美股財報解讀(一)：獲利能力 | 獲利成長率英文
然而，讀者的問題是：許多中文學的名詞，與英文的對不上；就算對上了，也 ... ROA與ROE同時下降，可能是產業有大幅變動，影響了公司的獲利能力，或是 ...February19美股財報解讀(一)：獲利能力分析0 comments分析SharethisShare0Tweet0Share0美股財報解讀(一)：獲利能力admin有網友寫信給我，想要我多說點財報的部分。
Joseph一直沒寫這部分的文章，因為覺得市面上教財報解讀的書太多了，任何一本講的都比我寫的好。
然而，讀者的問題是：許多中文學的名詞，與英文的對不上；就算對上了，也不知道該從哪開始分析。
Joseph試著整理一些中文財報解讀書籍，像是怪老子帶你看懂財報選好股、雷浩斯教你6步驟存好股，並針對美股的部分，作了一些補充。
財報中的獲利指標(中英對照)中文英文說明優點缺點進階營業收入(或營業額)Revenue(sales,turnover)營業收入高不代表毛利高;不適合比較不同公司毛利Grossprofit營業收入-營業成本毛利率Grossmargin毛利以百分比顯示可比較同一產業產品的訂價能力/競爭能力不同產業數值不同營業利益Operatingincome毛利-營運成本營業利益率Operatingmargin了解公司費用控制能力(不計業外收入)，了解本業賺錢能力當淨利率>營業利益率，表示本業以外收入墊高淨利率;淨利高但營利率低，表示公司不專心本業淨利Netincome/Netprofit稅後的毛利淨利率Netmargin一元營業收入可賺到的淨利了解公司營運成果無法知道利率來源每股收益Earningspershare(EPS)(淨利-特別股股息)/股數;企業為每張股票賺多少錢簡單，可同產業比較;可看同公司長期趨勢只看一年容易有偏差;要了解公司收益來源(本業或是投資收入)只能用來衡量股價參考，無法知道經營績效(運用多少金額產生此收益)股東權益報酬Returnonequity(ROE)稅後結算，公司幫所有股東賺了投資金額的比例企業為股東賺錢的投資報酬率;也是看公司整體經營能力的指標須進一步分析公司是高獲利能力或高周轉類型可參考杜邦分析資產報酬率Returnonassets(ROA)公司利用資產創造的收益要圖的話，怪老子的書裡面，有一個企業損益表結構圖(頁28)，大家可以一邊對照。
分析Cisco的獲利能力學完了之後，我們來實戰一下。
看看Cicso(CSCO)的財報：http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=CSCO你也可以把網址最後的CSCO換成你有興趣的美股，自己作作練習。
營業收入穩定提高，這是我想看到的。
但光看營業收入，還不知道利潤如何，所以接著看毛利率。
毛利率在2016年還維持在62.9%，表示公司訂價能力不錯。
但這其實要行業比較，才知道在行業地位。
毛利率還無法看出營業能力，所以看營業利益率，24.7%，公司費用控制很不錯。
但也可以看出來，Cisco可能花在研發上的費用不少，這還得進一步研究。
淨利長期來看，也是逐年增加的，雖然有幾年往下。
這部分還要進一步看看每年淨利來源，才清楚為什麼會降低，或是增長是否來自業外收益。
每股收益從2014年來也是往上趨勢。
在2008年的時候，也沒受到太大的影響。
目前EPS增長的速度還算穩定，以TTM來看，今年還是挺樂觀的。
如果往下看，還有profitability的keyratios。
Netmargin是21.81，符合財報狗說的：長期投資標的，淨利率不同低於10%。
ROA是9.13，從2014年來是上升，但與2007年來，是降了不少。
ROE是17.42，近年有下降的趨勢，這還要進一步找出原因，不過15%以上的ROE，可以列入觀察名單。
ROA與ROE同時下降，可能是產業有大幅變動，影響了公司的獲利能力，或是支出增加，所以這兩個數字才大幅下降。
不過近三年的數字挺樂觀的。
如果要進行下一步的話，就是針對獲利能力，進行進一步拆解，運用杜邦分析，了解公司獲利模式。
