般人無法得到較完整的指數資料，來徹底了解指數中目前共10686支的成分債券，甚至連公開的簡易資料Factsheet都只有到2017年2月的版本，因此本文進一步由相關的ETF提供的資料來搭配使用。
其中包括追蹤該指數的agg、spab、schz（尤其agg有提供完整分類持債表格、spab提供了指數本身各類債券的比例），以及Vanguard發行的bnd，該ETF雖非追蹤本指數，而是追蹤流通市值加權的版本SplicedBloombergBarclaysU.S.AggregateFloatAdjustedIndex（兩指數的差異可參見綠角的文章），但主要差別是在權重，組成成分的部分是雷同的。
也因為每支ETF對於各種債券持債比例的歸類方式不同，文章中也對此比較分析，希望也能幫助持有這些ETF的讀者，了解所持有標的的組成。
一、彭博巴克萊美國綜合債券指數不收錄哪些債券：在了解債券指數和各ETF持有哪些債券之前，我們先從指數的官方規則，看它排除掉了哪些債券。
（一）、債券發行單位有在SEC（美國證券交易委員會）登記，或屬於144A債券（但原本有這兩項資格，但後來被去除者，不會被移出指數）才能收錄，這個要求，也代表限制僅收錄在美國發行的債券。
（二）、需為完整課稅的債券，因此排除了免稅市政債。
（三）、需為投資級債券，因此排除了高收益公司債、部分新興市場公債以及高收益市政債。
（四）、排除離到期時間不足1年的債券。
（資產擔保證券以平均計算）（五）、需為美金計價，排除了在美國發行的其他幣別債券。
（六）、有固定的票面利率：因此排除了各種浮動利率債券，實際報酬會因通膨而改變的通膨債因此也未收入。
如果是前期固定後期浮動的債券或類似的混合浮動利率房貸（hybridARM）債，會在進入利率浮動期間前1年離開指數。
此外，有些債券雖然利率會調整，但已預先確定各年的固定利率的話仍會收入。
（七）、該支債券公開發行量一定數量以上才會收入。
（各類型債券會標準略有不同）（八）、排除沒有內部或第三方估價機構，難以正常流通和計算價格的債券。
（九）、排除較具股票性質的固定收益產品，如可轉債、特別股、購股憑證等。
（十）、排除應急可轉類債券，例如coco債券。
（十一）、排除25美元和50美元的平價債券，亦即babybond（ETD）等債券不收入。
（十二）、排除連動式債券。
（十三）、排除Non-ERISA的CMBS，以及A1Atranches的CMBS（詳見下篇CMBS的介紹）（十四）、排除傳遞憑證（pass-throughcertificates）（十五）、排除零售債（retailbonds）（十六）、排除私募債券（privateplacement）二、彭博巴克萊美國綜合債券指數組成成分：（一）、國庫券（Treasury）國庫券（有些地方會僅將1年以下的Treasur
但在比較兩種配置方式之前，我們應該先來了解，所謂「美國綜合投資級債券」包括哪些債券。
美國整體投資級債券的代表性指數為彭博巴克萊美國綜合債券指數（BloombergBarclaysUSAggregateBondIndex，或譯彭博巴克萊美國整體債券指數），該指數的前身為美國政府和美國公司債指數，最早由雷曼兄弟在1973成立，是全球最早的債券指數，之後在1986年，再加入抵押債券之後改名為本指數，當時名稱為雷曼整體債券指數（LehmanAggregateBondIndex），2008年雷曼兄弟倒閉之後由巴克萊接手，改名為巴克萊整體資本債券指數（BarclaysCapitalAggregateBondIndex），後來到2016年彭博購買了巴克萊銀行的指數業務，並改為現在名稱。
本文即以此指數的內容為主要的探討對象。
要了解彭博巴克萊美國綜合債券指數有一個困難，就是一般人無法得到較完整的指數資料，來徹底了解指數中目前共10686支的成分債券，甚至連公開的簡易資料Factsheet都只有到2017年2月的版本，因此本文進一步由相關的ETF提供的資料來搭配使用。
其中包括追蹤該指數的agg、spab、schz（尤其agg有提供完整分類持債表格、spab提供了指數本身各類債券的比例），以及Vanguard發行的bnd，該ETF雖非追蹤本指數，而是追蹤流通市值加權的版本SplicedBloombergBarclaysU.S.AggregateFloatAdjustedIndex（兩指數的差異可參見綠角的文章），但主要差別是在權重，組成成分的部分是雷同的。
也因為每支ETF對於各種債券持債比例的歸類方式不同，文章中也對此比較分析，希望也能幫助持有這些ETF的讀者，了解所持有標的的組成。
一、彭博巴克萊美國綜合債券指數不收錄哪些債券：在了解債券指數和各ETF持有哪些債券之前，我們先從指數的官方規則，看它排除掉了哪些債券。
（一）、債券發行單位有在SEC（美國證券交易委員會）登記，或屬於144A債券（但原本有這兩項資格，但後來被去除者，不會被移出指數）才能收錄，這個要求，也代表限制僅收錄在美國發行的債券。
（二）、需為完整課稅的債券，因此排除了免稅市政債。
（三）、需為投資級債券，因此排除了高收益公司債、部分新興市場公債以及高收益市政債。
（四）、排除離到期時間不足1年的債券。
（資產擔保證券以平均計算）（五）、需為美金計價，排除了在美國發行的其他幣別債券。
（六）、有固定的票面利率：因此排除了各種浮動利率債券，實際報酬會因通膨而改變的通膨債因此也未收入。
如果是前期固定後期浮動的債券或類似的混合浮動利率房貸（hybridARM）債，會在進入利率浮動期間前1年離開指數。
此外，有些債券雖然利率會調整，但已預先確定各年的固定利率的話仍會收入。
（七）、該支債券公開發行量一定數量以上才會收入。
（各類型債券會標準略有不同）（八）、排除沒有內部或第三方估價機構，難以正常流通和計算價格的債券。
（九）、排除較具股票性質的固定收益產品，如可轉債、特別股、購股憑證等。
（十）、排除應急可轉類債券，例如coco債券。
（十一）、排除25美元和50美元的平價債券，亦即babybond（ETD）等債券不收入。
（十二）、排除連動式債券。
（十三）、排除Non-ERISA的CMBS，以及A1Atranches的CMBS（詳見下篇CMBS的介紹）（十四）、排除傳遞憑證（pass-throughcertificates）（十五）、排除零售債（retailbonds）（十六）、排除私募債券（privateplacement）二、彭博巴克萊美國綜合債券指數組成成分：（一）、國庫券（Treasury）國庫券（有些地方會僅將1年以下的Treasur