短期高收益債券ETF的秘訣(Short-Term High Yield Bond ETF | 高收益債etf vanguard
目前美國高收益債券ETF市場呈現雙雄併立的狀況，這兩大ETF分別是代號HYG的iShares iBoxx$ High Yield Corp Bond ETF與代號JNK的SPDR Bloomberg ...Gotomain|Gotosidebar首頁綠角課程綠角中文書局綠角書局文章rss回應rss如何使用本格綠角財經筆記總目錄短期高收益債券ETF的秘訣(Short-TermHighYieldBondETF，SHYGandSJNK)目前美國高收益債券ETF市場呈現雙雄併立的狀況，這兩大ETF分別是代號HYG的iSharesiBoxx$HighYieldCorpBondETF與代號JNK的SPDRBloombergBarclaysHighYieldBondETF。
下表是它們的基本資料:代號內扣總開銷資產總值(億美金)平均每天成交量(股)HYG0.49%1511270萬JNK0.40%991180萬這兩支高收益債券ETF都是資產總值百億美金，每天成交量千萬股的ETF。
但這兩支ETF，分別有兩個Minime。
它們都有對應的短期高收益債ETF，分別是代號SHYG的iShares0-5YearHighYieldCorpBondETF與代號SJNK的SPDRBloombergBarclaysShort-TermHighYieldBondETF。
其基本資料如下表:代號內扣總開銷資產總值(億美金)平均每天成交量(股)SHYG0.30%30.560萬SJNK0.40%37190萬SHYG跟SJNK都已經是有點規模的標的，但跟老大哥比起來，相對小很多。
發行HYG跟JNK的貝萊德跟道富資產管理公司，為什麼要在2013與2012分別針對短期高收益債券再發行ETF，理由在下表:代號SECYieldJNK6.08%SJNK5.77%HYG5.68%SHYG5.66%(資料來自美國晨星，時間是2018九月底)我們可以看到，短期高收益債所帶來的配息收益，跟投資整體高收益債市場的標的相比，根本沒差多少。
在債券界的術語，這叫高收益債的殖利率曲線很平。
投資人多承擔較長期債券的利率風險，幾乎沒有多拿到什麼好處。
代號2014201520162017年化報酬標準差JNK1.15%-7.22%14.75%6.48%3.48%9.23%SJNK-0.73%-6.56%14.27%5.31%2.79%8.90%HYG2.0%-5.55%13.92%6.09%3.88%8.12%SHYG0.5%-3.74%12.31%5.40%3.45%6.89%上表列出這四支ETF同時存在的過去四年，每一個單年報酬，與四年期間的年化報酬與標準差。
可以看到JNK只比SJNK多0.7%的年化報酬。
HYG只比SHYG多0.4%的年化報酬。
雖然高收益債不是資產配置債券部位的好選擇(在”資產配置戰略總覽”課程有詳細的理由與實例解說)，但這個例子可以讓我們看到，在債券投資的時候，絕不是一味的去承擔更多的信用風險，或是去買很長期的債券承擔很多的利率風險，就一定會有對應的回報。
就像這個例子，有時候，少一點風險，就可以拿到幾乎一樣的效果呢。
承擔愈高的風險，未必就會有更好的報酬。
投資不是在比誰比較大膽。
大膽未必有好結果。
回到首頁:請按這裡初來乍到:請看”如何使用本部落格”相關文章:高配息絕不等於高報酬---關於聯博全球高收益債券基金許多投資人不知道的事(HighYieldDoesn’tMeanHighReturn)交易員靠高收益債大賺30億很厲害?不，一點也不厲害(ABrilliantorNot-so-brilliantTrader?)常見的投資謬思---把期望報酬當實際報酬(ExpectedReturnisNOTRealizedReturn)2018年10月8日星期一 Labels:ETF討論分析-美國0comments:訂閱：張貼留言(Atom)張貼留言較新的文章較舊的文章搜尋標籤分類與訂閱日期分類search輸入您的搜尋字詞提交搜尋表單 Web綠角財經筆記分類文章利率、借貸與貨幣(32)投資概念(338)房地產(13)非財經類書籍讀後感(174)保險(72)衍生金融(23)香港與中國(6)海外券商投資(204)財務應用數學(10)財經類書籍讀後感(545)退休制度與計畫(14)參考(300)基本金融知識(141)基金(399)稅務(35)債券(69)資產配置(71)綠角投資課程介紹(124)綠角的休閒活動(56)綠角的書、演講與開課公告(357)ETF討論
