人民幣目前屬管制貨幣，無法自由兌換，且受到外匯管制及限制，相較於其他貨幣可能有較高之轉結匯成本及投資風險，投資人應留意相關政策限制及政策變動風險。

☆指數型基金 ...關於中租投顧AboutUs【基金工具箱】我該買匯率避險的基金嗎？「水能載舟，亦能覆舟」匯率因素能讓報酬更高，也可能會使基金產生虧損；因此，投資境外基金時，除了需要關注市場趨勢，基金的避險方式更是不可忽略的重要關鍵！「最近美元強勢，日圓跌，所以應該買美元計價的日股基金，就不會受到日圓弱勢影響…」這樣真的是對的嗎？投資前多想一想，就可以避免不必要的損失。

什麼是匯率避險(對沖)？一般常見的避險級別基金，是指基金經理人會建立遠期外匯或選擇權等避險部位，讓該基金的匯率風險鎖定在計價幣別；即使數個月後投資地區當地貨幣貶值，在換匯時還是可以以當初約定的匯率兌換，這樣一來也就不會有貶值的匯損了；同樣的，因為已經鎖住當時約定的匯率，所以如果貨幣升值也無法得到匯兌收益囉。

另外，最近日股表現佳，一年來日經225指數上漲26.09%；但日圓因日本央行實施寬鬆貨幣政策而持續弱勢，日圓兌美元近一年已跌了7.69%；為避免基金報酬受匯差侵蝕而減少，建議投資人投資日本股票基金宜選擇有美元避險的級別，才能將獲利最大化。

有避險一定最好？那可不一定！下圖為某歐洲高收益債券基金；分別有美元與美元避險兩個級別。

可以看到美元避險少了匯率波動，報酬走勢較為穩定；但由於美元近來弱勢，歐元則相對較強，年初至今歐元兌美元上漲10.62%，由圖中可看到，未做避險的級別報酬率較美元避險的級別，高出了10.6%資料來源：先鋒整理資料時間：2017/10/26為何有些貨幣避險的基金，配息率比較高呢？一些非主要貨幣避險的基金，例如南非幣，往往因為配息率較高而受到投資人青睞；為何報酬率會比美元計價還來得高呢？其中原因就是南非幣與美元之間的利差。

以南非幣避險的美國高收益債券基金為例，投資人以南非幣買美國高收益債券，基金經理人要先換成美元才能投入市場，但贖回時仍要換回南非幣；因此，基金經理人會以遠期外匯合約等方式來避險，與前面提到的美元避險歐洲高收益債券基金不同的是，美元與南非幣一個是高利貨幣，一個是低利貨幣；在換匯交易的期間，持有利率較高的一方(拿美元跟基金公司換南非幣的交易對手)，要付錢給持有利率較低的一方(將南非幣換成美元的基金公司)，以弭平利率差異，這是換匯交易的成本，故基金可以多得到這筆換匯交易的利差；舉例來說，假設目前南非幣與美元換匯利差為4.1%，這樣獲利理論上就會多了4.1%。

儘管看似完美，但投資人獲得較高的收益的同時，也會承擔較高波動風險；若是南非幣相對台幣弱勢，由於匯率風險是押在南非，匯兌損失仍可能侵蝕報酬，就算有「避險」匯率風險仍然存在；因此，投資人在選擇這類型的避險級別基金時，必須審慎衡量該貨幣未來的走勢。

結論若看好美元，建議挑選沒有避險的美元資產，或是美元避險的其他資產，才能享受美元升值帶來的好處；相反的，若預期未來美元走弱，但同時看好美元資產的話宜選擇相對強勢貨幣避險的美元資產基金（例如南非幣避險美國高收債基金、歐元避險美國股票基金等）。

同一檔基金獲得的報酬，會因貨幣避險的方式不同而有如此大的差異，投資人實在不可不慎。

以上資料來源(除特別註明)：先鋒整理以上資料時間(除特別註明)：截至2017/10/30親愛的貴賓您好：您在本系統已閒置超過6分鐘，本系統將於20秒後自動登出，若您需繼續使用，請按繼續使用，或按直接登出，登出本系統。