投資沒那麼複雜！四步驟看懂巴菲特投資法. 蕭伯納曾寫道：「理性的人自我調整配合世界 ...1頭條人氣台股國際股陸港股外匯期貨房產理財消費雜誌新視界專題區塊鏈研報Hello,鉅亨會員登入新聞追蹤行情自選投資駕訓班雜誌〈書摘〉巴菲特勝券在握的12個原則：精進投資理財思維，四步驟看懂巴菲特投資法鉅亨台北資料中心2019/06/0517:55facebookcommentFONTSIZEICONPRINT圖片來源:ShutterstockTag巴菲特巴菲特勝券在握的12個原則書摘投資法思維是投資決策過程中非常重要的環節，關乎投資理財結果最重要的是決策過程。

作者剖析巴菲特如何篩選投資資訊與分析市場狀況，再進一步釐清現況以做出最佳決策。

以下內容摘錄自《巴菲特勝券在握的12個原則》閱讀時間:10分鐘投資沒那麼複雜！四步驟看懂巴菲特投資法蕭伯納曾寫道：「理性的人自我調整配合世界。

不理性的人堅持要世界改變以配合他。

因此進步就只有靠不理性的人。

」我們該把巴菲特歸為「不理性的人」嗎？要這麼做我們必須假設他的投資方式代表金融世界的進步，而我就是這樣地假設。

因為當我們看看「理性人」最近到底做了什麼了不起的事時，會發現他們做出最好的情況是造成波動、最壞時就是一場場的災難。

在過去幾十年，投資人接納各種不同的投資方式。

有些時候，小型股、大型股、成長型、價值型、機動型、主題型、類股輪動等，這些標的或方法都能賺到錢；其他時候，這種方式不過就是套牢投資人。

唯一的例外就是巴菲特，沒在這場劣幣逐良幣的時期受害。

他的投資績效被各方記載，領先不墜。

不管是投資者或投機者，在他們忙於應付難懂的投資方法時，巴菲特的荷包已悄悄地賺了幾十億美元。

在整個過程裡，事業是他的工具，而常識是他的哲學。

他怎麼做到的？根據已有記載的文件，加上巴菲特的成功方法是如此的簡易，更重要的問題應該是：為何其他投資人不採用他的方法？答案端視每個人怎麼看投資。

巴菲特投資時，他看到的是一項事業。

多數人看到的卻是股價。

他們花了太多時間和精力看盤、預測並期待價格變化，而未用心於了解他們買進的事業。

聽來粗淺，但這正是巴菲特不凡之處。

在其他投資人忙於研究資本資產訂價模型、評估市場風險的「貝塔係數」（beta）、當代投資組合理論時，巴菲特埋首於損益表、資本支出要求以及公司賺取現金的能力。

他親身接觸多種產業的許多事業經驗，使他有別於一般專業投資人。

巴菲特問：「你真的能告訴魚，在陸地行走是什麼樣的感覺嗎？只要讓牠在地上一天就比說上幾千年都有用，經營事業一天也有同樣的意義。

」就巴菲特看來，投資人與生意人應以同一方式檢視公司，因為兩者要的是本質相同的東西。

生意人想買下整家公司，投資人要買部分的公司。

理論上，生意人與投資人為了獲利應檢視同樣的變項。

如果只要改變觀點就能適用巴菲特的投資策略，那就會有更多投資人拜在門下。

但採用巴菲特心法不僅要改變觀點，還得改變對績效的評估。

傳統衡量績效的標準是看股價的變動，也就是當時的買價與今天的市價比較。

長期而言，股價應與企業價值等值；但短期上，出於各種非理性原因，價格可能遠高於或低於公司價值。

問題就是多數投資人以此短期價格變動來衡量他們投資的成敗，即使價格的變動與企業的變動經濟價值無關，而是與預期其他投資人將如何行為有關。

更糟的是，客戶要求專業投資公司每季都要報告績效。

由於不美化短期績效就要擔心客戶走人，專業投資人結果更受制於股價的追求。

巴菲特認為以短期股價判斷公司成功與否很蠢，一九八八接受《財星雜誌》採訪時，他說：「股市的存在不過就是讓你看看有沒有人想做蠢事的參考場所。

」巴菲特讓旗下的公司向他報告業務改進的價值。

他每年一次審查以下幾個變數：◆原始股東淨值的收益回報。

◆獲利率增減、負債水準、資本支出需求。

◆公司賺現金的能力。

如果這幾項經濟因素都在改進，他知道股價長期必然會反映出來。

股價短期的波動是不重要的。

 巴菲特投資法本書主旨在幫助投資人了解並採用巴菲特成功的投資策略。

我希望從他過去的經驗中學習，再呈現給讀者以自主運用他的方法。

也許在未來你有慧眼看出「像巴菲特」的投