財報是不斷需要學習的，把這中英文寫下來，對Joseph也是很大的考驗。
我相信很多讀者，可以從這些數字，看出更多的資訊，歡迎大家不吝分享。
如有疏漏，也歡迎大家指正。
ROE的拆解，用杜邦公式的部分，在前文
Joseph一直沒寫這部分的文章，因為覺得市面上教財報解讀的書太多了，任何一本講的都比我寫的好。
然而，讀者的問題是：許多中文學的名詞，與英文的對不上；就算對上了，也不知道該從哪開始分析。
Joseph試著整理一些中文財報解讀書籍，像是怪老子帶你看懂財報選好股、雷浩斯教你6步驟存好股，並針對美股的部分，作了一些補充。
財報中的獲利指標(中英對照)中文英文說明優點缺點進階營業收入(或營業額)Revenue(sales,turnover)營業收入高不代表毛利高;不適合比較不同公司毛利Grossprofit營業收入-營業成本毛利率Grossmargin毛利以百分比顯示可比較同一產業產品的訂價能力/競爭能力不同產業數值不同營業利益Operatingincome毛利-營運成本營業利益率Operatingmargin了解公司費用控制能力(不計業外收入)，了解本業賺錢能力當淨利率>營業利益率，表示本業以外收入墊高淨利率;淨利高但營利率低，表示公司不專心本業淨利Netincome/Netprofit稅後的毛利淨利率Netmargin一元營業收入可賺到的淨利了解公司營運成果無法知道利率來源每股收益Earningspershare(EPS)(淨利-特別股股息)/股數;企業為每張股票賺多少錢簡單，可同產業比較;可看同公司長期趨勢只看一年容易有偏差;要了解公司收益來源(本業或是投資收入)只能用來衡量股價參考，無法知道經營績效(運用多少金額產生此收益)股東權益報酬Returnonequity(ROE)稅後結算，公司幫所有股東賺了投資金額的比例企業為股東賺錢的投資報酬率;也是看公司整體經營能力的指標須進一步分析公司是高獲利能力或高周轉類型可參考杜邦分析資產報酬率Returnonassets(ROA)公司利用資產創造的收益要圖的話，怪老子的書裡面，有一個企業損益表結構圖(頁28)，大家可以一邊對照。
分析Cisco的獲利能力學完了之後，我們來實戰一下。
看看Cicso(CSCO)的財報：http://financials.morningstar.com/ratios/r.html?t=CSCO你也可以把網址最後的CSCO換成你有興趣的美股，自己作作練習。
營業收入穩定提高，這是我想看到的。
但光看營業收入，還不知道利潤如何，所以接著看毛利率。
毛利率在2016年還維持在62.9%，表示公司訂價能力不錯。
但這其實要行業比較，才知道在行業地位。
毛利率還無法看出營業能力，所以看營業利益率，24.7%，公司費用控制很不錯。
但也可以看出來，Cisco可能花在研發上的費用不少，這還得進一步研究。
淨利長期來看，也是逐年增加的，雖然有幾年往下。
這部分還要進一步看看每年淨利來源，才清楚為什麼會降低，或是增長是否來自業外收益。
每股收益從2014年來也是往上趨勢。
在2008年的時候，也沒受到太大的影響。
目前EPS增長的速度還算穩定，以TTM來看，今年還是挺樂觀的。
如果往下看，還有profitability的keyratios。
Netmargin是21.81，符合財報狗說的：長期投資標的，淨利率不同低於10%。
ROA是9.13，從2014年來是上升，但與2007年來，是降了不少。
ROE是17.42，近年有下降的趨勢，這還要進一步找出原因，不過15%以上的ROE，可以列入觀察名單。
ROA與ROE同時下降，可能是產業有大幅變動，影響了公司的獲利能力，或是支出增加，所以這兩個數字才大幅下降。
不過近三年的數字挺樂觀的。
如果要進行下一步的話，就是針對獲利能力，進行進一步拆解，運用杜邦分析，了解公司獲利模式。
財報是不斷需要學習的，把這中英文寫下來，對Joseph也是很大的考驗。
我相信很多讀者，可以從這些數字，看出更多的資訊，歡迎大家不吝分享。
如有疏漏，也歡迎大家指正。
ROE的拆解，用杜邦公式的部分，在前文