下表是它們的基本資料:代號內扣總開銷資產總值(億美金)平均每天成交量(股)HYG0.49%1511270萬JNK0.40%991180萬這兩支高收益債券ETF都是資產總值百億美金，每天成交量千萬股的ETF。
但這兩支ETF，分別有兩個Minime。
它們都有對應的短期高收益債ETF，分別是代號SHYG的iShares0-5YearHighYieldCorpBondETF與代號SJNK的SPDRBloombergBarclaysShort-TermHighYieldBondETF。
其基本資料如下表:代號內扣總開銷資產總值(億美金)平均每天成交量(股)SHYG0.30%30.560萬SJNK0.40%37190萬SHYG跟SJNK都已經是有點規模的標的，但跟老大哥比起來，相對小很多。
發行HYG跟JNK的貝萊德跟道富資產管理公司，為什麼要在2013與2012分別針對短期高收益債券再發行ETF，理由在下表:代號SECYieldJNK6.08%SJNK5.77%HYG5.68%SHYG5.66%(資料來自美國晨星，時間是2018九月底)我們可以看到，短期高收益債所帶來的配息收益，跟投資整體高收益債市場的標的相比，根本沒差多少。
在債券界的術語，這叫高收益債的殖利率曲線很平。
投資人多承擔較長期債券的利率風險，幾乎沒有多拿到什麼好處。
代號2014201520162017年化報酬標準差JNK1.15%-7.22%14.75%6.48%3.48%9.23%SJNK-0.73%-6.56%14.27%5.31%2.79%8.90%HYG2.0%-5.55%13.92%6.09%3.88%8.12%SHYG0.5%-3.74%12.31%5.40%3.45%6.89%上表列出這四支ETF同時存在的過去四年，每一個單年報酬，與四年期間的年化報酬與標準差。
可以看到JNK只比SJNK多0.7%的年化報酬。
HYG只比SHYG多0.4%的年化報酬。
雖然高收益債不是資產配置債券部位的好選擇(在”資產配置戰略總覽”課程有詳細的理由與實例解說)，但這個例子可以讓我們看到，在債券投資的時候，絕不是一味的去承擔更多的信用風險，或是去買很長期的債券承擔很多的利率風險，就一定會有對應的回報。
就像這個例子，有時候，少一點風險，就可以拿到幾乎一樣的效果呢。
承擔愈高的風險，未必就會有更好的報酬。
投資不是在比誰比較大膽。
大膽未必有好結果。
回到首頁:請按這裡初來乍到:請看”如何使用本部落格”相關文章:高配息絕不等於高報酬---關於聯博全球高收益債券基金許多投資人不知道的事(HighYieldDoesn’tMeanHighReturn)交易員靠高收益債大賺30億很厲害?不，一點也不厲害(ABrilliantorNot-so-brilliantTrader?)常見的投資謬思---把期望報酬當實際報酬(ExpectedReturnisNOTRealizedReturn)2018年10月8日星期一 Labels:ETF討論分析-美國0comments:訂閱：張貼留言(Atom)張貼留言較新的文章較舊的文章搜尋標籤分類與訂閱日期分類search輸入您的搜尋字詞提交搜尋表單 Web綠角財經筆記分類文章利率、借貸與貨幣(32)投資概念(338)房地產(13)非財經類書籍讀後感(174)保險(72)衍生金融(23)香港與中國(6)海外券商投資(204)財務應用數學(10)財經類書籍讀後感(545)退休制度與計畫(14)參考(300)基本金融知識(141)基金(399)稅務(35)債券(69)資產配置(71)綠角投資課程介紹(124)綠角的休閒活動(56)綠角的書、演講與開課公告(357)ETF討論