揭開有著「富人遊戲」之稱、全球企業併購背後的神秘推手 ... | 私人股權投資
在市面上買的到中華電信的股票,叫公募股權(Public Equity);未上市企業股份僅向部分有錢人或私人基金募資,就叫私募股權(Private Equity)。
一般私募股權 ...寫點科普Kopuchat專筆於科技史。
瞭解產業的運行規則,保有好奇、推理與觀察力的敏銳。
總覽IC設計資料中心1G–4G入門必知揭開有著「富人遊戲」之稱、全球企業併購背後的神秘推手—私募股權基金投資銀行•金融Writtenby:Lynn2017-08-04每天都可以不斷看到關於私募股權基金在金融市場上活動的新聞:私募基金KKR正與東芝談判,期望獲得半導體業務優先購買權私募基金Advent及上海醫藥考慮出價收購德國大型藥廠Stada私募股權公司貝恩資本、凱雷集團正在參與競購軟體公司思傑(CitrixSystems)私募股權投資巨頭凱雷收購麥當勞中國特許加盟店80%股權根據聯合國貿易暨發展會議最新出版的「2015年世界投資報告」指出,2014年私募股權基金(PrivateEquityFund)的跨境併購總額高達2,000億美元,相當於全球併購總金額的17%,將近1/5。
有「富人遊戲」之稱的私募股權資金,專門向私人投資者與銀行募集現金,再從各地尋找快速獲利的標的,收購企業後進行重整、再以高價脫手。
就連台灣產業也有著私募股權的蹤影——凱雷在1999年初買下台灣寬頻,擴大規模後,七年後以三百億元賣給麥格理集團(同樣是私募基金),淨賺百億元。
賣出台灣寬頻後,凱雷又再以476億元的高價買下東森媒體,現在是東森的第一大股東。
到底什麼是私募股權基金?私募基金如何獲利?作為眾多產業背後的操控者,今天就讓我們來揭開私募基金的神秘面紗。
私募基金組成?私募(PrivatePlacement)相對於公募(PublicOffering),指的是從少量特定投資者那裡募集資金。
這是因為私募基金的風險非常高、投資回報期也頗長;短的話至少三年、長的話高達十年之久。
如果對一般大眾銷售此類基金,會有過高的投資風險與損失。
所以私募基金會限制投資人的經濟實力和投資風險承受能力。
另一方面,由於資金來源的投資者少,對基金本身來說也可以免除許多的監管限制。
廣義來講只要是不對大眾募資,包括創投(VentureCapita,VC)、對沖基金(HedgeFund)等都是私募基金。
下述的私募基金將專注於私募股權基金(PrivateEquity,PE)做描述。
在市面上買的到中華電信的股票,叫公募股權(PublicEquity);未上市企業股份僅向部分有錢人或私人基金募資,就叫私募股權(PrivateEquity)。
一般私募股權基金的組成,舉例來說——某A先生在金融業工作了大半日子,也累積了一些名聲與人脈後,某A先生想:「我或許可以靠這點人脈和業界名聲募些錢做更多事。
」接著,某A跑去找了張忠謀和郭台銘幾個有錢人、拉點錢進來合資成一個基金。
所以某A先生就成了這家私募基金的普通合夥人(GeneralPartner),而張忠謀和郭台銘則是有限合夥人(LimitedPartner)。
甚麼意思呢?由於一般意義上來說,出資且擁有公司股權的人等於必須為公司負責;但現在他只是負責出錢、實際做事的不是他啊!若公司債務或法務問題需要LP全權負責的話,有錢人就都不敢拿錢出來了吧。
因此普通合夥人(GP)對合夥企業的債務承擔無限連帶責任、但出錢的有限合夥人(LP)的責任是有限的。
而有限合夥人不能參與基金的具體運作,但對一些重要事項亦有表決權,如協議修改、在期滿前解散有限合夥組織、解雇一般合夥人、投資項目的資產評估等。
簡單來講就是股東,人數少不但免除公募法規限制的問題、也可以加快投資決策。
讓我們繼續這個故事——當然,郭台銘和張忠謀一定會懷疑:「你自己都沒放錢進來、我怎麼可能對你這個基金有信心?」所以普通合夥人(GP)也會放一些自己的錢進去讓客戶安心。
約略放個1%即可,叫最低出資額。
收費上,GP會收取2%的基金管理費與20%的營利部分提成,LP則是拿走剩下80%的營利,俗稱「2/20收費模式」。
私募股權的投資對象私募基金的投資標的可簡單分為「上市前」和「上市後」兩種:A.Pre-IPO(上市前)一家新創公司(Startup)的成長歷程可以分成幾個階段:1.種子階段(SeedStage):天使投資人(AngelInvestors)
一般私募股權 ...寫點科普Kopuchat專筆於科技史。
瞭解產業的運行規則,保有好奇、推理與觀察力的敏銳。
總覽IC設計資料中心1G–4G入門必知揭開有著「富人遊戲」之稱、全球企業併購背後的神秘推手—私募股權基金投資銀行•金融Writtenby:Lynn2017-08-04每天都可以不斷看到關於私募股權基金在金融市場上活動的新聞:私募基金KKR正與東芝談判,期望獲得半導體業務優先購買權私募基金Advent及上海醫藥考慮出價收購德國大型藥廠Stada私募股權公司貝恩資本、凱雷集團正在參與競購軟體公司思傑(CitrixSystems)私募股權投資巨頭凱雷收購麥當勞中國特許加盟店80%股權根據聯合國貿易暨發展會議最新出版的「2015年世界投資報告」指出,2014年私募股權基金(PrivateEquityFund)的跨境併購總額高達2,000億美元,相當於全球併購總金額的17%,將近1/5。
有「富人遊戲」之稱的私募股權資金,專門向私人投資者與銀行募集現金,再從各地尋找快速獲利的標的,收購企業後進行重整、再以高價脫手。
就連台灣產業也有著私募股權的蹤影——凱雷在1999年初買下台灣寬頻,擴大規模後,七年後以三百億元賣給麥格理集團(同樣是私募基金),淨賺百億元。
賣出台灣寬頻後,凱雷又再以476億元的高價買下東森媒體,現在是東森的第一大股東。
到底什麼是私募股權基金?私募基金如何獲利?作為眾多產業背後的操控者,今天就讓我們來揭開私募基金的神秘面紗。
私募基金組成?私募(PrivatePlacement)相對於公募(PublicOffering),指的是從少量特定投資者那裡募集資金。
這是因為私募基金的風險非常高、投資回報期也頗長;短的話至少三年、長的話高達十年之久。
如果對一般大眾銷售此類基金,會有過高的投資風險與損失。
所以私募基金會限制投資人的經濟實力和投資風險承受能力。
另一方面,由於資金來源的投資者少,對基金本身來說也可以免除許多的監管限制。
廣義來講只要是不對大眾募資,包括創投(VentureCapita,VC)、對沖基金(HedgeFund)等都是私募基金。
下述的私募基金將專注於私募股權基金(PrivateEquity,PE)做描述。
在市面上買的到中華電信的股票,叫公募股權(PublicEquity);未上市企業股份僅向部分有錢人或私人基金募資,就叫私募股權(PrivateEquity)。
一般私募股權基金的組成,舉例來說——某A先生在金融業工作了大半日子,也累積了一些名聲與人脈後,某A先生想:「我或許可以靠這點人脈和業界名聲募些錢做更多事。
」接著,某A跑去找了張忠謀和郭台銘幾個有錢人、拉點錢進來合資成一個基金。
所以某A先生就成了這家私募基金的普通合夥人(GeneralPartner),而張忠謀和郭台銘則是有限合夥人(LimitedPartner)。
甚麼意思呢?由於一般意義上來說,出資且擁有公司股權的人等於必須為公司負責;但現在他只是負責出錢、實際做事的不是他啊!若公司債務或法務問題需要LP全權負責的話,有錢人就都不敢拿錢出來了吧。
因此普通合夥人(GP)對合夥企業的債務承擔無限連帶責任、但出錢的有限合夥人(LP)的責任是有限的。
而有限合夥人不能參與基金的具體運作,但對一些重要事項亦有表決權,如協議修改、在期滿前解散有限合夥組織、解雇一般合夥人、投資項目的資產評估等。
簡單來講就是股東,人數少不但免除公募法規限制的問題、也可以加快投資決策。
讓我們繼續這個故事——當然,郭台銘和張忠謀一定會懷疑:「你自己都沒放錢進來、我怎麼可能對你這個基金有信心?」所以普通合夥人(GP)也會放一些自己的錢進去讓客戶安心。
約略放個1%即可,叫最低出資額。
收費上,GP會收取2%的基金管理費與20%的營利部分提成,LP則是拿走剩下80%的營利,俗稱「2/20收費模式」。
私募股權的投資對象私募基金的投資標的可簡單分為「上市前」和「上市後」兩種:A.Pre-IPO(上市前)一家新創公司(Startup)的成長歷程可以分成幾個階段:1.種子階段(SeedStage):天使投資人(AngelInvestors)